上周五，證監(jiān)會(huì)公布了號(hào)稱史上最嚴(yán)重組新規(guī)的《重組管理辦法》征求意見(jiàn)稿，這估計(jì)會(huì)讓一些人睡不著了。

不過(guò)，讀懂君更關(guān)心的是，對(duì)于那些想通過(guò)借殼進(jìn)入A股的新三板掛牌公司來(lái)說(shuō)，重組新政對(duì)它們會(huì)有什么影響，創(chuàng)業(yè)板公司金力泰收購(gòu)銀橙傳媒一事會(huì)不會(huì)因?yàn)樾乱?guī)而被定性為“借殼”？

在重組新規(guī)中，劃定借殼標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)增加到4項(xiàng)，在之前資產(chǎn)總額的基礎(chǔ)上又增加了營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、新增發(fā)股份這四方面的規(guī)定。

根據(jù)重組新規(guī)，不僅購(gòu)買的資產(chǎn)總額占上市公司資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上將構(gòu)成借殼，而且， 購(gòu)買的資產(chǎn)在最近的會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)占上市公司相應(yīng)指標(biāo)的比例達(dá)到100%以上也將構(gòu)成借殼。

金力泰間接收購(gòu)銀橙傳媒交易作價(jià)99141.78萬(wàn)元，約占金力泰2015年資產(chǎn)總額的92.53%，不構(gòu)成借殼。但本次收購(gòu)后，金力泰將間接持有銀橙傳媒股份數(shù)量8608.6668萬(wàn)股，占銀橙傳媒股份總數(shù)的63.57%。

2015年，銀橙傳媒營(yíng)業(yè)收入35985萬(wàn)元，凈利潤(rùn)5617萬(wàn)元；金力泰2015年?duì)I業(yè)收入16278萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1577萬(wàn)元。

銀橙傳媒2015年?duì)I業(yè)收入的63.57%約為22875萬(wàn)元，是金力泰2015年?duì)I業(yè)收入的140.53%，超過(guò)金力泰2015年?duì)I收的100%；銀橙傳媒2015年凈利潤(rùn)的63.57%約為3570萬(wàn)元，是金力泰2015年凈利潤(rùn)的226.43%，同樣超過(guò)金力泰2015年凈利潤(rùn)的100%。

因此，按照重組新規(guī)的上述標(biāo)準(zhǔn)，此次金力泰收購(gòu)銀橙傳媒就是實(shí)質(zhì)上的借殼了，違反了創(chuàng)業(yè)板禁止借殼上市的規(guī)定，將會(huì)被監(jiān)管部門否決。

當(dāng)然，在規(guī)則適用方面，《重組辦法》的過(guò)渡期安排將以股東大會(huì)為界新老劃斷，即：修改后的《重組辦法》發(fā)布生效時(shí)，重組上市方案已經(jīng)通過(guò)股東大會(huì)表決的，原則上按照原規(guī)定進(jìn)行披露、審核，其他按照新規(guī)定執(zhí)行。

那么，現(xiàn)在問(wèn)題的關(guān)鍵就在于，金力泰和銀橙傳媒是否能在新修訂的《重組管理辦法》正式生效之前，召開(kāi)股東大會(huì)通過(guò)其重組方案。如果能在生效之前在股東大會(huì)上通過(guò)該事項(xiàng)，則金力泰收購(gòu)銀橙傳媒還比較可能成功；如果不能，則將因?yàn)橹亟M新規(guī)中新增加的借殼標(biāo)準(zhǔn)而構(gòu)成借殼，最終被監(jiān)管層否決。

事實(shí)上，原本金力泰是要在昨天召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議重組事項(xiàng)，但因?yàn)?月13日收到深圳證券交易所出具的重組問(wèn)詢函，公司正就此進(jìn)行逐項(xiàng)落實(shí)和回復(fù)，因而延期召開(kāi)，具體時(shí)間還在未定之中。

在13日收到的深交所重組問(wèn)詢函中，問(wèn)詢的核心是銀橙傳媒大股東隋恒舉等7人是否是一致行動(dòng)人。如果是，則隋恒舉等7人合計(jì)將持有金力泰26.43%的股權(quán)，超過(guò)了原實(shí)際控制人吳國(guó)政的持股比例，金力泰的控制權(quán)將發(fā)生變更。

而且，如果隋恒舉等7人在金力泰擔(dān)任董事、高級(jí)管理人，可以支配公司重大的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策，那么也將被視為金力泰實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更。(挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自讀懂新三板微信號(hào)：ddxinsanban)