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監(jiān)管之說引發(fā)熱議 創(chuàng)投討論中國PE/VC是否套上緊箍咒

2009-10-20 10:38:12      挖貝網

  中國的PE/VC要不要監(jiān)管?如何監(jiān)管?這問題在16日召開的“2009上海國際股權投資論壇”上發(fā)生了熱烈的觀點“交鋒”。

  對此,吳曉靈著重談了兩個觀點,第一,美國私募基金規(guī)模龐大,且目前已經出現(xiàn)了外部性,有可能引發(fā)系統(tǒng)性風險,如長期資本公司等。第二,之所以私募基金會對市場產生風險是因為杠桿率,中國未來要更多研究怎樣控制高杠桿率。

  中國證監(jiān)會研究中心研究員王歐則表示,不僅美國,包括歐盟和英國都在危機后進行了相應的反思,只是美國的動作比較明顯。今年以來美國朝野連續(xù)推出六個直接或者間接對行業(yè)產生巨大深遠影響的法案,包括《私募基金注冊法》、《私募基金透明法》、《投資者保護法》、《企業(yè)高管人員薪酬法》等,這些法案都直接和間接影響著美國和全世界私募基金的發(fā)展趨勢。

  在具體分析各國(主要是美國)如何加強對PE/VC的監(jiān)管時,王歐提出了三點趨勢:第一,行業(yè)經營結構和產品結構日益復雜,信息不對稱的情況日益顯著,而行業(yè)對經濟影響的程度日益加大,使得對這個行業(yè)的持續(xù)性監(jiān)管要求越來越強烈,不可能再依賴過去單一的行業(yè)自律的模式,這是金融危機以后全世界普遍得出的結論。

  其次,由于行業(yè)中一些大型的機構,包括對沖基金等,規(guī)模大到已經與商業(yè)銀行、保險公司沒有區(qū)別了,對于這種金融機構的監(jiān)管今后會采用與傳統(tǒng)金融機構一樣的監(jiān)管手段,也不再把它當作一個單純的投資機構來監(jiān)管。

  第三,美國監(jiān)管改革非常明顯的趨勢是涉及全部,無論是這些機構注冊所在地、經營場所,乃至主要的資金和來源是否在美國本土,只要達到一定規(guī)模都要被監(jiān)管,這個意義深遠,甚至直接影響到中國國內的市場。

  最后,在談及中國政府的相關部門對PE/VC監(jiān)管的基本思路等問題時,王歐表示,首先,VC、PE機構一定屬于金融機構,和保險、銀行等沒有區(qū)別,因此應按照金融機構的監(jiān)管理念和思路來進行監(jiān)管,但并不意味著應該按照保險、銀行和公募基金那樣的監(jiān)管方式來監(jiān)管。其次,目前中國金融業(yè)都是一級監(jiān)管,因此未來對于私募基金市場,包括私募股權投資基金和私募證券投資基金勢必要解決類似的問題,這是國情和金融發(fā)展的歷史特點所決定的。最后,由于美國對監(jiān)管改革的影響,中國未來一大批在國內活躍的外資PE/VC有可能要受到美國相關部門的監(jiān)管,國內外的監(jiān)管體制如何對接?目前,中國證監(jiān)會正在加緊研究相關課題。

  王歐的分析引起了會場上眾多PE/VC的騷動與擔憂。資深PE人士勞元一在會后接受采訪時向記者表示,PE/VC行業(yè)在中國剛剛起步,監(jiān)管應有一個度的問題,美國已經到了不監(jiān)管不行的時候,而中國歷來就是一管就死,切不能照抄硬搬。況且PE與VC本身也不盡相同,在中國可加強對PE的監(jiān)管,但要放VC一條生路。

  最后,國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉也表示,相關部門目前主要的態(tài)度還是以扶持、發(fā)展為主,但也要有適當?shù)囊?guī)范。同時他透露,由吳曉靈牽頭的調研組已經在進行相關問題的調研了。

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