谷東

　　截至今日，311家創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)全部披露了2011年年報(bào)。盡管有近百家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)30%以上增長(zhǎng)，但業(yè)績(jī)下滑的公司占比也接近三成。

　　值得警醒的是，在創(chuàng)業(yè)板成立兩年多的時(shí)間里，有18家“高?！惫疽呀?jīng)連續(xù)兩年交出了“凈利下降”的成績(jī)單。其中，當(dāng)升科技(300073.SZ)2011年虧損73.90萬(wàn)元，這也是創(chuàng)業(yè)板的首個(gè)年度虧損公司。

　　近三成公司業(yè)績(jī)下滑

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2010年創(chuàng)業(yè)板共有32家公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，在當(dāng)時(shí)約190家創(chuàng)業(yè)板公司中占比約17%。而在2011年中報(bào)時(shí)，業(yè)績(jī)下滑的公司占比已經(jīng)升至25%，這個(gè)比例在2011年年報(bào)及2012年一季報(bào)發(fā)布時(shí)繼續(xù)上升至30%。

　　在年報(bào)中，凈利潤(rùn)降幅超過(guò)30%的創(chuàng)業(yè)板公司已達(dá)32家，而在2012年一季報(bào)時(shí)，數(shù)量更是已達(dá)53家。

　　2010年，凈利潤(rùn)下滑最大的朗科科技(300042.SZ)下滑幅度為63.46%，而在2011年，首現(xiàn)虧損的當(dāng)升科技凈利出現(xiàn)了翻倍的降幅。雖然2011年共有93家公司凈利潤(rùn)增幅在30%以上，較上年85家有所增加，但在創(chuàng)業(yè)板的占比則由2010年的45%降至30%。

　　即使在2011年凈利潤(rùn)增幅居前的銀河磁體(300127.SZ)，也在今年一季度出現(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期下降。2011年，銀河磁體實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.44億元，同比大幅增長(zhǎng)168.15%。并同時(shí)預(yù)計(jì)2012年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)約40%~70%。

　　東北證券據(jù)此分析，銀河磁體業(yè)績(jī)同比大漲符合預(yù)期。公司各項(xiàng)產(chǎn)品營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)，主要是得益于產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲；公司盈利能力的大幅增加主要得益于產(chǎn)品價(jià)格的上升和議價(jià)能力的增強(qiáng)。

　　但銀河磁體一季度最終實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)僅同比增加1.47%。東北證券隨即在其一季報(bào)披露后調(diào)低對(duì)其評(píng)級(jí)。

　　當(dāng)升科技現(xiàn)虧損

　　在2月底公布的業(yè)績(jī)快報(bào)中，當(dāng)升科技還表示，公司在2011年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)盡管同比下降逾九成，仍有240余萬(wàn)元。但隨后修正的業(yè)績(jī)快報(bào)以及最終披露的年報(bào)中，已經(jīng)變?yōu)樘潛p。

　　對(duì)于成為創(chuàng)業(yè)板首家年度虧損公司，當(dāng)升科技將原因主要?dú)w結(jié)于內(nèi)部管理存在較大的問(wèn)題。首先是新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程遲緩，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)化推進(jìn)步伐；同時(shí)，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度不足，在注重配合國(guó)際大客戶(hù)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的過(guò)程中，忽略了國(guó)內(nèi)客戶(hù)的開(kāi)發(fā)需求，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)缺乏進(jìn)攻性；另外，公司的基礎(chǔ)管理系統(tǒng)薄弱，現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)管理水平有所下降。

　　由于創(chuàng)業(yè)板上市公司已率先完善了退市制度，創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)虧損尤為引人關(guān)注。今年2月份，深交所正式發(fā)布了《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》，修訂后的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》也將于5月1日正式實(shí)施。當(dāng)升科技股價(jià)近日也因上述制度出臺(tái)而再下臺(tái)階，創(chuàng)出8.22元?dú)v史新低。

　　18家公司連續(xù)兩年凈利下降

　　除了當(dāng)升科技外，康芝藥業(yè)(300086.SZ)、寶德股份(300023.SZ)、新寧物流(300013.SZ)、康耐特(300061.SZ)等在2011年凈利潤(rùn)均低于千萬(wàn)元。其中，上市之初便飽受質(zhì)疑的康芝藥業(yè)，在2011年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)僅為281.60萬(wàn)元，較上年同期的近1.4億元大幅下降了97.98%。

　　而寶德股份等另外三家公司雖然凈利潤(rùn)仍在800萬(wàn)元以上，但均已連續(xù)兩年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，18家凈利連續(xù)下降公司中，有3家連續(xù)兩年凈利潤(rùn)降幅均在30%以上，包括上述兩家凈利潤(rùn)降至千萬(wàn)元以下的寶德股份、新寧物流，以及另一家公司恒信移動(dòng)(300081.SZ)，恒信移動(dòng)2011年凈利潤(rùn)也已降至1553.93萬(wàn)元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，新寧物流給出的解釋是企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模、加大研發(fā)投入，收益尚未充分釋放出來(lái)，募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生的效益尚未達(dá)到預(yù)期；寶德股份的解釋是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，造成母公司銷(xiāo)售毛利率同比下降；同時(shí)公司加大了市場(chǎng)開(kāi)拓力度和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，市場(chǎng)投入增加；恒信移動(dòng)給出的原因則是受移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商政策變化影響。

　　同時(shí)值得關(guān)注的是，18家公司中，在2011年業(yè)績(jī)降幅明顯增加，且降幅在30%以上的就達(dá)9家。除當(dāng)升科技外，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(300094.SZ)、華伍股份(300095.SZ)2011年凈利潤(rùn)同比降幅也分別高達(dá)85.12%和62.02%。

　　附表連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下降公司(部分)

　　資料來(lái)源：Wind資訊

　　名稱(chēng) 2011年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)金額(萬(wàn)元) 增長(zhǎng)率(%) 2010年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)金額(萬(wàn)元) 增長(zhǎng)率(%) 2009年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)金額(萬(wàn)元)

　　當(dāng)升科技 -73.90 -102.13 3462.95 -13.69 4012.00

　　國(guó)聯(lián)水產(chǎn) 1172.03 -85.12 7877.57 -17.96 9601.79

　　新寧物流 905.48 -46.57 1694.68 -35.70 2635.61

　　康耐特 955.76 -40.31 1601.25 -25.16 2139.62

　　寶德股份 810.27 -37.71 1300.70 -51.53 2683.28

　　恒信移動(dòng) 1553.93 -33.05 2320.87 -44.50 4181.41