如果一家新三板掛牌公司終止掛牌，股東們該何去何從？

有家掛牌公司就給股東吃下了定心丸！11月15日，思考投資（831896）發(fā)布公告稱：若公司終止掛牌，將由公司或股東回購團擬向公司股東回購股份，并給出了具體的回購方案。公司董秘徐銘崎對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司根據(jù)文件要求，響應(yīng)監(jiān)管層的號召制定了相關(guān)預(yù)案，旨在保護股東權(quán)益。

拋“兜底”回購方案

 11月15日，思考投資發(fā)布公告，稱公司董事會審議通過了《關(guān)于出現(xiàn)終止掛牌情形時的回購措施預(yù)案的議案》。根據(jù)議案所述，如果公司終止掛牌，將由公司或股東回購團擬向公司股東回購股份，并給出了具體的回購方案。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理該議案后發(fā)現(xiàn)，針對股東持股情形不同，該股東或股東回購團的回購標準也不盡相同：對掛牌前發(fā)起人股東并仍持有公司股份的股東，以公司最近一期每股凈資產(chǎn)的價格，并按照該股東持股時間（單利年化收益率）上浮3%的價格進行股票回購；以1.15元/股參與定增并仍持有公司股份的股東，以除權(quán)除息后的價格，按照持股時間（單利年化收益率）上浮3%的價格進行股票回購；以7.22元/股參與定增并仍持有公司股份的股東，或者通過做市轉(zhuǎn)讓買入公司股份的股東，將以7.22元/股除權(quán)除息后的價格，按照持股時間（單利年化收益率）上浮3%價格進行股票回購。

對于公司推出上述預(yù)案的原因，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電思考投資的董秘徐銘崎。他表示，此前全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布了掛牌公司股票終止掛牌實施細則的征求意見稿，公司根據(jù)文件要求，響應(yīng)監(jiān)管層的號召，制定了相關(guān)預(yù)案，旨在保護股東權(quán)益，“我們希望努力讓股東能有一定的收益，也希望股東能夠持續(xù)地信任和支持我們。”

對于這樣的預(yù)案，某大型券商投行人士表示，這反映出公司公司管理上的積極的態(tài)度，對定增投資者的權(quán)益保障也比較有利，如果在公司將來的融資中仍有類似的兜底措施，會令投資風(fēng)險降低，投資者的信心也會足一些，這對融資可能會起到積極的作用。

華東地區(qū)一家私募的新三板業(yè)務(wù)負責(zé)人認為，在當前新三板行情下，很多掛牌公司股價已跌破發(fā)行價，一些資產(chǎn)管理計劃虧損面較大，如果新三板公司在摘牌時考慮以定增價回購，還能有一定的利息，讓這些投資者保證不虧損，投資者肯定還是比較滿意的。“但也要分情況，并不是所有的投資者一定會接受原價回購的方案。”該負責(zé)人表示，如果一家掛牌公司質(zhì)地優(yōu)良，業(yè)績也不錯，摘牌后去IPO，投資者一般不愿意原價出讓股份。

欲開通股東大會網(wǎng)絡(luò)投票

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公告顯示，除了摘牌回購措施預(yù)案外，思考投資董事會還審議通過了《關(guān)于申請公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票事宜的議案》。公司表示，為了充分保護中小投資者合法權(quán)益，方便所有股東參加股東大會，行使股東權(quán)利，參照并按照上市公司股東大會的標準來規(guī)范公司運營，公司決定擬向中國結(jié)算北京分公司申請公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票事宜，提請股東大會授權(quán)董事會，全權(quán)辦理公司申請股東大會網(wǎng)絡(luò)投票相關(guān)事宜。

思考投資董秘徐銘崎表示，參照上市公司開放股東大會網(wǎng)絡(luò)投票平臺，是希望讓股東都能參與進來，召開股東大會時，大家不用到現(xiàn)場就能很方便地投票。券商投行人士表示，目前新三板公司的股東大會基本都采用現(xiàn)場開會現(xiàn)場投票的方式，外地股東參加會議的成本較高，開通網(wǎng)絡(luò)投票就會方便不少，這對股東權(quán)利保障是比較有利的一種方式。

據(jù)了解，思考投資主要對陽光私募基金的投資進行管理，目前采用做市交易。公司半年報顯示，截至 2016年6月30日，有17名股東為公司共同控制關(guān)系的控股股東，合計持股比例為63.36%，在冊股東人數(shù)為283人。思考投資于2015年進行了三次定增，共計募資近3.1億，最后一次定增中，公司以當時7.22元/股的價格，發(fā)行了3900萬股，募資2.8158億。