究竟是哪些超級(jí)“大買(mǎi)手”在2014年將中國(guó)帶入資本凈輸出國(guó)行列? 專(zhuān)注中國(guó)資本跨境投資研究的晨哨網(wǎng)研究部即將發(fā)布《2014 中資海外并購(gòu)年報(bào)》,他們針對(duì)這個(gè)問(wèn)題給出了答案——跨境并購(gòu)是中國(guó)晉級(jí)資本凈輸出國(guó)的最大動(dòng)力，2014 年中企海外投資共有329 宗，其中披露交易金額的有251 宗，涉及金額約為911.97 億美元。非國(guó)企正在成為中國(guó)對(duì)外投資的主力軍，其中能源礦產(chǎn)、TMT 和不動(dòng)產(chǎn)是中企跨境并購(gòu)的三大目標(biāo)，歐美仍是中資最為青睞的海外并購(gòu)目的地。

2014年倏然而逝。在這一年里，中國(guó)企業(yè)在全球并購(gòu)市場(chǎng)上表現(xiàn)搶眼，使2014成為中國(guó)資本凈輸出“元年”。據(jù)商務(wù)部和國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)，2014年，中國(guó)共實(shí)現(xiàn)全行業(yè)對(duì)外投資1160億美元，如果加上第三地融資再投資，2014年我國(guó)對(duì)外投資規(guī)模約在1400億美元，實(shí)際使用外資金額1195.6億美元，實(shí)際對(duì)外投資高于利用外資約200億美元。

那究竟是哪些行業(yè)的“大買(mǎi)手”將中國(guó)推入資本凈輸出國(guó)行列的呢?晨哨研究部即將發(fā)布的《2014中資海外并購(gòu)年報(bào)》針對(duì)這個(gè)問(wèn)題給出了答案——跨境并購(gòu)是中國(guó)晉級(jí)資本凈輸出國(guó)的最大動(dòng)力，2014年中企海外投資共有329宗，其中披露交易金額的有251宗，涉及金額約為911.97億美元。

晨哨年報(bào)指出，非國(guó)企正在成為中國(guó)對(duì)外投資的主力軍，其中能源礦產(chǎn)、TMT和不動(dòng)產(chǎn)是中企跨境并購(gòu)的三大目標(biāo)，歐美仍是中資最為青睞的海外并購(gòu)目的地。

2014年度，以復(fù)星集團(tuán)為代表的非國(guó)有企業(yè)成為中企海外并購(gòu)的主力軍。在晨哨研究部監(jiān)測(cè)到的329宗出境并購(gòu)交易中，非國(guó)有企業(yè)占235宗，占比已超過(guò)3/4。在并購(gòu)金額上，非國(guó)有企業(yè)也遠(yuǎn)超國(guó)企，涉及金額達(dá)507.61億美元，占全年對(duì)外總投資額的55.71%，其中單筆交易金額超過(guò)10億美元的大型并購(gòu)就有15宗。中國(guó)企業(yè)海外投資主體以國(guó)企為主轉(zhuǎn)向多種所有制企業(yè)并駕齊驅(qū)的格局已逐步形成。

并購(gòu)交易成主“引擎”

相對(duì)于商務(wù)部的數(shù)據(jù)而言，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)口徑和標(biāo)準(zhǔn)的不同，路透社、美國(guó)榮鼎咨詢(xún)和AEI等機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)都與之存在不小的差距;中國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)雖具權(quán)威性，但沒(méi)納入中國(guó)實(shí)際控制機(jī)構(gòu)的境外平臺(tái)投資額，同時(shí)，該數(shù)據(jù)也未將并購(gòu)類(lèi)投資與綠地類(lèi)投資區(qū)分統(tǒng)計(jì)。因此，這一數(shù)據(jù)在中企海外并購(gòu)標(biāo)的選擇上，無(wú)法體現(xiàn)并購(gòu)交易已經(jīng)成為推動(dòng)中國(guó)資本出海主“引擎”的事實(shí)。

相較于綠地投資，雖然并購(gòu)已經(jīng)存在的實(shí)體或資產(chǎn)在交易架構(gòu)設(shè)計(jì)上更復(fù)雜，但其能夠更為清晰地反映出中國(guó)企業(yè)對(duì)海外各類(lèi)資產(chǎn)的青睞程度。同時(shí)該種方式能夠更節(jié)省時(shí)間，使中企能夠更快的實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張目標(biāo)。為此，晨哨研究部發(fā)布的《2014中資海外并購(gòu)?fù)顿Y年報(bào)》直接將統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)放在中企海外并購(gòu)類(lèi)投資上。

在排除綠地類(lèi)海外投資后，晨哨研究部得出統(tǒng)計(jì)結(jié)論：2014年度中國(guó)企業(yè)在海外投資共有329宗，其中披露交易金額的有251宗，涉及金額約為911.97億美元。雖然由于統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的差異，該數(shù)據(jù)無(wú)法與商務(wù)部的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，但就金額方面來(lái)看，中企在海外并購(gòu)已存在實(shí)體或資產(chǎn)的交易依然是促成2014成為中國(guó)資本凈輸出國(guó)“元年”的主要推手。

按晨哨統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，有部分交易處于并購(gòu)意向或傳聞階段，并且該類(lèi)交易共有130宗，披露交易金額有346.92億美元，但2014年度完成并購(gòu)交割和并購(gòu)簽約的較為明確的并購(gòu)交易就有199宗，披露的交易金額約達(dá)565.05億美元，占全年并購(gòu)交易總額的61.96%。

能礦TMT不動(dòng)產(chǎn)為三大動(dòng)力源

如果說(shuō)并購(gòu)海外已存在的實(shí)體或資產(chǎn)是推動(dòng)2014成中國(guó)資本凈輸出國(guó)元年的“引擎”，那TMT、能源礦產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)三大行業(yè)則是動(dòng)力的主要來(lái)源。根據(jù)晨哨研究部的統(tǒng)計(jì)，在2014年度中資海外并購(gòu)涉及到的行業(yè)中，TMT、能源礦產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)居前三位。從已披露的交易金額來(lái)看，僅TMT、能源礦產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)三個(gè)行業(yè)海外并購(gòu)涉及的金額就高達(dá)578.80億美元，占2014年中資海外并購(gòu)交易總金額的63.47%。除交易額外，能源礦產(chǎn)、TMT和不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)也是2014年度中企海外并購(gòu)交易數(shù)量最高的三個(gè)行業(yè)，總交易宗數(shù)分別為69宗、58 宗和42宗。

作為一直以來(lái)都是中企海外投資熱門(mén)的TMT行業(yè)，其在2014年的表現(xiàn)一如既往。全年海外投資總金額約為234.06億美元，占全年海外并購(gòu)總額的25.66%，其中單筆投資金額超過(guò)10億美元的交易就有8宗。

對(duì)于海外并購(gòu)額排名第二的能源礦產(chǎn)行業(yè)而言，雖然2014年全球油價(jià)以及多種金屬礦價(jià)格下跌使得中企對(duì)其海外資產(chǎn)的價(jià)值產(chǎn)生了一定顧慮，投資更為謹(jǐn)慎，但同時(shí)也為部分企業(yè)“抄底”低價(jià)資產(chǎn)提供了便利。其中，五礦資源等企業(yè)聯(lián)營(yíng)體以58.5億美元收購(gòu)秘魯拉斯邦巴斯銅礦以及中石油26億美元收購(gòu)巴西能源秘魯公司的交易最為惹人注目。

不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)在2014年度雖并購(gòu)活躍程度與TMT和能源礦產(chǎn)有一定差距，但新的并購(gòu)主體的出現(xiàn)卻使其在交易金額方面毫不落后。以安邦保險(xiǎn)為代表的金融資本出海并購(gòu)不動(dòng)產(chǎn)成為該行業(yè)的新特色。

歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)誘惑中國(guó)投資

在有了引擎和動(dòng)力源外，歐美成熟市場(chǎng)對(duì)于中企的吸引力為中國(guó)海外投資指明了方向。亞洲首富、有“超人”美譽(yù)的李嘉誠(chéng)旗下公司，在拋售香港和內(nèi)地大量資產(chǎn)的同時(shí)，一直在歐洲拓展業(yè)務(wù)，僅2014年就完成六宗海外并購(gòu)，耗資約35.65億美元。

歐美發(fā)達(dá)地區(qū)吸引力增強(qiáng)主要是由于零售銷(xiāo)售超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)攀升，德國(guó)工業(yè)產(chǎn)值好于預(yù)期，各國(guó)財(cái)政情況改善等多指標(biāo)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正緩慢復(fù)蘇，受益全球特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及歐洲央行寬松貨幣政策支持，歐元區(qū)正逐漸擺脫衰退，開(kāi)始正增長(zhǎng)。

據(jù)晨哨集團(tuán)研究部統(tǒng)計(jì)， 從2014 年度披露的并購(gòu)金額來(lái)看，中國(guó)企業(yè)在歐美的并購(gòu)?fù)顿Y金額就高達(dá)464.96億美元，占全年并購(gòu)總額的51%。其中北美、西歐更是位列前兩位，披露的并購(gòu)交易金額分別為186.64億美元、181.47 億美元，分別占當(dāng)年總披露金額的20.47%和19.90%。

具體到國(guó)家層面，從并購(gòu)活躍度來(lái)看，2014年度位列中企海外并購(gòu)目的國(guó)前五位的國(guó)家分別是美國(guó)、澳大利亞、德國(guó)、英國(guó)和意大利。中企在這五個(gè)國(guó)家的并購(gòu)交易就有171宗，占全年交易總數(shù)的51.98%。由此不難看出，歐美成熟市場(chǎng)對(duì)中企投資的“誘惑”也是中國(guó)在2014成為資本凈輸出國(guó)的重要推動(dòng)因素。

2014年中資海外并購(gòu)五大高手