中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士25日對記者表示，上交所、深交所已經(jīng)起草了中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法，正在履行報(bào)批手續(xù)。

　　中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清此前曾表示，正在研究推出中小企業(yè)私募債。作為公司債的一個(gè)種類，它包含高收益?zhèn)氖袌鲂枨?，但又不局限于高收益?zhèn)?。發(fā)行此類債券符合法律規(guī)定，也有利于改善中小微企業(yè)的融資工具和途徑。證監(jiān)會(huì)已對地方政府、發(fā)債企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)做了初步調(diào)研，正抓緊研究制定方案。

　　本月初，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門人士在接受記者采訪時(shí)也表示，目前我國在做的只是針對中小微型企業(yè)發(fā)行，并且是非公開發(fā)行的。中小企業(yè)私募債初期將采取試點(diǎn)的方式，不會(huì)一下子推開，試點(diǎn)時(shí)期將選擇中小企業(yè)較為集中的地區(qū)開展。

　　該人士同時(shí)介紹，由于中小企業(yè)私募債是非公開發(fā)行，所以屬于私募債的發(fā)行，不設(shè)行政許可。目前考慮的是發(fā)行前由承銷商將發(fā)行材料向證券交易所備案，備案是讓作為市場組織者的交易所知曉情況，便于統(tǒng)計(jì)檢測，同時(shí)備案材料可以作為法律證據(jù)，但這不意味著交易所對債券投資價(jià)值、信用風(fēng)險(xiǎn)等形成風(fēng)險(xiǎn)判斷和保證。

　　此外，中小企業(yè)私募債的投資者將實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理，個(gè)人投資者也可參與，但會(huì)設(shè)立比較高的門檻。在風(fēng)險(xiǎn)控制措施方面，將采取嚴(yán)格的市場約束，同時(shí)，要求券商在承銷過程中進(jìn)行核查，發(fā)行人按照發(fā)行契約進(jìn)行信息披露，承擔(dān)相應(yīng)的信息披露責(zé)任。同時(shí)，投資方和融資方在契約上比較靈活，可以自主協(xié)商條款，參照海外的經(jīng)驗(yàn)，采取提取一定資金作為償債資金、限制分紅等條款。

　　為了便利中小企業(yè)融資，減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)，目前在工作層面考慮建議承銷商引導(dǎo)發(fā)行人在3倍的利率區(qū)間內(nèi)定價(jià)。由于中小企業(yè)私募債系非公開發(fā)行，所以不受債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)40%的限制。