在華誼兄弟的股東名單中，不僅有馮小剛、李冰冰、黃曉明等影視明星，還包括馬云、江南春等商界明星。

　　本刊駐滬記者 劉曉妍

　　作為內(nèi)地最大的民營影視制作集團、內(nèi)地第一家上市的娛樂企業(yè)，由王中軍、王中磊兄弟率領的華誼兄弟成為創(chuàng)業(yè)板上市“首發(fā)陣容”當之無愧的“明星股”。不僅僅是因為華誼在大眾消費市場頗高的知名度，更因為其股東名單中，除馮小剛、張紀中、李冰冰、黃曉明、張涵予在內(nèi)的影視明星外，還包括阿里巴巴董事局主席馬云、分眾傳媒CEO江南春、萬向集團總裁魯偉鼎等商界明星。

　　為什么華誼兄弟把相當比例的股份配售給了簽約藝人？藝人股東的明星效應，能否成為華誼未來資本之路上的主要動力？華誼兄弟是如何吸引馬云等商界大腕入股的？華誼兄弟所代表的文化娛樂產(chǎn)業(yè)，在資本上的這一小步，是否意味著未來這個行業(yè)將要集體跨出的一大步？

　　創(chuàng)業(yè)之初，就已早早顯現(xiàn)出超強決斷力的王中軍，這一次使出的是“吸星大法”的絕招。或許，在競爭慘烈、賺錢辛苦的娛樂市場，這是他認定的民營企業(yè)能夠贏得競爭的唯一途徑。

　　華誼兄弟——創(chuàng)業(yè)板中的“明星股”

　　此次上市，華誼兄弟發(fā)行4200萬股A股，占發(fā)行后總股本的比例為25%，預計本次募集資金數(shù)額為6.2億元，保薦人為中信建投。10月15日，華誼兄弟(300027)開始申購，發(fā)行定價為28.58元。之前三天，華誼兄弟在京滬兩地的路演會，場場爆滿，身在現(xiàn)場的王中軍淡定自如。

　　10月15日當天，與華誼兄弟同一天申購的其他8個創(chuàng)業(yè)板新股中，除了紅日藥業(yè)(300026)發(fā)行價60元和機器人(300024)發(fā)行價39.8元外，另外6只新股的發(fā)行價遠遠低于華誼兄弟的價格——金亞科技為11.3元、大禹節(jié)水14元、銀江股份20元、吉峰農(nóng)機17.75元、華星創(chuàng)業(yè)19.66元——可見華誼兄弟的市場前景，是被大多數(shù)人看好的。

　　上市后的華誼兄弟，市值超過50億元，王中軍和王中磊兄弟倆的身價按照發(fā)行價計算分別達到10.98億元和3.97億元。據(jù)說，王中軍和王中磊“分工”明確，華誼兄弟大的戰(zhàn)略決策和融資，幾乎都是由王中軍敲定的，而王中磊的角色扮演則更側重于市場，全面負責華誼的市場業(yè)務。一靜一動，一個掌控全局，一個執(zhí)行細節(jié)，兩人的配合多年來一直都很默契。

　　而華誼其他的股東如馬云、江南春、魯偉鼎等的賬面收益也超過億元；藝人股東中，持有288萬股的馮小剛收益8231萬元，“明星第一股”持180萬股的黃曉明身價暴漲至5100多萬元，李冰冰賬面市值也超過1000萬元。

　　而事實上，根據(jù)華誼的財務報表、最近兩年的票房收入、盈利能力等材料依據(jù)，國泰君安、國都證券等多家證券機構的預測，取一個平均值，華誼兄弟在短時間內(nèi)的股價表現(xiàn)，很可能在40元左右，市盈率40—45倍。

　　盡管今天的華誼兄弟還是一家“小”公司，它的銷售規(guī)模和利潤同各路頂尖民營企業(yè)相比，還是“胳膊”和“大腿”的區(qū)別。但三年前，可能誰也沒有想到，在全國各大影院幾乎年年虧損的行業(yè)背景下，依托影劇院生存的娛樂公司，居然有一天會成為上市公司。

　　這次上市的主體是華誼兄弟傳媒股份有限公司，公司的聯(lián)系地址是在北京市朝陽區(qū)朝外大街18號豐聯(lián)廣場，但注冊地點卻是在浙江東陽的橫店影視產(chǎn)業(yè)實驗區(qū)，其前身是浙江華誼兄弟影視文化有限公司。為什么北京的影視公司要將注冊地放在東陽橫店呢？據(jù)猜測公司是為了一些稅收上的優(yōu)惠。王中軍則表示：“選擇東陽一是考慮到這里的影視制作環(huán)境比較好，二是浙江對文化產(chǎn)業(yè)大力扶持的政策對我們也很有吸引力。”

　　王中軍的“談判”令馬云成“三股東”

　　很多人都很好奇，王中軍是如何說動馬云、江南春、魯偉鼎這些在商界叱詫風云的人物，讓他們能夠在華誼還未盈利的時候就買定華誼的未來，成為華誼兄弟的大股東。按理說，他們都是風險控制能力極強的人，對投資對象的選擇是很挑剔的。

　　對于這么多的浙商出現(xiàn)在華誼兄弟股東名單中，王中軍用“巧合”來形容。熟悉王中軍的一個圈內(nèi)人告訴記者，王中軍是一個極擅交際、并有能力把人脈資源轉化為實際生產(chǎn)力的高人。馬云幾年前每一次朋友的聚會，都是王中軍展開游說的一個機會。這么多年來，華誼兄弟能從一家小小的廣告公司打下今天的江湖地位，很大程度上依賴于王中軍極強的吸星能力。

　　4年前，馬云在王中軍的說服下，掏出600多萬元接手TOM集團退出的股份成為華誼兄弟的股東之一。這是到目前為止，馬云以個人名義出資的唯一一個投資項目。2007年8月，通過馬云的介紹，王中軍又把江南春和魯偉鼎“拉”來成為華誼兄弟新的合伙人。三人介入華誼股權時間雖然不同，但持股單位成本是一致的，均在每股0.5元左右。這些地位顯赫的江湖大佬的加入，無疑提升了華誼兄弟在資本市場的預期，王中軍不僅僅籌到了錢，更贏得一筆豐厚的無形資產(chǎn)。

　　不過，王中軍給予朋友的回報也是可觀的。華誼兄弟的股東名單中，排在第三位的馬云持有1382.4萬股，占比10.97%，第四大股東則分別是江南春和魯偉鼎，兩人均持有590.4萬股。如果上市后華誼兄弟股價上漲50%，馬云和江南春的賬面價值將會逼近10億元。

　　明星藝人就是 “核心資產(chǎn)”

　　華誼兄弟的上市，之所以被大眾津津樂道，一個最重要的原因，就是“明星股東團”。據(jù)知情人向記者透露，華誼兄弟80位簽約藝人中，超過50%的藝人內(nèi)部認購了華誼的股份，這串名單中包括了馮小剛、張紀中、李冰冰、黃曉明、張涵予等娛樂界地位顯赫的一線明星。王中軍“圈人術”的背后，真正的意圖是什么？

　　前幾日，在娛樂圈的一次私人聚會中，華誼兄弟演藝公司副總經(jīng)理王偉丞告訴《浙商》記者：“兩個人(王中軍、王中磊)再能干也賺不了多少錢，只有大家力往一塊兒使，才能真正賺大錢。華誼其實很難做，娛樂業(yè)這個行業(yè)的生存狀態(tài)近乎邊緣化，大家好像覺得拍電影拍電視劇一定很賺錢，其實內(nèi)地娛樂企業(yè)的盈利，是這兩年才剛剛開始的。在娛樂界，如果有哪家公司有了1億元的年利潤，那絕對是大新聞，而這放在其他行業(yè)根本不算什么。華誼能有今天的地位，完全是一批老員工賣力沖殺出來的。娛樂公司幾乎沒有什么固定資產(chǎn)，唯一的核心資產(chǎn)就是藝人，優(yōu)秀藝人的去留，直接決定了公司的命運?！?/p>

　　《浙商》記者了解到，在華誼兄弟工作超過5年的老員工，幾乎人人都有股票，類似阿里巴巴的全員持股。

　　王偉丞口中所講的“難做”，是有據(jù)可查的。記者細細查閱了華誼兄弟的招股說明書：從2006年到2008年，過去三年里，華誼兄弟連續(xù)三年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量均為負數(shù)，分別是-3438.92萬元、-4491.48萬元、-6112.28萬元。直到今年上半年，公司現(xiàn)金流才轉為正數(shù)并有了盈利，2009上半年凈利潤3202.875萬元，預計全年超過6000萬元。

　　打江山難，坐江山更難。既然勝利如此來之不易，以“腦子活絡”聞名圈內(nèi)的王中軍，下一步考慮的自然是可以持續(xù)把控核心競爭力——人。

　　深謀遠慮的“圈人術”，在華誼兄弟長達三年的上市籌劃過程中，彰顯無遺。

　　“持股的藝人并非只限于媒體報道的這幾位，實際上的持股藝人有四五十位，只不過是持股多少的問題?！比A誼兄弟下屬經(jīng)紀公司的一位高管透露。

　　華誼股份的內(nèi)部認購，是從2007年就開始的。馮小剛和李冰冰的股票都是在2007年大筆購入的，當時的價格是0.53元，而黃曉明、羅海瓊等則是2008年購入，價格已升至3元。即便如此，持股180萬股的黃曉明，當初的投入如今也有近10倍的回報，李冰冰和馮小剛的投資回報率更是在50倍以上。

　　娛樂圈的飄搖和動蕩，即便不是圈內(nèi)人，也略知一二。王中軍苦心鉆研“圈人術”，當然事出有因。2005年金牌經(jīng)紀人王京花帶著大隊人馬離開，被華誼兄弟的頭號競爭對手“橙天娛樂”高薪挖走，轟動業(yè)界，華誼兄弟損失慘重，之后一線人氣女星范冰冰又成立自己的工作室單干。

　　“那段時間是華誼最難熬的日子，倒是李冰冰最忠于華誼?！边@位不愿透露姓名的經(jīng)紀公司高管私下里說，馮小剛這個“臺柱子”對華誼兄弟來說更為重要，華誼去年40%的票房收入就來自馮小剛的《集結號》和《非誠勿擾》。今年8月，圈內(nèi)還傳出英皇砸1億元挖馮小剛的消息。

　　據(jù)《浙商》記者了解，不僅是一二線的核心藝人，華誼旗下影視、廣告、音樂、經(jīng)紀人等業(yè)務骨干，也有不少人持有股份；沒有趕上前兩年股份認購的，也都被許諾有大筆期權可以兌現(xiàn)，很大程度上調(diào)動了公司業(yè)務骨干的積極性。

　　但對于外界傳得沸沸揚揚的周訊和李冰冰的“一姐”之爭，《浙商》記者聽到的是另外一個版本。

　　這位熟知華誼內(nèi)部情況、與大多數(shù)藝人私交甚好的人士透露，周迅之所以沒有出現(xiàn)在股東的名單上，是因為對資本市場不敏感?！安⒎峭饨绯醋鞯氖裁础唤恪疇帯?nèi)部認購是在2007、2008年進行的，當時公司還未盈利，尤其商業(yè)片的制作成本很高，風險大，看不太清楚公司的前景、有所保留也是正常的。畢竟要自己掏出錢來，什么一姐、二姐的，那都是外面的人在看熱鬧?！边@位知情人士說，“沒買股份的并非周迅一個，前段時間就有這么一個典型的例子，有個人手上有之前認購的30萬股，在過會之前硬是賣回給了王中軍，說是周邊的朋友勸他，沒聽說自己還要掏錢給公司的事兒，這個行業(yè)風險大，還是算了吧，不如投其他的?！?/p>

　　“圈人術”會否遭遇“意外”

　　有人開玩笑說，今后華誼可以拿著股份連帶高薪去挖當前最賺錢的藝人，這一點是其他競爭對手暫時還不具備的優(yōu)勢。但是反言之，股份也是去留自由的。

　　業(yè)內(nèi)都知道，華誼兄弟是唯一一個經(jīng)得起財務審核的已盈利的娛樂公司，言外之意，娛樂界虛假的繁榮背后其實潛藏著巨大的資金危機。

　　雖然王中軍的“圈人術”暫時籠絡了軍心，也暫時網(wǎng)住了人才，但畢竟娛樂圈是個功利的地方，只有利益才是唯一的現(xiàn)實。根據(jù)規(guī)定，明星手中所持的股份，將在一年后解禁，也就是常說的“大小非”。一年之后，如果華誼的經(jīng)營狀況和在資本市場的表現(xiàn)出現(xiàn)狀況，那么分散在明星手中為數(shù)不少的股份也有可能面臨集中出售的“意外”。盡管王中軍、王中磊兩兄弟的股份加起來達到45.88%，盡管明星的持股并不意味著會介入公司管理，但過于分散的股權對企業(yè)的管理來說終究還是個頭疼的問題。明星藝人們完全有可能在“炒了一把股”之后“逢高出貨”。

　　中信金通證券首席分析師錢向勁也表示，作為中國傳媒娛樂行業(yè)的“老大”，華誼最大的風險在于人才管理和流失的風險。

　　這看似是一個無解之題。王中軍恐怕只有把華誼兄弟做成真正強大并持續(xù)強大的企業(yè)，才能讓“圈人術”的運用毫無破綻。

　　事實上，華誼兄弟的上市，只是王中軍“野心”的一個起點。王中軍把華誼的目標定位為做“中國時代華納”。

　　好萊塢目前最高市值的制片公司迪斯尼的市值是600億美元。如果想成為百億美元以上規(guī)模的大娛樂企業(yè)，華誼還有很長的路要走。

　　此次華誼上市募集來的6.2億元資金，將用于年產(chǎn)6部電影、600集精品電視劇以及數(shù)家影院的投資，華誼的攻勢已經(jīng)發(fā)起。然而，在華誼已經(jīng)完成上市的同時，娛樂業(yè)的另外兩個巨頭中影集團和保利博納，也在積極籌備上市，再加上之前收購了嘉禾并已借殼上市的“橙天娛樂”，未來的激烈競爭局面是可以預見的。

　　華誼兄弟順利成為內(nèi)地第一家上市的影視公司，這只是一個開始，其所代表的文化產(chǎn)業(yè)正在醞釀著巨大的變革。華誼上市的這一小步，或許意味著文化娛樂產(chǎn)業(yè)將集體邁出的一大步?！墩闵獭酚浾咴诓稍L過程中了解到，由張藝謀、王潮歌、樊躍這個“鐵三角”大師團隊創(chuàng)作的“印象麗江”、“印象劉三姐”、“印象西湖”等“印象系列”，也在暗中籌劃上市。張藝謀團隊考慮得很遠，不僅僅要把產(chǎn)品包裝好上市，更重要的是能找到專業(yè)的市場運營后臺來長期科學運作，目前對投資方的選擇也慎之又慎。

　　業(yè)界更愿意相信，華誼的嘗試，對文化娛樂產(chǎn)業(yè)而言是開了一個好頭。