陣痛，還沒(méi)有結(jié)束。

　　9月22日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)采取了一項(xiàng)非同一般的措施，批準(zhǔn)摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)從投資銀行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司。作為銀行控股公司，摩根士丹利和高盛將獲準(zhǔn)開(kāi)展儲(chǔ)戶存款業(yè)務(wù)，這可能是一種更為穩(wěn)定的資金來(lái)源。

　　在過(guò)渡時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)將增加給兩家公司經(jīng)紀(jì)自營(yíng)業(yè)務(wù)的貸款；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)還將提高給美林的信貸額度。為了能利用美聯(lián)儲(chǔ)的緊急貸款機(jī)制，這些公司必須接受更多的監(jiān)管。

　　這是華爾街，也是全球金融市場(chǎng)一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——這意味著，全球排名第一與第二的獨(dú)立性投資銀行，也將變成一個(gè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行機(jī)構(gòu)。整個(gè)華爾街投資銀行業(yè)的獨(dú)立運(yùn)作模式，在2008年的這個(gè)多事之秋，從此成為一段歷史。整個(gè)投資銀行業(yè)，現(xiàn)在均成為，或即將成為綜合性銀行的一部分。

　　作為“最后的流動(dòng)性提供者”，美聯(lián)儲(chǔ)在最近的一周，一直是全球媒體緊密關(guān)注的焦點(diǎn)。這個(gè)周末在美國(guó)國(guó)會(huì)山的秘密會(huì)議，也備受關(guān)注。

　　9月16日，美聯(lián)儲(chǔ)出乎市場(chǎng)的意料，拒絕為雷曼兄弟的出售提供財(cái)政擔(dān)保，雷曼兄弟控股公司應(yīng)聲倒下，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。就在公眾以為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)向市場(chǎng)表明了自己干預(yù)市場(chǎng)的底線的時(shí)候，9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)又再一次出乎市場(chǎng)的預(yù)料，出手相助美國(guó)國(guó)際集團(tuán)公司(AIG)，而且850億的注資額度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了AIG之前向美聯(lián)儲(chǔ)求助的400億美元額度。這次，又破天荒的批準(zhǔn)了高盛和摩根士丹利的“自救”請(qǐng)求。

　　上周，當(dāng)記者聯(lián)系采訪美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部決策機(jī)制時(shí)，記者聯(lián)系上了一位前美聯(lián)儲(chǔ)官員。她曾經(jīng)在1995至1997年擔(dān)任克林頓政府經(jīng)濟(jì)政策咨詢委員會(huì)委員，并于1973－1993年擔(dān)任波士頓聯(lián)儲(chǔ)銀行高級(jí)副總裁及研究部負(fù)責(zé)人。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)的內(nèi)部決策體制，其實(shí)是由各個(gè)大區(qū)的美聯(lián)儲(chǔ)銀行來(lái)主要決定的。所以你可以看到，這次這些決策的主要制定者，主要是紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行。因?yàn)闊o(wú)論是貝爾斯登，還是雷曼兄弟，還是AIG，均在紐約地區(qū)的監(jiān)管范圍之內(nèi)。所以主要由紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(Federal Reserve Bank of New York)行長(zhǎng)蓋納(Timothy Geithner)決定。跟其它地區(qū)的美聯(lián)儲(chǔ)，如波士頓地區(qū)，沒(méi)有太大的關(guān)系。”這位前美聯(lián)儲(chǔ)官員說(shuō)。

　　“你也可以看到，對(duì)給予AIG的850億美元貸款，主要由紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行負(fù)責(zé)。”紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行共有9名董事。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的主要決策事務(wù)，就由行長(zhǎng)蓋納與九位董事決定。

　　“FED的一項(xiàng)原則就是，如果市場(chǎng)可以解決問(wèn)題，F(xiàn)ED不會(huì)出手。雷曼兄弟就屬于這一類情況。而AIG就屬于市場(chǎng)無(wú)法解決的問(wèn)題，所以屬于FED必須要出手相救的對(duì)象。”

　　她解釋說(shuō)，在紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行做出決定以后，行長(zhǎng)蓋納會(huì)向美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克匯報(bào)，等待5人美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)做決定。但是一般來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)總部會(huì)尊重相關(guān)地區(qū)美聯(lián)儲(chǔ)做出的決策。隨后，美聯(lián)儲(chǔ)將與財(cái)政部溝通，并決定具體細(xì)節(jié)。

　　AIG的救助中，紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行、美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部的“三大決策者”的作用就十分的清晰。紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行蓋納決定出手救助，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克與財(cái)政部保爾森溝通。財(cái)政部同意以后，仍由紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行擔(dān)保，發(fā)行850億美元國(guó)債，為AIG注資。如今，高盛和大摩的命運(yùn)，依然命系于這“三駕馬車”之手。