文/宗寧

清早雷軍微博發(fā)布了小米2014年的年度匯報，假如不是又說胡話了，我根本懶得說什么。昨天有人要我真實的分析一下對小米未來的看法，我說我分析的一直都很真實，那么借這個機會，做一下小米年報的真相解讀。

　　首先，我最無法容忍的一句話是，“450億美元的估值，已讓小米成為了目前全球價值最高的未上市公司。”把估值當價值我真是醉了，值得一提的是，同樣沒有上市的華為2014年的銷售額就是460億美金，大概是小米的四倍。更值得一提的是，聯想預計全年銷售額也不會低于400億美金，因為Q1他們就完成了一百多億美金，而聯想的市值大概是150億美金。特別值得一提的是，這兩家公司賣的手機都比小米多。我曾說，估值這個詞最大的貢獻就是把吹牛逼這個事情給量化了，假如你給我投資1美金，占我一千億分之一的股份，那我估值也是一千億美金的，所以大家看看笑笑就好了。至于把估值偷換概念變成價值，實在讓每個正直的人都無法接受。

再看看手機銷量，6112萬臺增長227%，而收入增長含稅743億，增長135%，這里需要注意的是，之前我說的人家的企業(yè)收入都是不含稅的，而小米是含稅的，大概原因是，扣稅之后的增長率可能不太好看。就是目前的增長率也是勉強可以接受，手機銷量暴增，利潤只是一般增長，說明了平均售價的降低，意思就是紅米和米3什么的賣的比米四好多了。小米手機的平均價格已經從1700跌到了1200左右，如果這個收入還包括小米游戲等方面的收入的化，這個均值還要變得更低。這個數據的意思是，小米正在喪失自己當年定位的中端市場，開始下沉了。

值得一提的是，你會發(fā)現這篇文章里面有很多值得一提，因為這些都是被刻意含混掉的。零售中有SELL-IN 和SELL-OUT的概念，前者的意思是賣到了渠道中，后者的意思是賣到了消費者手中。我們可以看到小米在天貓雙十一當天的數據是賣掉了116萬臺手機，而6112萬臺的銷量則意味著小米平均每周也要賣掉一樣數量的手機，眾所周知，小米是每周一天搶購的，所以，小米每周其實都賣掉了一個雙十一的銷量。我當然不會惡意的揣度小米銷量作假，我只能善意的推測，大量的手機還是在渠道之中的。

我們再來看看其他數據，深交所小米科技投資美的公告顯示，小米2013年營收約為265.83億元，凈利潤約為3.47億元，融資時小米集團向 DST 提交了的2013 年的業(yè)績，營收超過 270 億元，凈利潤 34.6 億元。小米解釋的口徑是小米集團公司有很多其他收入利潤很高，我相信雖然利潤是不透明的，但總量總是透明的。所以小米集團的270億營收里面，應該是包括265億的小米科技收入的(我很怕他們說不包括，這樣就要編另一個270億的收入來源)。而區(qū)區(qū)五億總額的差距，帶來了30億利潤的差距，是不是你總覺得哪里不對。

然后我們開始談談小米的未來。

我之前有很多分析小米的文章其實還是在一一應驗，比如凡客的今天，小米的明天，可讀性就很強。小米擴張品類的原因其實并不是打造什么未來家居夢，其實和凡客當年擴品類一樣是為了保數據增長。在電視銷量實在無法撐起收入增加的估值后，就只好殺入電器領域，這是入股美的重要原因，畢竟美的的銷量放在那里，一千多億呢。怎么變成小米的銷售額呢？太簡單了，前幾天空氣凈化器火的時候，一個技術團隊就收購了一批庫存貨，然后往里面加一個傳感器能遙控看數據就當智能空氣凈化器賣了。往空調什么的里面加這個東西就太容易了，只要兼容一下miui，就可以當小米的銷售額了。下一步則估計是要推出小米汽車，原因也非常簡單，汽車的銷售價格是目前除房產奢侈品外，日常消費品中最高的了，賣一輛汽車等于多少臺手機啊。

　　小米最大的優(yōu)勢其實只有一個，硬件廠家的流水和利潤，互聯網企業(yè)的估值。今年做了七百億，明年就要一千四，再不上市后年就要兩千八，在智能手機市場已經停滯增長的前提下，上哪里找這些收入來源呢？華為聯想是全產業(yè)鏈，全球發(fā)展，限于知識產權，小米出國就很難沖出東南亞，所以……做做汽車和房地產也很正常了。

說說其他的，最近小米宣傳的風向一直在變，黎總被硅谷支邊后，宣傳口就一直比較混亂，參與感什么的是絕口不能提了，再提自身也難保了。最近的風向目前雷總提出來了同仁堂、海底撈、沃爾瑪和Costco，這里面前面估計都是虛晃一槍。貨真價實什么的，咱們就不提了，不然你去百度一下小米售后看看，這個早就是全球品牌第一了，口碑也不提了，去雷總微博下面看看評論就知道了。真正的目標應該還是costco，因為在宣傳中出現了小米未來收入來自于增值服務和會員收費。當然，為了避免錯過什么，宣傳上在大數據上小米也埋伏下了伏筆，至于外部的宣傳則是智能家居。當年相信什么極致口碑快的可以罵自己一句sb了。

增值服務我是不看好的，以我掌握的移動互聯網付費用戶構成數據來看，小米的用戶恰恰是那群不太愛付費的。這也是為什么空有號稱上億的miui用戶，手游收入一直在前五之外逛蕩的原因。小米用戶好奇心強，下載新產品動力比較大，但是流失率高，付費率低，高付費用戶(就是玩?zhèn)€游戲花上萬的)你可想而知。所以增值服務這塊，是軟件產品做的，動不動搞幾億用戶，然后靠大基數轉化。至于會員收費，這真是無力吐槽。。。要是用小米每年再交200塊錢你猜猜他們還買不。值得一提的是，QQ用戶數大概是7億以上，會員數大概是2800萬，4%左右，這塊收入占騰訊總收入也只是just so so 。所以，這個說說還行，做起來就難了，值得一提的是，用戶是會換手機的，小米用戶的數量可不是銷售累加量，每年還有大量的更換，要是壞的多，結果就更慘了。小米的用戶很遺憾都是中國最后一批屌絲，凡客之前的成功是因為他們，后來的失敗是因為他們長大了，不買那么便宜的衣服了，但是還要買便宜手機。你猜猜他們再長大一點，還會買便宜手機么？當然，便宜手機一樣會是銷售的大頭，我的意思只是，高付費人群不會選擇這樣的手機的，而高付費人群又是移動互聯網收入占比很高的群體。

雖然我很了解小米，但我不知道小米有什么核心的競爭力，以至于翻來覆去的只能說miui，miui真的好用么？我自己是無感的。小米曾經樹立的高通形象是很成功的，只是毀于了自己的擴張，自己什么cpu都用，不但發(fā)燒友形象沒有了，大家對MTK的接受程度反而提升了，這讓華為海思系列占了很大便宜。如果堅持高通的話，還是有希望把品牌地位保住的，當然，小米也不是不想，只是高端芯片當年被大廠包圓后自己不得不偷換芯片的換芯門教育了小米。反正大公司不好做，我深表理解。隨著系統(tǒng)水平的進步和優(yōu)化，或者說大家對模仿ios的不遺余力，其實智能手機系統(tǒng)的差異已經沒有特別大了，基本不太需要刷機了，所以我不太認為這個領域可以做出生態(tài)，事實也證明了這一點，就算是蘋果的封閉系統(tǒng)也是靠賣硬件賺錢，你要認為小米可以靠開放的安卓軟件賺大錢就太天真了，除非不讓裝外部市場或競品服務。

智能硬件或者智能家居，在未來的五年內，都不太可能普及，就算開始進入家庭，也沒有什么實質的意義，小米的品牌并無法代表高科技，如果無法使用谷歌的服務，我相信人們寧可選擇百度騰訊或者阿里的，你猜猜他們的開發(fā)能力比小米如何？智能電視確實是其中的一個異類，異類的原因是電視是需要內容的，空調冰箱不用。所以樂視這樣有版權的公司做電視會如虎添翼，因為增加了自己內容輸出的渠道。小米這樣沒有版權的公司，就是純粹賣硬件而已。盡管小米融資了一大筆錢開始介入版權，但是，你以為視頻網站就是版權一個要點么？還有要命的帶寬啊，人家版權可以給你，會免費給你CDN么(簡單解釋就是讓全國用戶同時訪問不卡的服務)很貴的，這是一個很大的坑，不知道小米現在發(fā)現沒有。

小米投資一千個智能硬件公司也白搭，目前沒有什么智能硬件能有真的大市場，當然，需要強調的是賣的最好的還是360隨身wifi，單目前隨身wifi的游戲分發(fā)量和收入可能都不比小米差多少呢。希望小米電池早日能夠智能起來，這可能是小米唯一有希望成功的智能硬件。

總的說來，看到最后，你發(fā)現，小米其實最大的價值還是雷軍老師，戎馬一生的積累，都扔在小米這里了。很多人擔心小米長期不上市員工會受不了，其實十年不上市其實也沒有關系的，小米員工相親的時候也可以說自己的股票估值過千萬上市以后還會漲之類的，總比上市了一算就知道多少錢好多了。

人本來不就是活在希望和夢想之中的么？