“用這個(gè)思路解決‘三類股東’問題的第一家新三板企業(yè)是武漢的明德生物，但第一家成功的是博拉網(wǎng)絡(luò)。”南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南說。

這個(gè)思路是指，含“三類股東”的新三板擬IPO企業(yè)，在排隊(duì)期間，先從新三板摘牌，再通過工商局過戶的辦法來清理“三類股東”。

周運(yùn)南表示，這樣做能夠有效避開新三板非交易性過戶制度不完善的問題，摘牌后企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股東變化管理權(quán)在所屬工商管理部門，只需要雙方簽訂協(xié)議到工商局備案過戶就行。

今年6月12日，新三板IPO已停牌排隊(duì)企業(yè)明德生物(430591.OC)發(fā)布公告稱，“為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及在境內(nèi)資本市場(chǎng)上市的長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，擬申請(qǐng)?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司終止掛牌”。

隨后，曾經(jīng)的“扶貧概念龍頭”金丹科技也以同樣的原因宣布終止掛牌。

然而，上述兩家企業(yè)至今均未獲證監(jiān)會(huì)預(yù)披露更新，而效仿此法的博拉網(wǎng)絡(luò)已于昨天（10月9日）獲證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)進(jìn)行預(yù)披露更新。

博拉網(wǎng)絡(luò)股份有限公司，博拉網(wǎng)絡(luò)（834484.OC），2015年11月30日掛牌新三板，2015年12月18日開始接受申萬宏源IPO輔導(dǎo)，2016年4月29日IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理，開始排隊(duì)，今年9月18日正式摘牌。

在摘牌前，博拉網(wǎng)絡(luò)于8月2日獲證監(jiān)會(huì)預(yù)披露更新，但預(yù)披露更新的文件在第二天即被證監(jiān)會(huì)從官網(wǎng)上撤下。直到昨天，才重新獲預(yù)披露更新。

對(duì)比新舊兩份招股說明書，春曉君發(fā)現(xiàn)原有的兩家“三類股東”——勤晟泓鵬價(jià)值證券投資基金和聯(lián)合基金1號(hào)新三板基金，已從股東名單上消失。

最新的招股書顯示：

也就是說，在兩次預(yù)披露更新之間，博拉網(wǎng)絡(luò)在沒有中止IPO的情況下完成了“三類股東”的清理，而上述股份轉(zhuǎn)讓日期9月18日，與博拉網(wǎng)絡(luò)正式摘牌是同一天。

博拉網(wǎng)絡(luò)此次IPO的中介團(tuán)隊(duì)包括申萬宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司、國浩律師（上海）事務(wù)所、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）、銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司等。

此外，有一個(gè)細(xì)節(jié)值得大家注意。

在清理“三類股東”勤晟泓鵬時(shí)，博拉網(wǎng)絡(luò)并沒有采取“過河拆橋”的辦法，而是通過協(xié)商公司的另外一位股東重慶龍商來解決：

至于清理聯(lián)合基金1號(hào)的過程中是否有相似的安排，招股書中并無透露。

上述兩家“三類股東”，均是通過參與博拉網(wǎng)絡(luò)2016年3月的定增，以10元/股的價(jià)格進(jìn)入公司的，兩者分別持有190萬股和50萬股，合計(jì)占比2.73%。

持股占比不高也被認(rèn)為是博拉網(wǎng)絡(luò)得以超過明德生物、金丹科技等企業(yè)率先完成清理“三類股東”并獲預(yù)披露更新的原因之一。

但正如千人匯合格投資群里的“發(fā)哥”所言，“博拉網(wǎng)絡(luò)的案例提供了一種新的解決思路，排隊(duì)企業(yè)可以摘牌清理三類股東，更重要的是清理后可以直接繼續(xù)排隊(duì)，而不用重新提交申報(bào)材料從頭開始。但目前只是一個(gè)很小的突破，距離全面解決三類股東問題還早。”

他認(rèn)為，合理的方案應(yīng)該是，三類股東占比極低的，給予豁免審查；能完成全部穿透審查的，直接予以放行；對(duì)少數(shù)惡意敲詐不配合審查的，則公司上市后不允許其減持，直到完成審查為止。 

同時(shí)，他希望，在博拉網(wǎng)絡(luò)之后，三類股東問題有一個(gè)最終的解決方案，時(shí)間越早越好。退一步說，即使是不行也沒關(guān)系，只要有個(gè)說法即可。懸而不決才是最差情況，一旦三類股東問題落地，相信新三板能夠很快回到健康發(fā)展的正常道路上來。

公開資料顯示，博拉網(wǎng)絡(luò)主營為企業(yè)級(jí)客戶提供互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)應(yīng)用及轉(zhuǎn)型升級(jí)所需的解決方案，并在此基礎(chǔ)上為客戶提供數(shù)字營銷、電子商務(wù)、在線客戶關(guān)系管理等商業(yè)運(yùn)營服務(wù)。

2017年上半年，博拉網(wǎng)絡(luò)營收7883萬元，同比增長23.35%；扣非后凈利潤1556萬元，同比增長55.91%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額502萬元，去年同期-755萬元。

2015年、2016年，博拉網(wǎng)絡(luò)營收分別為1.16億元和1.60億元；扣非后凈利潤分別為3067萬元和3629萬元。

聲明：本文來自  新三板千人匯  作者：春曉君