“過冬論”的聲音越來(lái)越響了。

　　阿里巴巴董事局主席馬云說，準(zhǔn)備過冬吧;青島啤酒總經(jīng)理金志國(guó)說，冬天來(lái)了; 任正非第三次告誡員工，冬天又來(lái)了……

　　改革開放30年間，這不是中國(guó)企業(yè)遇到的第一個(gè)冬天。

　　在以往的幾次冬天里，每一次都有企業(yè)倒下，但每一次都有企業(yè)仍然堅(jiān)挺地屹立著，還有更多的企業(yè)在冬天過去后，發(fā)芽、成長(zhǎng)。

　　“找棉衣”、“冬眠”、“覓食”……中國(guó)企業(yè)正在行動(dòng)中。

　　過去在“冬天”倒下的企業(yè)

　　中國(guó)企業(yè)已經(jīng)不是第一次“過冬”。

　　1988年物價(jià)闖關(guān)失敗，隨之而來(lái)的大力度宏觀調(diào)控，至今仍讓很多企業(yè)家心有余悸，銀根緊縮、三角債盛行以及全國(guó)性市場(chǎng)疲軟，讓大批剛剛發(fā)芽的企業(yè)沒有熬過這場(chǎng)“冬天”。

　　據(jù)《中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)史》，1989年下半年，全國(guó)個(gè)體戶注冊(cè)數(shù)減少300萬(wàn)，私營(yíng)企業(yè)從20多萬(wàn)家降到9.06萬(wàn)家。

　　“我清楚記得上世紀(jì)80年代末，銀行貸款難度加大，企業(yè)差點(diǎn)就‘死’了。”燕京啤酒董事長(zhǎng)曾對(duì)本報(bào)記者表示，以前供不應(yīng)求的啤酒竟然賣不出去，不得已之下，燕京啤酒打破計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)購(gòu)包銷，采取簽訂合同方式進(jìn)行銷售，在中國(guó)啤酒行業(yè)中較早進(jìn)入市場(chǎng)，通過體制創(chuàng)新度過了“冬天”。

　　但是聲望比這家企業(yè)更高的同城啤酒品牌則一蹶不振，最后落得被收購(gòu)命運(yùn)。

　　寒冬過去，很多創(chuàng)立于上個(gè)世紀(jì)90年代初的企業(yè)，他們幸運(yùn)地創(chuàng)立于冬天之后，并沒有深刻地感受到當(dāng)時(shí)的寒冷。

　　但1997年的寒冬則不然了，這些企業(yè)深刻地感受到冬天的嚴(yán)酷。

　　1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，正如吳曉波在《激蕩三十年》中所描寫的那樣，“就是在如此惡劣的大環(huán)境下，那些超速發(fā)展而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)預(yù)警的著名企業(yè)都因各種不同的原因發(fā)生了可怕的雪崩，使得該年度成了企業(yè)史上的一個(gè)‘崩塌之年’。”

　　1997年，秦池一夜之間倒下，巨人集團(tuán)也已名存實(shí)亡，鄭州亞細(xì)亞、三株集團(tuán)、太陽(yáng)神都走到了絕路，中國(guó)第一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)商瀛海威，也開始顯現(xiàn)敗局氣象。此后不久，達(dá)到高潮的互聯(lián)網(wǎng)開始擠壓泡沫，大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在找到正確盈利模式前，燒光了投資人最后一枚硬幣。

　　2004年是吳曉波所總結(jié)的30年企業(yè)史上的又一個(gè)崩塌之年。宏觀調(diào)控大閘正好在這一年正式拉下，除進(jìn)軍電解鋁等行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)倒下以外，鐵本、德隆、托普、順馳、科龍、健力寶等也相繼轟然倒下。

　　當(dāng)然，這次調(diào)整沒有阻擋中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛，因?yàn)樵?997年的“冬天”中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革得到較大程度推進(jìn)：國(guó)企改革、社保體制、住房改革等相繼開始并取得明顯效果，“這為2002年到2007年經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展建立了基礎(chǔ)”，中銀國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)分析師程滿江對(duì)本報(bào)記者說。

　　又一個(gè)“冬天”

　　不過，好日子似乎在2007年又遇到了“門檻”。

　　程滿江對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一步走勢(shì)持比較悲觀的觀點(diǎn)，她認(rèn)為兩年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)很難見到上升跡象，對(duì)此別人當(dāng)然也有不同觀點(diǎn)。“盡管仍有爭(zhēng)論，可現(xiàn)在很多企業(yè)都切實(shí)感受到冬天來(lái)了”。長(zhǎng)江商學(xué)院戰(zhàn)略學(xué)副教授、喬治華盛頓大學(xué)戰(zhàn)略學(xué)副教授滕斌圣對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說。

　　“春江水暖鴨先知”，而寒冷的冬天來(lái)臨時(shí)，企業(yè)也會(huì)很明顯地感受到，且很快有“癥狀”出現(xiàn)。

　　2007年對(duì)寒冷感受最明顯的莫過于出口導(dǎo)向的制造行業(yè)，如紡織企業(yè)，成本激增、美元貶值、勞動(dòng)力成本大增、銀根緊縮已把很多企業(yè)“凍死”。

　　痛苦并不只屬于制造業(yè)，消費(fèi)品行業(yè)也在苦苦掙扎之中，“原材料成本上漲吃掉了去年青啤一整年的利潤(rùn)”，金志國(guó)表示。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)的種種爭(zhēng)論，房地產(chǎn)開放商的力挺，也并未阻止它們?nèi)兆酉禄?。?jù)三星中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院提供給本報(bào)記者的數(shù)據(jù)，2008年以來(lái)，南京近三成開發(fā)商沒有任何開發(fā)量，70多家開發(fā)商被市場(chǎng)淘汰出局。

　　鋼鐵等行業(yè)也受到較大壓力。

　　今年5月，國(guó)資委主任李榮融甚至要求旗下的150家中央企業(yè)“至少要做好過兩年從緊的準(zhǔn)備”。

　　而美國(guó)次貸危機(jī)又讓全球經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)，高油價(jià)、高糧價(jià)也進(jìn)一步挑戰(zhàn)著全球經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在全球經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)的裹脅之下。

　　如果這次“冬天”有什么能讓人安慰的話，莫過于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的息息相通。

　　在過去幾次“冬天”中，一放就活，一活就亂，一亂就改，一改之后“冬天”就來(lái)臨。

　　盡管在這次“冬天”中，有些行業(yè)如房地產(chǎn)也能明顯感受到宏觀調(diào)控的壓力，但它并不是此次整個(gè)“冬天”最主要的推動(dòng)者，這證明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。

　　同時(shí)進(jìn)步的還有中國(guó)企業(yè)的“過冬”能力，滕斌圣認(rèn)為融資渠道的多元化以及治理結(jié)構(gòu)的完善，將大大提升中國(guó)企業(yè)生存的幾率。

　　不過，“我不覺得哪個(gè)行業(yè)能在這次‘冬天’中幸免”，程滿江對(duì)本報(bào)記者說，“只是時(shí)間早晚問題。”

　　制造業(yè)當(dāng)然是首先波及，制造業(yè)之后是房地產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)品等都逐漸受到波及，銀行被認(rèn)為是較晚進(jìn)入冬季的一個(gè)行業(yè)。

　　滕斌圣對(duì)本報(bào)記者說，現(xiàn)在之所以還有很多企業(yè)對(duì)“冬天”感受不明顯，一個(gè)重要原因是大量熱錢正涌入中國(guó)，熱錢的“溫暖”讓它們對(duì)冬天的感覺遲鈍起來(lái)。

　　對(duì)過冬的企業(yè)而言，這并不一定就是好事。

　　三種“過冬”方式

　　滕斌圣認(rèn)為企業(yè)“過冬”主要有三種方式：“找棉衣”、“冬眠”、“覓食”。

　　“找棉衣”就是尋找更強(qiáng)大的資金，資金是度過冬天最溫暖的“棉衣”。企業(yè)尋找“棉衣”的方式很多，從股市拿錢是其中之一，比如建業(yè)地產(chǎn)逆市上市就能為自己贏得寶貴的過冬錢。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2008年5月23日，先后有12家房地產(chǎn)企業(yè)公布了借殼上市方案。

　　定向增發(fā)也是不錯(cuò)的路徑，格力電器和燕京啤酒的定向增發(fā)，都獲得大量資本。來(lái)自風(fēng)投的私募資金也正受到企業(yè)越來(lái)越多的重視。

　　同時(shí)，在A股大規(guī)模融資難度增大的情況下，很多企業(yè)通過發(fā)行公司債提供融資支持。2008年5月21日、22日，保利房地產(chǎn)和萬(wàn)科分別獲準(zhǔn)發(fā)行不超過43億元和59億元的公司債，金地集團(tuán)、新湖中寶股份、鞍鋼也都已發(fā)行公司債。

　　據(jù)三星中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院提供給本報(bào)記者的資料，急需資金的中小企業(yè)正越來(lái)越多開始轉(zhuǎn)向民間借貸的融資方式，浙、閩一帶的民間融資尤其活躍，同時(shí)中小企業(yè)依靠典當(dāng)行和地下錢莊等非正規(guī)途徑解決資金困境的情況也很常見。據(jù)國(guó)內(nèi)唯一的民間借貸監(jiān)測(cè)點(diǎn)——中國(guó)人民銀行溫州中心支行統(tǒng)計(jì)，僅2008年1月份，溫州發(fā)生可監(jiān)測(cè)的民間借貸額10273萬(wàn)元，月利率高達(dá)11.77%。。

　　降價(jià)銷售以盡快回籠資金也是很多企業(yè)的選擇，房地產(chǎn)是最明顯的例子。由萬(wàn)科集團(tuán)掀起的“促銷潮”，席卷中國(guó)樓市，富力地產(chǎn)甚至在銷售其旗艦項(xiàng)目廣州富力桃園時(shí)，采用非常規(guī)的“分期首付”促銷自救131億資金缺口。家電業(yè)、汽車業(yè)也紛紛降價(jià)回籠資金。據(jù)公開資料，長(zhǎng)虹所有品種的彩電在中國(guó)61個(gè)大中城市的150家大型商場(chǎng)，一律大幅度讓利銷售，每臺(tái)讓利從150元到850元不等。

　　此外，不少企業(yè)選擇了出售資產(chǎn)的方法過冬。在上次“過冬”時(shí)，華為就曾將部分業(yè)務(wù)出售，而現(xiàn)在它又開始準(zhǔn)備賣掉看上去還不錯(cuò)的終端業(yè)務(wù)。今年4月，金融街公司也將金祺大廈項(xiàng)目以約23億元出售給光大銀行。

　　當(dāng)然，“找棉衣”并不是百試百靈的靈丹妙藥，有時(shí)“冬眠”是更好的方法，最典型的如房地產(chǎn)中介，在過去幾個(gè)月中它們?cè)诜康禺a(chǎn)寒冬來(lái)臨時(shí)紛紛退出，等待“春天”，這條路顯然更適合輕資產(chǎn)行業(yè)。

　　同時(shí)，不少上市公司如聯(lián)想、TCL、巨人都在回購(gòu)自己股票，顯然，在寒冬中投資其他業(yè)務(wù)不如投資自己企業(yè)更安穩(wěn)。此時(shí)，“冬眠”的企業(yè)更愿意相信，最好的投資可能就是不投資。

　　當(dāng)然，并不是所有企業(yè)都準(zhǔn)備在“冬天”中安靜下來(lái)，在自身實(shí)力允許的情況下，“冬天”是它們覓食的好機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@時(shí)它們往往最能體驗(yàn)到什么是價(jià)廉物美。