昨日說了投資者選擇好的新三板公司需要重視的幾個(gè)方面，提到了新三板公司的主營業(yè)務(wù)不能被簡單模仿，這一點(diǎn)其實(shí)非常重要，想要不被模仿，必須要有自己的核心技術(shù)，這樣的公司才值得投資者重點(diǎn)“下注”。

什么樣的公司容易被模仿？假如有人開發(fā)出一款游戲，例如偷菜，受到了玩家的充分好評(píng)，這樣的公司值得投資者投資嗎？從各方面看，這家公司有了第一批客戶，而且黏性很高，公司處于朝陽行業(yè)，不受政策的限制，也沒有受到政策的扶持，但這家公司最大的問題是很難阻止其他公司的競爭，別的大公司只要再開發(fā)出一款類似的游戲，然后用更精美的畫面、更強(qiáng)大的宣傳攻勢爭奪玩家，再找個(gè)當(dāng)紅明星代言，小公司根本無力抵抗，最后只能眼睜睜看著玩家流失，要么倒閉，要么出售自己的業(yè)務(wù)，這就是被模仿的后果。

什么公司又不容易被模仿？假如有人研究出一項(xiàng)技術(shù)，能夠用很低的成本制造出一種溶劑，溶劑里放入煤炭，經(jīng)過一系列的化學(xué)反應(yīng)，就能把煤炭變成原油，殘?jiān)優(yōu)闉r青。這技術(shù)理論上是有可能實(shí)現(xiàn)的，而且這技術(shù)還能申請(qǐng)專利，即使不申請(qǐng)專利，只要配方保護(hù)得夠好，也不會(huì)在短期內(nèi)被模仿，這樣的創(chuàng)新公司，值得投資者重點(diǎn)“下注”。

總的來說，基于互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用比較容易被模仿，小公司想要在大公司擠壓下獲得自己的生存空間，就必須要有自己的先天優(yōu)勢，例如有的出國留學(xué)人員創(chuàng)辦翻譯軟件，由國外留學(xué)生進(jìn)行翻譯工作，這樣的服務(wù)有其自身的專業(yè)技能在里面，相比之下被模仿的可能更低，僅僅依靠一個(gè)創(chuàng)意進(jìn)行的創(chuàng)新公司，相比之下被模仿的風(fēng)險(xiǎn)更大。

此外，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)也值得投資者考慮，假如一家新三板公司，原始創(chuàng)業(yè)者的持股過于分散，那么這樣的公司就不太值得投資者“下注”。因?yàn)楣蓹?quán)分散意味著未來這家公司在經(jīng)營上有可能會(huì)發(fā)生重大分歧，有發(fā)生股權(quán)爭奪的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)過于分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)也容易阻礙其他戰(zhàn)略投資者的增資行為，因?yàn)閷?shí)際控制人將不愿意看到自己的股權(quán)被稀釋到無足輕重的程度。

最后還想提醒一下投資者，新三板公司的很多風(fēng)險(xiǎn)是投資者在主板公司不曾碰到過的，例如流動(dòng)性的問題，例如真正破產(chǎn)清算的問題，新三板的很多公司都沒有實(shí)力強(qiáng)大的大股東背景，他們一旦經(jīng)營不善，沒有大股東出面重組，自身也不具備殼價(jià)值，出現(xiàn)資金鏈的困難，很可能會(huì)引發(fā)連鎖債務(wù)問題，破產(chǎn)是惟一的出路。