當(dāng)年獲得直投業(yè)務(wù)試點資格的券商達(dá)到15家,截至目前,各家券商投資直投子公司規(guī)模超百億。
“我已不負(fù)責(zé)投行部門,現(xiàn)在在我們直投子公司做總經(jīng)理。”12月27日,某中型券商投行部原執(zhí)行總經(jīng)理告訴記者。兩周前,這位資深投行人士領(lǐng)銜保薦的一家滬市主板上市企業(yè)剛剛過會。
“作為券商未來利潤重要增長點的直投業(yè)務(wù),已成為各家券商下大力氣發(fā)展的新方向。”某券商人士表示,這一業(yè)務(wù)由資深投行人士領(lǐng)銜再合適不過。
2009年,IPO開閘以及創(chuàng)業(yè)板開啟,攜“保薦+直投”優(yōu)勢的券商直投業(yè)務(wù)進(jìn)入黃金發(fā)展期。當(dāng)年獲得直投業(yè)務(wù)試點資格的券商達(dá)到15家,截至目前,各家券商投資直投子公司規(guī)模超百億。
及至2010年,這一隊伍迅速擴(kuò)大到29家,其中通過公開信息查詢到的已成立直投子公司的券商達(dá)24家。
先行者如中信證券,進(jìn)入收獲期嘗到“甜頭”后,銜枚疾進(jìn),今年7月豪擲22億元增資金石投資。其后,一眾上市券商亦紛紛增資直投業(yè)務(wù)。
而記者了解到,在獲利不菲的示范效應(yīng)下,一批中小券商也正埋頭奮進(jìn),低調(diào)潛行。
PE收獲期
據(jù)本報記者統(tǒng)計,2009年IPO重啟、創(chuàng)業(yè)板推出至今,僅券商直投“第一梯隊”金石投資、國信弘盛、海通開元三家券商直投公司,已有9家參股公司在創(chuàng)業(yè)板、中小板上市。
中小盤股高估值背景下,券商直投的巨額賬面收益足以讓人“眼紅”,高位套現(xiàn)者則尤惹人艷羨。
以金石投資為例,今年11月,迅速減持解禁后機器人209萬股,拋售價36.7元,相較入股成本3.63元,收益率達(dá)10倍。
而金石投資控股子公司中信聯(lián)合創(chuàng)投的一筆巨額退出,直接為今年中信證券業(yè)績增色不少。12月10日,深交所大宗交易平臺上威創(chuàng)股份1197萬股的大單通過中信證券北京白家莊東里營業(yè)部賣出,價格為17.98元∕股,交易總金額為21527萬元。
公開信息顯示,握有威創(chuàng)股份1000萬股的股東只有大股東威創(chuàng)投資和二股東中信聯(lián)合創(chuàng)投,兩者分別持有29825萬股和1603.5萬股,而威創(chuàng)股份并無大股東減持公告出爐,減持方為中信聯(lián)合創(chuàng)投無疑。
以當(dāng)初3.7元∕股的持股成本計算,此次減持中信聯(lián)合創(chuàng)投可共獲得1.7億元的投資收益,而中信證券全資子公司金石投資持有中信聯(lián)合創(chuàng)投91.35%的股份,此舉至少給中信證券帶來1.5億元凈利,占到券商預(yù)測中信證券2010年凈利的1.1%。
而威創(chuàng)股份主承銷商正是中信證券,該筆收益堪稱“保薦+直投”結(jié)出的“碩果”。“如果機器人和威創(chuàng)股份均減持完畢,可對中信證券利潤表貢獻(xiàn)4億元左右。”招商證券分析師羅毅測算。
2011年,金石投資重金投資的昊華能源、神州泰岳將解禁,屆時,巨額賬面浮盈轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實,更將給其業(yè)績增色不少。
其他先行者如海通證券的直投業(yè)務(wù),亦將助益其2010年業(yè)績。該公司借助海通開元、海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司及海通吉禾股權(quán)投資基金管理有限責(zé)任公司,開展直投業(yè)務(wù),海通開元作為直投子公司,所投資的銀江股份、東方財富均已上市。
據(jù)長江證券分析師劉俊測算,“僅考慮已披露的上市項目,海通開元及海富產(chǎn)業(yè)旗下中比基金對于海通證券的利潤貢獻(xiàn)2010年可達(dá)4.89億元、2011年將達(dá)0.90億元,預(yù)計利潤貢獻(xiàn)率分別為12.66%、2.14%。”
數(shù)據(jù)顯示,截至目前,有券商背景的直投公司或基金投資項目達(dá)34家,投資金額超過30億元,還有大量投資項目尚未披露;其中上市項目已有16家,投資金額為5.6億元。
“根據(jù)市價,16個項目總的隱含收益達(dá)64億元,平均隱含收益率為720%,平均年化收益率為199.88%。”劉俊表示,根據(jù)券商直投一年限售期、兩年各解禁50%的規(guī)定,這些股權(quán)大都集中在2010-2011年解禁,“成功退出必能為券商帶來利潤增長”。
可預(yù)見的未來,直投業(yè)務(wù)已成為券商重要的利潤增長點,因此各家券商前赴后繼地加碼。
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券商直投躍進(jìn)
由于信息披露的要求,上市券商加碼直投的一舉一動公開無遺。
12月14日,中信證券公告稱,出資7.5465億元增資中信產(chǎn)業(yè)基金。此前的7月,中信證券增資金石投資22億元,引起廣泛關(guān)注,這被認(rèn)為是中信證券獲取新利潤增長點的一大布局。資金到位后,金石投資注冊資本達(dá)52億元。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定,券商僅能使用自有資金進(jìn)行直接投資業(yè)務(wù),投資上限是證券公司凈資本的15%。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會2009年券商凈資本排名數(shù)據(jù),截至去年底,中信證券凈資本349億元,其對直投子公司的52億資本金投入已接近最高限額。
除“嘗到甜頭”迅速加碼到極限的中信證券外,2009年拿到直投資格的第二梯隊券商直投,亦紛紛密集增資。
光大證券直投資格2009年8月獲批,9月便向光大資本投資增資18億元,使其注冊資本猛升到20億元。
招商證券與光大同批次拿到直投資格,去年9月宣布負(fù)責(zé)直投業(yè)務(wù)的全資子公司招商資本投資通過工商注冊成立。
2010年,增發(fā)融資百億元的國元證券表示,將投入5億-10億元給國元股權(quán)投資。
今年11月22日,增發(fā)募資60億元的西南證券宣布,已完成對西證股權(quán)投資2億元增資,其注冊資本變更為4億元。
12月24日,東北證券公告稱,為進(jìn)一步提高東證融通投資的資本實力,決定向其增資5000萬元。
上市券商直投增資潮涌之際,一眾非上市券商則在直投業(yè)務(wù)方面低調(diào)“潛行”。
記者在安信證券官方網(wǎng)站右上角發(fā)現(xiàn)一個名為“安信乾宏”的鏈接,便是安信證券直投子公司安信乾宏投資有限公司的官網(wǎng)鏈接。而網(wǎng)絡(luò)中檢索不到任何關(guān)于這家公司的信息,外界對其認(rèn)知僅停留在“各項硬性條件達(dá)到直投業(yè)務(wù)資格”。
“我們今年6月份拿到直投資格,當(dāng)月就完成了工商注冊。”12月27日,安信證券一位高管向本報記者透露,安信乾宏注冊資本3億元。“我們信奉少說多做,拿成績說話,目前還沒有項目投出去,不過已經(jīng)有意向,不久就會有項目出來,明年會看得到。”
與安信同期拿到直投資格低調(diào)“潛行”的還有齊魯證券。
今年6月,齊魯證券出資6億元設(shè)立的魯證投資在深圳成立,并計劃2-3年內(nèi)將其注冊資本增至10億-15億元。“具體有沒有什么動作我不清楚,由一個副總在分管。”28日,齊魯證券某高層告訴本報記者。
更低調(diào)者如渤海證券,其直投子公司成立的信息,記者是從一則招聘信息發(fā)掘而來。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計,自 2007年9 月證監(jiān)會啟動證券公司直投業(yè)務(wù)試點以來,已有29家券商取得直投業(yè)務(wù)資格,其中24家已經(jīng)成立直投子公司。
“中信、海通、光大都已投入超過20億元開展直投業(yè)務(wù),預(yù)計將引領(lǐng)市場,其他券商也紛紛設(shè)立直投公司,并不斷投入重金,未來國內(nèi)PE市場券商將是一支生力軍。”劉俊表示。
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