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高瓴資本張磊:京東騰訊幕后推動者 我“人傻錢多”

2014/03/11 09:55     

     

張磊是個會管錢的人。      

這個1972年出生的河南人33歲那年用耶魯大學投資基金辦公室(Yale Endowment)提供的3000萬美元創(chuàng)立了高瓴資本(Hillhouse Capital Management)。根據(jù)美國證券交易委員會(SEC)的公開信息,該機構(gòu)目前管理基金77.66億美元,自身市值9.12億美元,自創(chuàng)立以來年均復合回報率高達52%,而公司員工僅有35人。      

張磊更是個會花錢的人。      

2010年年初,張磊以耶魯2002屆畢業(yè)生的身份向耶魯大學管理學院捐贈888.8888萬美元,創(chuàng)下該校畢業(yè)生個人捐贈記錄。這一豪舉讓張磊一夜之間成為爭議人物,高翎資本也隨之浮上水面,成為目光焦點。次年年初,高翎資本從眾多投資者中殺出,宣布為京東提供1.5億美元C輪融資,占股1.5%。隨后,張磊主導京東初次沖擊IPO,但因估值過低鎩羽而歸。      

在2013年亞布力中國企業(yè)家論壇上,向來低調(diào)的張磊首次披露投資京東的內(nèi)幕。據(jù)他透露,高翎資本是京東前三大股東之一,還在追加投資。劉強東找到張磊時只想要7000萬美元,張磊答道:“你如果只要7000萬,我就不投了,要投就投3個億。”他認定京東的商業(yè)模式“本身就是需要燒錢的生意”,不燒20億美元無法形成核心競爭力。而高瓴資本的風格恰恰是“少次多量”,重金投少數(shù)幾家企業(yè),靠長期收益盈利。      

張磊說,投資者和創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系就像夫妻,第一點要誠實。雙方約會期間,就把自己的目的、風格、優(yōu)缺點亮出來,別指望婚后再改變對方。“我最討厭被驚喜,所見即所得是最重要的,”他說,“我們?nèi)珌喼薅加泻芏嗤顿Y,我真的沒有時間玩游戲。”他自稱“人傻錢多”,一旦投了錢就對企業(yè)充分信任。      

他認為劉強東“很真實”。“其實我們當時已經(jīng)想清楚要投什么模式,任何一個想干這個事兒的人,我們都想投三億美元,但就是找不到這樣的人。”他說,“他們都說要做輕資產(chǎn)模式、做互聯(lián)網(wǎng)品牌,因為VC喜歡這一套,我心想你做輕資產(chǎn)怎么可能做過阿里巴巴呢?馬云是創(chuàng)業(yè)天才,更何況你比人家晚了10年,怎么跟人家玩兒?”只有劉強東直白地告訴他,他就是要做自營電商、做供應鏈。“所以我們就投了。”張磊說。      

他看重的第二點是堅持。“京東其他的投資人跟我們本質(zhì)一樣,都不會因為今天資本市場波動、明天媒體唱衰就很緊張。我可以告訴大家,前幾大投資人個個都在追加投資,我們真的相信這個事兒在改變中國。”他說,“我有朋友問過亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯最遺憾的是什么,他最遺憾的是亞馬遜成立的時候UPS已經(jīng)很大了,他沒有機會重新整合供應鏈。京東沒有UPS,一整套都得靠自己做,我們就愿意出錢幫他們做這件事兒。”      

京東連續(xù)8年虧損,張磊表示在意料之中。“這種電商生意,有一百萬種方法可以死的很慘。我們就算賠掉三億美元,在整個基金里不過占兩三個點,對我來講微不足道。我們要賭最值得相信的事情,”他說。他希望繼續(xù)加深京東的護城河,寧可“全世界所有的消費者、供應商都說京東傻”,也不要為了盈利過早改變公司的戰(zhàn)略和思路。“你這個生意模式能賺多少錢不是由你決定的,最終要看你給這個社會、給消費者創(chuàng)造了多少價值。”他說。      

張磊師出名門。他1989年以河南省狀元的成績考入人民大學國際金融專業(yè),1998年赴美深造,拜在耶魯投資基金負責人大衛(wèi)·史文森(David Swensen)門下。史文森曾在華爾街闖蕩6年,先后擔任雷曼兄弟公司高級副總裁及所羅門兄弟公司企業(yè)融資合伙人,回到耶魯后發(fā)明“耶魯模式”,為耶魯基金開創(chuàng)全新時代。從1985年到2005年,這只基金規(guī)模從13億美元增長到140億美元,凈增127億美元。全球私募股權(quán)投資基金行業(yè)權(quán)威研究機構(gòu)PEI曾推選他為全球PE業(yè)影響力百人榜第二名,僅次于前美聯(lián)儲主艾倫.格林斯潘。史文森的著作《機構(gòu)投資與基金管理的創(chuàng)新》中文版即由張磊親自翻譯,并在其母校人大出版社出版。      

根據(jù)SEC的信息,高瓴資本2013年持有股票前5位依次為Mondelez(卡夫食品在華子公司)、攜程、搜狐、新濠博亞娛樂及雅虎,新增比例最高的四家公司依次為新濠博亞、去哪兒、久邦數(shù)碼和汽車之家。其中,去哪兒網(wǎng)于去年3月在不缺少資金的情況下接受高瓴領(lǐng)投的5700萬美元,按上市后開盤價計算,這筆投資賬面收益高達1.47億美元,賬面收益率158%。去哪兒CEO莊辰超在上市前夕接受采訪時表示,引入高瓴資本更多是為尋求他們的幫助及指導意見。

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