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十張圖看懂新三板

2015/10/04 14:56     

打開門戶網(wǎng)站都在談論“新三板”,而你卻還不知道“新三板”為何物?自2013年,國家放開對新三板掛牌企業(yè)地域上的限制,新三板掛牌企業(yè)數(shù)量激增。

新三板究竟有多火

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從百度搜索指數(shù)來看,2014年前幾乎無人問津,然而就在A股的政策牛市來臨之際,新三板的話題也在眾人的視野中繁榮了起來。到處都在說新三板,有三就一二,那兩板是什么?

新三板都包含什么

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其中,場內(nèi)市場上市公司能夠向不特定的公眾發(fā)行股票,而場外市場掛牌企業(yè)則只能向證監(jiān)會認定的合格投資者發(fā)行股票。因此掛牌“新三板”并不是“上市”(go public),而僅僅是法律強制項下的股權交易平臺。既然新三板是相對主板、創(chuàng)業(yè)板不一樣的存在,那么新三板有什么特點?

新三板有什么不一樣

掛牌企業(yè) 

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雖然對掛牌企業(yè)并無盈利要求,但總體看來,新三板企業(yè)盈利能力整體優(yōu)于主板及創(chuàng)業(yè)板。從今年5月披露的2318家公司2014年年報信息來看,盈利企業(yè)1988家,做市278家股票中,虧損的僅有9家,盈利比例高達96.7%。其中,凈利潤最高的湘財證券凈利潤7.985億元人民幣,較去年同比增長512.54%。新三板掛牌企業(yè)喜人的盈利能力自然讓投資者眼饞,那么你能投資新三板么?

投資者

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由于新三板掛牌企業(yè)多為創(chuàng)業(yè)公司,盈利能力并不穩(wěn)定,投資風險高,因此為保護投資者,國家對新三板投資設置了較高的門檻。新三板行情走高的背景下,許多資金并不多的個人投資者也想?yún)⑴c進來,但這500萬的門檻如何邁過?上有政策、下有對策,一些券商借機替這些個人投資者聯(lián)系小貸公司辦理“墊資”開戶,只需交納1萬元左右的手續(xù)費。由于這種做法與監(jiān)管層的控制風險的初衷背離,目前已經(jīng)引起高度關注。主板和創(chuàng)業(yè)板這兩個場內(nèi)市場采用的是競價交易方式,那么場外市場的新三板交易制度又是怎樣?

交易制度

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交易方式中的互報成交確認委托,是通過交易雙方互報股東賬號及席位號,精確定位交易參與者。而新三板又并不設立漲跌幅限制,因此,時有一分錢股票交易出現(xiàn)。今年4月22日,新三板市場有近20只股票出現(xiàn)了以0.01元/股價格進行轉(zhuǎn)讓的交易,其中17筆買賣雙方竟為同一人。協(xié)議方式為新三板的健康發(fā)展帶來隱患,因此市場上希望盡快推出“競價交易”的呼聲也越來越高。

稅收政策

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新三板的稅收制度不同于主創(chuàng)二板對機構(gòu)投資者征收營業(yè)稅,個人投資者免征所得稅的要求。

新三板的現(xiàn)狀

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自2013年,國家放開對新三板掛牌企業(yè)地域上的限制,新三板掛牌企業(yè)數(shù)量激增。成交量于今年三月迎來高峰,然而進入4月后,新三板成交量持續(xù)走低,烈火烹油后日趨沉寂。雖然新三板流動性走低,但并沒有影響企業(yè)掛牌的熱情,其中原因何在?

掛牌的好處

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對于企業(yè)來說,一旦申請掛牌獲得備案函,就大大增加了獲得銀行貸款的概率,即股份可用來質(zhì)押貸款。此外,也會有中介機構(gòu)接洽希望參與下一輪的定向增發(fā)。掛牌新三板能為企業(yè)發(fā)展帶來名利雙收的效應,怪不得掛牌數(shù)量節(jié)節(jié)攀升。那企業(yè)家們不禁要問,掛牌要花多少錢?

掛牌的成本

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今年以來,新三板儼然成為資本市場上發(fā)展最迅速的部分,這一點感受最深的就是主辦券商了。半年前他們還在各個高新區(qū)挨家挨戶上門找項目,而現(xiàn)在則變成了每天有企業(yè)找上門來掛牌,券商們卻經(jīng)常婉拒。找上門的項目多了,券商們立項的門檻自然水漲船高。許多去年還能接的單子,現(xiàn)在就未必肯做。目前主辦券商們對“互聯(lián)網(wǎng)+”的項目比較熱衷,而傳統(tǒng)工業(yè)則較受冷落。究其原因主要有二:一方面“互聯(lián)網(wǎng)+”項目想象空間大,估值高;另一方面,相較傳統(tǒng)工業(yè),“互聯(lián)網(wǎng)+”多屬輕資產(chǎn)項目,調(diào)查評估方面工作量和時間成本都比較低。

新三板的隱憂

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