眼下的低谷生存，正是那些志向遠大的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的成人必修課

　　那是多讓人懷念的場景啊——無數(shù)熱錢盤旋在中國上空，中國蓬勃增長的消費市場給了人前所未有的信心；一個能聚集大量用戶的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)意、一個遍布全國的渠道、又或一個讓國人耳熟能詳?shù)钠放?，借助資本助力，都能順利踏上資本市場的紅地毯，獲得幾十倍乃至上百倍的PE，造就億萬身價的創(chuàng)業(yè)英雄。

　　不過一兩年間，許多原來板上釘釘?shù)腻X永遠拿不到了，依靠資本瘋狂擴張的企業(yè)陷入尷尬，寄望上市能夠解決或者掩蓋的問題被無情地暴露出來；更可怕的是，中國經(jīng)濟和中國市場也不再像去年看上去那樣可靠了。

　　沒有任何行業(yè)、企業(yè)、個人能夠置身這場全球經(jīng)濟危機之外。甚至對于習慣享受的女人，今年DIOR、PRADA的秋冬秀場，設(shè)計師們已經(jīng)用職業(yè)裝以及長擺的裙子暗示：“要出去工作！”

　　每個創(chuàng)業(yè)者都在最近一兩年的經(jīng)濟過山車中被閃了一下，區(qū)別不過是程度不同。

　　我樂網(wǎng)、7天酒店、愛幫網(wǎng)、一茶一坐……這些原本各自行業(yè)中的創(chuàng)業(yè)明星，有的在行業(yè)的衰退中被迫轉(zhuǎn)型，有的謹慎分配最后一批冬儲糧草，有的憑借創(chuàng)始人以往的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗進入安全地帶，有的則在經(jīng)濟低谷中逆勢擴張。

　　對于那些還能繼續(xù)活下去的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來說，眼下的低谷生存，不過只是它們的成人必修課。

　　2008年9月16日

　　雷雨大風

　　雷曼兄弟破產(chǎn)

　　雷曼兄弟破產(chǎn)了！美國第四大投資銀行受次貸危機波及，宣布申請破產(chǎn)保護。

　　這是這一天全球最大的談資。7天連鎖酒店CEO鄭南雁也聽說了這件事，不過他無暇談?wù)撨@些。鄭南雁要整理的頭緒很多：7天原來計劃2008年上半年上市卻因IPO窗口的暫時關(guān)閉而擱淺；資金捉襟見肘，開新店的速度緩慢下來；更重要的是：行業(yè)這幾年迅速膨脹又備受質(zhì)疑，經(jīng)濟低谷到了，經(jīng)濟型連鎖酒店還能拿到錢嗎？

　　一場與7天連鎖命運密切相關(guān)的會議正在大洋彼岸的美國進行，那是英聯(lián)投資就投資7天連鎖事宜召開董事會。鄭知道，如果英聯(lián)對7天的投資方案不被通過，即便他擅長“一分錢當成一毛錢花，但連這一分錢都沒有了”。

　　林明安，英聯(lián)投資中國區(qū)總裁力挺7天連鎖。他認為：經(jīng)濟型酒店做大做強最重要的環(huán)節(jié)就是成本，7天連鎖的會員制度和強大的IT平臺讓成本比同業(yè)競爭對手低很多。至于管理團隊，鄭南雁則是天生的“省錢高手”，他的團隊也非常善于學習。

　　英聯(lián)董事會對7天團隊毫無認知，最終令董事們決定投資7天的是以下一些數(shù)據(jù)：中國經(jīng)濟連鎖酒店雖然保持了每年以90％超速增長，但還稱不上泡沫。目前美國經(jīng)濟連鎖酒店的市場份額是33％，中國還不足1％.“行業(yè)還有結(jié)構(gòu)性增長空間，何況伴隨經(jīng)濟低谷的總是行業(yè)洗牌。”林明安說。

　　同一天，愛幫網(wǎng)CEO劉建國正在準備互聯(lián)網(wǎng)大會的主題演講，內(nèi)容自然將涉及愛幫的生活搜索。不過劉建國知道各類網(wǎng)絡(luò)公司的CEO更希望聽到“如何過冬”——劉建國此前任百度CTO——成熟創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗往往更有價值。

　　互聯(lián)網(wǎng)是此番經(jīng)濟起落中受影響最嚴重的行業(yè)之一，比如此前以“燒錢”為生的視頻分享網(wǎng)站。一周之前我樂網(wǎng)剛宣布放棄視頻分享業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型以“動感相冊”產(chǎn)品為主的社區(qū)業(yè)務(wù)。盡管我樂網(wǎng)總裁張福興曾表示“不會放棄視頻服務(wù)”，但其低谷出局已是業(yè)界共識。依舊留在局內(nèi)的競爭者日子也并沒太好過，沒有明確的盈利模式，不能再動輒拿到幾千萬的美元融資。昔日我樂網(wǎng)競爭者土豆，也正在眼睜睜看流量流失。

　　“方案通過了。”晚上，鄭南雁得知英聯(lián)投資的會議結(jié)果，他并未因此欣喜若狂。這僅是第一步，幾次和資本打交道的鄭南雁知道，從方案通過到資金到位還有許多環(huán)節(jié)，塵埃尚未落定變數(shù)還很多。

　　經(jīng)濟低谷中，傳統(tǒng)餐飲行業(yè)忽然有了出位的機會。一茶一坐，這家來自臺灣的餐飲連鎖企業(yè)剛剛獲得一筆2300萬美元的融資。投資方之一是世界知名VC橡樹投資（OAK），它將聯(lián)合一茶一坐現(xiàn)有股東，推進一茶一坐上市前最后的沖刺。

　　除了一茶一坐，其他幾家創(chuàng)業(yè)企業(yè)均表現(xiàn)出了不同程度的局促與尷尬。而這是他們一年以前從未想到的。

　　2007年2月13日

　　晴

　　萌

　　這一天，美國抵押貸款風險浮出水面。美國最大次級房貸公司Countrywide Financial Corp減少放貸，美國第二大次級抵押貸款機構(gòu)New Century Financial發(fā)布盈利預警，香港匯豐控股也為美國次級房貸業(yè)務(wù)增加了18億美元壞賬撥備。

　　但是，其時正在創(chuàng)業(yè)潮和本土消費熱升騰的氤氳中興奮難捺的中國創(chuàng)業(yè)者和投資者，沒有人覺得這樣一條消息跟自己有多大的聯(lián)系。

　　我樂網(wǎng)得到了它第一筆融資。自從2006年將用戶免費視頻空間擴容到5000兆并升級系統(tǒng)后，我樂網(wǎng)成了中國最大的網(wǎng)絡(luò)視頻短片分享娛樂網(wǎng)站。有人這樣描述：“它締造了一個網(wǎng)絡(luò)人氣巨大的、人與人之間互動更加真實、生動的視頻分享交流平臺。”

　　思偉投資、紅杉中國、海納亞洲聯(lián)合注資我樂，具體金額不詳。這必定不是筆小數(shù)目，因為其主要競爭者土豆、優(yōu)酷也在忙于融資，單筆金額都在千萬美元以上。甚至某些不太投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的VC也蠢蠢欲動：“盈利模式未來自然會有，百度不也是先聚集了用戶才找到盈利模式的嗎？”

　　同樣興奮的還有劉建國，他剛剛創(chuàng)立了一家專注于生活搜索的新公司——愛幫網(wǎng)。此前劉建國任教北京大學時的學生陳華已經(jīng)創(chuàng)建了一家生活搜索網(wǎng)站酷訊，順利拿到投資，運轉(zhuǎn)狀況良好。

　　“生活搜索技術(shù)誰能比我們更強大呢？”劉建國反問到。如他所愿，愛幫網(wǎng)Beta1.0很快上線，率先推出“地點+生活服務(wù)信息”的復合式搜索，涵蓋了1000萬家生活服務(wù)類信息，成為全國信息量最大的生活搜索網(wǎng)站。全球三大投資機構(gòu)之一的Matrix公司也向他們拋來橄欖枝，愛幫的第一次融資順理成章。

　　7天的鄭南雁擼起袖子忙著開店?，F(xiàn)在是連鎖酒店井噴發(fā)展的時候，雖然7天連鎖三個月前剛得到華平資本注資，但競爭對手們也拿到了投資。物業(yè)爭奪戰(zhàn)甚囂塵上，“稍微猶豫一下，物業(yè)就被別人拿走了。”鄭說。競爭中的7天連鎖已經(jīng)連續(xù)兩年保持400％的高速增長。

　　不僅是互聯(lián)網(wǎng)、酒店連鎖這些新興行業(yè)，資本也在傳統(tǒng)的餐飲行業(yè)掘金。重慶小天鵝、宏狀元、真功夫等一系列中餐連鎖企業(yè)相繼受到VC追捧。一茶一坐恰好這在這時候完成第二輪融資，金額超過千萬美元。全國近50家分店成為許多白領(lǐng)休閑聊天的去處。這樣的條件似乎離上市不遠了。

　　網(wǎng)上正在流行一個詞：“萌”。這個從日本漫畫中來的網(wǎng)絡(luò)用語，本指的是讀者在看到美少女角色時，產(chǎn)生一種熱血沸騰的精神狀態(tài)。它似乎也很適合形容這時的中國創(chuàng)業(yè)界。

　　2008年6月3日

　　多云轉(zhuǎn)陰

　　瘋狂后的疲倦

　　今天距離北京奧運還有六十多天。雖然經(jīng)濟危機已經(jīng)蔓延到歐洲，華爾街老牌投資公司也負面消息頻傳。這些卻已經(jīng)刺激不了中國人。中國正享受著北京奧運臨近的興奮和期待，各種公司也在夢想著把握商業(yè)機會。

　　“56怎么上不去了？”使用者們大喊。我樂網(wǎng)在全國范圍內(nèi)出現(xiàn)訪問故障，官方機房故障的解釋顯然站不住腳。“其國外服務(wù)器被挾持了嗎？”“我樂因內(nèi)容涉嫌違規(guī)被相關(guān)部門查封了！”各類小道消息不脛而走。

　　此前發(fā)生的一件事情可能與此關(guān)系密切。國家相關(guān)部門頒發(fā)了第一批網(wǎng)絡(luò)視頻牌照，我樂網(wǎng)沒有出現(xiàn)在名單上。

　　在用戶爭奪近乎白熱化的時候卻失去了戰(zhàn)斗的資格，這是一件多么可怕的事情?？纯匆韵碌臄?shù)據(jù)，就可以從視頻行業(yè)融資額度窺見這是一場多么盛大的“燒錢”競賽：優(yōu)酷融資共4000萬美元，11月最新一輪融資2500萬美元；56.com網(wǎng)站共融資3000萬美元，12月最新一輪融資為2000萬美元；UUSee今年3月融資2000萬美元；土豆網(wǎng)融資2730萬美元，4月最新一輪融資為1800萬美元。

　　可以想像，我樂網(wǎng)和它身后的投資者感受的涼意。網(wǎng)站何時能恢復訪問依舊是個謎，它第一梯隊的競爭能力，恐怕就要因此喪失了（后經(jīng)alexa數(shù)據(jù)證實，我樂網(wǎng)此次關(guān)站后日訪問率下降了80％）。

　　與我樂的關(guān)站煩惱不同，劉建國的煩惱來自戰(zhàn)略和管理。剛剛把愛幫“從小彎路上拽回來”，劉建國感慨：“把握方向真的很難！順風順水時的創(chuàng)業(yè)者總是無所不能，只有在低谷中缺點才會暴露出來。”

　　生活搜索在國外也是個新鮮事物。“最大的誤區(qū)是我們認為自己什么都能做，因為我們有強大的技術(shù)優(yōu)勢。”劉說，“只要與人、生活相關(guān)的，我們都熱衷，”社區(qū)、博客，這些內(nèi)容都曾被納入愛幫的戰(zhàn)略版圖?？此坪唵危瑢崉t是長期持續(xù)的投入。市場好的時候，很多人都會覺得，自己什么都可以去嘗試。

　　大部分經(jīng)歷了2007年的亢奮的創(chuàng)業(yè)者正感到疲憊，或是因為行業(yè)激烈的跑馬圈地，或是因為高速增長后凸現(xiàn)的內(nèi)部問題。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)證明，如家酒店年初收購七斗星并不成功，既沒有有效整合七斗星資源，也沒有為報表做出任何貢獻。7天、如家、漢庭、莫泰，都在以令人難以置信的速度增長，它們的管理水平與文化，足以支撐這么快的增長嗎？

　　“擴張當然有相當部分動因是資本方的極力要求，沒有規(guī)模，怎么上市？資本方怎么退出獲利呢？而且對于我們來說，也需要規(guī)模來降低成本，所以不得不擴張。”另一位從事酒店連鎖的業(yè)者無奈描述他的感受，“但是擴張之后，標準化管理和人力都跟不上。”

　　7天原計劃的上市時間已經(jīng)過去，他們并沒有像預期那樣在納斯達克敲鐘。坊間猜測，7天是不是沒錢了？這同時是連鎖酒店遭受的集體質(zhì)疑。就7天來說，資金雖不夠樂觀，但也說得過去。只是美國上半年的糟糕市場讓IPO何時恢復成了謎。鄭南雁不再說“納斯達克上市”，而是“擇機選擇合適的市場”。

　　一茶一坐控股有限公司CEO陳定宗曾如此規(guī)劃：“按照華爾街的標準，餐飲連鎖公司要上市，需要兩個條件：店鋪數(shù)超過100家，當年利潤超過1000萬美金。我們預計，2008年底店鋪數(shù)量可以達到100家，2009年的第二季度公司就可以上市。”

　　為此，一茶一坐加快了開設(shè)分店的速度，門店已經(jīng)接近60家。融資后它的年均擴張速度增至20％，這一數(shù)字雖與動輒幾倍的新型行業(yè)無法相提并論，但在餐飲行業(yè)內(nèi)已屬亮點。6月12日，小肥羊在趨冷的香港資本市場成功掛牌上市，小肥羊成為繼全聚德（002186，股吧）之后的又一家內(nèi)地中餐上市公司。

　　2008年10月10日

　　不詳

　　緩行也得行

　　各大央行聯(lián)手救市宣布降息。未來，大家都看不清楚。

　　互聯(lián)網(wǎng)大會剛剛閉幕，愛幫網(wǎng)CEO劉建國完成了他的演講。“不要因為大環(huán)境變化而驚慌，這時候更適合培育核心價值。”劉建國與同業(yè)者分享經(jīng)驗，“經(jīng)濟危機是一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須面對的挑戰(zhàn)，就像遭遇過的其他艱辛一樣。”

　　同樣受歡迎的是一則大會花絮。搜狐IT調(diào)查評選了五項“互聯(lián)網(wǎng)之最”，我樂網(wǎng)獲得了“最倒霉視頻分享網(wǎng)站”，評語是：我樂網(wǎng)在視頻倒下了，能從SNS爬起來嗎？

　　估計我樂網(wǎng)的管理團隊沒時間聽這些評論。投資方自然不會讓以前的投資“打了水漂”，傳聞我樂網(wǎng)正在進行管理層調(diào)整。《中國企業(yè)家》數(shù)次與其溝通都被拒絕。

　　9月26日，我樂網(wǎng)正式推出SNS服務(wù)，其基于Flash小游戲的SNS平臺正式上線，用戶可通過添加組件的方式參與游戲。之前我樂還在網(wǎng)站融入“動感相冊”，以方便用戶僅通過MP3和幾張照片制作類似于視頻的流媒體文件。

　　幸運者現(xiàn)在慶幸也為時尚早。集體缺血的網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)還能走多遠？

　　這時的鄭南雁終于松了一口氣，英聯(lián)等機構(gòu)的第三輪融資8600萬美元已經(jīng)到賬。相對許多因投資擱淺被迫停止擴張的連鎖企業(yè)，中州快捷連鎖和咖啡連鎖85度C等，7天的擴張可以繼續(xù)進行。但鄭南雁將放緩7天的開店速度，“要用這筆錢度過冬天。”

　　“連鎖酒店是偏保守的行業(yè)，風險較小。”一位境外投資人這樣評價。而本土VC反駁稱：“如果經(jīng)濟形勢惡化，不能再次注資給已投項目，那以前的投資也沒有了。”不過他們都承認，這時候，類似的項目想進行首輪融資已經(jīng)不太可能。

　　這是7天在這個周期低谷的經(jīng)驗：放緩開新店的速度，預留充分的現(xiàn)金，冬天多做些儲備總能防患未然。

　　低谷中總有企業(yè)逆勢而行。次貸危機以來沃爾瑪股票不跌反漲，據(jù)說是因為人們需要更經(jīng)濟的日常用品。

　　一茶一坐此時再度獲得融資，7家VC和企業(yè)集團共計投資2300萬美元。CFO詹益洲回憶，沈南鵬只同他談了一個小時就當場決定投資。

　　“中國這么多人總要吃飯吧？何況全球經(jīng)濟危機對中國這個高儲蓄國家的基本消費沒什么影響。”一位資本人士解釋。不過外界對一茶一坐的并非一片贊美，融資代價可能不菲，因為投資方已經(jīng)占了80％的股份且每家都有一個董事席位。

　　納斯達克的中國概念顛覆者似乎已具雛形，連鎖中餐同樣可以被世界資本認可。詹益洲曾表示：“在美國資本市場上市的公司中有41個連鎖休閑餐飲品牌，有許多投資人對投資休閑餐飲有興趣并且有深刻理解。”只是依現(xiàn)在美國的經(jīng)濟狀況，不知何時才是赴美上市的適當時機。

　　樂觀者大有人在。至少B2C網(wǎng)站紅孩子CEO徐沛欣就這樣想，出任紅孩子CEO以前，他曾擔任天使投資人，成功投資多個跨行業(yè)案例：“機會永遠存在，低谷能成為企業(yè)的動力。制造業(yè)的行業(yè)低谷是產(chǎn)業(yè)升級的機會；新興產(chǎn)業(yè)的低谷，比如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，快速發(fā)展十幾年后適度調(diào)整也不是壞事。將企業(yè)放在更長遠的時間維度上，適應(yīng)行業(yè)周期波動是企業(yè)必修課。”他甚至認為“一些有遠見的企業(yè)家可以借機購買合適的品牌、渠道和核心技術(shù)了。”

　　任何經(jīng)濟形勢下都有相應(yīng)的產(chǎn)品或者行業(yè)獲取發(fā)展機會。1929年經(jīng)濟大蕭條時安全套行業(yè)就得到了蓬勃發(fā)展，知名品牌杜蕾斯（Durex）在那一年誕生。這一次，會托起誰？