在經(jīng)歷過千億資本追逐PE的躁動之后，溫州投資人對國內創(chuàng)投業(yè)已經(jīng)有了完全不同于以往的認知。一方面，有越來越多的溫州企業(yè)家從PE機構中撤資；另一方面，堅守者則采取了更適合當?shù)赝顿Y習慣的合作模式，將GP與LP合二為一，以便出資人能夠更好的掌握企業(yè)的控制權。

　　PE熱略有退潮

　　溫州興樂集團董事長虞文品在談起當初其入股創(chuàng)投的經(jīng)歷時仍“心有余悸”。2007年時，他與同在溫州的佑利集團、民揚集團、環(huán)宇集團等八家民企和一位自然人共同成立了浙江首家有限合伙企業(yè)——東海創(chuàng)業(yè)投資有限公司。但因LP(有限合伙人)和GP(普通合伙人)間的矛盾爭端，在2008年中就宣布了清盤。而這次不能說得上成功的投資給予他最大的一個教訓是：投資領域仍缺乏成熟的職業(yè)經(jīng)理人。

　　虞文品認為，目前多數(shù)的職業(yè)經(jīng)理人大都抱著撈一把就走的心態(tài)，在項目的投資上存在較大的問題。從做企業(yè)的角度來說，如何保障資金的安全成為首要考慮的因素，讓這些GP擁有投資權，在現(xiàn)階段誠信約束體系缺失的情況下是不可能的。

　　但對于是否還會尋求做創(chuàng)投的機會時，虞文品表示，“我是做實業(yè)的，不想再從事投機活動。”

　　溫州中小企業(yè)發(fā)展促進會會長周德文認為，企業(yè)家從PE機構中撤資并不是個體現(xiàn)象。周德文分析，一方面是因為溫州這些從草根發(fā)展起來企業(yè)家有更強的自我意識，喜歡親力親為；另一方面則是溫州人還是有些急功近利，這與創(chuàng)投企業(yè)至少要三年才有可能出效益模式還是存在相當?shù)拿堋?/p>

　　另一個反映溫州人對創(chuàng)投的熱情已經(jīng)有所退潮的重要的變化是：民間資本開始表現(xiàn)出的對創(chuàng)投企業(yè)募資的淡漠。據(jù)溫州某創(chuàng)投企業(yè)的項目經(jīng)理表示，2008年以來，前來溫州的創(chuàng)投資金機構募集推介會和路演前后不下10場，但結果卻是捧場的人越來越少。

　　而據(jù)周德文粗略統(tǒng)計，創(chuàng)投機構目前在溫州募集資金的成功率也較低，在其所接觸過的外來創(chuàng)投機構中，能夠成功募集到資本的總計也不過30%左右。對此，他分析說，雖然溫州龐大的民間資本一度是風險投資基金的募集的重要對象，但隨著溫州本地樓市的火爆，逐漸分流了當?shù)刭Y本對PE關注度。

　　堅守者的本土化之路

　　另一方面，堅守者則是在尋找一個更適合本地土壤的發(fā)展方向。原東海創(chuàng)投董事長、現(xiàn)環(huán)亞創(chuàng)投董事長胡旭蒼在接受記者采訪時表示，目前環(huán)亞創(chuàng)投不同于業(yè)內常見的管理模式，而是采取了更接近于溫州企業(yè)投資習慣的模式。

　　最大的不同就在于，環(huán)亞的GP和LP是合二為一的，環(huán)亞創(chuàng)投由股東組成了聯(lián)席會議，聘請了20多位業(yè)內知名人士以顧問的身份加入。他們僅僅提供決策參考，而沒有投資權。這樣就把控制權捏在股東的手中。

　　胡旭蒼認為，GP和LP合二為一的最大好處，既使雙方的利益趨于一致，又能夠降低運營成本，不必要支出管理費和利潤抽頭。

　　不過，外間對此模式卻并不十分看好。近日更是一度傳出，因股東間的矛盾，環(huán)亞創(chuàng)投的某股東已經(jīng)悄然撤資。但胡旭蒼否認了這一傳言，表示目前環(huán)亞的股東結構仍然穩(wěn)健。

　　據(jù)了解，外間傳言撤資的股東原為環(huán)亞創(chuàng)投的前身——“東海創(chuàng)投”的8名股東之一。在東海創(chuàng)投解體后，只有5位股東繼續(xù)將資金轉入環(huán)亞，而上述撤資的股東既是在解體時就已經(jīng)退出的3名股東之一。

　　周德文認為，在創(chuàng)投企業(yè)的相關投資上，溫州的企業(yè)家的觀念還是需要有些轉變。溫州企業(yè)家需要完成從創(chuàng)業(yè)型投資家到真正的金融類投資家的轉變，因為創(chuàng)投風險投資(創(chuàng)業(yè)投資)本身就是一個專業(yè)性很強的工作，所以應該交給專業(yè)的投資機構管理，自己做有限合伙人可能會更合適。

　　上述溫州創(chuàng)投企業(yè)項目經(jīng)理則更認同“LP資金分期到位”的做法。即目標項目落實之后，再由LP進行首期出資。之后的出資也是按項目進行。他認為，這個制度一方面能夠避免LP的資金閑置，另一方面也能最大程度遏制GP的投機想法，保障出資人資金安全。