不希望我們出現(xiàn)時(shí)堅(jiān)決不出現(xiàn) 需要的時(shí)候就一定要出現(xiàn)

　　同創(chuàng)偉業(yè)董事長(zhǎng)鄭偉鶴被稱(chēng)為低調(diào)的潛行者，他極少接受采訪，公司幾乎不做宣傳，但“所投項(xiàng)目上市成功率極高”的名聲已經(jīng)越來(lái)越響。

　　同創(chuàng)偉業(yè)已經(jīng)投資超過(guò)50個(gè)項(xiàng)目，其中達(dá)安基因、軸研科技、拓日新能、歐菲光等14個(gè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板和中小板。

　　他說(shuō)：“寧?kù)o以致遠(yuǎn)。用心把事情做好，比追求高回報(bào)重要得多。”

　　8月24日下午三點(diǎn)，深圳國(guó)際商會(huì)中心的藍(lán)色玻璃外墻被36度的烈日烤得發(fā)燙。這棟樓的27層，是10歲的同創(chuàng)偉業(yè)剛搬的新家。

　　同創(chuàng)偉業(yè)是什么？2000年6月26日成立，是國(guó)內(nèi)第一批以創(chuàng)業(yè)板為上市目標(biāo)的創(chuàng)投公司，目前注冊(cè)資本1億元，主要股東是鄭及妻子黃荔。目前旗下管理4只基金，總規(guī)模超過(guò)20億元。

　　2007年初，新修訂的《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》生效，有10年證券律師資歷的鄭偉鶴嗅到機(jī)會(huì)，率先發(fā)起于當(dāng)年6月成立中國(guó)第一家有限合伙制企業(yè)——深圳南海成長(zhǎng)創(chuàng)投。它完全按照國(guó)際私募股權(quán)基金的慣例來(lái)組織、管理，自行募資，每年收取2.5%的管理費(fèi)，到期結(jié)算后提取收益的20%作為報(bào)酬，是國(guó)內(nèi)首家真正意義上的私募股權(quán)基金。

　　“南海成長(zhǎng)創(chuàng)投一期投資了12個(gè)項(xiàng)目，上市了3個(gè)，還有2個(gè)在排隊(duì)，到10億市值沒(méi)問(wèn)題。”鄭偉鶴解釋?zhuān)?#8220;也就是說(shuō)，整個(gè)基金5年4倍，每年為L(zhǎng)P(有限合伙人)創(chuàng)造超過(guò)25%的復(fù)合收益，對(duì)應(yīng)到二級(jí)市場(chǎng)相當(dāng)于從2007年的5000點(diǎn)做到2萬(wàn)點(diǎn)。”

　　“寧?kù)o以致遠(yuǎn)。用心把事情做好，比追求高回報(bào)重要得多。”鄭偉鶴反復(fù)說(shuō)，“中國(guó)的本土PE都還太年輕，尚處于起步階段，需要未來(lái)幾十年的時(shí)間來(lái)錘煉。誰(shuí)是中國(guó)的巴菲特，要再過(guò)50年才好論斷。”

　　南海成長(zhǎng)創(chuàng)投一期5年4倍

　　理財(cái)周報(bào)：最新一期天津南海成長(zhǎng)股權(quán)投資基金募集情況怎樣了？

　　鄭偉鶴：已經(jīng)基本結(jié)束了，可以募到10個(gè)億。不出意外明年可能會(huì)有保險(xiǎn)資金進(jìn)入PE，會(huì)有一定規(guī)模，也會(huì)有更多機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注到我們。

　　理財(cái)周報(bào)：資金募集主要通過(guò)什么渠道？過(guò)去三期LP好像絕大多數(shù)是個(gè)人，這期也是嗎？持續(xù)跟投的LP多么？

　　鄭偉鶴：招商銀行私人銀行作為重點(diǎn)渠道。LP主要還是個(gè)人，機(jī)構(gòu)很少。這次也有不少老客戶(hù)投了，有些老客戶(hù)第二、第三期投了，我們沒(méi)讓他們?cè)偻?，因?yàn)槲覀兊慕M合占他們的投資比重不是越多越好，適當(dāng)就行了。我們也想發(fā)展些新客戶(hù)，過(guò)去主要是深圳的客戶(hù)，這次主要是外地的。

　　理財(cái)周報(bào)：你們和招行私人銀行具體怎么合作？收益如何分成？

　　鄭偉鶴：我們和招行有保密協(xié)議，每單都不一樣，具體不方便透露。主要是收益分成，我們沒(méi)有支付額外費(fèi)用。但總的來(lái)講，中國(guó)的渠道還是貴了一點(diǎn)，所以我們主要靠自己的人脈。

　　理財(cái)周報(bào)：前三期基金都在深圳，怎么會(huì)突然募一期天津基金？

　　鄭偉鶴：去天津主要考慮注冊(cè)地問(wèn)題，因?yàn)樵谡叻矫妫热绻ど痰怯?、稅收方面，天津比深圳還要優(yōu)惠和方便。也不是說(shuō)深圳不好，我前三期基金都在深圳，只是天津政府在這方面特別投入，另外，我們也想擴(kuò)大LP在地域上的多元化。

　　理財(cái)周報(bào)：南海成長(zhǎng)創(chuàng)投2007年成立的時(shí)候，是全國(guó)第一家有限合作制企業(yè)嗎？目前這只基金的收益情況如何？

　　鄭偉鶴：南海成長(zhǎng)創(chuàng)投是2007年6月底成立的，當(dāng)時(shí)投的第一個(gè)項(xiàng)目的確也是國(guó)內(nèi)第一個(gè)有限合伙方式合作的項(xiàng)目，還是第一家分紅的，做得比較規(guī)范。第一期做完，當(dāng)時(shí)的中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈非常高興，說(shuō)中國(guó)終于有這么一家基金了，還把我們叫到北京給她做了匯報(bào)。

　　一期出資規(guī)模是2.5億，現(xiàn)在市值有7個(gè)億左右，未來(lái)大概會(huì)到10個(gè)億，還有一些沒(méi)上市的項(xiàng)目在排隊(duì)。當(dāng)時(shí)大盤(pán)在5000點(diǎn)左右，那時(shí)的2.5億到未來(lái)的10億，相當(dāng)于大盤(pán)上到了2萬(wàn)點(diǎn)。但如今大盤(pán)在2600點(diǎn)，2007年成立的二級(jí)市場(chǎng)的基金，有我們這樣回報(bào)的很少很少。我覺(jué)得，確實(shí)還是給大家?guī)?lái)了很高的回報(bào)。

　　理財(cái)周報(bào)：有沒(méi)有算過(guò)，南海成長(zhǎng)一期40多個(gè)LP具體可以獲得多高的回報(bào)？

　　鄭偉鶴：一期基金回報(bào)率4倍，存續(xù)期5年，相當(dāng)于每年超過(guò)25%復(fù)合收益。收益是存續(xù)期結(jié)束時(shí)統(tǒng)一結(jié)算，每年收取2.5%管理費(fèi)，實(shí)際上最后是先將本金都還給LP后我們?cè)俳Y(jié)算業(yè)績(jī)提成，相當(dāng)于將管理費(fèi)都還給他們了。

　　理財(cái)周報(bào)：投資回報(bào)率方面，你自己會(huì)有預(yù)期么？

　　鄭偉鶴：多數(shù)LP希望每年能有20%的收益，我希望能比這個(gè)預(yù)期再高一點(diǎn)吧，要不一般我也不愿意去做。

　　理財(cái)周報(bào)：跟海外的基金相比，這樣的回報(bào)率處于什么水平？

　　鄭偉鶴：據(jù)我了解，KKR投資一個(gè)項(xiàng)目，做5年如果有3倍以上的回報(bào)就很好了。按照美國(guó)的慣例，每年復(fù)合增長(zhǎng)率25%，已經(jīng)非常高了。
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　　投資50多個(gè)項(xiàng)目，14個(gè)已上市

　　理財(cái)周報(bào)：同創(chuàng)偉業(yè)經(jīng)歷了哪幾個(gè)階段？有沒(méi)有特別難熬的時(shí)候？

　　鄭偉鶴：其實(shí)也就是三個(gè)階段：2000年到2005年是一個(gè)試水階段，2006年到2010年是早期發(fā)展階段，到了2010年就進(jìn)入相對(duì)快速發(fā)展階段了。五年一個(gè)時(shí)間段，創(chuàng)投其實(shí)也是五年一波。總的說(shuō)來(lái)，我可能心態(tài)比較好，沒(méi)覺(jué)得特別難。沒(méi)項(xiàng)目做的時(shí)候，打打高爾夫，到北大念EMBA也很好。

　　理財(cái)周報(bào)：你們今年已經(jīng)投了天華博實(shí)、廣州玄武、愛(ài)嬰島等眾多項(xiàng)目，總共投資的項(xiàng)目有多少個(gè)？上市了多少？

　　鄭偉鶴：今年投了有10個(gè)以上，我們團(tuán)隊(duì)成立以來(lái)已經(jīng)投的企業(yè)有50多家，目前上市的有14家，還有很多在排隊(duì)。

　　理財(cái)周報(bào)：有很不少圈內(nèi)人說(shuō)，同創(chuàng)偉業(yè)是上市成功率最高的本土PE，你怎么看？

　　鄭偉鶴：我們這段時(shí)間上市的企業(yè)比較集中吧，我沒(méi)怎么關(guān)注過(guò)，所以不好說(shuō)是不是成功率最高的。把事情做好是第一位的，成功率也好、回報(bào)率也好，過(guò)分看重都不是太好。像喬布斯，其實(shí)他沒(méi)想過(guò)去引領(lǐng)什么，他就是把產(chǎn)品做好，至于蘋(píng)果市值超過(guò)微軟，這個(gè)是不重要的事。

　　理財(cái)周報(bào)：你們投資的卓寶科技過(guò)會(huì)被否，現(xiàn)在怎樣了？你們會(huì)提供哪些幫助？

　　鄭偉鶴：卓寶科技是個(gè)不錯(cuò)的企業(yè)，老板非常能干，只是在信息披露環(huán)節(jié)有些細(xì)節(jié)沒(méi)處理好。過(guò)會(huì)被否之后，我們連夜開(kāi)會(huì)進(jìn)行了討論?，F(xiàn)在他們有需要都會(huì)跟我們商量，比如，要不要再找些PE，或者擴(kuò)大業(yè)務(wù)等等。

　　理財(cái)周報(bào)：卓寶科技是你們投的第一家上市被否的公司嗎？對(duì)這種例外你是什么態(tài)度？

　　鄭偉鶴：我覺(jué)得出現(xiàn)被否的情況很正常啊，還有項(xiàng)目到了證監(jiān)會(huì)就被退回來(lái)了，還有一些從來(lái)沒(méi)有到過(guò)證監(jiān)會(huì)那個(gè)環(huán)節(jié)。其實(shí)我們做PE基金的，做的是組合，不可能每個(gè)都上市。別以為我們都是火眼金睛，能穿越時(shí)間、穿越歷史的隧道，沒(méi)那么神秘。

　　理財(cái)周報(bào)：有沒(méi)有完全失敗項(xiàng)目？

　　鄭偉鶴：有1個(gè)完全失敗的項(xiàng)目，不過(guò)是在同創(chuàng)偉業(yè)剛成立時(shí)投的，后來(lái)基金投的項(xiàng)目就沒(méi)完全失敗的，但有些項(xiàng)目我們回購(gòu)了。比如，我們有個(gè)項(xiàng)目投了1000萬(wàn)，最后沒(méi)法兒上市，他們回購(gòu)了800萬(wàn)，相當(dāng)于5000點(diǎn)我們殺進(jìn)去，跌到4000點(diǎn)斬倉(cāng)出來(lái)，總比什么都沒(méi)有了要好。

　　理財(cái)周報(bào)：已經(jīng)有好幾個(gè)圈內(nèi)人跟我說(shuō)，覺(jué)得你在發(fā)掘細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)方面眼光獨(dú)到，你有沒(méi)有總結(jié)過(guò)自己的投資模式？

　　鄭偉鶴：我們做事情有自己的邏輯，但不刻意總結(jié)。非要說(shuō)策略的話(huà)，我們是從行業(yè)的角度從上往下做，比較像海外的投資方法，從更宏觀的角度來(lái)布局。選企業(yè)我比較注重團(tuán)隊(duì)，看負(fù)責(zé)人有沒(méi)有成為明星的氣質(zhì)。我上半年投的廣州玄武，那個(gè)牽頭人宋小虎有李彥宏的氣質(zhì)，也在做移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)，我就覺(jué)得他們有機(jī)會(huì)做成。

　　理財(cái)周報(bào)：你現(xiàn)在看好哪些行業(yè)？

　　鄭偉鶴：首先，我們比較看好低碳，節(jié)能環(huán)保方面的企業(yè)我們已經(jīng)投了很多；第二是消費(fèi)醫(yī)療，投一些消費(fèi)升級(jí)概念的項(xiàng)目；第三個(gè)是TMT，比如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)或者三網(wǎng)合一；第四是新材料、化工等先進(jìn)制造業(yè)。

　　理財(cái)周報(bào)：跟人一樣，每個(gè)企業(yè)都有缺陷，你怎么平衡和取舍？

　　鄭偉鶴：看任何東西都需要一個(gè)角度，主要是要看能不能看到觸動(dòng)我投資的信念。不要把投資看成每一件必須成功的事情，這中間一定是有不確定的因素，一定要對(duì)不確定性認(rèn)可。其實(shí)對(duì)我來(lái)說(shuō)投資就是一個(gè)組合，不可能把好的公司都投完，也不可能做到盡善盡美。
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　　不主動(dòng)干預(yù)，但有求必應(yīng)

　　理財(cái)周報(bào)：感覺(jué)你的風(fēng)格比較溫和，你投了企業(yè)后介入得深么？

　　鄭偉鶴：我們不喜歡過(guò)多干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，每個(gè)企業(yè)的成功都不是偶然的，他們都有自己的文化和邏輯。我們的原則是：不希望我們出現(xiàn)的時(shí)候堅(jiān)決不出現(xiàn)，需要的時(shí)候就一定要出現(xiàn)。企業(yè)有時(shí)不需要你做什么，只要你在場(chǎng)就行。比如拓日新能，我們是唯一一家戰(zhàn)略投資者，進(jìn)去之后公司治理就相對(duì)規(guī)范了，淡化了家族色彩；再比如歐菲光，上市之前要買(mǎi)一塊地，我一看有問(wèn)題，企業(yè)避免了很多麻煩。

　　理財(cái)周報(bào)：很多小企業(yè)在上市方面沒(méi)經(jīng)驗(yàn)，你們會(huì)幫選投行什么的嗎？

　　鄭偉鶴：跟投行之間的合作是需要的，但企業(yè)上市的過(guò)程中，投行他們自己選，我不主動(dòng)推薦。當(dāng)然，他們遇到什么問(wèn)題的時(shí)候，會(huì)來(lái)征求我們的意見(jiàn)，我們對(duì)企業(yè)是有求必應(yīng)的。

　　理財(cái)周報(bào)：談判的時(shí)候，你的議價(jià)的能力會(huì)不會(huì)比別人強(qiáng)一點(diǎn)？

　　鄭偉鶴：我們的觀點(diǎn)是，關(guān)鍵是把企業(yè)投對(duì)了，不把價(jià)格看得很重。拓日新能我們是2007年進(jìn)去的，當(dāng)時(shí)12倍，價(jià)格比較高了。

　　理財(cái)周報(bào)：怎樣看接下來(lái)的PE行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)？

　　鄭偉鶴：外資創(chuàng)投，包括啟明、經(jīng)緯等創(chuàng)投，現(xiàn)在發(fā)展得很有實(shí)力了，將來(lái)一定是有機(jī)會(huì)的。未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)很激烈，主要看大家的學(xué)習(xí)能力。

　　理財(cái)周報(bào)：你覺(jué)得你的成功可以復(fù)制么？

　　鄭偉鶴：應(yīng)該說(shuō)有難度吧。我在深圳證交所工作過(guò)，還有10年做證券律師的經(jīng)歷，上世紀(jì)90年代坐著摩的到處找項(xiàng)目，那些經(jīng)歷，還有大環(huán)境，可能都是很難復(fù)制的。做PE就像釀葡萄酒，是有年份的。

　　理財(cái)周報(bào)：回想過(guò)去，哪段經(jīng)歷對(duì)你影響比較大？

　　鄭偉鶴：我覺(jué)得人的成功還是一個(gè)自我管理、自我上進(jìn)的過(guò)程。我小學(xué)的時(shí)候成績(jī)不是班里最好的，沒(méi)機(jī)會(huì)去考重點(diǎn)初中。當(dāng)時(shí)覺(jué)得上了重點(diǎn)初中的人就一定比自己好，特別想改變自己，努力證明自己也是優(yōu)秀的。正是那段經(jīng)歷，讓我形成了很好的自我學(xué)習(xí)的能力，還養(yǎng)成了很多好的習(xí)慣，后來(lái)很自然就考上了重點(diǎn)高中、重點(diǎn)大學(xué)。

　　理財(cái)周報(bào)：你有沒(méi)有想過(guò)，未來(lái)要把同創(chuàng)偉業(yè)做成什么樣的公司？

　　鄭偉鶴：我們今年中期開(kāi)了個(gè)會(huì)叫“致遠(yuǎn)的征程”。寧?kù)o以致遠(yuǎn)。我還是希望團(tuán)隊(duì)能心靜一點(diǎn)，放平心態(tài)去做一些事情，自己排在第幾真的不重要，主要是看你是不是做對(duì)了事情，對(duì)不對(duì)得起周?chē)呐笥?、客?hù)以及社會(huì)。我一直覺(jué)得，只要不與身邊精彩的故事失之交臂，失敗了也沒(méi)關(guān)系。