文 劉二海

　　GE的前CEO韋爾奇先生非常著名的“數(shù)一數(shù)二”提法廣為人知，說的是GE旗下的公司都是行業(yè)中數(shù)一數(shù)二的，否則就賣掉。投資實踐中，行業(yè)排名的方法是盡人皆知的。難點是行業(yè)中的地位是穩(wěn)定的還是非穩(wěn)定的，是否可能被顛覆。讓我們看看哪些競爭優(yōu)勢有可能持續(xù)，何種市場結(jié)構(gòu)中優(yōu)勢可以延續(xù)。

　　在研究可持續(xù)競爭優(yōu)勢問題時，一個值得注意的因素是市場的結(jié)構(gòu)。也就是說，有的市場是贏家通吃，有的是多家共存。

　　贏家通吃的市場結(jié)構(gòu)中，典型的成功案例是微軟，典型失敗的案例是網(wǎng)景。中國國內(nèi)很多網(wǎng)絡(luò)公司都是接近贏家通吃，搜索市場中的百度、即時通信領(lǐng)域的QQ、C2C的淘寶、B2B的阿里巴巴等。在這樣的市場中，一旦形成優(yōu)勢，便成為可持續(xù)的優(yōu)勢。這樣的公司的普遍特點都是所謂平臺性的業(yè)務(wù)。多家并存也就是：第一名其實沒有壓倒性的優(yōu)勢，如中國的網(wǎng)絡(luò)招聘市場，智聯(lián)招聘、中華英才和前程無憂是共存的。雖然前程無憂上市了，但仍然無法阻擋另兩家公司的成長和追趕。在這樣的市場中，公司的優(yōu)勢地位是不穩(wěn)定的，只是有些優(yōu)勢要素是可持續(xù)的。

　　通常情況下，所謂數(shù)一數(shù)二是不穩(wěn)定的，因為今天的世界，創(chuàng)新幾乎是企業(yè)生存的常態(tài)。但還是有一些競爭優(yōu)勢要素可能持續(xù)。

　　其一，成熟行業(yè)中的優(yōu)勢。成熟的行業(yè)指變化相對較小的行業(yè)。正因為變化很小，競爭者就難以找到改變行業(yè)格局的機會，領(lǐng)導者的地位得以保持。如果電視機技術(shù)沒有什么變化，可能長虹還是行業(yè)的老大，不會有新的挑戰(zhàn)者。

　　其二，知名的品牌有更大機會延續(xù)優(yōu)勢。品牌的內(nèi)涵是豐富的，可以和生活方式、高質(zhì)量、低價格等很多因素相關(guān)。消費領(lǐng)域的品牌是極具價值的，可口可樂公司最值錢的就是品牌。與之相對應(yīng)，針對企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，品牌的影響力會差一些。這可能是因為，企業(yè)是較為理性的組織，它的選擇涉及很多復雜的評估，質(zhì)量和成本是主要考慮因素。而對于普通消費者，質(zhì)量、成本當然是考慮因素，但還有很多要素影響消費者做決策，如時間成本、個體偏好、購買情景等。

　　其三，大量用戶的習慣。這在互聯(lián)網(wǎng)項目中屢見不鮮。校內(nèi)網(wǎng)的用戶很難轉(zhuǎn)移到別的網(wǎng)絡(luò)上，因為自己的朋友都在上面，而且也習慣了這個環(huán)境。

　　其四，規(guī)模和低成本。做一個網(wǎng)上賣書的公司并不難，但形成品牌及龐大的規(guī)模而且成本低廉是非常不容易的。這就是為什么亞馬遜網(wǎng)站一旦達到了相當?shù)囊?guī)模，它的低成本就構(gòu)建了非常大的壁壘，使進入者望而卻步。

　　其四，獨特資源和技術(shù)。一個企業(yè)如果能擁有獨特的資源是有可能持續(xù)其競爭優(yōu)勢的。我們看到的例子，如礦山、電站、銷售渠道、房地產(chǎn)的樓盤、特殊的許可證等，這里面關(guān)鍵是獨特性的可持續(xù)問題。獨特的技術(shù)如果沒有專利保護，是可能被模仿或突破的。Intel的芯片是非常獨特的，還是有AMD緊隨其后。Cisco的高端路由器性能非常優(yōu)秀，還是有Juniper不離左右。

　　其五，團隊和文化。企業(yè)中最活躍的因素是人。一個優(yōu)秀的團隊以及形成的文化是極其獨特的資源，是不可復制的。這正是投資人將人的重要性提高到無以復加地步的原因。

　　可持續(xù)性競爭優(yōu)勢是稀有的。如果投資人有機會發(fā)現(xiàn)公司具有可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，其實很大程度上保證了企業(yè)未來的成功。這對于成長期或后期項目的投資是極為重要的。即使只有部分因素具有可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，也是非?？少F的。