自去年以來，受益于國家政策的大力扶持和引導(dǎo)，文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車道，文化企業(yè)融資也掀起又一輪高潮。但從上半年風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資(以下簡稱VC/PE)對文化傳媒領(lǐng)域的投資情況來看，數(shù)據(jù)并不樂觀，融資規(guī)模同比下滑較大。專家表示，在大環(huán)境一片大好的前提下，企業(yè)應(yīng)盡快建立穩(wěn)定的盈利模式，這是吸引VC/PE的核心因素。

融資規(guī)模大幅下降

根據(jù)China Venture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示，今年上半年文化傳媒行業(yè)共有21件VC/PE融資案例發(fā)生，較去年同期下降19%;披露融資規(guī)模為7800萬美元，同比下降68%;平均單筆融資規(guī)模為371萬美元，同比下降65%。

投中集團(tuán)分析師萬格向記者表示，不僅是文化傳媒行業(yè)，包括相對熱門的能源行業(yè)、移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，今年的VC/PE市場整體狀況都不是很好。所以文化傳媒行業(yè)上半年VC/PE方面的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)大幅下滑，也就情有可原。

此外，對于VC/PE而言，他們更看重的是單個企業(yè)的運營模式，其最終目的是引導(dǎo)企業(yè)上市并成功獲利，因此雖然今年國家對于文化傳媒領(lǐng)域的扶持更有側(cè)重，VC/PE如果在市場上沒有找到符合其要求的企業(yè)，就不會出手投資，這也是造成上半年文化傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)大幅下滑的主要原因。

影視行業(yè)成熱點文化投資領(lǐng)域

從今年上半年的融資案例來看，影視音樂與廣告代理成為熱門投資領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，影視音樂、廣告制作、動漫三個領(lǐng)域基本覆蓋了整個文化傳媒行業(yè)VC/PE融資版圖，融資規(guī)模分別達(dá)到4000萬美元、2272萬美元、 1520萬美元，融資案例數(shù)量分別為10、5和5起。影視音樂領(lǐng)域在今年上半年無論是融資規(guī)模還是融資案例數(shù)量占比都達(dá)到近半數(shù)。

萬格分析，目前投資機(jī)構(gòu)投資單個影視項目的案例在逐步增多，投資單個影視項目風(fēng)險大，收益也大。投資往往屬于押寶，對名導(dǎo)演、名演員的依賴太強(qiáng)。

而今年上半年投資機(jī)構(gòu)投資影視項目的收益整體并非太好，所以勢必將影響下半年的投資走勢。

動漫行業(yè)被謹(jǐn)慎看好

從具體融資案例來看，動漫領(lǐng)域有兩起規(guī)模融資案例，分別是天堂卡通和阿貍動漫形象運作公司夢之城分別獲得卡貝基金和紀(jì)源資本注資，都在投資界和動漫界產(chǎn)生了積極影響。

萬格分析認(rèn)為，雖然上半年動漫融資案例占到較大比例，但動漫產(chǎn)業(yè)還屬于初級階段，大部分企業(yè)都是單個中小企業(yè)運作。動漫企業(yè)收入來源比較單一，主要是衍生產(chǎn)品和在各種平臺播出動漫作品收費兩種。但前者因為企業(yè)沒有良好動漫品牌形象支撐，衍生產(chǎn)品無法形成影響力;后者基本屬于賠本狀態(tài)，即便被電視臺播出也是每集幾百元的價格，投入產(chǎn)出不成正比。所以，在下半年或者今后幾年，投資機(jī)構(gòu)因為看不到企業(yè)穩(wěn)定的盈利模式和上市退出機(jī)制，不會輕易選擇投資，動漫企業(yè)融資難的問題依舊持續(xù)。

退出回報率再創(chuàng)新高

今年上半年在文化傳媒行業(yè)上市企業(yè)中，具有VC/PE背景的華錄百納共涉及兩筆退出，平均單筆賬面退出回報率達(dá)到了17.52倍。這使得文化傳媒行業(yè)VC/PE機(jī)構(gòu)IPO退出賬面回報率達(dá)到9個季度以來的最高。

值得注意的是，高達(dá)17.52倍的投資回報率背后，卻是日益萎縮的退出賬面金額。今年二季度文化傳媒行業(yè)賬面金額回報為6840萬美元，僅為去年四季度1.9498億美元的1/3。

萬格對此解釋，投資回報率高低與賬面退出回報金額高低沒有絕對聯(lián)系，這取決于投資機(jī)構(gòu)當(dāng)初入股企業(yè)的百分比，企業(yè)入股越多，退出時賬面回報金額也就越多。但往往投資機(jī)構(gòu)更在意投資回報率的高低，高回報率也能夠反映整個行業(yè)的發(fā)展趨勢。