盡管新三板優(yōu)先股規(guī)則已發(fā)布，但新三板的成交仍很低迷。昨天，3552家掛牌公司合計成交了3.92億元，平均每家公司只成交了可憐的11萬元。不過，有人辭官歸故里，有人星夜趕考場，虎嗅、朱雀投資、天星資本等新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)也扎堆掛牌，連大熱的恒大淘寶足球隊也要到新三板上亮相。分析人士指出，新三板掛牌企業(yè)很多不是為了套現(xiàn)，而是為了完善企業(yè)治理機構(gòu)。另外，在低迷的市場環(huán)境下，也是價值投資者掘金的良機。

新三板指數(shù)半年跌掉近大半

想掛牌的企業(yè)心里直打鼓

最近，杭州一家主做滋補品和的小電商企業(yè)，正在向分銷商和員工推銷股權(quán)，每股1.5元，總股本接近1億股。這家公司已經(jīng)成立一年半，還處于燒錢階段。“年初的時候，還有券商和機構(gòu)來公司洽談入股事宜，都談到3元/股了，結(jié)果股市一跌，現(xiàn)在機構(gòu)全跑光了。”該公司的營銷經(jīng)理稱，在內(nèi)部認(rèn)購結(jié)束后，他們會到新三板掛牌，等以后行情好起來，員工個個都會是百萬富翁?，F(xiàn)在這家企業(yè)碰到的問題是，很多員工都覺得新三板上了也沒人買，害怕投資款成為打狗的“肉包子”。

今年4月份之前，新三板企業(yè)經(jīng)常上演一夜暴富的神話。當(dāng)時新三板成指從年初的1000點漲到了4月初的2100多點，翻了一倍還多，很多個股一天漲幅超過10倍。但4月份之后，新三板指數(shù)飛流直下，昨天新三板成指報1374.06點，跌幅接近50%。

比指數(shù)跌幅更大的是個股。昨天，做智能芯片的ST奧貝克，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價從之前的1.99元跌到了0.01元，跌幅高達(dá)99.5%。買方是浙商證券臨安萬馬路證券營業(yè)部，只花了6000元，就買了60萬股ST奧貝克。今年7月份，ST奧貝克公告，計劃將涉及訴訟的虧損子公司玖禾玖以1元處理，以期甩掉一個大包袱。

昨天，新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了3552家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過滬深兩市目前2800家的上市公司總和。然而，與掛牌企業(yè)數(shù)量飛速增長所不匹配的是，新三板市場流動性低、政策利好無法兌現(xiàn)以及上市公司頻頻違規(guī)等成為新三板的幾大硬傷。昨天，新三板有成交的個股有503只，占比僅14.16%，成交金額為3.92億元。平均每家新三板公司，一天的成交額僅11萬元。只有滬深A(yù)股成交額的零頭。

大量高新企業(yè)掛牌

新三板期待破冰之旅

不過，低迷的成交，絲毫阻擋不了企業(yè)掛牌新三板的心。昨天，就有13家企業(yè)骨牌新三板，包括虎嗅網(wǎng)、朱雀投資、天星資本等企業(yè)扎堆掛牌，連大熱的恒大淘寶足球隊也要到新三板上亮相。

今天起，天信投資將由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓。天信投資由于控股股東老牌財經(jīng)網(wǎng)站中金在線資產(chǎn)注入，堪稱新三板互聯(lián)網(wǎng)金融第一股。根據(jù)9月25日的收盤價，已在A股上市的同行業(yè)東方財富網(wǎng)估值637億，同花順、大智慧分別估值216億和191億，中金在線網(wǎng)站注入后的天信投資15億左右的估值有很大的吸引力。

另外，虎嗅科技的掛牌信息顯示，截至2015年7月31日，虎嗅網(wǎng)注冊用戶數(shù)135.4萬，外部作者2157名，微信公眾賬號訂閱用戶數(shù)64萬。會計師事務(wù)所審計報告顯示，虎嗅科技2013年、2014年和2015年1~5月營收分別為350萬元、926萬元和565萬元。

繼九鼎、中科招商、聯(lián)創(chuàng)永宣后，國內(nèi)管理規(guī)模破百億的私募機構(gòu)之一朱雀投資也申請在新三板掛牌，9月25日其材料在股轉(zhuǎn)公司網(wǎng)站上進(jìn)行了公開披露。截至6月30日，公司管理的產(chǎn)品共77只，管理規(guī)模為 177.94億元。

為什么會有高新企業(yè)選擇掛牌新三板呢？“一方面是因為新三板門檻低，另一方面也是吸引機構(gòu)入股，為沖刺中小板和創(chuàng)業(yè)板做準(zhǔn)備。”本報錢哥私募沙龍專家、長城證券投顧林毅表示，新三板目前已經(jīng)實施了優(yōu)先股政策，也已是一個全國性的交易市場，將來其戰(zhàn)略地位還會上升。

林毅同時認(rèn)為，在低迷的行情下，部分新三板個股的投資價值也已經(jīng)開始顯現(xiàn)，未來一旦轉(zhuǎn)板，其財富效應(yīng)將十分驚人。“企業(yè)還是原來的企業(yè)，4月份的時候值10億，現(xiàn)在只值4億，從回報率來講，肯定是熊市買入更好。”

企業(yè)對于新三板的熱情仍很高，目前新三板申報待掛牌企業(yè)家數(shù)達(dá)到了1393家，其中52家掛牌企業(yè)正在進(jìn)行定增計劃。值得注意的是，上周股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了關(guān)于優(yōu)先股相關(guān)業(yè)務(wù)指引等文件，在完善新三板融資功能的同時，也將進(jìn)一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，引入機構(gòu)投資者，穩(wěn)定新三板市場。（張云山）