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中小企何時(shí)才能不再缺錢?

2009-05-10 00:35:18      挖貝網(wǎng)

  中小企業(yè)融資是個(gè)“老大難”問題,而今年從緊貨幣政策的施行可能使得中小企業(yè)更加“受傷”。

  “企業(yè)永遠(yuǎn)是缺錢的”

  “錢不是好借的,現(xiàn)金流是永遠(yuǎn)少的,企業(yè)永遠(yuǎn)是缺錢的。”山東恒業(yè)金屬制品有限公司副總經(jīng)理吳鳴鵬對(duì)本報(bào)記者說。

  由于中小企業(yè)存在規(guī)模小、管理水平低、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱等問題,加上逃廢銀行債務(wù)的情況時(shí)有發(fā)生,銀行在對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)總是多幾個(gè)心眼。

  去年11月,渣打銀行聯(lián)合中國社會(huì)科學(xué)院的特別調(diào)查顯示,九成中小企業(yè)面臨融資困難,缺乏融資知識(shí)和信用基礎(chǔ)是內(nèi)地中小企業(yè)融資難的主要原因。

  據(jù)渣打銀行調(diào)查,中小企業(yè)缺乏必要的融資知識(shí),對(duì)貸款審批程序也知之甚少。近97%的中小企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款失敗的原因,是由于無法提交有效的資產(chǎn)抵押或合格的擔(dān)保人。

  上海杰圖軟件技術(shù)有限公司總經(jīng)理余建軍對(duì)本報(bào)記者說,“銀行貸款比較嚴(yán)格,而且很多情況下要求抵押,但I(xiàn)T公司缺少可以用作抵押的資產(chǎn)。”

  一些中小企業(yè)在向銀行借錢無門的情況下,會(huì)轉(zhuǎn)向民間資本。“有一些企業(yè)只能去借民間資本,12%至15%的利息可能還借不到。因?yàn)楝F(xiàn)在民間資本要求的回報(bào)率比較高,他們?nèi)绻顿Y基金或者股票,也能獲得較高的收益率。”吳鳴鵬說。

  “幸運(yùn)兒”少之又少

  除了銀行貸款,很多中小企業(yè)都在尋求其他解決之道。例如:尋找風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資人。不過,能夠獲得這些資金垂青的“幸運(yùn)兒”少之又少。

  在“2008中國新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投融資大會(huì)”上,記者聽到這樣一個(gè)事件:山東有家企業(yè)找資金找了兩年,終于找到了北極光風(fēng)險(xiǎn)投資基金,但北極光卻拒絕了該企業(yè),原因是,該企業(yè)負(fù)責(zé)人能力不足,本末倒置。

  很多大型風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)作十分嚴(yán)格和苛刻,能夠讓大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金動(dòng)心的企業(yè)畢竟是少數(shù)。而很多“漏網(wǎng)”的中小企業(yè)同樣具有增長(zhǎng)的潛力,此時(shí)就需要能夠慧眼識(shí)珠的天使投資人。

  天使投資人就像它的名字一樣,是能夠幫助中小企業(yè)的個(gè)人投資者。根據(jù)美國小企業(yè)局( *** A)的估計(jì),在美國大約有25萬名天使投資人,每年為3萬家小企業(yè)融資。

  但美國天使資本系統(tǒng)中(ACE-Net)受訪的風(fēng)險(xiǎn)投資家無一例外地表示,只對(duì)1%至4%提交的融資方案提供融資,而且?guī)缀醪粚?duì)未經(jīng)天使投資人推薦的企業(yè)提供融資。

  風(fēng)險(xiǎn)投資基金和天使投資人對(duì)行業(yè)的選擇也有所偏重。“風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資人都看不上我們的,被他們看上的企業(yè)需要有賣點(diǎn),例如動(dòng)漫、網(wǎng)絡(luò)或者IT.”吳鳴鵬說。

  與資本市場(chǎng)“緣分未到”

  絕大多數(shù)中小企業(yè)都與資本市場(chǎng)“無緣”。因?yàn)椋瑹o論是股票市場(chǎng)融資還是債券市場(chǎng)融資,都對(duì)相關(guān)企業(yè)設(shè)置了很多門檻。只有在資產(chǎn)、利潤(rùn)達(dá)到一定規(guī)模以后,大部分中小企業(yè)才能“鯉魚跳龍門”。

  例如,企業(yè)發(fā)行短期融資券,要求具有穩(wěn)定的償債資金來源,最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利,經(jīng)過評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)。在2007年發(fā)行短期融資券的216家企業(yè)中,民營(yíng)企業(yè)、集體企業(yè)及中外合資企業(yè)合計(jì)僅為20家,占9.26%.

  投資者對(duì)回報(bào)和企業(yè)成長(zhǎng)的要求也使得中小企業(yè)產(chǎn)生心理包袱。微科睿思在線(北京)科技有限公司的執(zhí)行董事張學(xué)貴表示:“資本市場(chǎng)是把雙刃劍,如果公司經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)不夠堅(jiān)實(shí),不能在較長(zhǎng)的時(shí)間里給公眾股東持續(xù)回報(bào)和成長(zhǎng),那么資本市場(chǎng)可能會(huì)低估企業(yè)的價(jià)值。同時(shí),資本市場(chǎng)中的不良形象反過來也會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)帶來負(fù)面的壓力。”

  不過,創(chuàng)業(yè)板的即將推出給中小企業(yè)帶來了一線曙光。近日,中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示,爭(zhēng)取在上半年推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的入市條件比中小企業(yè)板放寬,不要求三年連續(xù)盈利,3年總盈利達(dá)3億元,或凈現(xiàn)金流量達(dá)到5000萬元。

  “創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)融資時(shí)的財(cái)務(wù)指標(biāo)等硬性條件有所放寬,這為有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供了一個(gè)重要的融資渠道。”張學(xué)貴說。

  不過,接受本報(bào)記者采訪的多位中小企業(yè)高管都認(rèn)為,中小企業(yè)板或者創(chuàng)業(yè)板的門檻對(duì)于他們而言可能仍比較高,必須等企業(yè)發(fā)展到一定階段才會(huì)考慮在資本市場(chǎng)融資。

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