“目前的情況是，一些出資人年收益率15%仍然嫌低，要求達到30%.”日前，中科招商投資（基金）管理公司執(zhí)行副總裁林敏雄接受記者采訪時表示，出資人心態(tài)不成熟造成早期項目較少，是困擾中國本土創(chuàng)投市場發(fā)展的重要問題之一。

　　由于國內(nèi)缺少成熟的LP，有風投建議，在PE領域引入QFII機制，但也有行業(yè)人士表示異議，認為QFII機制短期內(nèi)難以在中國PE行業(yè)有所作為。

　　本土創(chuàng)投呼喚成熟LP

　　雖然近兩年來，中國本土創(chuàng)投取得了長足的發(fā)展，但與國外動輒上百億規(guī)模的基金相比，中國式人民幣基金的規(guī)模普遍偏小。

　　“我們可以看到，中國10億以上的人民幣基金非常少”。合眾集團中國市場架構總監(jiān)葛琦日前表示，中國目前并不缺少優(yōu)秀的管理團隊，但缺少足夠的資金來源。

　　“我認為中國的LP市場像美國上世紀70年代，處在即將大規(guī)模發(fā)展的前夕?！备痃f。對于這個“大規(guī)模發(fā)展”的前夕，中國本土的創(chuàng)投人士們普遍表示認同，一談到中國式LP，他們也普遍愁容滿面。

　　“中國的出資人心態(tài)不夠成熟，目前的情況是，一些出資人年收益率15%仍然嫌低，要求達到30%.”林敏雄說，在國外，比較普遍的回報率是5%到10%.

　　“國內(nèi)LP受到股市暴利的驅(qū)動，對回報的要求特別高，事實上，如果一直能夠保持10%的收益增長就是非常優(yōu)秀的管理者了。”深圳國家科技成果推廣示范基地總裁王欣勝告訴記者。

　　“LP不成熟的另外一個表現(xiàn)是干預管理。”昨日下午，濱海國際股權交易所華南區(qū)高級代表張曉東表示，國內(nèi)LP的主要來源是國內(nèi)民營企業(yè)的老板，真正的機構投資者非常少。

　　“國家在這個方面主要采取的是樂觀謹慎的態(tài)度，目前除了社?；鹂梢酝顿Y一部分外，像保險基金方面都限制得較死?！睆垥詵|說。

　　QFII機制短期難有作為

　　鑒于PE行業(yè)對成熟LP的呼吁，葛琦認為，可考慮在中國引入一個機制，即在PE、VC投資領域引入QFII的制度安排，使得外資LP的資金順暢地轉(zhuǎn)換成人民幣，由真正本土的GP團隊來管理這部分資金，并且享受類似于內(nèi)資的產(chǎn)業(yè)投資的待遇，比如不受產(chǎn)業(yè)指導目錄的限制，不受外資監(jiān)管的限制。

　　但在張曉東看來，中國PE行業(yè)其實“不差錢”。“國家相對保守的態(tài)度是正確的，可以有效避免更多的風險?！睆垥詵|認為，國家目前的側(cè)重點在于如何保持用錢的高效，中國已經(jīng)不是上世紀80年代的缺錢時代了，而中國的機構LP的介入包括本土LP的成長都需要一個過程。

　　“通過QFII機制引進國外LP，我沒有考慮過。資本市場需要一個成熟的過程，至于國外的LP你說想引進就引進嗎？沒那么容易?！蓖跣绖僬f，他們可能對咱們的合伙人會有很多看法。