中國的PE/VC要不要監(jiān)管？如何監(jiān)管？這問題在16日召開的“2009上海國際股權投資論壇”上發(fā)生了熱烈的觀點“交鋒”。

　　對此，吳曉靈著重談了兩個觀點，第一，美國私募基金規(guī)模龐大，且目前已經出現(xiàn)了外部性，有可能引發(fā)系統(tǒng)性風險，如長期資本公司等。第二，之所以私募基金會對市場產生風險是因為杠桿率，中國未來要更多研究怎樣控制高杠桿率。

　　中國證監(jiān)會研究中心研究員王歐則表示，不僅美國，包括歐盟和英國都在危機后進行了相應的反思，只是美國的動作比較明顯。今年以來美國朝野連續(xù)推出六個直接或者間接對行業(yè)產生巨大深遠影響的法案，包括《私募基金注冊法》、《私募基金透明法》、《投資者保護法》、《企業(yè)高管人員薪酬法》等，這些法案都直接和間接影響著美國和全世界私募基金的發(fā)展趨勢。

　　在具體分析各國（主要是美國）如何加強對PE/VC的監(jiān)管時，王歐提出了三點趨勢：第一，行業(yè)經營結構和產品結構日益復雜，信息不對稱的情況日益顯著，而行業(yè)對經濟影響的程度日益加大，使得對這個行業(yè)的持續(xù)性監(jiān)管要求越來越強烈，不可能再依賴過去單一的行業(yè)自律的模式，這是金融危機以后全世界普遍得出的結論。

　　其次，由于行業(yè)中一些大型的機構，包括對沖基金等，規(guī)模大到已經與商業(yè)銀行、保險公司沒有區(qū)別了，對于這種金融機構的監(jiān)管今后會采用與傳統(tǒng)金融機構一樣的監(jiān)管手段，也不再把它當作一個單純的投資機構來監(jiān)管。

　　第三，美國監(jiān)管改革非常明顯的趨勢是涉及全部，無論是這些機構注冊所在地、經營場所，乃至主要的資金和來源是否在美國本土，只要達到一定規(guī)模都要被監(jiān)管，這個意義深遠，甚至直接影響到中國國內的市場。

　　最后，在談及中國政府的相關部門對PE/VC監(jiān)管的基本思路等問題時，王歐表示，首先，VC、PE機構一定屬于金融機構，和保險、銀行等沒有區(qū)別，因此應按照金融機構的監(jiān)管理念和思路來進行監(jiān)管，但并不意味著應該按照保險、銀行和公募基金那樣的監(jiān)管方式來監(jiān)管。其次，目前中國金融業(yè)都是一級監(jiān)管，因此未來對于私募基金市場，包括私募股權投資基金和私募證券投資基金勢必要解決類似的問題，這是國情和金融發(fā)展的歷史特點所決定的。最后，由于美國對監(jiān)管改革的影響，中國未來一大批在國內活躍的外資PE/VC有可能要受到美國相關部門的監(jiān)管，國內外的監(jiān)管體制如何對接？目前，中國證監(jiān)會正在加緊研究相關課題。

　　王歐的分析引起了會場上眾多PE/VC的騷動與擔憂。資深PE人士勞元一在會后接受采訪時向記者表示，PE/VC行業(yè)在中國剛剛起步，監(jiān)管應有一個度的問題，美國已經到了不監(jiān)管不行的時候，而中國歷來就是一管就死，切不能照抄硬搬。況且PE與VC本身也不盡相同，在中國可加強對PE的監(jiān)管，但要放VC一條生路。

　　最后，國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉也表示，相關部門目前主要的態(tài)度還是以扶持、發(fā)展為主，但也要有適當?shù)囊?guī)范。同時他透露，由吳曉靈牽頭的調研組已經在進行相關問題的調研了。