日韩欧美视频一区二区三区,日本高清中文字幕一区二区三区,亚洲四虎在线,日本激情网

白酒:嚴(yán)征消費(fèi)稅影響差異化

2009-07-29 16:21:45      陳茜

  白酒消費(fèi)稅8月起從嚴(yán)征收,最低計(jì)稅價(jià)格將提高到銷售價(jià)格的50%以上。國(guó)稅總局近期公布《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)白酒消費(fèi)稅征管工作的通知》,并制定了《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法〈試行〉》。新規(guī)規(guī)定將重新核定計(jì)稅價(jià)格低于銷售價(jià)格70%的白酒企業(yè),并將所有白酒企業(yè)的計(jì)稅價(jià)格提高到銷售價(jià)格的50%以上。該新政實(shí)行將對(duì)白酒企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)有一定的負(fù)面影響。

  白酒消費(fèi)稅從嚴(yán)征收對(duì)瀘州老窖000568行情,愛股,資金五糧液000858行情,愛股,資金業(yè)績(jī)的負(fù)面影響較大;貴州茅臺(tái)600519行情,愛股,資金較小,山西汾酒600809行情,愛股,資金基本不受影響。由于瀘州老窖和五糧液大部分高價(jià)產(chǎn)品通過銷售公司銷售,計(jì)稅價(jià)格與銷售價(jià)格差距較大,預(yù)計(jì)計(jì)稅價(jià)格提高到50%對(duì)兩企業(yè)EPS的影響都超過10%;貴州茅臺(tái)、水井坊600779行情,愛股,資金古井貢酒000596行情,愛股,資金受新政的影響相對(duì)較小,低于10%;對(duì)于山西汾酒和老白干,消費(fèi)稅的從嚴(yán)征收對(duì)其業(yè)績(jī)基本沒有影響。

  預(yù)計(jì)消費(fèi)稅從嚴(yán)征收政策的公布將是行業(yè)負(fù)面消息利空出盡的過程,下半年的提價(jià)預(yù)期和白酒消費(fèi)量的回暖將推動(dòng)行業(yè)股價(jià)上漲。由于消費(fèi)稅從嚴(yán)征收,最低計(jì)稅價(jià)格上升,我們將調(diào)低部分白酒公司2009-2010年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),但由于該負(fù)面消息自4月起就已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)流傳,且本次公布的新政與之前市場(chǎng)上的預(yù)期基本一致,預(yù)計(jì)下半年白酒的提價(jià)預(yù)期和消費(fèi)量的回暖將推動(dòng)下半年白酒股價(jià)的上漲。

  貴州茅臺(tái):消費(fèi)稅的從嚴(yán)征收將影響其2009-2010年的業(yè)績(jī),但隨著消費(fèi)回暖和消費(fèi)稅計(jì)稅價(jià)格提高消息的影響,6月以來(lái)貴州茅臺(tái)市場(chǎng)終端價(jià)和批發(fā)價(jià)格都有較大的恢復(fù),其下半年提價(jià)的預(yù)期逐步上升,提價(jià)預(yù)期和消費(fèi)量回暖可能推動(dòng)其下半年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

  瀘州老窖:消費(fèi)稅從嚴(yán)征收將影響其2009-2010年業(yè)績(jī),但預(yù)計(jì)華西證券09年業(yè)績(jī)較2008年可能會(huì)有較大的增長(zhǎng),推動(dòng)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

  五糧液:五糧液通過設(shè)立合資公司將進(jìn)出口公司的利潤(rùn)注入上市公司以彌補(bǔ)消費(fèi)稅從嚴(yán)征收對(duì)公司盈利的負(fù)面影響,2009年業(yè)績(jī)較2008年仍有一定的上升。

  山西汾酒:山西汾酒是行業(yè)中為數(shù)較少的不受白酒消費(fèi)稅新政影響的企業(yè),2008年開始的消費(fèi)體系改革將推動(dòng)公司2009-2010年的業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)。

  國(guó)泰君安 胡春霞

相關(guān)閱讀