4月23日-24日，由中國(guó)領(lǐng)先的股權(quán)投資市場(chǎng)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)投中集團(tuán)舉辦的“2015中國(guó)投資年會(huì)”在上海金茂君悅酒店隆重召開。VC/PE業(yè)內(nèi)眾多投資大佬、領(lǐng)袖精英、政界要員、商界大咖齊聚一堂，在回眸2014年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展脈絡(luò)的同時(shí)，針對(duì)行業(yè)變革路徑中的新機(jī)遇和新常態(tài)，展開一場(chǎng)關(guān)于VC/PE未來藍(lán)圖的碰撞和深度展望。

紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬在主題演講中介紹，他曾被美國(guó)媒體問及一個(gè)問題，中國(guó)的獨(dú)角獸(市值超過10億美金)公司有多少家，沈南鵬給他發(fā)的材料讓該媒體大吃一驚，按照10億美金市值，中國(guó)大部分A股上市企業(yè)基本上都符合獨(dú)角獸標(biāo)準(zhǔn)。在當(dāng)前火爆的A股市場(chǎng)上，上市公司市值達(dá)到70億人民幣是一件太容易的事。

在沈南鵬看來，二級(jí)市場(chǎng)的興旺一定會(huì)傳導(dǎo)至一級(jí)市場(chǎng)，當(dāng)前A股的火爆表現(xiàn)對(duì)創(chuàng)業(yè)者心態(tài)和創(chuàng)業(yè)環(huán)境帶來很多影響。沈南鵬強(qiáng)調(diào)，越是火爆的市場(chǎng)越需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者堅(jiān)毅前行，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都能很容易拿到錢的背景下，對(duì)于創(chuàng)始人來說需要更多恒心和毅力，對(duì)于投資基金更應(yīng)該堅(jiān)持價(jià)值投資，堅(jiān)持支持和服務(wù)創(chuàng)業(yè)者的長(zhǎng)期理念。

過去20年的科技發(fā)展一直都在昭示一個(gè)道理，人力資源在企業(yè)發(fā)展過程中正扮演越來越重要的角色。不僅CEO，團(tuán)隊(duì)的每一個(gè)人都很重要，相應(yīng)的企業(yè)組織架構(gòu)也發(fā)生很大變化，眾多大企業(yè)的成功都是建立在內(nèi)部多個(gè)有戰(zhàn)斗力的小團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)之上。

以下為沈南鵬發(fā)言實(shí)錄：

沈南鵬：謝謝各位，非常高興受陳總的邀請(qǐng)來參加今年的投中年會(huì)。

過去一兩個(gè)月大家的主要話題就是關(guān)于資本市場(chǎng)，我不知道該用什么樣的詞來描述它，可能火爆還是比較合適的吧，每個(gè)人對(duì)它有不同的理解，有些人認(rèn)為有泡沫，有些人認(rèn)為沒有，大家都在猜測(cè)現(xiàn)在我們?cè)谀莻€(gè)曲線的哪一點(diǎn)上。有一點(diǎn)是肯定的，這樣火爆的市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)的環(huán)境以及創(chuàng)業(yè)的心態(tài)有很多影響，顯然今天的創(chuàng)業(yè)企業(yè)比任何時(shí)候更容易能夠融到錢。二級(jí)市場(chǎng)的興旺和火爆，肯定會(huì)帶來一級(jí)市場(chǎng)的興旺。今天的二級(jí)市場(chǎng)的興旺不僅僅是主板中小板創(chuàng)業(yè)板，已經(jīng)延伸到了新三板和香港港交所，這看起來是好事情。但在每天股指和不少個(gè)股創(chuàng)新高的情況下，怎么能夠安心創(chuàng)業(yè)，好好干事對(duì)每個(gè)企業(yè)來講是另一個(gè)挑戰(zhàn)，因?yàn)樗坪鮿?chuàng)業(yè)的成功來的太快，太容易了。然而資本市場(chǎng)從長(zhǎng)期看還是會(huì)回歸到企業(yè)的根本面，這個(gè)規(guī)律多年以來沒有改變過。在這個(gè)火爆的市場(chǎng)里面能夠?qū)Ｗ⑹峭Σ蝗菀椎?，你的?jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能大部分也都融到了錢，你業(yè)務(wù)的拓展會(huì)碰到更多的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)，從這個(gè)角度來講恐怕需要更多的恒心和毅力，這一點(diǎn)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來講適用，對(duì)我們一個(gè)投資基金來講也是一樣的。在這樣一個(gè)火爆的市場(chǎng)當(dāng)中怎么讓團(tuán)隊(duì)專著地做過去五年十年十五年一直在做的事情即價(jià)值投資、長(zhǎng)期支持創(chuàng)業(yè)者能夠打造百年老店，打造偉大的企業(yè)。

舉個(gè)例子反映市場(chǎng)整體估值的狀況，兩周多以前美國(guó)某雜志的編輯，寫了郵件問我，你們?cè)谥袊?guó)投資組合里有多少公司達(dá)到了”獨(dú)角獸”的地位，其中多少是在海外上市的獨(dú)角獸，多少是未上市的，多少是國(guó)內(nèi)上市的，獨(dú)角獸的定義是達(dá)到十億美金市值的公司，在美國(guó)市場(chǎng)上被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)成功的標(biāo)志。我發(fā)給他的數(shù)據(jù)，他后來回復(fù)我時(shí)表示不敢相信，A股已上市的企業(yè)幾乎都是獨(dú)角獸，六七十億人民幣的市值太容易了。

剛剛講到了競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資人都面臨的挑戰(zhàn)，過去幾十年科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展昭示這樣一個(gè)道理，人力資源在整個(gè)企業(yè)發(fā)展中扮演更加重要的角色。并購(gòu)基金關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)的公司資產(chǎn)值多少錢，但今天創(chuàng)新的企業(yè)，大家更多的關(guān)注點(diǎn)在這個(gè)公司的”人力資源”，誰在領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，高層團(tuán)隊(duì)等等。不僅CEO是重要的成功因素，團(tuán)隊(duì)每一個(gè)人都是重要的。相應(yīng)的組織架構(gòu)也在變化，大企業(yè)的成功是在于很多很多有戰(zhàn)斗力的小業(yè)務(wù)單元。每個(gè)小單元和外面的創(chuàng)業(yè)企業(yè)有一樣的有戰(zhàn)斗力和自主創(chuàng)新力，這是大企業(yè)能夠再上新臺(tái)階的內(nèi)因。

最后想跟大家分享的是另外一個(gè)近期比較火的話題，并購(gòu)和合作，幾天以前我收到一個(gè)記者的詢問，為什么某家公司被并購(gòu)了而不單獨(dú)上市? 在很多人眼里上不了市的公司才考慮并購(gòu)，但我們看到很多并購(gòu)與是否能上市沒有關(guān)系，并購(gòu)的考量主要是能否帶來協(xié)同效應(yīng)。越來越多中國(guó)公司愿意開放的看待這個(gè)問題，希望通過并購(gòu)產(chǎn)生更大的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，這是行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

幾年以前我們看到這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)開始了，首先是合作，很多大型的互聯(lián)網(wǎng)公司如BAT們跟”垂直”行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)行了股權(quán)和業(yè)務(wù)結(jié)盟，我們作為大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)和京東的股東非常有幸參與了他們和騰訊的站略合作。近幾年以來從土豆優(yōu)酷到最近的滴滴/快的，58/趕集這些整合都引發(fā)關(guān)注。我們也有幸作為滴滴的股東和趕集的股東參與了這兩個(gè)有代表性的案例。在每一個(gè)整合當(dāng)中企業(yè)家永遠(yuǎn)是并購(gòu)或聯(lián)盟的主導(dǎo)者，資本只是參謀的角色，還是由企業(yè)家來決定企業(yè)怎么樣實(shí)現(xiàn)利益最大化。中國(guó)市場(chǎng)的并購(gòu)案例肯定不是多了，相信在未來的幾年當(dāng)中，不管是在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還是在傳統(tǒng)行業(yè)里面會(huì)有更多這樣的聯(lián)盟和整合。