朱先生收拾好桌上的文件夾和辦公用品，黯然離開了他供職的知名咨詢公司。 “圈子里有些潛規(guī)則看不慣，也實(shí)在玩不慣。 ”昨天，在陸家嘴的一家咖啡館內(nèi)，面帶倦容的他對(duì)記者嘆出了苦經(jīng)。

　　在他看來最典型的例子，便是近日香港股市連環(huán)爆出的會(huì)計(jì)事務(wù)所與上市公司“拗?jǐn)?rdquo;的消息。在金融圈內(nèi)打滾多年，曾為券商、PE、會(huì)計(jì)事務(wù)所等多個(gè)機(jī)構(gòu)服務(wù)過的朱先生認(rèn)為可以 “管中窺豹”。

　　據(jù)悉，年報(bào)密集披露期前夕，歲寶百貨、大慶乳業(yè)、博士蛙都多家香港上市公司審計(jì)師突然因賬目問題辭任。 “不論是香港還是內(nèi)地證券市場(chǎng)，財(cái)務(wù)造假都是"大癥候"，是保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)事務(wù)所，乃至咨詢公司這樣的第四類機(jī)構(gòu)聯(lián)手布下的"局"。 ”朱先生這樣解釋道。

　　1 上市公司管理層

　　“既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員”

　　“比較明顯的一個(gè)差異是，由于香港證券市場(chǎng)監(jiān)管的力度是集中在公司上市之后，類似于海外市場(chǎng)的"寬進(jìn)嚴(yán)出"，所以更多的造假體現(xiàn)在年報(bào)的發(fā)布上。”朱先生告訴記者，“而內(nèi)地監(jiān)管的"火力"主要是開向IPO階段，一旦企業(yè)上市后監(jiān)管反而變得很松，所以財(cái)務(wù)造假涌現(xiàn)在上市前。 ”

　　但無論是何種情況，審計(jì)機(jī)構(gòu)的立場(chǎng)都顯得尤為關(guān)鍵。 “嚴(yán)格的監(jiān)管"倒逼"財(cái)報(bào)造假，會(huì)計(jì)事務(wù)所是在道德、法律雙重風(fēng)險(xiǎn)和既得利益之間走"平衡木"。”一家外資會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)部人士祝小姐對(duì)記者如是分析。

　　“股份公司改組上市要提供經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司近三年或者成立以來的財(cái)務(wù)報(bào)告和由二名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的審計(jì)報(bào)告，上市后公司的年度報(bào)告，也需要由會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)并出具審計(jì)報(bào)告。 ”祝小姐對(duì)告訴記者，如此地位樞要的審計(jì)環(huán)節(jié)，卻缺乏真正獨(dú)立性。

　　據(jù)她介紹，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的聘任和審計(jì)費(fèi)用，理論上是應(yīng)該由公司董事會(huì)提出并經(jīng)股東大會(huì)決定，但實(shí)踐中，我國(guó)上市公司的發(fā)起人或控股股東與管理層事實(shí)上是同一人，股東大會(huì)形同虛設(shè)。

　　“這就使得原來審計(jì)中存在的委托方、被審計(jì)方與審計(jì)方三方委托代理關(guān)系實(shí)質(zhì)上已經(jīng)簡(jiǎn)化為二方關(guān)系，也就是由自己委托審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)自己進(jìn)行審計(jì),并由自己決定相關(guān)的審計(jì)費(fèi)用等事項(xiàng)。 ”這種“既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員”的現(xiàn)狀使得上市公司管理層成為審計(jì)機(jī)構(gòu)的“衣食父母”，每年簽約公司的多寡也就直接影響著會(huì)計(jì)事務(wù)所的收益厚薄。

　　于是，針對(duì)審計(jì)的監(jiān)管風(fēng)暴也就在香港股市勾勒出了行業(yè) “夾心三明治”的困境。本周，大慶乳業(yè)停牌并宣布以待發(fā)表一則有關(guān)審計(jì)師辭職的股價(jià)敏感消息;歲寶百貨亦公告稱，推遲業(yè)績(jī)發(fā)布的主要原因是審計(jì)師需要公司向其提供有關(guān)集團(tuán)在內(nèi)地收購(gòu)兩項(xiàng)物業(yè)所支付按金的相應(yīng)資料。

　　此前，童裝生產(chǎn)商博士蛙國(guó)際也公告，德勤(中國(guó))已經(jīng)辭任該公司審計(jì)師，并預(yù)計(jì)推遲業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布。這番連續(xù)動(dòng)靜被業(yè)內(nèi)人士解讀為香港行業(yè)自律和法制監(jiān)管的從緊“風(fēng)聲”令審計(jì)機(jī)構(gòu)不得不“斷腕求生”。

　　但大量財(cái)務(wù)造假仍蟄伏在冰山之下。記者了解到，在注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)內(nèi)，甚至常年流行著 “不規(guī)范執(zhí)業(yè)等死、規(guī)范執(zhí)業(yè)找死”的“尷尬”自況。“就拿內(nèi)地證券市場(chǎng)來說，把所有招股說明書都打入"造假"范疇，可能有點(diǎn)言過其實(shí)，但如果要說每?jī)煞葜杏幸环莘埏椩旒伲^對(duì)算不上夸張。 ”朱先生對(duì)記者坦言。
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　　2 財(cái)務(wù)“原罪”

　　投行、審計(jì)多方利益捆綁

　　朱先生從業(yè)多年的經(jīng)歷，讓他對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司財(cái)報(bào)的不真實(shí)性有著深刻認(rèn)知。 “你只要看一看投行的收入、審計(jì)的收入是怎么構(gòu)成的，就知道上市公司包括賬務(wù)在內(nèi)的整個(gè)IPO項(xiàng)目都充滿了"原罪"。 ”

　　“券商是牽動(dòng)整個(gè)項(xiàng)目的"靈魂"，而承銷費(fèi)用本身就是按照募集資金來計(jì)算，投行保薦人的收入再?gòu)某袖N費(fèi)用中提成。”他對(duì)記者解釋道，“募集資金又與公司利潤(rùn)直接相關(guān)，所以美化賬務(wù)有著巨大動(dòng)力。 ”

　　“比方說一家公司年利潤(rùn)5000萬元、指導(dǎo)市盈率40倍，那么市值就是20個(gè)億，上市過程中一部分股權(quán)是要發(fā)行給大眾的，一般公司股權(quán)要稀釋25%，這樣算下來，募集資金就是5億元。 ”從計(jì)算的淵源來看，和投行收入有關(guān)的募集資金本身就是利潤(rùn)使然。

　　事實(shí)上，記者還注意到，與承銷費(fèi)用息息相關(guān)的“募集資金”是指“超募資金”，而非招股說明書中必須解釋來龍去脈的“募集資金”。“為了獲得更多收入，路演時(shí)券商往往把公司說得"天花亂墜"，詢價(jià)時(shí)可能開到50-60倍市盈率，所以實(shí)際認(rèn)購(gòu)的結(jié)果就是超募。這其中可以看到投行、企業(yè)和公募基金、私募基金、信托、理財(cái)公司等有詢價(jià)牌照的機(jī)構(gòu)之間都有著千絲萬縷的關(guān)系。 ”

　　而審計(jì)機(jī)構(gòu)則被視作IPO項(xiàng)目中的“弱勢(shì)群體”。 “投行是總領(lǐng)，審計(jì)是需要配合投行的，因?yàn)閷?shí)際上聘用哪家會(huì)計(jì)事務(wù)所都是由投行來指定，或者說建議企業(yè)來指定，有了這層利益關(guān)系，整個(gè)IPO鏈條中，你說會(huì)有哪家會(huì)計(jì)事務(wù)所敢得罪投行嗎?”朱先生對(duì)記者直言。

　　值得一提的是，咨詢公司這樣的第四類機(jī)構(gòu)也被牽扯在“利益局”中難以掙脫。 “現(xiàn)在我們看到的招股說明書主要分為財(cái)務(wù)、法律、業(yè)務(wù)與技術(shù)幾個(gè)部分，財(cái)務(wù)和法律必須由審計(jì)機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所撰寫和簽字，而業(yè)務(wù)與技術(shù)的部分涉及到行業(yè)調(diào)研、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析等，一般就是外包給咨詢公司來寫細(xì)分市場(chǎng)報(bào)告，咨詢公司提供原意，由券商對(duì)條款做修改，再進(jìn)行背書。 ”

　　辭職前是為咨詢公司工作的朱先生本人就經(jīng)歷過一次造假“同謀”：“去年長(zhǎng)三角地區(qū)有一家公司想上市，它的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括光伏、鋰電池和電容器三大塊，實(shí)際的生產(chǎn)設(shè)備主要用于前兩塊，但光伏和鋰電池去年都很不景氣，所以當(dāng)時(shí)保薦代表人就授意我把大量投于光伏和鋰電池的生產(chǎn)設(shè)備模糊化處理為自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，而對(duì)光伏和鋰電池的業(yè)務(wù)占比弱化處理，雖然財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)有詳細(xì)比例披露，但行研報(bào)告是投資者接觸公司的第一個(gè)窗口，實(shí)際就是誤導(dǎo)投資者。 ”

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)股市對(duì)企業(yè)上市之前的財(cái)務(wù)要求過高也是財(cái)務(wù)大量涌現(xiàn)造假的客觀原因。 “比如說，監(jiān)管規(guī)定了利潤(rùn)要平滑，三年內(nèi)盈利不能有很大的波動(dòng)，但誰還沒有個(gè)經(jīng)營(yíng)起伏呢? ”一位審計(jì)從業(yè)人士表示。
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　　3 各方觀點(diǎn)

　　違法成本太低廉

　　對(duì)于上市公司財(cái)報(bào)中普遍出現(xiàn)的虛增利潤(rùn)、虛構(gòu)交易、虛構(gòu)重要原始憑證、隱瞞重大違反法規(guī)行為等，許多注冊(cè)會(huì)計(jì)師出于利益綁定選擇 “視而不見”，未能在審計(jì)報(bào)告中恰當(dāng)?shù)匕l(fā)表審計(jì)意見。

　　而這種現(xiàn)象盛行的內(nèi)因本質(zhì)是處罰力度的不夠強(qiáng)硬。據(jù)悉，為了明確注冊(cè)會(huì)計(jì)師的法律責(zé)任，以維護(hù)市場(chǎng)秩序，國(guó)家先后出臺(tái)的《刑法》、《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》、《證券法》、《公司法》中，也都涉及了與注冊(cè)會(huì)計(jì)師法律責(zé)任有關(guān)的規(guī)定。

　　但不容忽視的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，目前我國(guó)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所多是有限責(zé)任公司制會(huì)計(jì)師事務(wù)所,其注冊(cè)資本大都為《公司法》規(guī)定的注冊(cè)資本最低限額30萬元。由于注冊(cè)資本較低,會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)的責(zé)任又很“有限”，因此其在發(fā)表審計(jì)意見時(shí)就會(huì)考慮“機(jī)會(huì)收益”和“機(jī)會(huì)成本”的關(guān)系。

　　“注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)失敗一旦被揭露，最嚴(yán)重的懲罰也就是會(huì)計(jì)師事務(wù)所被吊銷證券資格，直接負(fù)責(zé)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師取消其執(zhí)業(yè)資格，很少對(duì)涉嫌參與公司財(cái)務(wù)造假的會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師追究刑事責(zé)任或是民事賠償，即使有，金額也極小，與廣大投資者的損失相比，微不足道。 ”朱先生告訴記者。

　　一組耐人尋味的數(shù)字顯示，2001-2009年間共有30家會(huì)計(jì)事務(wù)所被證監(jiān)會(huì)行政處罰，從處罰類型看，受到警告處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所為15家，年均警告處罰家數(shù)為1.67家，警告處罰所占比例達(dá)到近三成。而受到罰款處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的27家罰款總金額為620萬元，罰款均值只有22.96萬元。受到?jīng)]收非法所得處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所共有 8家，沒收非法所得的均值也只有46.88萬元。

　　另一方面，2001～2009年間針對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的行政處罰中，只受警告處罰的注冊(cè)會(huì)計(jì)師所占比例高達(dá)47.46%。即使是受到罰款處罰的注冊(cè)會(huì)計(jì)師，罰款均值也只有5.06萬元。10年間受到暫停執(zhí)業(yè)處罰的注冊(cè)會(huì)計(jì)師更是只有區(qū)區(qū)10人。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在如此小的違規(guī)成本與巨額的利益誘惑下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師很難保證其獨(dú)立性從而置職業(yè)道德于不顧去追逐高額的利潤(rùn)。相比之下，當(dāng)年轟動(dòng)一時(shí)的美國(guó)安然造假事件中，對(duì)安達(dá)信會(huì)計(jì)事務(wù)所的民事處罰高達(dá)上百億美元，以至于安達(dá)信不得不申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，直接使國(guó)際上“五大會(huì)計(jì)事務(wù)所”縮減為“四大”。此外，涉嫌造假的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和公司直接負(fù)責(zé)人也被處于二十年以上的監(jiān)禁。

　　有建議認(rèn)為，國(guó)內(nèi)可以借鑒美國(guó)建立一個(gè)公共會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)的做法,在現(xiàn)有的監(jiān)管格局中增加一個(gè)獨(dú)立的監(jiān)管體系,一個(gè)過渡的措施就是在中國(guó)證監(jiān)會(huì)下增設(shè)證券市場(chǎng)審計(jì)監(jiān)管部,賦予其注冊(cè)權(quán)、準(zhǔn)則制定權(quán)、監(jiān)察權(quán)和處罰權(quán)等以協(xié)調(diào)財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職能。此機(jī)構(gòu)的執(zhí)法能力高于中注協(xié),擁有政府監(jiān)管部門的檢查資格。