繼社保、險(xiǎn)資之后，銀行也開(kāi)始加入到爭(zhēng)食PE的大軍之列。

　　按照涉足PE的程度、自身體量大小，以及反應(yīng)速度的快慢，可將其分成三大陣營(yíng)：以招商銀行、民生銀行為代表的第一陣營(yíng)，猶如羚羊，在搶奪獵物的過(guò)程中不僅迅速，且率先樹(shù)立了標(biāo)桿，是PE先鋒；以工商銀行、建設(shè)銀行為代表的第二陣營(yíng)，猶如大象，雖然行動(dòng)緩慢，卻也智慧作戰(zhàn)，謀定而后動(dòng)；以中信銀行、興業(yè)銀行、光大銀行為代表的第三陣營(yíng)，猶如聰慧的兔子，雖然起步較晚，行動(dòng)卻也敏捷靈活。三大陣營(yíng)，每個(gè)都不容小覷。

　　當(dāng)然，在被爭(zhēng)食的PE中，無(wú)論普凱、KPCB，還是德同、賽富、優(yōu)勢(shì)資本等，個(gè)個(gè)都是PE中的佼佼者。他們各顯神通，憑借實(shí)力被銀行及其LP選中。未來(lái)，將會(huì)有更多的GP進(jìn)入銀行系LP的視野。

　　2011年，銀行爭(zhēng)食PE大戰(zhàn)，序幕才剛剛拉開(kāi)。

　　綜述

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)PE

　　當(dāng)原有的生存環(huán)境受到威脅時(shí)，尋找并搶奪更豐美的食物，是銀行爭(zhēng)食PE的動(dòng)機(jī)所在。

　　銀行緣何對(duì)PE業(yè)務(wù)情有獨(dú)鐘？不做不行嗎？某種意義上，已經(jīng)不是做或不做，而是必須要做。

　　從銀行所處的外部環(huán)境特別是國(guó)際環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)上看，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，無(wú)論同業(yè)之間還是銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間。這必將督促銀行回歸自身，尋找建立更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加大適度混業(yè)經(jīng)營(yíng)的力度。再加上國(guó)家推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決心，支持新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的實(shí)際行動(dòng)，以及對(duì)VC、PE發(fā)展的利好不斷，銀行涉足PE，已然水到渠成。

　　一直以來(lái)，銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式靠信貸，靠息差收入，但在宏觀緊縮的背景下，該模式受到前所未有的沖擊與挑戰(zhàn)?，F(xiàn)實(shí)情況是，信貸越來(lái)越難做，即使是國(guó)有四大銀行。實(shí)際上，每家銀行都在尋求突破、轉(zhuǎn)型，希望逐漸由適合傳統(tǒng)制造業(yè)的信貸業(yè)務(wù)為主，轉(zhuǎn)移到配合消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的私人銀行業(yè)務(wù)上。某種程度上，私人銀行部門(mén)相當(dāng)于銀行轉(zhuǎn)型的先頭部隊(duì)，被寄予了深深的厚望。而轉(zhuǎn)戰(zhàn)PE，正是其實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。

　　越來(lái)越多的PE尋找銀行合作，而銀行也積極響應(yīng)。

　　對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，其核心資產(chǎn)無(wú)非是資金和客戶。在過(guò)去的環(huán)境下，銀行通過(guò)吸收儲(chǔ)蓄來(lái)吸引客戶和資金，然后把資金貸出去，通過(guò)獲取息差收入，實(shí)現(xiàn)盈利。而在當(dāng)前的環(huán)境下，面對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和自身資產(chǎn)保值的需求，客戶產(chǎn)生了強(qiáng)烈的資產(chǎn)配置欲望。換句話說(shuō)，銀行如果不主動(dòng)去做創(chuàng)新的理財(cái)產(chǎn)品，那么客戶就會(huì)購(gòu)買(mǎi)第三方或者信托、保險(xiǎn)、證券等其他機(jī)構(gòu)推出的理財(cái)產(chǎn)品。而一旦客戶關(guān)注的方向發(fā)生變化，那么相應(yīng)的，客戶在銀行里的存款也會(huì)發(fā)生大轉(zhuǎn)移。失去資金和客戶，顯然，銀行的盈利就會(huì)受到嚴(yán)重威脅。而在理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)中，PE業(yè)務(wù)恰恰是銀行實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移最便捷的一種方式。一般來(lái)說(shuō)，PE基金的規(guī)模為幾億或幾十億，存續(xù)期為7年左右。如果銀行介入該P(yáng)E基金，不僅原有客戶會(huì)將資金長(zhǎng)時(shí)間地存放于銀行，而且還可由此吸引其他沒(méi)有開(kāi)辦此業(yè)務(wù)的銀行客戶。此外，通過(guò)該業(yè)務(wù)，銀行還可收取一定程度的托管費(fèi)和管理費(fèi)，實(shí)現(xiàn)多種收益。在銀行眼里，PE業(yè)務(wù)簡(jiǎn)直就是一本萬(wàn)利。

　　同時(shí)，隨著社會(huì)的發(fā)展及私人財(cái)富的日積月累，加之創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)富效應(yīng)顯現(xiàn)，目前也形成了富裕人群投身中國(guó)PE市場(chǎng)熱情空前高漲的局面。而相比第三方理財(cái)或其他機(jī)構(gòu)，對(duì)于這些愿意投資PE的LP來(lái)說(shuō)，他們認(rèn)為銀行更具公信力，更愿意通過(guò)各大銀行的私人理財(cái)部門(mén)與GP接觸，給銀行支付一定費(fèi)用讓其嚴(yán)把GP關(guān)。

　　內(nèi)外推動(dòng)之下，銀行轉(zhuǎn)型似乎水到渠成，也由危機(jī)中獲得了商機(jī)。

　　不過(guò)，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，PE落實(shí)到實(shí)處還有諸多門(mén)檻，典型如政策限制。受限于《商業(yè)銀行法》，“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的監(jiān)管障礙，不能直接做PE，只能通過(guò)私人銀行或信托理財(cái)方式介入。

　　雖然沒(méi)有政策支持，但掌握大量信息、渠道和客戶資源的商業(yè)銀行早已不甘作壁上觀，頻頻與掌握大量資金、正在“物色”優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的PE合作，尋找業(yè)務(wù)突破口。

　　據(jù)記者調(diào)查了解，目前，三大陣營(yíng)的銀行，包含招商銀行、民生銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等在內(nèi)的十幾家銀行都開(kāi)始行動(dòng)起來(lái)了。
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　　爭(zhēng)食開(kāi)始

　　雖然對(duì)獵物青睞有加，但并非每一位狩獵者都能分享到美味。

　　就在銀行涌進(jìn)PE領(lǐng)域的同時(shí)，社?；?、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、FOF等也同樣在不斷進(jìn)入，形成了PE募集資金的機(jī)構(gòu)LP金字塔。在PE眼里，金字塔的結(jié)構(gòu)是：塔的最上面，是PE眼中最合格的投資者社?；穑浯问鞘召M(fèi)相對(duì)優(yōu)惠的保險(xiǎn)資金和FOF，最后才是商業(yè)銀行。

　　外部環(huán)境對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，看起來(lái)并不輕松。不過(guò)，手頭握有大量客戶資源和渠道，這是銀行同保險(xiǎn)、社保等LP競(jìng)爭(zhēng)的最大砝碼，也是其爭(zhēng)食PE的利器所在。

　　銀行爭(zhēng)食PE的方法，可大致分為“曲線直投”及“間接參與”兩種。曲線直投，指商業(yè)銀行在境外設(shè)立下屬直接投資機(jī)構(gòu)，再由該機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，投資于國(guó)內(nèi)非上市公司股權(quán)，如中銀國(guó)際、建銀國(guó)際等，不過(guò)該模式成本較高；股份制商業(yè)銀行多以間接方式——搭建綜合金融服務(wù)平臺(tái)爭(zhēng)食PE，為PE機(jī)構(gòu)及企業(yè)提供投融資相關(guān)的“一條龍”服務(wù)，以此拓展中間業(yè)務(wù)。

　　“對(duì)優(yōu)勢(shì)資本來(lái)說(shuō)，第一期人民幣基金規(guī)模不大，但客戶和項(xiàng)目資源的渠道卻拓寬了許多。一期之后，還有二期、三期，最終形成一個(gè)比較穩(wěn)定的長(zhǎng)期通道，保障基金來(lái)源的持續(xù)性，而不是今天通過(guò)這個(gè)渠道，明天通過(guò)另一個(gè)渠道去募資。”與工商銀行合作的優(yōu)勢(shì)資本創(chuàng)始合伙人吳克忠這樣表示。在他看來(lái)，GP與銀行合作可以說(shuō)是一個(gè)多贏的局面。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，銀行在資金規(guī)模上優(yōu)勢(shì)明顯。此外，借助銀行背后的龐大客戶渠道，GP在項(xiàng)目源上也具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。銀行各分行把存在股權(quán)融資需求的貸款客戶反饋給PE基金，再由PE基金向其中有潛力、具投資價(jià)值的公司進(jìn)行股權(quán)投資。形成一個(gè)良性循環(huán)。

　　舉例來(lái)說(shuō)，有PE進(jìn)入的企業(yè)，由于先期做過(guò)盡職調(diào)查，相當(dāng)于先替銀行進(jìn)行了體檢，銀行可以有選擇地跟進(jìn)貸款。此外，銀行還可為有需求的企業(yè)和PE提供各類融資及服務(wù)，比如為PE提供咨詢、推薦、評(píng)估等中介服務(wù)，獲得不菲的中間業(yè)務(wù)收入。

　　因此，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，PE業(yè)務(wù)顯然是塊肥美的獵物。而國(guó)外商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢(shì)也同樣為國(guó)內(nèi)同行轉(zhuǎn)型提供了借鑒。據(jù)瑞士Partners Group相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，國(guó)外商業(yè)銀行投資PE十分普遍，投資方式通常分直接投資和間接投資兩種。直接投資是指銀行作為有限合伙人直接投資PE，多為投資能力較強(qiáng)、投資團(tuán)隊(duì)較大的大銀行所采用；間接投資則是通過(guò)FOF投資PE，多為投資實(shí)力較弱的中小銀行所采用。“至于FOF，現(xiàn)在還有監(jiān)管方面的一些限制。”談到國(guó)內(nèi)銀行從事FOF的現(xiàn)狀，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

　　艱難歷程

　　天上不會(huì)掉餡餅。雖然是美味，不過(guò)銀行與PE的合作并不輕松，中間充滿了斗智斗勇。

　　“PE號(hào)稱投資銀行皇冠上的明珠，是投行中最賺錢(qián)的一塊，對(duì)人才和機(jī)制要求非常高。銀行涉足這塊，面臨很大挑戰(zhàn)，包括如何控制GP（人）的風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。”某外資PE人士坦言。

　　對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，PE存續(xù)期一般為7年左右，同時(shí)PE投資的企業(yè)多為未上市公司，流動(dòng)性較差，商業(yè)銀行如何從機(jī)制上規(guī)避相應(yīng)的道德風(fēng)險(xiǎn)，甄別出優(yōu)質(zhì)GP，以防止未來(lái)可能出現(xiàn)的問(wèn)題，這是擺在每家銀行面前的關(guān)鍵問(wèn)題。

　　以第一陣營(yíng)的招商銀行和民生銀行為例，之所以能取得當(dāng)前的成績(jī)，根本原因是其較早就開(kāi)始布局PE，率先從機(jī)制上實(shí)現(xiàn)了與PE的對(duì)接，同時(shí)建立起一整套從人才到機(jī)制的業(yè)務(wù)流程對(duì)PE進(jìn)行審核，以保證其專業(yè)化、透明化。

　　民生銀行看重PE這片藍(lán)海，早期便不遺余力地構(gòu)建專業(yè)團(tuán)隊(duì)、建立相關(guān)機(jī)制、挖掘投資人才。而現(xiàn)在，他們正在試圖建立“股權(quán)＋債權(quán)”的綜合金融服務(wù)體系。

　　而招商銀行，也早在幾年前，當(dāng)其他銀行還看不清PE的發(fā)展方向時(shí)，就已經(jīng)布局PE業(yè)務(wù)了。當(dāng)時(shí)，招商銀行大膽引進(jìn)了臺(tái)灣模式，不僅將行業(yè)內(nèi)的資深人士招致麾下，更是配合高端客戶開(kāi)發(fā)種類繁多的PE產(chǎn)品供其選擇，打通了LP和GP之間的隔閡。因此，在與眾多投資機(jī)構(gòu)洽談合作事宜時(shí)，招商銀行總能以專業(yè)化的操作水平和對(duì)方談判，獲得GP認(rèn)可。最終，招商銀行也因此贏得了GP們的青睞。“選擇招商銀行，就是因?yàn)樗麄兒軐I(yè)。”普凱投資基金創(chuàng)始合伙人姚繼平透露。

　　而對(duì)第二陣營(yíng)、第三陣營(yíng)的銀行來(lái)說(shuō)，人才和制度這一塊正是其短板。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸模式與PE投融資相比，存在四個(gè)顯著差異：首先是資金偏好不同，其次是資金來(lái)源不同，第三是關(guān)注模式不同，第四是關(guān)注重點(diǎn)不同。目前看來(lái)，商業(yè)銀行要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，其自身并不具備私募股權(quán)融資領(lǐng)域的專業(yè)人才，而良好的人力資本恰是私募股權(quán)融資的魅力所在。而目前國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行，由于其并不能混業(yè)經(jīng)營(yíng)，因此，在現(xiàn)有薪酬的機(jī)制下，也很難吸引到了解私募股權(quán)的人負(fù)責(zé)銀行PE業(yè)務(wù)。同時(shí)，客觀來(lái)說(shuō)，目前既懂銀行業(yè)務(wù)又懂PE業(yè)務(wù)的人本來(lái)就很少。即使有興趣推動(dòng)，實(shí)際上也很難推動(dòng)。因此這就造成一個(gè)現(xiàn)實(shí)情況，招商銀行成了黃埔軍校，其中人才往往被其他各大銀行爭(zhēng)搶。

　　另一方面，其利也弊。雖然已成功走出私人銀行第一步，但對(duì)于其未來(lái)的發(fā)展模式，市場(chǎng)上質(zhì)疑其長(zhǎng)期性和持續(xù)性的聲音也不絕于耳。

　　“現(xiàn)在私人銀行幫PE募資，并不是特別正規(guī)。私人銀行要價(jià)特黑，PE幾乎就是給銀行打工。但為什么GP還要找銀行募資呢？因?yàn)镚P沒(méi)有其他的募資渠道，而銀行手握大量客戶。”一位不愿意透露姓名的第三方機(jī)構(gòu)人士對(duì)本刊記者說(shuō)。

　　根據(jù)記者走訪多家銀行及PE業(yè)人士了解到，目前，銀行幫PE募集基金，其主要收費(fèi)有幾項(xiàng)：募資費(fèi)、管理費(fèi)、收益分成，以及托管費(fèi)等。在國(guó)外，真正的募集基金費(fèi)用一般為2％，簡(jiǎn)單介紹LP客戶收費(fèi)1％，但一般沒(méi)管理費(fèi)和收益分成，國(guó)內(nèi)的焦點(diǎn)主要集中在后者。如果私人銀行參與PE融資，除了融資費(fèi)，還要切走GP每年管理費(fèi)中的一大塊，最后再切走GP的分紅收益，這種做法是否合理？可否持續(xù)？借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，有沒(méi)有一種雙贏的操作模式？

　　對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)最終應(yīng)由市場(chǎng)說(shuō)了算。目前，私人銀行采取高于國(guó)際融資收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，是因?yàn)橹袊?guó)的LP資源短缺，就像北京的小轎車搖號(hào)一樣，號(hào)少，人多，需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給，因此目前LP可以獲取較大的利潤(rùn)份額。不過(guò)還是要有一個(gè)度，以及提供的服務(wù)含金量要高。商業(yè)銀行一定要從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，如何更好地激勵(lì)GP專心致志給投資者干活兒。長(zhǎng)期看，合理的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有利于PE的持續(xù)發(fā)展。

　　“至于條款是否苛刻，看怎么說(shuō)，現(xiàn)在是渠道為王的時(shí)代，只要我能夠幫你拿到錢(qián)，我當(dāng)然會(huì)提出一些要求，沒(méi)啥苛刻的。”郭田勇表達(dá)自己的觀點(diǎn)。

　　“一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于收取管理費(fèi)和收益分成的基金，管理費(fèi)上我們不會(huì)超過(guò)1％，一般在0.5％—1％；而收益分成的比例也不會(huì)超過(guò)20％。”招商銀行總行私人銀行部總經(jīng)理劉建軍告訴記者。
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　　“通過(guò)私人銀行募資的好處是節(jié)省時(shí)間。像我們募集一期基金的時(shí)間是12－18個(gè)月，也要找公司幫助募集，他們也要收取費(fèi)用。而通過(guò)銀行募資，到目前為止，很少超過(guò)3個(gè)月，這大大減少了時(shí)間成本。如果拖得太長(zhǎng)，對(duì)基金管理人來(lái)說(shuō)是非常痛苦的。而銀行有各分行，分行動(dòng)員的力量是沒(méi)人能比的，再加上投資人對(duì)銀行的信任，算下來(lái)，雖然銀行要求的費(fèi)用比較高，但它在別的方面替你節(jié)省了，我想這可以達(dá)到一個(gè)平衡。”通過(guò)招商銀行募資的普凱投資基金創(chuàng)始合伙人姚繼平表示對(duì)其坦然接受。

　　客觀來(lái)說(shuō)，銀行的確承擔(dān)了很大風(fēng)險(xiǎn)。在銀行與PE的合作過(guò)程中，銀行仿佛是一座廟，一旦出了問(wèn)題，GP可隨時(shí)自由移動(dòng)，銀行卻不能走。因而無(wú)論銀行收費(fèi)模式還是其審慎態(tài)度尚可理解。“這是一個(gè)市場(chǎng)生態(tài)，并不是銀行想怎樣就可以怎樣的。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，PE只是其中一環(huán)，我們還有很多其他的金融產(chǎn)品，并不只是對(duì)客戶服務(wù)這一項(xiàng)。況且我們跟客戶的關(guān)系一般都很長(zhǎng)遠(yuǎn)，GP和LP很久才見(jiàn)一次面，我們卻是經(jīng)常碰面的，要是做不好，我們壓力最大。”招商銀行私人銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，銀行也有苦衷，在他看來(lái)，商業(yè)銀行介于基金募集人和基金介紹者之間，不僅僅是純粹的中介，是把商業(yè)銀行的聲譽(yù)跟PE綁在了一起。

　　為了控制風(fēng)險(xiǎn)，保證PE業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期性和持續(xù)性，目前各大銀行也正在建立一整套流程來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，其中就包含制定一些選擇GP的標(biāo)準(zhǔn)，比如選擇市場(chǎng)上最好的GP，其對(duì)這撥人的要求是：需要經(jīng)過(guò)十年考驗(yàn)、掌管過(guò)美元基金的、國(guó)際上大LP篩選過(guò)的GP優(yōu)先；考核體系則包含對(duì)其專業(yè)能力、從業(yè)經(jīng)歷、歷史業(yè)績(jī)、道德風(fēng)險(xiǎn)、團(tuán)隊(duì)合作等各個(gè)方面。

　　因此，雖然對(duì)于PE業(yè)務(wù)垂涎再三，但并非每家PE都能獲得銀行的認(rèn)可。一般說(shuō)來(lái)，如果PE想找銀行募資，首先要通過(guò)銀行相關(guān)投資委員會(huì)的審核，以做PE業(yè)務(wù)較成熟的招商銀行為例，其選擇PE的一般流程為：

　　招商銀行有一支產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，先由它過(guò)濾，然后再跟合格的私募基金談合作。如果有合作意向，招商銀行會(huì)做比較深入的盡職調(diào)查，內(nèi)容包括，這家私募是不是真的存在？成立的時(shí)間是不是夠長(zhǎng)？團(tuán)隊(duì)建設(shè)如何？這當(dāng)中，團(tuán)隊(duì)的誠(chéng)信最重要。因?yàn)樗侥疾幌窆蓟穑粫?huì)定期做披露、審計(jì)。即使有道德瑕疵，也都是隱藏的。調(diào)查還包括PE合約、退出時(shí)間或中間的審計(jì)報(bào)告等。如果這只基金的存續(xù)期是5＋2，那么未來(lái)7年內(nèi)，運(yùn)作有沒(méi)有問(wèn)題？過(guò)往業(yè)績(jī)究竟怎樣？從客戶投進(jìn)去到退出，客戶到底是賺還是賠？此外，招商銀行還會(huì)去看GP所投的企業(yè)。

　　經(jīng)過(guò)詳細(xì)的調(diào)查后，這支產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)會(huì)上報(bào)總行的產(chǎn)品管理委員會(huì)，由它再去審查所選GP的資質(zhì)。雙方同意合作后，招商銀行會(huì)對(duì)分行的客戶經(jīng)理進(jìn)行培訓(xùn)，告訴他們現(xiàn)實(shí)狀況，再由他們?nèi)フ液线m客戶。如果客戶相信并認(rèn)同投資經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理、投資顧問(wèn)，就會(huì)投資。之后，每季度或每半年再談一下，包括投資狀況怎樣？招商銀行會(huì)第一時(shí)間將情況反饋到客戶經(jīng)理身上，客戶經(jīng)理再跟客戶談。這中間，如果客戶有疑問(wèn)，可直接找客戶經(jīng)理，客戶經(jīng)理再報(bào)給總行的產(chǎn)品經(jīng)理或投資顧問(wèn)，由其直接回答。

　　“盡職調(diào)查就是憑經(jīng)驗(yàn)去看，因?yàn)镻E的核心就是人，人的個(gè)性、風(fēng)格、作風(fēng)，第一要可信，第二是專業(yè)，第三看大家是不是能夠合作得來(lái)，理念上能否相契合。”招商銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)。

　　“在中信銀行，銀行與PE的合作模式為今后可推薦項(xiàng)目或者貸款，具體費(fèi)用跟基金的募集期限有關(guān)，時(shí)間越長(zhǎng)，募集費(fèi)用越高。當(dāng)然，也有銀行會(huì)收取管理費(fèi)或收益分成，不過(guò)這是基金與銀行之間談判的事情，一般來(lái)說(shuō)，每個(gè)基金與銀行合作的費(fèi)用都不一樣，而且各家銀行收取的費(fèi)用也不一樣，比如大牌基金，銀行只會(huì)收取募集費(fèi)用，而業(yè)績(jī)相對(duì)弱些的基金，銀行收取的費(fèi)用就會(huì)較高，除了募集費(fèi)，也會(huì)收取管理費(fèi)和基金收益分成。在中信銀行，我們只收募集費(fèi)用和托管費(fèi)。”中信銀行私人銀行部相關(guān)人士告訴記者。

　　從渠道到FOF

　　銀行系PE真正崛起的一個(gè)顯著標(biāo)志是，國(guó)開(kāi)行旗下600億FOF基金的設(shè)立。

　　“國(guó)開(kāi)行擁有國(guó)內(nèi)銀行業(yè)唯一人民幣股權(quán)投資牌照——國(guó)開(kāi)金融，它將直投業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)直接對(duì)接，可進(jìn)行股權(quán)投資與債權(quán)投資雙拳出擊。此外，最新成立的這家FOF基金，還將作為一個(gè)有限責(zé)任合伙人，投資于面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的人民幣基金。”國(guó)開(kāi)金融高管介紹說(shuō)。

　　顯然，國(guó)開(kāi)行FOF基金的成立為各大銀行樹(shù)立了標(biāo)桿。不過(guò)由于受限于政策監(jiān)管，雖然各家銀行也都在考慮做FOF，但在只有國(guó)開(kāi)行拿到牌照的現(xiàn)實(shí)下，也只能等待時(shí)機(jī)。據(jù)記者了解，在FOF的追逐中，目前民生銀行、招商銀行等都已經(jīng)對(duì)其進(jìn)行了可行性報(bào)告研究，只要政策一放開(kāi)就可以行動(dòng)了。

　　“銀行發(fā)展PE業(yè)務(wù)，還有一個(gè)市場(chǎng)，那就是LP的二級(jí)市場(chǎng)。存續(xù)期間，假如有LP要贖回，或有一些機(jī)構(gòu)現(xiàn)金流出了問(wèn)題，需要轉(zhuǎn)讓，銀行如何應(yīng)對(duì)這類問(wèn)題？其實(shí)，銀行可以馬上做這項(xiàng)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)很小，當(dāng)然，需要開(kāi)發(fā)一些新的產(chǎn)品和服務(wù)。”知情人士告訴記者。

　　為了保持長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，銀行也從自身角度對(duì)其進(jìn)行了規(guī)劃。“對(duì)于高端客戶，投資本身并不是一錘子買(mǎi)賣，它是一個(gè)過(guò)程管理。財(cái)富管理要更好地服務(wù)客人，給客人更廣的建議。銀行的戰(zhàn)略地位不是在于PE這一個(gè)單項(xiàng)，而在于對(duì)客人整個(gè)財(cái)富的增值，能夠有一個(gè)好的解決方案。這是一個(gè)長(zhǎng)期的項(xiàng)目，不是短期的，所以我們需要的產(chǎn)品線就會(huì)比較長(zhǎng)，比較廣，這跟單純做PE是兩碼事。”招商銀行該相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　不過(guò)，銀行系PE真正崛起依然任重而道遠(yuǎn)。畢竟，對(duì)于銀行從事PE業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)都無(wú)法預(yù)料。“目前國(guó)家對(duì)商業(yè)銀行從事投行業(yè)務(wù)原則上是禁止的。在我們看來(lái)，PE屬于高利潤(rùn)、高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)各大銀行剛剛開(kāi)展，大部分還沒(méi)有到出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候。出了問(wèn)題怎么辦？由于是銀行介紹給客戶的，雖然銀行一般說(shuō)來(lái)是免責(zé)的，但是到時(shí)候依然會(huì)有客戶埋怨，我是沖著銀行的品牌去的，銀行給我介紹的基金出了問(wèn)題，這會(huì)影響客戶對(duì)銀行的信賴，最終失去客戶。因此，我們現(xiàn)在是很謹(jǐn)慎地對(duì)待PE投資。”中信銀行私人銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。