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朱新禮真虧了

2009-09-02 08:37:05      祝文讓

  2009年8月7日,匯源果汁(HK 1886)發(fā)出盈利警告,預(yù)計(jì)本年度中期業(yè)績(jī)大幅倒退,將會(huì)錄得經(jīng)營(yíng)虧損,并稱該業(yè)績(jī)下跌主要由于可口可樂(lè)公司提出的收購(gòu)建議的不確定性,加上公司采取的若干重組行動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效益尚未體現(xiàn)。

  一年前,可口可樂(lè)宣布欲以近180億港元的代價(jià)全資收購(gòu)匯源果汁。一時(shí)間,圍繞著“壟斷”、“民族品牌”等話題激起軒然大波。在經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的等待后,今年3月,中國(guó)商務(wù)部最終否決了該項(xiàng)交易。這也是至今為止,《反壟斷法》實(shí)施一年間,惟一未獲通過(guò)的案例。

  然而這一年,風(fēng)云已幾經(jīng)變幻。2008年度,匯源果汁的營(yíng)收仍微幅增長(zhǎng),但凈利潤(rùn)大幅下滑,從2007年的6.4億元變?yōu)?,894萬(wàn)元。在盈利最高點(diǎn)的時(shí)候,朱新禮卻沒(méi)能按照自己的意愿順利套現(xiàn),說(shuō)不定他還會(huì)暗自心痛:“我自個(gè)養(yǎng)的‘豬’,咋就不能賣掉呢?”

  在國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)刺激內(nèi)需等政策下,一家知名的消費(fèi)品公司仍出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑,很難讓人理解,而將“收購(gòu)相關(guān)事宜”作為原因,更不能讓人信服。要知道,盡管中國(guó)乳業(yè)遭遇了巨大的行業(yè)危機(jī),幾大巨頭在2008年報(bào)出巨虧,但今年都轉(zhuǎn)虧為盈,像伊利股份(SH 600887)第一季度盈利就超過(guò)1億元。而如果一家公司股權(quán)的潛在變動(dòng),就對(duì)其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生這么大的影響,那這家公司也太不成熟了。朱新禮也許心里更清楚,匯源果汁在他手里,已遇到極大的瓶頸,轉(zhuǎn)手才是利益最大化的對(duì)策。

  雖然“貴”為果汁市場(chǎng)的老大(根據(jù)AC尼爾森的數(shù)據(jù),匯源果汁在百分百果汁和中濃度果蔬汁市場(chǎng)占有率皆超過(guò)40%),但匯源果汁的年?duì)I收額不到30億元,還及不上伊利股份一個(gè)季度的數(shù)據(jù)。

  不可否認(rèn),前幾年乳業(yè)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)給行業(yè)發(fā)展埋下了隱患,但客觀上極好的培育了這一市場(chǎng),國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)牛奶的接受度迅速提升,這一市場(chǎng)規(guī)模也逐漸做大。蒙牛乳業(yè)(HK 2319)和伊利股份這兩家巨頭如今的年?duì)I收規(guī)模都在200億元左右。

  相形之下,果汁市場(chǎng)尤其是匯源優(yōu)勢(shì)明顯的百分百果汁和中濃度果蔬汁市場(chǎng),一直沒(méi)有較大的發(fā)展,中國(guó)人均果汁消費(fèi)量只是世界平均水平的1/10,發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平的1/40.作為行業(yè)龍頭,匯源實(shí)際上也負(fù)有一定的市場(chǎng)培育義務(wù)。

  而作為一家消費(fèi)品公司,匯源在渠道建設(shè)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,接觸更多消費(fèi)者的可能性受到局限,如果可口可樂(lè)的收購(gòu)得以成行,后者強(qiáng)大的渠道能力很可能幫助匯源補(bǔ)上這一塊短板,對(duì)其業(yè)績(jī)提升無(wú)疑有明顯的作用。

  朱新禮表示,預(yù)計(jì)下半年的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)與上半年相比將會(huì)有所改善,此外他還宣布今年將聚焦擴(kuò)展銷售和分銷網(wǎng)絡(luò),豐富產(chǎn)品線和提升產(chǎn)能。匯源果汁已收購(gòu)了朱新禮控制下的一項(xiàng)奶類飲品資產(chǎn)。其實(shí),豐富產(chǎn)品線或許能解匯源果汁一時(shí)的盈利之困,但并不能在根本上幫助其突破瓶頸。朱新禮需三思。

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