外企在華上市仍只像一個(gè)形象工程

　　文 《環(huán)球企業(yè)家》記者 錢琪

　　如果一切順利，中國的投資者們或許在明年就能夠在A股市場的上市企業(yè)名單中發(fā)現(xiàn)匯豐銀行、可口可樂等一批來自海外的新面孔。

　　8月5日，上海市副市長屠光紹正式對外宣稱，“上海證交所將首次為外企開設(shè)板塊，允許境外企業(yè)在中國境內(nèi)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的股票?！敝链耍赓Y企業(yè)在華上市這件十年前就開始討論的議題終于有了明確的時(shí)間表。就在此前一天，匯豐亞太區(qū)主席鄭海泉在接受采訪時(shí)表示，匯豐赴上海上市一事仍在與內(nèi)地部門密切溝通，目前“進(jìn)展不錯(cuò)。”據(jù)了解，匯豐已經(jīng)選定了中國國際金融公司和中信證券作為其在內(nèi)地上市的承銷商。

　　在過去十年中，吸引優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)適時(shí)在境內(nèi)上市曾經(jīng)被屢屢提及，但出于對可能打壓股價(jià)、向外資轉(zhuǎn)移財(cái)富等問題的擔(dān)憂，這一在法律上并不存在障礙的做法卻始終沒有任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　對于多數(shù)希望在中國市場上有進(jìn)一步作為的跨國公司來說，在本地上市看上去也是個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的品牌拓展方式?！皟?nèi)地上市讓東亞中國在內(nèi)地的發(fā)展空間更大。”東亞銀行(中國)有限公司副行長林志民表示，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，在內(nèi)地上市和內(nèi)地市場的聯(lián)系勢必更為緊密。

　　明確表示希望在內(nèi)地上市的跨國公司還包括上海證券交易所的同行們：在不同場合下，紐約-泛歐交易所與納斯達(dá)克OMX集團(tuán)都曾經(jīng)多次表示，希望在條件許可時(shí)能夠成為中國境內(nèi)的上市公司。

　　如今，在上海力圖建設(shè)成為國際金融中心的大背景下，這一愿望變得更加觸手可及—對于任何國際金融中心來說，一個(gè)國際化的證券市場都是必不可少的標(biāo)志。而過去十年內(nèi)，中國高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)則讓越來越多海外投資者對內(nèi)地市場充滿信心，更為重要的是，在監(jiān)管當(dāng)局的努力下，A股上市公司在內(nèi)控體制、財(cái)務(wù)報(bào)表等方面都得到了更為嚴(yán)格的管理。

　　“整治資本市場的工作讓外國的投資者對中國市場有更大的信心?！北娺_(dá)律師事務(wù)所資深合伙人趙久蘇對《環(huán)球企業(yè)家》表示，在近年中，越來越多跨國公司對中國資本市場的興趣日益濃厚。上個(gè)世紀(jì)90年代末，趙久蘇曾經(jīng)作為一家歐洲跨國公司的法律顧問同監(jiān)管部門探討過內(nèi)地上市的可能。

　　不過對于大多數(shù)外資企業(yè)來說，即便明年能夠順利在內(nèi)地上市，一切也只是剛剛開始，在管理水平、應(yīng)對監(jiān)管等方面都需要更多嘗試。而在相當(dāng)長的時(shí)間里，中國資本市場的意義在很大程度上并不意味著融資渠道。在提及內(nèi)地上市時(shí)，盡管匯豐控股表示“在A股市場融資的人民幣將用于滿足匯豐在中國發(fā)展業(yè)務(wù)對人民幣的巨大需求。”據(jù)估計(jì)，其市場融資額約在30億至50億美金，但就在今年第一季度，匯豐控股剛剛完成182億美元的配股計(jì)劃，這使得其A股發(fā)行更象是一種象征性舉措。

　　“外資企業(yè)在華上市絕不是為了錢。”在趙久蘇看來，這種行為更多是為了顯示對中國市場的長期承諾。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠則尖銳地指出，外資企業(yè)在華上市是上海為打造國際金融中心做出的重要姿態(tài)，但要建設(shè)國際級的金融中心，這一舉措還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在外資企業(yè)在華上市后，監(jiān)管當(dāng)局也應(yīng)具備提供與其相匹配的融資環(huán)境和監(jiān)管能力。對此，上海證券交易所有關(guān)專家表示，國際板的推出在幾年前就已克服了所有技術(shù)問題，“關(guān)鍵看監(jiān)管層決心。”