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創(chuàng)投四面出擊 究竟誰(shuí)是下一個(gè)盈利熱點(diǎn)

2010-08-06 11:41:12      陳莉莉 徐潔云 羅倫

  當(dāng)新疆喀什宏邦節(jié)水有限公司(以下簡(jiǎn)稱宏邦節(jié)水)老總李富成第一次走進(jìn)盛景網(wǎng)聯(lián)咨詢集團(tuán) (以下簡(jiǎn)稱盛景網(wǎng)聯(lián))在新疆巡回演講的課堂時(shí),他問了盛景網(wǎng)景總裁、華創(chuàng)盛景基金創(chuàng)始合伙人彭志強(qiáng)一個(gè)問題:“別人都說我的模式是錯(cuò)的,你幫我分析分析,我還能不能堅(jiān)持做下去?”

  這個(gè)問題,引來了華創(chuàng)盛景基金和青云創(chuàng)投對(duì)宏邦節(jié)水4000萬元的投資。彭志強(qiáng)說看好宏邦節(jié)水“麥當(dāng)勞全面鋪點(diǎn)連鎖”的模式,盛景網(wǎng)聯(lián)想把它打造成一家上市公司。

  二季度75起退出案例

  投中集團(tuán)旗下CVSource掌握的數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度實(shí)現(xiàn)IPO的中國(guó)企業(yè)涉及14個(gè)行業(yè),投資機(jī)構(gòu)通過企業(yè)IPO實(shí)現(xiàn)退出的案例達(dá)75起,IPO平均投資回報(bào)率為13.21倍,環(huán)比大幅上升41.1%。其中,數(shù)碼視訊IPO后啟迪創(chuàng)投的退出,海普瑞IPO后高盛的退出,以及和而泰IPO后力合創(chuàng)投和達(dá)晨創(chuàng)投的退出,三家投資機(jī)構(gòu)的回報(bào)率分別達(dá)到190.60倍、130.09倍和88.29倍。

  然而,在高回報(bào)率惹人“眼紅”的同時(shí),大量的低回報(bào)率投資依然存在。甚至可以說,多數(shù)退出案例的表現(xiàn)都不盡如人意:在75起退出事件中,有53筆退出回報(bào)率低于10倍,低于1倍的也達(dá)到9筆。

  根據(jù)第二季度的情況,“那些賺了錢的行業(yè),可能會(huì)有更多資金關(guān)注。”吳文雄對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說。

  除了那些已讓投資者賺得盆滿缽滿的行業(yè),還有哪些商業(yè)模式可以吸引投資者的目光?吳文雄說,“你會(huì)注意到一個(gè)規(guī)律,那些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與科技結(jié)合的商業(yè)模式是資金大佬們關(guān)注的焦點(diǎn),它們更受追捧。”

  為何是“傳統(tǒng)+現(xiàn)代”?

  中國(guó)郵政涉足B2C,被很多業(yè)內(nèi)人士看作是中國(guó)郵政的再創(chuàng)業(yè);前思科中國(guó)總裁杜家濱復(fù)出后,也聯(lián)手郭臺(tái)銘創(chuàng)業(yè)進(jìn)軍B2C……這些無疑都是一個(gè)信號(hào)。

  吳文雄說,傳統(tǒng)結(jié)合現(xiàn)代商業(yè)模式,其間有巨大的市場(chǎng)空間。

  很多時(shí)候,投資者關(guān)注的是產(chǎn)業(yè)鏈的整合。比如說,投資一個(gè)獵頭公司,他們關(guān)注的不僅僅是獵頭業(yè)務(wù),還有人才派遣、人才外包等一系列的人才服務(wù)。這也是很多B2C網(wǎng)站擬涉獵物流領(lǐng)域的原因之一。

  CVSource的數(shù)據(jù)顯示,未來半年,或者更長(zhǎng)時(shí)間,手握資金的大佬們會(huì)把目光聚焦在電子商務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、差旅服務(wù)、垂直搜索聚合、物流以及SNS游戲上面。而這些領(lǐng)域均不乏成功案例,如京東商城、UCWEB、去哪兒、百世物流、摩爾莊園等。

  彭志強(qiáng)認(rèn)為,現(xiàn)在VC(風(fēng)投)、PE(私募)機(jī)構(gòu)越來越多,他們關(guān)注企業(yè)的兩個(gè)指標(biāo):團(tuán)隊(duì)加商業(yè)模式。而實(shí)際上,最核心的是商業(yè)模式的創(chuàng)新。

  “其實(shí)我們關(guān)注的領(lǐng)域,也暗合中國(guó)VC投資熱點(diǎn),從TMT(高科技行業(yè))到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都有。在中國(guó),傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)絕大多數(shù)還沒上市,還需要融資,所以,這和目前的投資浪潮是比較吻合的。”彭志強(qiáng)說,“其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)上不缺錢,就是缺項(xiàng)目。很多資金都在那里趴著,以期獲得目標(biāo)。”

  那么,哪些商業(yè)模式在今年下半年可能最受資金青睞,形成下一個(gè)“團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站”似的熱點(diǎn)呢?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》展開了深入調(diào)查。

  商業(yè)模式一制造業(yè)連鎖經(jīng)營(yíng)

  案例:宏邦節(jié)水不確定性:連鎖經(jīng)營(yíng)模式更多適用于餐飲等行業(yè),制造業(yè)是否可以做得很好?[page]

  宏邦節(jié)水連鎖建廠 打造制造業(yè)麥當(dāng)勞

  在遇上投資人之一的盛景網(wǎng)聯(lián)總裁、華創(chuàng)盛景基金創(chuàng)始合伙人彭志強(qiáng)之前,李富成已經(jīng)在懷疑自己宏邦節(jié)水的運(yùn)作模式了。因?yàn)闊o論走到哪兒,別人都說“你錯(cuò)了”,作為制造業(yè),投資辦了那么多廠,肯定不對(duì)。

  現(xiàn)代經(jīng)典的制造業(yè)是集中生產(chǎn),大規(guī)模制造降低成本。在新疆,涉及滴灌領(lǐng)域的企業(yè)至少有幾百家、上千家。而宏邦節(jié)水采用了麥當(dāng)勞的方式,在各個(gè)地方設(shè)小廠。

  彭志強(qiáng)告訴李富成說,你對(duì)了,他們都錯(cuò)了,尤其在新疆,你只有那么做才對(duì)。“節(jié)水產(chǎn)品應(yīng)用面很廣,但主要的節(jié)水市場(chǎng)就在新疆,因?yàn)樾陆胤酱蟆n愃坪臧罟?jié)水的商業(yè)模式,在新疆分布式連鎖建廠,同行業(yè)中屬于獨(dú)一無二。其他同行,要么就是中心工廠,要么就那一兩個(gè)點(diǎn),沒有連鎖。除了商業(yè)模式以外,國(guó)家支持資源和農(nóng)業(yè),農(nóng)業(yè)的重要環(huán)節(jié)就是節(jié)水,而且正好也趕上了國(guó)家支持新疆發(fā)展的大背景。”

  2010年7月,在與宏邦節(jié)水接觸一年有余的前提下,華創(chuàng)盛景基金、青云創(chuàng)投共注資宏邦節(jié)水4000萬元人民幣。隨后,還會(huì)有其他三家創(chuàng)投公司將參與二期投資。

  投中集團(tuán)分析師李瑋棟認(rèn)為,連鎖經(jīng)營(yíng)模式一直受到VC、PE的關(guān)注。而連鎖經(jīng)營(yíng)行業(yè)多聚焦在服務(wù)、餐飲等行業(yè)。連鎖經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)在于可通過較低成本迅速擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)規(guī)模,在擁有巨大開發(fā)空間和潛在需求的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,只要做好質(zhì)量服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化管理和現(xiàn)金供應(yīng)鏈的高效率管理,前期哪怕沒有深入挖掘單店或單客戶的盈利水平,依然可以做到較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。同時(shí),連鎖經(jīng)營(yíng)模式被仿冒、復(fù)制的風(fēng)險(xiǎn)要大于其他,作為企業(yè)主體,要樹立難以復(fù)制的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)鏈合作關(guān)系或品牌形象,避免后入者模仿抄襲所帶來的影響。

  商業(yè)模式二手機(jī)瀏覽器

  案例:UCweb不確定性:除蘋果、微軟和谷歌外,近日有消息稱騰訊將與百度秘密攜手聯(lián)發(fā)科開發(fā)手機(jī)軟件,讓UCweb又多了一個(gè)強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,且Ucweb目前還沒有形成成熟的盈利模式。

  坐擁6000萬活躍用戶 UCWeb如何盈利?

  2006年,有人給雷軍推薦了優(yōu)視動(dòng)景(UCweb)。那時(shí),俞永福剛成立優(yōu)視動(dòng)景一年多。

  雷軍沒有多想,“我覺得這個(gè)很好,我對(duì)他們說我愿意投。”2006年9月,雷軍投資優(yōu)視動(dòng)景200萬元,成了幾個(gè)年輕人的董事長(zhǎng)。

  2007年8月,晨興、聯(lián)創(chuàng)策源投資UCWeb1000萬美元,占28%股權(quán);2009年6月3日,阿里巴巴、晨興投資、聯(lián)創(chuàng)策源三家機(jī)構(gòu)共同投資優(yōu)視動(dòng)景約1200萬美元;2010年3月30日,優(yōu)視科技完成第三輪融資,投資方包括諾基亞成長(zhǎng)伙伴、紀(jì)源資本。目前為止,優(yōu)視動(dòng)景稱自己是 “全球第一大手機(jī)瀏覽器,用戶超過1億人”。

  一個(gè)浸淫投資圈多年的投資人士說,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)里面的UCWeb,手機(jī)瀏覽器客戶端的網(wǎng)秦,以及手機(jī)殺毒軟件都是比較熱點(diǎn)的模式。吳文雄認(rèn)為,手機(jī)已日漸成為低成本的隨身上網(wǎng)工具,基于手機(jī)提供的基礎(chǔ)服務(wù) (如瀏覽器、搜索、網(wǎng)絡(luò)安全等)有機(jī)會(huì)成為PC之外的另一個(gè)巨大產(chǎn)業(yè)。

  當(dāng)下,UCWeb如何能把6000萬以上的月活躍用戶轉(zhuǎn)換成持續(xù)的贏利模式?這是優(yōu)視科技創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)目前遇到的最主要的難題。

  目前UCWeb瀏覽器采用的模式是向用戶傳播廣告,收取廣告商費(fèi)用。但是目前中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)還處于發(fā)展初期,推送廣告的方式過多難免會(huì)引起用戶反感。此外手機(jī)瀏覽器屬于排他性的產(chǎn)品,如何讓自己的產(chǎn)品具有差異化優(yōu)勢(shì),在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中非常關(guān)鍵。

  內(nèi)業(yè)人士分析,雖然UCWeb在進(jìn)行不斷探索,但仍然未能成功推出像QQ那樣對(duì)用戶極具粘性的產(chǎn)品。而且目前眾多大鱷均看到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大趨勢(shì),紛紛要來分一杯羹,這種情況之下,技術(shù)、產(chǎn)品和模式極易被模仿和超越。

  不過這并不影響雷軍的決心:“我在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投了6家公司,我相信未來兩年會(huì)輕松獲得成功。因?yàn)槲艺J(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)就是未來?,F(xiàn)在,UCWeb每個(gè)月6000萬以上的活躍用戶,我最關(guān)心的是日活躍和月活躍,其他的都是扯淡。”[page]

  商業(yè)模式三輕量級(jí)網(wǎng)游

  案例:51wan、上海靈禪、五分鐘不確定性:行業(yè)內(nèi)大大小小公司林立,競(jìng)爭(zhēng)激烈;投入期比較長(zhǎng),要開發(fā)出一款類似開心農(nóng)場(chǎng)或者植物大戰(zhàn)僵尸這樣的熱門產(chǎn)品,存在比較大的偶然性。

  輕量級(jí)網(wǎng)游崛起 知名機(jī)構(gòu)搶先布局

  本周三,網(wǎng)頁(yè)游戲公司上海靈禪對(duì)外宣布了800萬美元的第三輪融資;此前,專注網(wǎng)頁(yè)游戲的51wan確認(rèn)第二輪融資已進(jìn)入關(guān)鍵階段,且意向投資者并不止紅杉一家。

  在傳統(tǒng)MMORPG(大型多人在線角色扮演游戲)之外,基于SNS平臺(tái)的社區(qū)游戲、網(wǎng)頁(yè)游戲和單人應(yīng)用的Flash小游戲等 “輕量級(jí)”產(chǎn)品正在崛起。不少社區(qū)游戲每月營(yíng)收已到千萬級(jí)別,網(wǎng)頁(yè)游戲能躍上月入2000萬元的門檻,小游戲領(lǐng)頭羊4399.com年收入超過3億。

  據(jù)CNNIC數(shù)據(jù),截至今年4月份,中國(guó)網(wǎng)頁(yè)游戲用戶規(guī)模已達(dá)1.05億,其中社交類網(wǎng)頁(yè)游戲用戶為9209萬,大型網(wǎng)頁(yè)游戲?yàn)?384萬,單機(jī)網(wǎng)頁(yè)游戲?yàn)?791萬。

  游戲規(guī)模的急劇擴(kuò)大讓輕量級(jí)互聯(lián)網(wǎng)游戲吸引了諸多資本的關(guān)注。在投資者名錄中,紅杉資本、極富亞洲、CyberAgent等一眾知名投資機(jī)構(gòu)均已布局這一領(lǐng)域。

  51wan總裁劉陽(yáng)透露,從51wan成立到現(xiàn)在,已經(jīng)有50多家VC主動(dòng)聯(lián)系她,“幾乎每個(gè)月都有兩三家登門”。劉陽(yáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,網(wǎng)頁(yè)游戲目前收入產(chǎn)值穩(wěn)定,有著不錯(cuò)的盈利能力,同時(shí)在跨平臺(tái)應(yīng)用、對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的支持程度上有著較好的表現(xiàn),再加上目前行業(yè)仍處于高速發(fā)展期,所以受到資本青睞。

  CyberAgent是日本最大的網(wǎng)絡(luò)廣告代理和網(wǎng)絡(luò)媒介公司,自2007年起開始投資中國(guó)的TMT產(chǎn)業(yè),目前他們已經(jīng)在社區(qū)游戲開發(fā)團(tuán)隊(duì)和網(wǎng)頁(yè)游戲運(yùn)營(yíng)方面分別投資了上海的五分鐘團(tuán)隊(duì)和靈禪。

  值得注意的是,除了投資機(jī)構(gòu),對(duì)于成熟的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和游戲平臺(tái),游戲業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本亦對(duì)此尤為感興趣。如盛大游戲今年1月收購(gòu)了覆蓋全球的Flash小游戲平臺(tái)mochimedia,搶占游戲開發(fā)者的上游平臺(tái)。

  目前4399等flash小游戲公司擁有巨大的用戶流量,主要依靠廣告收益,顯示出的是零散用戶的聚合價(jià)值。劉陽(yáng)認(rèn)為,相對(duì)網(wǎng)頁(yè)游戲,小游戲在互動(dòng)性方面稍有欠缺,同時(shí)也存在著版權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。戴周穎表示,眼下小游戲平臺(tái)領(lǐng)域的投資價(jià)值目前能見度還不夠明晰,尚需進(jìn)一步觀察。

  商業(yè)模式四地理位置信息服務(wù)

  案例:Foursquare模式不確定性:與博客、微博、視頻等互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用類似,在中國(guó)可能需要長(zhǎng)期投入,尋找用戶的長(zhǎng)期興奮點(diǎn)以及盈利模式。同時(shí),中國(guó)現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)大佬是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)最可怕的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。[page]

  模仿Foursquare玩轉(zhuǎn)四方“風(fēng)投”正旺

  “聊天用QQ或MSN;搜索用百度或谷歌;現(xiàn)在,當(dāng)你移動(dòng)到了一個(gè)新的地理位置,想得到周邊的信息或與身邊的人互動(dòng),你想到了什么?——我希望答案是我們。”“玩轉(zhuǎn)四方”CEO謝曉就是用這樣的設(shè)問句,對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者勾畫了 “中國(guó)版Foursquare”未來的愿景。

  Foursquare模式起源一家基于LBS(地理位置應(yīng)用信息)的手機(jī)服務(wù)網(wǎng)站,有點(diǎn)類似 “地圖上的微博”。去年3月,F(xiàn)oursquare在美國(guó)上線,6個(gè)月之后就完成第一輪天使融資。今年4月,F(xiàn)oursquare的用戶突破100萬,且用戶登錄次數(shù)在過去的一個(gè)月里實(shí)現(xiàn)了翻番。目前Foursquare呈現(xiàn)出的發(fā)展曲線比當(dāng)年的Twitter還要快。這些數(shù)據(jù)足以使它成為眾多資本追逐的對(duì)象。

  目前國(guó)內(nèi)地理位置服務(wù)(LBS)軟件大致有三種類型:一為Foursquare模仿者,如玩轉(zhuǎn)四方、街旁、在哪等;二為區(qū)域消息聚合類,如區(qū)區(qū)小事、飄信等;第三種是鄰訊的生活搜索類。這種模式可以通過與本地商戶合作推送精確的廣告創(chuàng)造收入,在中國(guó)創(chuàng)投界引起了波動(dòng)。

  今年4月,就在雅虎預(yù)計(jì)收購(gòu)Foursquare的價(jià)格超過1億美元的新聞傳出時(shí),作為Foursquare模式在中國(guó)的實(shí)踐者,謝曉也拿到了數(shù)百萬元的天使投資。那時(shí),“玩轉(zhuǎn)四方”還未對(duì)外測(cè)試。在Foursquare的成功光環(huán)下,謝曉每天都能接到不止一個(gè)風(fēng)投打來的電話。

  謝曉透露,他們和 《國(guó)家地理》、《瑞麗》等媒體進(jìn)行了洽談,未來,當(dāng)用戶打算旅游時(shí),通過《國(guó)家地理》這個(gè)“好友”,便可以獲得目的地的風(fēng)土人情等信息。

  談及LBS應(yīng)用,聯(lián)想投資有限公司董事總經(jīng)理李家慶表示,F(xiàn)oursquare模式最核心的價(jià)值就是通過地理位置,把線上和線下,即虛擬和現(xiàn)實(shí)的兩邊聯(lián)系起來,尋找各自的契合點(diǎn)。但對(duì)于Foursquare模式的前景,李家慶也表示了擔(dān)憂:“羽量級(jí)的娛樂,可以迅速聚攏用戶,卻難以長(zhǎng)期維持用戶的興趣,國(guó)內(nèi)Foursquare的盈利模式尚不明朗。”

  李家慶解釋,從功能上來說,今后越來越多的運(yùn)用都會(huì)采用LBS元素,它將成為一種標(biāo)配。倘若不能滿足用戶本質(zhì)的需要,聚攏來的用戶也會(huì)散去,未來是否會(huì)引發(fā)獨(dú)立的、規(guī)模性的投資機(jī)會(huì)也就很難說。[page]

  商業(yè)模式五高科技物流平臺(tái)

  案例:百世物流、壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園不確定性:蔬菜生產(chǎn)、訂單、運(yùn)輸?shù)热窟^程的全控制需要高科技的系統(tǒng)來支持,這些都是很難的。

  物流熱持續(xù)整合信息資源成關(guān)鍵

  “沒車,沒貨,但百世確實(shí)是在做物流。”百世物流營(yíng)銷總監(jiān)劉波不知多少次重復(fù)著這樣的話。

  左手是有需求發(fā)貨的企業(yè),右手是第三方派送物流。百世就是在搭建一個(gè)信息平臺(tái),整合信息資源。就像攜程一樣,沒有酒店,但是可以安排有旅客住進(jìn)酒店。

  馬云、郭臺(tái)銘是百世物流的天使投資人,出手超過1億元。2010年4月21日,華登國(guó)際聯(lián)合鼎暉完成對(duì)杭州百世物流科技公司的投資,總金額為1500萬美元。

  物流行業(yè)看似很傳統(tǒng),但是做信息平臺(tái)很難。如果能通過一個(gè)強(qiáng)大的信息管理平臺(tái)把信息系統(tǒng)做得非常好,在市場(chǎng)上就非常有優(yōu)勢(shì)。“面向企業(yè)的信息物流公司,要與公司內(nèi)部信息進(jìn)行對(duì)接,你要保證資源利用率很高,這輛車在全國(guó)跑的時(shí)候,滿著過去,不至于空著回來。”吳文雄說。

  百世物流這種商業(yè)模式的核心競(jìng)爭(zhēng)力,是自主研發(fā)的一系列物流軟件系統(tǒng)和終端系統(tǒng),如車載GPS、物流公司用的管理軟件、派單系統(tǒng)、倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)、配送系統(tǒng)等。正是這些,把百世物流搭建成了一個(gè)平臺(tái)。

  高科技物流的另一個(gè)故事,發(fā)生在全國(guó)最大的農(nóng)產(chǎn)品集散地山東壽光。

  2010年3月18日,由黑石集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)投資壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園,投資大約6億美元,收購(gòu)其30%左右的股權(quán)。

  壽光是中國(guó)目前最大的蔬菜生產(chǎn)基地,產(chǎn)品不但輻射數(shù)十個(gè)國(guó)內(nèi)大中城市,而且已成功打入國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng),在美國(guó)、荷蘭等27個(gè)國(guó)家建立了農(nóng)業(yè)示范區(qū)。

  吳文雄認(rèn)為,目前全國(guó)沒有幾個(gè)山東壽光這樣的農(nóng)產(chǎn)品基地,農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、訂單和運(yùn)輸?shù)热窟^程的全控制,需要高科技的系統(tǒng)來支持,“這些都是很難的,需要做得非常細(xì)”。

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