投資初創(chuàng)企業(yè)要取得成功，光有現(xiàn)金還不夠。這是風(fēng)險(xiǎn)投資家和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望向有意參與股權(quán)眾籌的人士傳遞的信息。股權(quán)眾籌是一種新的投資形式，尚有待監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)。普通投資者很快將有機(jī)會(huì)投資于早期初創(chuàng)企業(yè)，從而獲得這些公司的股票。目前，只有一小部分滿足一定收入和財(cái)富標(biāo)準(zhǔn)的投資者才能投資于初創(chuàng)企業(yè)，獲得這些公司的股權(quán)。

這個(gè)變化源自美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬于去年四月簽署的《創(chuàng)業(yè)企業(yè)扶助法案》(Jumpstart Our Business Startups Act)。這個(gè)法案的目標(biāo)之一就是幫助早期初創(chuàng)企業(yè)獲取資本。Kickstarter等大受歡迎的眾籌網(wǎng)站目前允許待孵企業(yè)通過(guò)一個(gè)捐贈(zèng)體系籌集資金。毫無(wú)疑問(wèn)，目前已經(jīng)有多達(dá)數(shù)百萬(wàn)美元的募集起來(lái)，用于開(kāi)發(fā)小工具、電影、藝術(shù)項(xiàng)目甚至是小型企業(yè)。但投資者的回報(bào)只有小禮物、未來(lái)可享受的折扣或特殊待遇—— 并不能獲得公司股份。這項(xiàng)新法案可能提高這個(gè)類型的籌款過(guò)程對(duì)投資者的吸引力，因?yàn)樽鳛橥顿Y的回報(bào)，他們將獲得相關(guān)公司的部分所有權(quán)。

這個(gè)基于股權(quán)的新體系前所未見(jiàn)。證券監(jiān)管官員和風(fēng)險(xiǎn)資本家都毫不掩飾憂慮之情。他們最擔(dān)心的是可能出現(xiàn)欺詐活動(dòng)或非法眾籌平臺(tái)。“我每天都在跟騙子和小偷打交道。如果你認(rèn)為他們不會(huì)利用眾籌詐騙投資者，那你真是瘋了，”阿肯色州證券專員、北美證券管理者協(xié)會(huì)(NASAA)會(huì)長(zhǎng)希思•阿巴舒爾表示。美國(guó)國(guó)會(huì)已要求美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)負(fù)責(zé)完善這個(gè)法案，但之前由奧巴馬總統(tǒng)設(shè)定截止日期已經(jīng)過(guò)去。這個(gè)日期是今年一月。美國(guó)證交會(huì)究竟要到什么時(shí)候才能提出相應(yīng)規(guī)則，目前尚不清楚，不過(guò)大多數(shù)觀察者認(rèn)為可能在今年年內(nèi)。

與此同時(shí)，潛在的眾籌平臺(tái)已經(jīng)迫不及待。加拿大新不倫瑞克省證券委員會(huì)執(zhí)法主任杰克•范•德•朗表示，北美證券管理者協(xié)會(huì)檢查發(fā)現(xiàn)，有9,400余網(wǎng)站域名包含“眾籌”一詞，數(shù)量幾乎是2011年的10倍。大量眾籌網(wǎng)站似乎已準(zhǔn)備就緒，不過(guò)在企業(yè)家和一群菜鳥(niǎo)投資者之間，只有一個(gè)證交會(huì)。有意試水股本眾籌的投資者應(yīng)該牢記以下幾點(diǎn)：

1.盡量去了解企業(yè)家。曾參與過(guò)Facebook、Twitter和移動(dòng)支付技術(shù)公司Square早期投資的谷歌投資(Google Ventures)普通合伙人凱文•羅斯表示，如果想投資一家公司，首先要做的是去了解它的管理者或管理層。“沒(méi)有與這些企業(yè)家面談前，我絕對(duì)不會(huì)投資一分錢(qián)。而光靠網(wǎng)上交流的話很難做到這一點(diǎn)，所以一定要小心謹(jǐn)慎。”一旦股本眾籌方案獲得批準(zhǔn)，企業(yè)家們究竟需要披露多少公司信息?目前仍是未知數(shù)。不過(guò)這并不意味著投資者們無(wú)法做一番深入挖掘。安德森•霍羅維茨基金(Andreessen Horowitz)合伙人羅尼•康韋(知名投資家羅恩•康韋之子)表示，不要害怕聯(lián)系他們。大家可以通過(guò)社交媒體，甚至還能要求做視頻面試。了解一名企業(yè)家的商業(yè)背景、教育和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)?zāi)軒椭顿Y者將風(fēng)險(xiǎn)降到最低?？淀f說(shuō)：“投資你認(rèn)為能夠做一番大事業(yè)的企業(yè)家。投資企業(yè)的實(shí)質(zhì)是在投資人!”

2.投資熟悉的領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)投資安德森•霍羅維茨基金創(chuàng)始人馬克•安德森和本•霍羅維茨近日在接受《財(cái)富》(Fortune)采訪時(shí)坦承，公司絕大部分投資都集中在某種特定類型的新創(chuàng)企業(yè)——軟件公司?；袅_維茨稱：“我們投資自己了解的領(lǐng)域。我們了解產(chǎn)品周期，了解這一行業(yè)的人。這是我們最擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。”霍羅維茨和安德森曾在1999年創(chuàng)立了軟件企業(yè)Opsware。把資金投向自己了解的領(lǐng)域，這樣投資起來(lái)心里更有底，也更有可能獲得成功。

3.尋求專業(yè)人士的幫助。羅斯表示，每名投資者的背景、專業(yè)知識(shí)都不一樣，可支配的投資額也大相徑庭。所以，不要覺(jué)得不好意思，盡管去咨詢理財(cái)專家。他們能幫你更好地分配資金，在進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的早期投資時(shí)，這一點(diǎn)尤為必要。注冊(cè)金融規(guī)劃師標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)(Certified Financial Planner Board of Standards, Inc)2010年的一份調(diào)查顯示，只有28%的美國(guó)人聘請(qǐng)了金融規(guī)劃師。羅斯稱：“我認(rèn)為與專業(yè)人士共事、聽(tīng)取專業(yè)意見(jiàn)非常重要。千萬(wàn)不要單打獨(dú)斗。”

4.投資多家公司。新創(chuàng)企業(yè)成功的少，失敗的多。事實(shí)上，大部分都失敗了。雖然專家們沒(méi)有給出具體數(shù)字，但有研究顯示，新創(chuàng)企業(yè)的失敗率至少有75%，最高達(dá)90%。羅斯說(shuō)，專業(yè)人士不會(huì)把雞蛋全都放到一個(gè)籃子里，他們會(huì)投資多家公司以分散風(fēng)險(xiǎn)。“當(dāng)某人去做專業(yè)的天使投資人，他會(huì)拿出自己凈資產(chǎn)的一部分，投資于10家、15家、乃至20家公司。他們的網(wǎng)撒得足夠大，其中很可能會(huì)有脫穎而出的贏家。”此外，投資者還能通過(guò)與朋友或同事合伙，從而減小風(fēng)險(xiǎn)。

5.了解平臺(tái)。光對(duì)你有意投資的創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行背景調(diào)查還不夠。未來(lái)可能有成千上萬(wàn)家眾籌網(wǎng)站，它們可能很快就稱為“門(mén)戶網(wǎng)站”。CircleUp創(chuàng)始人兼首席運(yùn)營(yíng)官羅里•埃金說(shuō)，重要的一點(diǎn)是確保你打交道的是一個(gè)合法且安全的平臺(tái)。CircleUp網(wǎng)站致力于幫助受信投資者尋找合理的投資機(jī)會(huì)。投資者需要了解，是誰(shuí)在經(jīng)營(yíng)自己打交道的平臺(tái)?這個(gè)平臺(tái)對(duì)投資機(jī)會(huì)的過(guò)濾是否細(xì)致。埃金問(wèn)道：“這個(gè)平臺(tái)是對(duì)所有想發(fā)布投資機(jī)會(huì)的公司都來(lái)者不拒?還是會(huì)參與策展過(guò)程?”那些希望獲得長(zhǎng)期成功的平臺(tái)會(huì)盡最大的努力淘汰欺騙性的投資項(xiàng)目。SeedInvest在《創(chuàng)業(yè)企業(yè)扶助法案》最終定稿前是一家專門(mén)針對(duì)受信投資者的股權(quán)眾籌網(wǎng)站，首席執(zhí)行官賴安•費(fèi)特明白篩選投資項(xiàng)目對(duì)這個(gè)網(wǎng)站的重要性。費(fèi)特說(shuō)“達(dá)成交易是好事，但假如不能讓客戶滿意，那就是白搭。”( 譯者：項(xiàng)航)