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負(fù)面清單實(shí)施影響:擬掛牌企業(yè)自述困擾

2016/11/17 11:03      常亮 胡程平

量變引發(fā)質(zhì)變。

自2016年9月9日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)問答——關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答(二)》(下稱“解答”)明確掛牌負(fù)面清單要求后,對市場的引導(dǎo)作用正在顯現(xiàn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到,目前各大券商儲備申報(bào)項(xiàng)目有所減少,提高掛牌門檻的舉措正在逐步改變新三板供求嚴(yán)重失衡的現(xiàn)狀。

新申報(bào)項(xiàng)目銳減

“11月的前兩周,新申報(bào)材料的公司數(shù)量為個(gè)位數(shù),這大大出乎監(jiān)管層意料。”接近股轉(zhuǎn)系統(tǒng)人士表示。

根據(jù)《解答》,負(fù)面清單為:科技創(chuàng)新類公司最近兩年及一期營業(yè)收入累計(jì)少于1000萬元,但因新產(chǎn)品研發(fā)或新服務(wù)培育原因而營業(yè)收入少于1000萬元,且最近一期末凈資產(chǎn)不少于3000萬元的除外;(二)非科技創(chuàng)新類公司最近兩年累計(jì)營業(yè)收入低于行業(yè)同期平均水平;(三)非科技創(chuàng)新類公司最近兩年及一期連續(xù)虧損,但最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長,且年均復(fù)合增長率不低于50%的除外;(四)公司最近一年及一期的主營業(yè)務(wù)中存在國家淘汰落后及過剩產(chǎn)能類產(chǎn)業(yè)。

“我公司目前因?yàn)閮糍Y產(chǎn)規(guī)模太小不到2000萬,且連續(xù)兩年虧損,目前券商掛牌團(tuán)隊(duì)已經(jīng)決定不申報(bào)我們的材料。我們原本打算登陸新三板以后再想辦法通過定增補(bǔ)充資金,做大凈資產(chǎn),但現(xiàn)在不得不陷入了‘先有雞還是先有蛋’的窘境。”上海某擬掛牌新三板公司董事長表示。

根據(jù)負(fù)面清單,券商對當(dāng)前手頭儲備項(xiàng)目進(jìn)行梳理,立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)大大提高。根據(jù)2015年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)二季度官方披露數(shù)據(jù),彼時(shí)券商手頭儲備項(xiàng)目約6000家,經(jīng)過一年時(shí)間的掛牌工作,儲備項(xiàng)目資源數(shù)量已經(jīng)減少許多,立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的提高將更多剩余項(xiàng)目排除。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,目前新三板待掛牌企業(yè)數(shù)量有277家,申報(bào)中企業(yè)數(shù)量為1495家。2015年9月、10月新增掛牌企業(yè)數(shù)量為227家和311家,今年同期數(shù)據(jù)為228家和204家,下降較為明顯。

“2014年新三板最新掛牌企業(yè)往往故意將自己稱為‘上市公司’,動輒自稱‘某某行業(yè)第一股’,但是隨著2015年和2016年新三板的大舉擴(kuò)容,很多企業(yè)的‘第一股’稱號已經(jīng)名不符實(shí),細(xì)分行業(yè)的前幾名都已經(jīng)登陸資本市場。”北京新三板投資者張亦飛表示。

監(jiān)管已成難題

“事實(shí)上,目前很多新三板企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是無法仔細(xì)研讀的,財(cái)務(wù)報(bào)表中的勾稽關(guān)系是有明顯瑕疵的。目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體不好,如果企業(yè)出現(xiàn)狀況,以目前券商配備的人手來講是很難第一時(shí)間獲得最新情況的。”東北證券掛牌業(yè)務(wù)人士表示。

持續(xù)督導(dǎo)合規(guī)成本的提升也削減了券商對掛牌業(yè)務(wù)的投入,個(gè)中委曲可通過最新發(fā)布的《主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)結(jié)果》窺見一二,10月全國股轉(zhuǎn)公司共記錄負(fù)面行為276條,涉及61家主辦券商。其中,推薦掛牌類37條,占比13.41%;推薦后督導(dǎo)類77條,占比27.90%。綜合排名前列的往往是掛牌業(yè)務(wù)規(guī)模較小且持續(xù)督導(dǎo)壓力不大的中小券商,而規(guī)模最大的幾家券商長期無法排名前列。

此外,《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》賦予了以券商為代表的中介機(jī)構(gòu)以部分摘牌裁量權(quán):“最近兩個(gè)年度的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告均被注冊會計(jì)師出具持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性的意見‘以及’連續(xù)兩年被主辦券商出具了持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性的意見”等幾項(xiàng)內(nèi)容可以成為企業(yè)被強(qiáng)制摘牌的依據(jù)。

目前,監(jiān)管層為進(jìn)一步夯實(shí)非上市公眾公司事中事后監(jiān)管機(jī)制,提高掛牌公司合規(guī)意識和規(guī)范運(yùn)作水平,正在對掛牌公司開展“監(jiān)管第一課”培訓(xùn)工作,申請掛牌公司需在取得掛牌函之日起10個(gè)工作日內(nèi)向轄區(qū)證監(jiān)局報(bào)備,由轄區(qū)證監(jiān)局安排掛牌公司參與培訓(xùn)。 

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