隨著新三板業(yè)務監(jiān)管越來越嚴，要求越來越高，多家券商的新三板掛牌費用已由去年的120萬元漲到現(xiàn)在的150萬元

目前，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)突破6000家大關(guān)，繼續(xù)朝著一萬家的擴容目標前進。這對主辦券商來說喜憂參半，因為隨著新三板業(yè)務監(jiān)管趨嚴，掛牌業(yè)務性價比在不斷降低。一位券商高管向記者透露：“現(xiàn)在并不鼓勵新三板團隊承接太多項目。我們報出的掛牌費用已經(jīng)提高到150萬元，低于120萬元的項目要特別申報。”

新三板掛牌業(yè)務性價比不斷降低

如今，新三板公司數(shù)量已經(jīng)超過A股公司數(shù)量的一倍有余，近一年來，新三板新掛牌企業(yè)數(shù)量和A股新增上市公司的數(shù)量之比超過20:1。而對券商來說，在業(yè)務量增長的同時，來自監(jiān)管層的壓力也在增加。

今年初，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)陸續(xù)點名多家券商、責令券商強化自律監(jiān)管，并發(fā)布主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價的相關(guān)辦法。3月初，監(jiān)管層還召集各家券商進行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價培訓，對執(zhí)業(yè)標準提出嚴格要求。

一位券商高管告訴記者：“在新三板業(yè)務開展初期，很多券商的營業(yè)部人員參與到新三板市場開發(fā)，甚至是參與到項目當中。由于專業(yè)程度不足，連一些基本材料都寫得亂七八糟，在目前監(jiān)管趨嚴的背景下，這些都會成為隱患。”

雖然，各家券商在新三板業(yè)務中對于推薦掛牌及做市兩大業(yè)務的側(cè)重各有不同，但在監(jiān)管趨嚴的背景下，券商們都感到壓力倍增。

新三板推薦掛牌業(yè)務方面，申萬宏源證券總掛牌家數(shù)在目前處于領先的位置，而排在第二名的為中泰證券。在新三板做市業(yè)務方面，廣州證券做市掛票數(shù)量已經(jīng)超過290家，排在其后的為中泰證券、上海證券、光大證券、興業(yè)證券、申萬宏源、天風證券，這幾家券商做市股票數(shù)量都超過200只。

面對新三板業(yè)務的“監(jiān)管風暴”，上述人士向記者透露：“一方面是提高內(nèi)核標準。另外，現(xiàn)在并不鼓勵新三板團隊接太多項目。提高掛牌費也是應對措施之一，雖然我們規(guī)模不大，但是現(xiàn)在我們報出的掛牌費用已經(jīng)提高到150萬元，低于120萬元的項目要特別申報。相對于掛牌業(yè)務，我們更傾向做市業(yè)務。”記者了解到，在去年，大中型券商收取掛牌費最高也就是在120萬元左右。

今年前兩個月新三板交投冷淡

聯(lián)訊證券分析師認為，展望2016年，新三板的擴容勢頭還將繼續(xù)保持下去，按照當前的擴容速度，2016年即可突破一萬家大關(guān)。雖然掛牌公司數(shù)量突飛猛進，但新三板股票的流動性仍然沒有得到明顯的改觀，掛牌企業(yè)魚龍混雜的問題更加突出。

實際上，從今年年初開始，新三板企業(yè)交投市場就表現(xiàn)冷淡。通過掛牌新三板，企業(yè)實現(xiàn)了快速融資，也獲得了發(fā)展，由于新三板的流動性短期預計不會有太大的增長。雖然即將實行的分層制度可能會提高流動性，但新三板交易門檻不低，投資者的群體相對固定的，而且新三板企業(yè)定增市場良莠不齊，投資者數(shù)量的增長遠遠趕不上掛牌公司數(shù)量的增長速度，

根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露以及投中集團旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計，參與企業(yè)定增的VC/PE機構(gòu)，2016年1月份至2月末現(xiàn)已披露參與定增機構(gòu)27家，進入一月份，整個A股大盤持續(xù)性走低，新三板也收到大盤下跌的波及連續(xù)下跌，2月份又恰逢農(nóng)歷新年，定增市場規(guī)模和機構(gòu)參與度自然會有所影響，再加上新三板企業(yè)定增良莠不齊，機構(gòu)投資者遠沒有新三板企業(yè)的增長規(guī)模，自然機構(gòu)投資者參與熱度極大降低。

聯(lián)訊證券分析師認為，與交易活躍程度直接相關(guān)的，是新三板正在推出的分層制度，可以預見的是，進入創(chuàng)新層的掛牌企業(yè)，其交易將愈發(fā)活躍。而那些流動性差、成長前景不好、不具備投資價值的公司則失去了在新三板繼續(xù)掛牌的必要，從而被市場淘汰出局。根據(jù)新三板監(jiān)管層的表態(tài)，新三板不久將效仿納斯達克，建立常態(tài)化、市場化的退出機制，屆時新三板掛牌企業(yè)總量的增速將有所放緩，而掛牌企業(yè)的總體質(zhì)量也將不斷提高。