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美國(guó)基金富蘭克林鄧普頓低調(diào)潛入中國(guó) 關(guān)注亞洲投資

2009-09-18 09:52:49      唐文祺

  “現(xiàn)在是一個(gè)好的機(jī)會(huì)”

  正當(dāng)幾大知名海外基金頻頻甩賣中國(guó)資產(chǎn)套現(xiàn)退出之時(shí),一向低調(diào)神秘的幕后投資者,即專長(zhǎng)于投資基金的基金(fund to fund)富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton Investments)卻在此時(shí)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)顯現(xiàn)極大興趣。

  “亞洲包括中國(guó)在內(nèi),將會(huì)成為更加主要的投資區(qū)域,在未來(lái)5到10年內(nèi),與歐美市場(chǎng)相比,甚至有著更大的成長(zhǎng)空間。”富蘭克林鄧普頓全球地產(chǎn)業(yè)務(wù)主管杰克福思特(Jack Forster)表示。

  有著60年投資管理經(jīng)驗(yàn)、全球管理資產(chǎn)規(guī)模已有4957億美元的美國(guó)基金富蘭克林鄧普頓始終秉持的投資原則之一,便是“市場(chǎng)低迷時(shí)買進(jìn)”?,F(xiàn)在,這家基金公司,將眼光轉(zhuǎn)向中國(guó)市場(chǎng)。

  “雖然15年前已在中國(guó)有所涉足,但與多年前相比,如今的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)卻讓我們更為興奮。”杰克表示。作為習(xí)慣于在全球范圍內(nèi)考察搜尋項(xiàng)目的投資機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人,杰克對(duì)中國(guó)樓市用了“非常正面”的評(píng)價(jià)。

  與大摩、高盛等直接購(gòu)買成熟物業(yè)或收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)參與開發(fā)的投資機(jī)構(gòu)者不同,富蘭克林鄧普頓的投資方式顯得更為神秘和低調(diào)。據(jù)杰克介紹,該基金除選購(gòu)房地產(chǎn)上市公司,以及與房地產(chǎn)相關(guān)的股票(例如REITs)之外,另一種較為鮮見的投資方式是選擇并介入另一基金,即fund to fund。

  “如果從投資回報(bào)收益率來(lái)看的話,與20年前僅有核心基金(core)和開發(fā)商(development)的區(qū)分角度不同,現(xiàn)今的房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金已分化出4種不同類型。”根據(jù)杰克的介紹,除核心基金之外,另外衍生出兩種核心增益型(core plus)和價(jià)值增進(jìn)型(value added),此外還有收益率幾乎類同于開發(fā)商的機(jī)會(huì)型基金(opportunistic)。

  據(jù)了解,4種投資策略的回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)有所不同,核心基金約是7~9%,核心增益型約為10%,而價(jià)值增進(jìn)型的投資回報(bào)率要求將進(jìn)一步上升至15%。風(fēng)險(xiǎn)最高的機(jī)會(huì)型基金,其回報(bào)也相應(yīng)更高些。“對(duì)于我們,則更愿意采取投資基金或股票的方式參與,并不會(huì)直接去購(gòu)買房地產(chǎn)物業(yè),如此才有利于降低風(fēng)險(xiǎn)。”

  杰克的此次中國(guó)之行,距離他上一次到訪已有近20年。但實(shí)際上,中國(guó)市場(chǎng)始終在他的觀察視野之內(nèi)。在他看來(lái),雖然中國(guó)對(duì)于外匯進(jìn)出的管理始終嚴(yán)厲,但與其他亞洲新興市場(chǎng)相比,卻有著更為透明的操作模式。再加上城市化發(fā)展進(jìn)程的加快,使得中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)對(duì)于這些以穩(wěn)健為主的外資基金來(lái)說(shuō),“風(fēng)險(xiǎn)更低、機(jī)會(huì)更多”。

  在富蘭克林鄧普頓最新的投資計(jì)劃中,美國(guó)基金公司安祖高頓(Angelo Gordon &Co.)已成為其意向目標(biāo)。值得一提的是,今年年初,安祖高頓曾對(duì)外招募專注于亞洲的房地產(chǎn)基金,內(nèi)地房企沿海綠色家園,則出現(xiàn)在該基金公司的合作名單之上。

  “在這次席卷全球的金融危機(jī)中,無(wú)論是房地產(chǎn)還是其他方面的投資,亞洲區(qū)包括中國(guó)將成為一個(gè)主要市場(chǎng),未來(lái)5~10年間許多投資者會(huì)特別針對(duì)中國(guó)進(jìn)行投資。”杰克進(jìn)一步指出。

  針對(duì)今年中國(guó)樓市的一輪熱潮,杰克表示樂(lè)觀,他認(rèn)為,住宅與其他房地產(chǎn)細(xì)分產(chǎn)品不同,更具備了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)的意義。正因?yàn)榇耍A(yù)判,如今中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境應(yīng)該已經(jīng)差不多見底,而這,恰恰是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇機(jī)遇。“現(xiàn)在是一個(gè)好的機(jī)會(huì)”。

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