2012年，中國互聯(lián)網(wǎng)的寒冬是否到來?當(dāng)中國概念股遭遇獵殺、隱秘十年的VIE(協(xié)議控制)模式遭遇重創(chuàng)、電商倒閉裁員潮洶涌之時，那些長期依靠燒錢維持的創(chuàng)業(yè)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如今面臨著怎樣的困境?

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，在前年已拿到A輪融資或者B輪融資的創(chuàng)業(yè)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，從去年年底到今年初，在獲取新的融資的過程中遭遇了拐點。一些一年前愿意投甚至搶著投的VC，開始對B，C輪投資采取觀望態(tài)度?！睹咳战?jīng)濟新聞》通過對一系列樣本的調(diào)查，向大家展示2012年創(chuàng)業(yè)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所面臨的融資困境。

　　·樣本一

　　融資受阻新戰(zhàn)略能否救贖團寶?

　　在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史上，還沒有哪個領(lǐng)域像團購這樣很快被證明不適合經(jīng)營。2010年才進入中國的團購，經(jīng)歷了一年的繁榮后，正面臨“迅速死亡”的狀況。

　　團寶網(wǎng)就是個例子。團寶網(wǎng)鼎盛時，每月向聯(lián)合大廈貢獻30多萬元租金，而現(xiàn)在其只占據(jù)聯(lián)合大廈第19層樓不到1/4的面積。面對今日的窘境，團寶網(wǎng)CEO任春雷表示，“我們已經(jīng)找到了新的機會，能不能東山再起，未來的三個月很關(guān)鍵，挑戰(zhàn)和壓力依然很大，我們只是暫時活下來了。”

　　收入跟不上“燒錢”速度

　　2010年3月就已上線的團寶網(wǎng)，在團購行業(yè)的地位一直較高。公開資料顯示，團寶網(wǎng)于2010年4月完成A輪220萬美元融資;2010年12月完成B輪約2億~3億元人民幣融資。

　　去年5月份開始，團寶網(wǎng)開始加大廣告投入力度，邀請何潤東、秦嵐、于娜等明星做形象代言，在央視、分眾傳媒、航媒等媒介上與其他團購網(wǎng)站進行廣告大戰(zhàn)。任春雷對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，如果歷史還給他一次選擇的機會的話，他還會做出這樣的決定。

　　任春雷指出，那時中國團購網(wǎng)之間的競爭已進入“千團大戰(zhàn)”，但消費者卻沒有品牌意識，都是通過口碑相傳或者導(dǎo)航進入團購網(wǎng)站。團寶網(wǎng)采用三家代言人的組合，也是為了提高廣告宣傳的門檻，讓其他的團購網(wǎng)站無法超越。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，當(dāng)時外界曾估算團寶網(wǎng)的廣告投放費用約在5.5億元人民幣，不過，任春雷表示，最終的投入大約為1000萬美元。

　　團寶網(wǎng)的收入?yún)s難以承擔(dān)這種燒錢速度。任春雷表示，2010年團寶網(wǎng)成本主要在人工上，交易規(guī)模雖然只有幾千萬，但是毛利則達幾百萬，而在2011年，團寶網(wǎng)廣告投入1000萬美元，人工成本和服務(wù)費用大概也在1000多萬美元，團寶網(wǎng)基本上都是在虧損經(jīng)營。

　　巨額的資金需求使團寶網(wǎng)不得不繼續(xù)再融資，但其融資卻進行得并不順利。任春雷透露，2011年3月開始，他籌備C輪融資，但直到2011年12月底，團寶網(wǎng)的融資也沒成功。“三次跟資本對接時，沒有堅持對的東西，決策層是有一些投機的聲音，來自于投資人的代表。”任春雷這樣對記者表示。

　　錯失了去年上半年2次融資機會的團寶網(wǎng)，在去年下半年又準(zhǔn)備融資時發(fā)現(xiàn)，投資人對于團購行業(yè)已是興趣不大，很多投資者都表示看不清團購的未來。

　　就在團寶網(wǎng)為融資奔波時，其競爭對手拉手網(wǎng)、高朋網(wǎng)都已開始大幅度裁員準(zhǔn)備“過冬”。

　　團800創(chuàng)始人胡琛認(rèn)為，短期內(nèi)團購行業(yè)已經(jīng)難以再現(xiàn)VC/PE大量注資的情況，團購概念本身已不具有吸引力，行業(yè)進入“自然整合”的發(fā)展階段。

　　在融資不順利的同時，團寶網(wǎng)的經(jīng)營也出現(xiàn)了問題。此前，有媒體報道稱，2011年9月到11月，團寶網(wǎng)每個月的營業(yè)額在600萬元-700萬元。而就在此前的3個月，團寶網(wǎng)每個月營收至少在2000萬元。

　　新戰(zhàn)略能否成為救命藥?

　　團寶網(wǎng)即使按照原有投資人的要求，將員工裁掉了70%~80%，人數(shù)縮減至100人，同時，撤裁除北京以外的所有分站后，任春雷依然沒有等到那筆追加款項。

　　而后，任春雷只能用自有資金通過“杠桿”手段稀釋投資人5%股權(quán)來獲取新投資人的投資。

　　經(jīng)過這一番波折，如今任春雷已拿到新的投資方數(shù)千萬元人民幣的投資，他表示，這些錢足夠團寶網(wǎng)再發(fā)展一年。但是，對于任春雷而言，團寶網(wǎng)不可能再走過去的老路。

　　任春雷也表示其對團寶網(wǎng)的未來有了自己的規(guī)劃。他計劃首先把團寶網(wǎng)“一分為二”：管理、行政、財務(wù)等不到50人留北京，原北京總部市場銷售人員全遷至上海，再在當(dāng)?shù)卣腥?，成立新銷售總部。“如今員工只有100多人，相當(dāng)于我的成本已經(jīng)減掉了90%。”任春雷對記者這樣表示。

　　他還指出，團購并不是同京東、當(dāng)當(dāng)、淘寶等進行競爭。“不爭規(guī)模，不爭流水，不爭虛的東西，不做貼錢的生意。”任春雷對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。目前團寶網(wǎng)已經(jīng)開始對對其線上所有商品，施行零毛利率，用戶在團寶網(wǎng)下單后，不通過團寶網(wǎng)，而直接向本地商家進行結(jié)款。顯然，團寶網(wǎng)是希望通過這種方式實現(xiàn)商家的零賬期，讓商家和消費者重拾信心換來曾經(jīng)流走的“流量”，使團寶網(wǎng)成為交易額最大的團購網(wǎng)站。

　　任春雷認(rèn)為，上述做法能解決商家服務(wù)態(tài)度不好、消費者要求退款、商家向網(wǎng)站追討尾款等問題，同時也讓團寶網(wǎng)脫離“成本太高、毛利太低”的惡性競爭。任春雷也明確指出，這種零戰(zhàn)略最長也就只能讓團寶網(wǎng)保持3個月的優(yōu)勢時間，而能不能東山再起，挑戰(zhàn)和壓力依然很大。

　　“施行零戰(zhàn)略后，團寶網(wǎng)靠什么賺錢呢?”當(dāng)《每日經(jīng)濟新聞》記者這樣問時，任春雷則笑稱，目前已經(jīng)有了新的規(guī)劃，零戰(zhàn)略是“一陽指”，而“六脈神劍”、“泰山壓頂”也將逐漸揭曉。
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　　·樣本二

　　B輪融資僅為計劃一半客多擴張受制渠道資源

　　進入2012年，越來越多的VC∕PE開始關(guān)注O2O模式 (又稱離線商務(wù)模式，是指線上營銷線上購買帶動線下經(jīng)營和線下消費。)。創(chuàng)新工場首個O2O孵化項目布丁，日前宣布獲得近千萬美元A輪融資。然而，客多傳媒(中國)有限公司(以下簡稱客多)CEO鄭志祥卻在進行融資的過程中遇到了麻煩。

　　B輪融資僅2000萬美元

　　2007年成立的客多，憑借一款名為“客多寶”以及手機客多，經(jīng)過3年多的市場摸索和產(chǎn)品研發(fā)后，從去年開始，其已啟動B輪融資。

　　而在2009年，客多得到來自包括 美 國 藍(lán) 馳 美 元 基 金(BLUERUNVentures)、北極光創(chuàng)投美元基金(NorthernLight)、前雅虎CTO、阿里巴巴(微博)CTO吳炯先生(L.P.JohnWu)等國際知名風(fēng)投的聯(lián)合投資，獲得資金達到1320萬美元。

　　客多B輪融資的進展卻沒有2009年那樣順利，2000多萬美元的B輪融資金額讓鄭志祥的融資計劃顯得不那么“完美”。

　　作為國內(nèi)O2O模式的領(lǐng)軍者，客多在消費者和商家之間，選擇了以商家為驅(qū)動點，通過商圈1公里~3公里范圍內(nèi)基于店鋪周邊的受眾，建立一個異業(yè)商盟交叉營銷體系，通過地理位置、顧客消費群匹配，實現(xiàn)客源交叉營銷，獲取所屬店鋪周邊的潛在客源。

　　“最初建模型時，我們以廣州為一線城市市場樣本，以溫州為二、三線城市市場樣本，我們的業(yè)務(wù)員都是對商家進行逐個拜訪，從中我們了解到商家真正的需求。”鄭志祥表示。

　　鄭志祥指出，他的理念來自歐美，在歐美國家對本地商圈消費市場的挖掘已經(jīng)十分透徹，美國相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，一個普通美國人每年用在網(wǎng)絡(luò)購物上的花費約1000美元，假設(shè)其年收入為4萬美元，那么剩下的39000美元大部分都用在了本地商圈消費上，人們會把錢花在自己3公里范圍內(nèi)的咖啡店、酒吧、健身房、餐廳、加油站、KTV、干洗店、美容美發(fā)店、純凈水店、超市等。

　　在鄭志祥看來，本地化生活類O2O是目前市場上唯一能產(chǎn)生超級電商的領(lǐng)域。O2O的使命，就是把電子商務(wù)的效力，引入到本地化商圈中，從而使商家資金快速回流。

　　北極光投資合伙人、前阿里巴巴CTO吳炯在投資客多時曾表示，城市商圈中的服務(wù)型企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于制造型和貿(mào)易型企業(yè)。“雖然個體小，但勝在數(shù)量非常龐大，要比阿里巴巴服務(wù)的企業(yè)多得多，如果能打開這一局面，前景簡直是不可估量的。而客多只需要做到一定規(guī)模，規(guī)模效應(yīng)肯定會得到顯現(xiàn)。”吳炯表示。

　　目前不急于盈利

　　按照鄭志祥的計劃，希望客多一方面通過選取廣州和溫州作為模板，做深做透本地化運營經(jīng)驗，另一方面在全國范圍內(nèi)進行招商，實現(xiàn)地市一級的垂直發(fā)展，然后向二、三線城市深入的策略，將客多模式在全國各地的商圈進行復(fù)制。鄭志祥給客多的目標(biāo)則是，兩年擴張20~30個直營城市和二三四線城市2000個以上代理商。

　　這也意味著客多需要足夠的資金能把渠道做上去。“對于B輪的融資，我們需要的也不光是錢，還希望投資人能夠提供一些渠道資源。”鄭志祥表示。

　　他還透露，在B輪融資中，投資人問到最多的問題便是，模式擴張速度是否夠快，團隊是不是最好，是否有潛在的對手。

　　“只要公司基本面好，還是可以融到資，只不過資本行情不好的時候，投資人會趁火打劫砍價。”鄭志祥對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，比如說，本打算融資1個億，對方出價時候一般會砍到5000萬元，雙方博弈下來，估計能融到6000萬元~8000萬元。正是這樣，客多實際融資只有原計劃的一半即2000萬美元。

　　凱鵬華盈主管合伙人周祎認(rèn)為，現(xiàn)在不少企業(yè)的開發(fā)重點都放在C(客戶)端，然后再想辦法讓消費者與B(商家)端相結(jié)合，但是對B端來說，換一個供應(yīng)商成本是非常高的。而且基于中國現(xiàn)今的國情，客多這種基于B端向C端開發(fā)的模式很容易被復(fù)制，尤其被大企業(yè)所復(fù)制。

　　他認(rèn)為，目前客多的商業(yè)模式是通過為服務(wù)型中小企業(yè)提供商盟合作推廣平臺，向商家收取平臺年費，而這在一定程度上制約了客多的擴張。他認(rèn)為，客多可以借鑒360殺毒軟件的模式，通過免費的系統(tǒng)迅速鋪開對于商家資源，利用客多網(wǎng)、客多手機以及商家液晶屏造成商家的依賴，進一步提高行業(yè)門檻。

　　不過，在鄭志祥看來，這些需要相當(dāng)大的資金投入才可以做到。在目前的資本允許的情況下，客多只能先耕耘現(xiàn)有市場。

　　一位投行人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，O2O模式最大的挑戰(zhàn)在于，對于創(chuàng)業(yè)者來說，既要擁有互聯(lián)網(wǎng)基因又要擁有傳統(tǒng)渠道的拓展經(jīng)驗。

　　據(jù)鄭志祥透漏，在具體的渠道建設(shè)過程中，客多將采取一線城市及省會級城市成立分公司做垂直經(jīng)營，二、三線及以下城市，則采用加盟代理的形式，招聘有本地運營經(jīng)驗和資質(zhì)的代理商進行深入拓展。

　　據(jù)記者了解，客多計劃今年上半年在全國23個城市成立分公司。

　　吳炯認(rèn)為，客多的挑戰(zhàn)在于，其不像阿里巴巴，做一個網(wǎng)站，全球都能覆蓋?？投嘈枰粋€商圈一個商圈去攻破，銷售、管理需要很多的人力，要花費很大的精力。“要做好這塊市場，會很辛苦，推廣費用也很高。主要的費用支出，可能就是在推廣上。但是投入大，往往回報也大。”

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，在目前客多主要的投入為研發(fā)和市場推廣，其中市場推廣大概占60%，鄭志祥透露，2011年，客多營收為3000多萬，預(yù)計今年可以達到1億元，2013年大概可以達到4億元~5億元，而客多的毛利率也達到70%以上。

　　“目前我們還不著急盈利，主要的任務(wù)是把市場鋪開。”鄭志祥這樣表示。
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　　·樣本三

　　蘑菇街謹(jǐn)慎對待新一輪融資

　　受益于圖片分享社區(qū)Pinterest，遠(yuǎn)在大洋這邊的中國社區(qū)化電子商務(wù)在這個冬天過得還算滋潤。

　　成立僅僅18個月Pinterest，一年內(nèi)先后得到1000萬美元和2700萬美元的投資，人均在線時間一度超過Twitter，增長速度堪比Facebook。截至去年12月，其估值超過2億美元。

　　所謂Pinterest，指 “Pin”(中文為“釘住”)與“Interest”(興趣)結(jié)合，用戶可以創(chuàng)建多張?zhí)摂M的板(Board)，把自己感興趣的圖片“釘”到板上。

　　這家網(wǎng)站與社交網(wǎng)站的結(jié)合非常緊密，必須使用Facebook或者Twitter賬號登錄，F(xiàn)acebook上每月有超過250萬的活躍Pinterest用戶。目前，已有很多商家找到Pinterest合作，該網(wǎng)站已經(jīng)添加了在線商店的聯(lián)盟鏈接。

　　蘑菇街是國內(nèi)許多類Pinterest模式中的一員。據(jù) 《每日經(jīng)濟新聞》了解，蘑菇街前兩輪累積融資近2000萬美元。A輪投資方為貝塔斯曼和肇信資本，B輪為啟明創(chuàng)投。蘑菇街團隊現(xiàn)有不到80余人。

　　圖片社區(qū)受資本青睞

　　2010年4月，在淘寶工作了6年的陳琪離職了。離職后的陳琪創(chuàng)辦了為社區(qū)電子商務(wù)站長服務(wù)的卷豆網(wǎng)，隨后，陳琪和創(chuàng)業(yè)團隊發(fā)現(xiàn)能與電子商務(wù)結(jié)合好的社區(qū)少之又少，社區(qū)電子商務(wù)市場仍是一塊空白，于是他們很快借鑒了Pinterest上面的圖片展示形態(tài)，成立了蘑菇街。

　　事實上，這種類Pinterest模式早就被互聯(lián)網(wǎng)大佬們看中。早在2011年4月的百度聯(lián)盟峰會上，李彥宏就做出了類似預(yù)言。在李彥宏看來，中間頁、讀圖時代和應(yīng)用將成為中國互聯(lián)網(wǎng)的三大機會，由于帶寬成本和服務(wù)器成本的下降，互聯(lián)網(wǎng)的主流內(nèi)容正在從文本向圖片過渡，“圖片正在成為內(nèi)容的新形式，未來兩到三年中，很有可能誕生一批很不錯的公司”。

　　截至今年年初，國內(nèi)類Pinterest模式的網(wǎng)站已有近30家。除了早期的堆糖網(wǎng)、知美網(wǎng)等圖片網(wǎng)站，美麗說、蘑菇街、淘寶哇哦等融入Pinterest元素的購物分享社區(qū)紛紛涌現(xiàn)。

　　一投行人士對 《每日經(jīng)濟新聞》表示，類Pinterest是一個誘人的發(fā)展模式：讓用戶輕松采集到的圖片分類，并可分享到微博、QQ空間等社交平臺，形成精準(zhǔn)圈子的交互，這種模式在用戶開始對Facebook、開心網(wǎng)(微博)等社交模式感到審美疲勞時應(yīng)運而生，而圖片、價格、鏈接都是天然的廣告溫床，同時也可以為電商導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)流量，直接促成最終交易。

　　盈利問題未解決

　　與團購等電子商務(wù)的創(chuàng)業(yè)者相比，雖然被投資方看好，但陳琪卻對再融資表示謹(jǐn)慎。在陳琪看來，蘑菇街的用戶規(guī)模畢竟比較小，團隊也比較年輕，雖然現(xiàn)階段的任務(wù)主要是擴張，但是如果企業(yè)的發(fā)展沒有達到質(zhì)變，不會啟動新一輪的融資。

　　根據(jù)蘑菇街提供的數(shù)據(jù)，上線僅一年的時間，蘑菇街注冊用戶數(shù)已經(jīng)突破600萬，日獨立訪客達到160萬，瀏覽量超過8000萬，單用戶瀏覽達到50頁。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，蘑菇街的商業(yè)模式還比較單一，主要是直接掛上淘寶賣家的圖片，為其帶去流量。用戶在蘑菇街曬自己新買的商品，跟其他用戶交流購買心得，在別人的分享中找到商品的銷售商家。一旦通過蘑菇街的導(dǎo)向為店家生成新的購買記錄，蘑菇街就可以用淘金鏈從店家獲得傭金。

　　據(jù)陳琪透露，目前蘑菇街的商品，90%的商品引導(dǎo)到淘寶網(wǎng)成交，每日為其帶去的交易額高達數(shù)百萬元，成交轉(zhuǎn)化率在6%~10%。但是，蘑菇街的盈利問題還暫時沒有解決。據(jù)陳琪介紹，目前蘑菇街的主要成本包括人員、帶寬和營銷推廣，其中帶寬成本一年就在2000萬~3000萬元。

　　從目前看，淘寶客收入是蘑菇街最重要的收入，這暴露了蘑菇街的“弱點”：過度依賴淘寶客的收入渠道。對此陳琪表示，以后會陸續(xù)拓展其他的收入渠道。至于具體的商業(yè)模式，目前還在進一步探索中。