11月10日上午，在錢塘江北岸的杭州市經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)內（下沙科技城），由杭州市人民政府金融工作辦公室指導、杭州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會主辦、新三板智庫與久銀控股聯(lián)合承辦的“發(fā)展并購重組、助力實體經(jīng)濟”第三屆中國新三板并購高峰論壇正式拉開帷幕。中天國富證券總裁李志濤蒞臨現(xiàn)場并發(fā)表了主題演講。

中天國富證券總裁李志濤

以下是演講實錄：

各位領導、各位來賓：

早上好！很榮幸受邀參加此次2017第三屆中國新三板并購高峰論壇，剛剛各位專家和業(yè)內人士就今天的論題展開了很多討論，我們作為券商中介機構也談談自己的想法。

振奮人心的十九大宣告了一個新時代的到來，同時對資本市場未來發(fā)展也指出了非常明確的方向，作為從業(yè)人員在資本市場中和大家一樣，肩上的使命感更重，我們對未來也充滿了信心。

此次論壇有兩個關鍵詞，一個是“新三板”，剛剛股轉中心隋強副總經(jīng)理作為主管部門就新三板發(fā)展為大家展現(xiàn)了新的藍圖。久銀控股董事長作為市場的參與主體也指出了現(xiàn)在市場上的一些不足情況。

我們作為一個重要的市場參與者，作為一個券商來講，雖然見證了新三板過去由繁榮到目前相對邊緣化的變化，但談到未來還是充滿信心的。

這個充滿信心不是簡單的說新三板的指數(shù)會怎么上漲，新三板的掛牌家數(shù)會怎么持續(xù)增加，而是說新三板會繼續(xù)作為一個重要的平臺存在，一個提供給一大批中小企業(yè)向公眾、向機構投資者展示自己的重要平臺。而這本身就是很偉大的制度創(chuàng)新。作為這么一個重要的平臺，我們相信新三板未來會越來越好。市場上對目前新三板的現(xiàn)狀和問題也有不同的聲音，作為市場的參與者，我們相信監(jiān)管部門比我們聰明，我們想到他們一定也已經(jīng)有所考慮，所以在這里就不多說了。作為券商中介機構，我們只從業(yè)人員角度對新三板提簡單的三個希望：

第一，繼續(xù)加強信息披露監(jiān)管。第二，放松對融資的管制。第三，如果可以的話，再增加一點流動性。

我們覺得監(jiān)管部門只要做這三件事情，其他的交給市場去判斷企業(yè)的價值，就已經(jīng)足夠。

最近，大家看到市場上很多主流的券商，特別是前兩年做新三板很火的券商在逐步退出，有的撤掉部門，有的裁掉員工，有的退出督導。我們中天國富作為一個新券商，心態(tài)是比較平和的。中天國富仍然把新三板作為非常重要的業(yè)務板塊之一。

中天國富給客戶做新三板的標準有以下幾個：

首先，看實際控制人是否專注于主業(yè)。如果中小企業(yè)的控制人有很多主業(yè)的話，這樣的企業(yè)我們不做。

其次，看企業(yè)所在行業(yè)是不是限制性行業(yè)。我們新三板企業(yè)客戶從事的應該是新興產(chǎn)業(yè)，是可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)。

最后，需要用投資的角度看企業(yè)未來的成長性。

如果符合這三點要求，新三板業(yè)務對于中天國富來說多多益善。所以新成立的新三板部門目前有100多號人，并且還在擴充。我們的理念是希望未來評價新三板工作業(yè)績的時候，不是業(yè)務部門掛牌了多少家企業(yè)，而是我們?yōu)榭蛻舻馁Y金，為自己的資金投資了多少家新三板企業(yè)。我們希望我們的理念是回歸本原，回歸企業(yè)發(fā)展的本質，回歸投資的本質，以發(fā)展實業(yè)的態(tài)度來評價我們的工作。按照這個理念，如果交易市場更繁榮一些是錦上添花，如果交易市場一般，我們也不慌。因為我們服務的都是好企業(yè)，我們幫客戶盡量避免前面嘉賓提到的所謂的“神坑”。

此次論壇的第二個關鍵詞是“并購”。并購的主題很大，新三板是并購市場的組成部分。毫無疑問，目前新三板的存量企業(yè)成為了重要的并購標的。今年我們也看到一些新的現(xiàn)象，以前往往被并購的新三板企業(yè)，現(xiàn)在也成為了并購交易的發(fā)起人。所以在新三板板塊中并購大有作為。

在日常工作中，我們給客戶做并購中介服務時，主要是遵循三個邏輯：

首先，是成長的邏輯。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈帶動了很多中國公司，一大批公司有幾十億的市值，這個過程中并購上下游行業(yè)或者是相關產(chǎn)業(yè)會帶來市值的快速增加。

第二，是整合的邏輯?，F(xiàn)在我們特別推崇這個邏輯。大家應該看到，十年前或者是二十年前，中國每個地級市都有啤酒廠，而這個現(xiàn)象到今天卻基本消失?，F(xiàn)在各地餐桌上基本都是燕京啤酒、華潤啤酒等大廠商。啤酒行業(yè)等所在的大消費品領域一定是越來越集中的。我們鼓勵優(yōu)秀企業(yè)在自身的領域中不斷地并購相對優(yōu)質的企業(yè)，不斷地擴大自己的市場占有率。

第三，是轉型的邏輯。這點我們相對持有保留的態(tài)度。我們認為如果不是500億市值以上的公司不建議做轉型。很多規(guī)模不是太大的中小板企業(yè)就開始實行雙主業(yè)，即同時有一個新興產(chǎn)業(yè)主業(yè)一個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主業(yè)，我們不是太看好。我原來接觸的一個做LED的傳統(tǒng)企業(yè)，后來并購了一個數(shù)字營銷的資產(chǎn)，事實上它的日常經(jīng)營很痛苦，而且并購后市值離期望也有很大的距離。

總體來說，在并購業(yè)務方面，作為券商我們的著力點更多的是為客戶提供專業(yè)的并購咨詢服務，并提供一站式的金融服務解決方案。具體內容包括：

第一，我們有明確的客戶群體，我們聚焦中小企業(yè)和高凈值客戶的資本市場需求。把最好的企業(yè)變成我們的客戶，讓我們的客戶更加卓越，是我們的理想和目標。

第二，我們?yōu)榭蛻籼峁┤珮I(yè)務鏈條的金融服務，從投行傳統(tǒng)的股權融資、債券承銷、并購重組業(yè)務，將發(fā)展到包括新三板、股權投資、并購基金、另類投資的全方位金融服務；從通道型投行向資本中介型投行、交易型投行轉變，我們還有并購部門和私募投資子公司，從資本層面大力支持中小企業(yè)。這些服務覆蓋了企業(yè)從初創(chuàng)、成長、成熟到轉型的全生命周期。我們致力于服務和陪伴中小企業(yè)成長。

第三，建立綜合業(yè)務平臺，我們以區(qū)域和行業(yè)分工為模式，發(fā)揮自身本地化服務和深入產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，整合當?shù)刭Y源和行業(yè)資源。投行、資管、財富管理三個部門，通過我們的綜合業(yè)務平臺實現(xiàn)資源的共享。

剛剛工作人員也提示此次講話剩下一兩分鐘，那我借最后的機會，介紹一下我們中天國富證券。中天國富證券是上市公司000540中天金融旗下子公司，是一家全新的民營證券公司。我們主要的核心人員來自招商證券、西南證券等資深投行人員，目前擁有40余位投行保薦代表人，40余位準保薦代表人以及其他百位投行專業(yè)人士。目前我們也在申請券商投行以外的其他牌照。中天國富核心人員都是從國有券商出來的，我們非常清楚及理解國有券商的痛點，我們也非常清楚及理解我們的民營企業(yè)或者是中小企業(yè)客戶的服務痛點。我們正在提供一個以優(yōu)秀民營券商為自我要求的綜合業(yè)務平臺的解決方案，我們希望大家多關注中天國富證券。同時，我們是充分開放的合伙人平臺，也希望各位市場人士多關注中天國富證券，誠摯邀請加入中天國富證券，謝謝各位！