對于中國創(chuàng)投界來說，這是一段揮之不去的“尷尬”—用戶在中國、市場在中國、掌門人也是中國人的3大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)百度、騰訊、阿里巴巴，無一例外都是外資控股，也無一例外地在發(fā)展進(jìn)程中選擇了海外上市之路。

時(shí)至今日，對于這一現(xiàn)象的探討依然在繼續(xù)著。問題的關(guān)鍵在于，當(dāng)上述3大巨頭都還是本土的小微企業(yè)時(shí)，中國的創(chuàng)投們都“去哪兒”了?

好在這一頁已經(jīng)翻過。1月14日，國務(wù)院決定設(shè)立總規(guī)模400億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，重點(diǎn)支持處在“蹣跚起步”階段的創(chuàng)新型企業(yè)，從而推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。

這是一條令人振奮的消息。在隨后數(shù)日的資本市場上，投資者也給予了熱切的回應(yīng)。多位投資人士在接受《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這項(xiàng)國家級創(chuàng)投基金的到來意義重大，也許就在不遠(yuǎn)的將來，在這個(gè)400億元體量的資金“蓄水池”里，就能孕育出下一個(gè)中國版的“阿里巴巴”。

“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”2.0版

“以往審議這樣的議題也就半個(gè)小時(shí)，但在14日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，足足討論了一個(gè)半小時(shí)……”一位參與國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金方案設(shè)計(jì)的國家發(fā)展改革委有關(guān)部門負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》記者，中央政府高度重視引導(dǎo)基金的設(shè)立，作為中央財(cái)政投入方式改革的重要舉措之一，此舉被納入到2014年度重點(diǎn)改革任務(wù)。

事實(shí)上，早在2002年我國就有了第一只政府引導(dǎo)基金—總規(guī)模為5億元的中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金。此后的數(shù)年間，大大小小的創(chuàng)投引導(dǎo)基金也一直走走停停，直到2009年10月，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合啟動(dòng)實(shí)施了“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”，引導(dǎo)基金才開始步入發(fā)展的快車道。

國家發(fā)展改革委提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”在全國共支持組建創(chuàng)業(yè)投資基金213只，總規(guī)模達(dá)574億元，重點(diǎn)投向新一代信息技術(shù)、生物、節(jié)能環(huán)保、新材料等領(lǐng)域初創(chuàng)期、早中期的創(chuàng)新型企業(yè)。

“我們作過測算，這些基金全部完成投資后，將直接或間接帶動(dòng)股權(quán)投資、銀行貸款等各類資金約3000億元，扶植創(chuàng)新型企業(yè)約3000家。”國家發(fā)展改革委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司副司長徐建平說。

盡管成績顯著，但新常態(tài)下的中國經(jīng)濟(jì)，對創(chuàng)新投資方式還提出了新的要求，特別是一批新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機(jī)會(huì)大量涌現(xiàn)，亟須改革投融資方式，突出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，以提高主動(dòng)適應(yīng)新常態(tài)的能力。在徐建平看來，國家新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立，正是對運(yùn)行了5年的“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”的全面升級，“可以說是恰逢其時(shí)、水到渠成”。

據(jù)第三次全國經(jīng)濟(jì)普查數(shù)據(jù)，到2013年末，我國第二、三產(chǎn)業(yè)中小微企業(yè)法人單位數(shù)為785萬個(gè)，占全部企業(yè)法人單位95%以上。這些中小微企業(yè)雖然是吸納社會(huì)就業(yè)主渠道，但一直深受融資難的困擾。

“400億創(chuàng)投引導(dǎo)基金的設(shè)立，有望切實(shí)幫助一些創(chuàng)新型小微企業(yè)解決"燃眉之急"。從長遠(yuǎn)看，將有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。”北京信息科技大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授李建良說。

錢從哪兒來，咋花出去?

作為第一支國家級創(chuàng)投基金，國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立被寄予了厚望。

過去，國家為支持某一產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的發(fā)展，往往從財(cái)政中拿出一部分錢，設(shè)立專項(xiàng)資金，由政府相關(guān)部門管理，直接無償劃撥補(bǔ)助分配給企業(yè)或項(xiàng)目。而國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金的資金來源，除中央財(cái)政資金外，還將吸引有實(shí)力的企業(yè)、大型金融機(jī)構(gòu)等社會(huì)、民間資本參與，最終形成400億元的基金總規(guī)模。

“為了確保投資的方向與重點(diǎn)，充分發(fā)揮基金的引導(dǎo)作用，我們要求中央財(cái)政在引導(dǎo)基金中保持控股地位。”徐建平表示，中央財(cái)政資金主要通過盤活現(xiàn)有存量資源獲得，比如合并中央財(cái)政戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金、中央基建投資資金等。

事實(shí)上，國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金并不直接參與項(xiàng)目的投資，它通過市場化運(yùn)作、專業(yè)化管理，公開招標(biāo)擇優(yōu)選定若干家基金管理公司負(fù)責(zé)運(yùn)營、自主投資決策。《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》記者了解到，此前“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”中的中央財(cái)政資金，即委托了國投高科技投資有限公司、盈富泰克創(chuàng)業(yè)投資有限公司兩家專業(yè)機(jī)構(gòu)管理，而這一模式將在創(chuàng)投引導(dǎo)基金中繼續(xù)沿用。

專家表示，通過市場化運(yùn)行機(jī)制、股權(quán)投資方式扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的杠桿作用，撬動(dòng)并吸納社會(huì)資本進(jìn)入，既實(shí)現(xiàn)了引導(dǎo)基金的放大效應(yīng)，同時(shí)也防止了暗箱操作和腐敗滋生的可能。

據(jù)悉，在投資方向上，國家創(chuàng)投基金重點(diǎn)支持處于“蹣跚”起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)，而不再是“撒胡椒面”。為突出投資重點(diǎn)，新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金還可以參股方式與地方或行業(yè)龍頭企業(yè)相關(guān)基金合作，投向新興產(chǎn)業(yè)早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)。

北京博銳尚格節(jié)能技術(shù)股份公司就是一家創(chuàng)新型企業(yè)。2013年，博銳尚格引入北京亦莊互聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資中心2000萬元投資，2014年公司實(shí)現(xiàn)股改并登陸新三板。

“引入創(chuàng)投基金以來，公司在自主創(chuàng)新、資源整合、營銷管理等方面的能力有了大幅提高，真可謂是融資、融智、融管理。”北京博銳尚格節(jié)能技術(shù)股份公司總經(jīng)理江江的這番話，道出了眾多創(chuàng)業(yè)者的心聲。

如按目前“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”中央財(cái)政資金放大倍數(shù)測算，400億元引導(dǎo)基金可直接帶動(dòng)社會(huì)民間投入1800億元，可扶持近1萬家創(chuàng)新型企業(yè)，間接帶動(dòng)1萬億元規(guī)模的銀行貸款、機(jī)構(gòu)投資等各類資金流向創(chuàng)新企業(yè)。

發(fā)展中國特色的創(chuàng)業(yè)投資

“不要小看了新興的企業(yè)，這些最活躍的新芽極有可能長成大樹。”一位天使投資人表示，國家創(chuàng)投基金的設(shè)立，無疑給“新芽”們帶來了生長的“養(yǎng)分”，“為什么大多數(shù)新芽成不了大樹?除了技術(shù)因素外，周圍環(huán)境的影響同樣不可忽視。”

這個(gè)比喻或許并不十分準(zhǔn)確，但卻道出了當(dāng)前我國創(chuàng)業(yè)環(huán)境不完善的現(xiàn)狀。目前，我國在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的法律法規(guī)是缺失的，相應(yīng)的政策配套也不健全，這直接導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)各環(huán)節(jié)之間的脫節(jié)。

“比如做技術(shù)的就只做技術(shù)，做孵化的只做孵化，即使每個(gè)環(huán)節(jié)都能做好，也不代表最終能獲得成功。”徐建平說。

在美國某孵化器的一次工作訪問，讓徐建平至今感慨不已：“這一家孵化器里就聚集了10多家VC機(jī)構(gòu)，匯集了75億美元的創(chuàng)投資金，為創(chuàng)業(yè)者提供了從技術(shù)咨詢、市場拓展到資金交易的一攬子服務(wù)。而在國內(nèi)，創(chuàng)業(yè)孵化器大多目前還停留在場所提供或免租金的層面上。”

徐建平認(rèn)為，這些創(chuàng)業(yè)投資正是美國長期以來占據(jù)技術(shù)制高點(diǎn)的重要手段，也是其保持經(jīng)濟(jì)活力的根本動(dòng)力。當(dāng)前，亟須發(fā)展具有中國特色的創(chuàng)業(yè)投資，不僅要有資金支撐，更要著力營建起創(chuàng)業(yè)氛圍，構(gòu)建起有利于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展環(huán)境。

值得注意的是，國家對新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金的受益分配作出了明確要求，收益分配實(shí)行先回本后分紅，社會(huì)出資人可優(yōu)先分紅，國家出資收益可適當(dāng)讓利，收回資金優(yōu)先用于基金滾存使用。“這實(shí)際上釋放出一個(gè)信號，就是要通過政府、社會(huì)和民間資金協(xié)同發(fā)力，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)業(yè)營造良好的發(fā)展環(huán)境。”徐建平說。

正如李克強(qiáng)總理所言，通過設(shè)立這個(gè)基金，既能有效支持大眾就業(yè)，財(cái)政投入也可能擁有一定的收益。只要能把創(chuàng)新的浪潮掀起來，這個(gè)“收益”就很不錯(cuò)！