針對(duì)持有《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證》的機(jī)構(gòu)掛牌新三板，廣電總局要求，已經(jīng)掛牌企業(yè)要暫停轉(zhuǎn)讓，重新履行申報(bào)審批手續(xù)后方可恢復(fù)交易，擬申請(qǐng)新三板掛牌的持證機(jī)構(gòu)則需經(jīng)廣電總局批準(zhǔn)。

為此，7月中旬，包括舜網(wǎng)傳媒（430658）、北方新媒（833612）、大江傳媒（833072）、北國(guó)傳媒（832647）等在內(nèi)的多家新三板掛牌企業(yè)先后發(fā)布股票暫停轉(zhuǎn)讓公告。

原已于2015年12月31日申請(qǐng)新三板掛牌的杭州爆米花科技股份有限公司（下稱：爆米花網(wǎng)），在獲得廣電總局批復(fù)后，于7月28日重新提交了掛牌申請(qǐng)材料，是新政出臺(tái)后首家獲批后申請(qǐng)掛牌新三板的新媒體企業(yè)。

獲廣電總局批準(zhǔn)申請(qǐng)掛牌

爆米花網(wǎng)在其公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中表示，于2016年5月31日取得廣電總局核發(fā)的批復(fù)，同意公司參與新三板掛牌。

隨著新三板市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容，監(jiān)管層對(duì)相關(guān)行業(yè)監(jiān)管也在不斷完善。此前，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)調(diào)整金融類(lèi)企業(yè)的掛牌準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)私募基金管理機(jī)構(gòu)新增8個(gè)方面的掛牌條件。

監(jiān)管層對(duì)包括爆米花網(wǎng)在內(nèi)的持有《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證》的機(jī)構(gòu)掛牌新三板提出新的要求。

爆米花網(wǎng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，根據(jù)《國(guó)家新聞出版廣電總局辦公廳關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目持證機(jī)構(gòu)參與“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（新廣電辦發(fā)【2016】46號(hào)）（下稱：廣電總局通知）要求：“《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證》持證機(jī)構(gòu)參與全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應(yīng)向所在地省新聞出版廣電管理部門(mén)提出申請(qǐng)，經(jīng)省級(jí)新聞出版廣電管理部門(mén)審核報(bào)國(guó)家新聞出版廣電總局審批后，方可在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。已經(jīng)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的，應(yīng)按本通知要求重新履行申報(bào)審批手續(xù)，在獲得國(guó)家新聞出版廣電總局批準(zhǔn)之前，不得在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份交易。”

但審批后方可掛牌只是監(jiān)管的一部分，掛牌后的股權(quán)交易也在監(jiān)管的范疇。

2016年5月31日，爆米花網(wǎng)取得《國(guó)家新聞出版廣電總局關(guān)于同意杭州爆米花科技股份有限公司參與“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”的批復(fù)》（新廣局網(wǎng)字【2016】72號(hào)），爆米花網(wǎng)在新三板掛牌后，其股份交易應(yīng)遵守以下要求：1.股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)符合國(guó)家關(guān)于外資不得進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目服務(wù)領(lǐng)域的有關(guān)規(guī)定。2.公司在與投資者達(dá)成交易意向后，股權(quán)結(jié)構(gòu)擬調(diào)整幅度達(dá)到以下情況的，需按照《互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)節(jié)目服務(wù)管理規(guī)定》第十二條規(guī)定到新聞出版廣電管理部門(mén)辦理審批手續(xù)，經(jīng)批準(zhǔn)后才能完成交易：（1）股份轉(zhuǎn)讓致公司控股權(quán)發(fā)生變化的；（2）投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份累計(jì)增加或減少的幅度達(dá)到公司股份5%的。

發(fā)展路上不止一道“檻”

2015年新三板市場(chǎng)高速發(fā)展，許多擬在海外上市的企業(yè)紛紛拆除VIE架構(gòu)到新三板掛牌。爆米花網(wǎng)正是在這樣的大環(huán)境下，拆除VIE架構(gòu)并于2015年的最后一天提交了掛牌申請(qǐng)材料。

爆米花網(wǎng)目前雖已獲廣電總局批準(zhǔn)申請(qǐng)掛牌，但在公司未來(lái)發(fā)展中，爆米花網(wǎng)仍有數(shù)道“檻”需要跨過(guò)。

挖貝新三板研究院資料顯示，為實(shí)現(xiàn)海外上市，爆米花網(wǎng)在2007-2011年設(shè)立2家BVI公司PML和PIL，并設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)爆米花（北京）互動(dòng)科技有限公司（下稱：北京爆米花），搭建了VIE架構(gòu)。

目前，爆米花網(wǎng)尚有拆除VIE架構(gòu)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款23,816,436美元（按2015年7月10日匯率計(jì)算約合人民幣1.48億元）未支付。經(jīng)公司說(shuō)明，天津爆米花計(jì)劃在15個(gè)月內(nèi)通過(guò)投資機(jī)構(gòu)引進(jìn)等方式完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)籌措。

另外，爆米花網(wǎng)作為原創(chuàng)視頻分享網(wǎng)站，用戶自行上傳的視頻內(nèi)容及運(yùn)營(yíng)網(wǎng)站進(jìn)行的轉(zhuǎn)載行為，不可避免地會(huì)導(dǎo)致知識(shí)產(chǎn)權(quán)或名譽(yù)權(quán)的糾紛。

同時(shí)，由于網(wǎng)站部分視頻內(nèi)容、題材不合規(guī)等各方面原因，爆米花網(wǎng)也曾成為監(jiān)管層懲戒的對(duì)象。爆米花網(wǎng)曾因視頻短片中含有色情、血腥、暴力、恐怖等原因，兩次被杭州市文化廣電新聞出版局、杭州市西湖區(qū)文化廣電新聞出版局警告和罰款，罰款金額共計(jì)23000元。

雖然曾經(jīng)的訴訟和處罰對(duì)爆米花網(wǎng)未來(lái)掛牌造成實(shí)質(zhì)性影響的可能性很小，但在公司未來(lái)發(fā)展中，仍需多加注意。

對(duì)此，爆米花網(wǎng)也在尋找對(duì)策。2015年開(kāi)始，為進(jìn)一步保證視頻內(nèi)容的可控性和合法合規(guī)性，爆米花網(wǎng)將原本的UGC升級(jí)為PGC模式，即合作內(nèi)容均由簽署協(xié)議的專業(yè)機(jī)構(gòu)提供的模式。同時(shí)，爆米花網(wǎng)的合作分成模式，也為平臺(tái)吸引了更多原創(chuàng)視頻文件。

爆米花網(wǎng)稱，根據(jù)后臺(tái)流量監(jiān)測(cè)，視頻庫(kù)存達(dá)3300萬(wàn)部，日均上傳量為2200部，并與800多家原創(chuàng)內(nèi)容創(chuàng)作工作室合作伙伴建立起長(zhǎng)期合作關(guān)系。

目前，爆米花網(wǎng)擁有超過(guò)2000萬(wàn)注冊(cè)用戶，超過(guò)90%的用戶集中在28-45歲之間的中產(chǎn)階級(jí)、企事業(yè)管理者。爆米花網(wǎng)依托視頻空間服務(wù)平臺(tái)，將平臺(tái)客戶逐步引導(dǎo)至廣告宣傳、網(wǎng)頁(yè)游戲以及電子商城等消費(fèi)平臺(tái)，并以此獲得相應(yīng)收入。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，爆米花網(wǎng)現(xiàn)已成功實(shí)現(xiàn)盈利，2015年、2016年1-3月?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別為3773.73萬(wàn)元、1103.95萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為661.29萬(wàn)元、288.79萬(wàn)元。（文/挖貝網(wǎng) 許蕓）（轉(zhuǎn)自挖貝網(wǎng)公眾號(hào)：wabeiwang）