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調(diào)查:三大原因讓基金經(jīng)理離職轉(zhuǎn)私風(fēng)潮再起

2009-06-17 07:57:23      盧遠(yuǎn)香

  一邊是上海進(jìn)一步放寬金融管理,一邊是不斷傳來投資高管離職的消息。投資領(lǐng)域又起波瀾,對(duì)投資者而言,也或多或少利益相關(guān)。交銀施羅德投資總監(jiān)離職單干,多位圈內(nèi)知情人士透露,3個(gè)月或者是半年內(nèi)至少還有7~8個(gè)公募基金公司投資總監(jiān)或研究總監(jiān)辭職奔私,目前,他們大多已向公司提交報(bào)告,等合適的接任人選入職后再離開。投資高管離職潮背后會(huì)是怎樣的原因?

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  交銀施羅德投資總監(jiān)、李旭利、離職單干,幾個(gè)關(guān)鍵詞,又一次攪動(dòng)了公募基金與私募基金之間人才流動(dòng)的“一池春水”。

  2006年12月30日,原博時(shí)基金的金牌經(jīng)理肖華由公募轉(zhuǎn)向私募。自此,公募界大佬接連奔向私募基金陣營(yíng),上投摩根呂俊、工銀瑞信江暉、華夏石波、嘉實(shí)王貴文、廣發(fā)何震、南方王宏遠(yuǎn)、交銀李旭利……

  據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解,這串名單還將迅速拉長(zhǎng)。多位圈內(nèi)知情人士透露,3個(gè)月或者是半年內(nèi)至少還有7~8個(gè)公募基金公司投資總監(jiān)或研究總監(jiān)辭職奔私,目前,他們大多已向公司提交報(bào)告,等合適的接任人選入職后再離開。

  “體制”、“做一番自己的事業(yè)”是很多公募轉(zhuǎn)私募的基金經(jīng)理所說的離職原因。但短短兩年間,優(yōu)秀的公募人才,甚至是基金公司高管們,毅然舍棄了公募基金背后的大平臺(tái),寧愿到私募行業(yè)從小公司開始做起?私募陣營(yíng)又有哪些因素吸引著他們?

  《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者尋訪了這兩年間由公轉(zhuǎn)私的近10個(gè)明星基金經(jīng)理們,試圖從他們的離職原因中尋找出公募基金行業(yè)存在的共同問題。

  不買基金炒港股

  “公募管得太死了,自己不能做股票,一天到晚草木皆兵?;鸾?jīng)理本身是做投資這行的,卻不能替自己理財(cái)?!闭f起當(dāng)初離職,李彬認(rèn)為最主要的原因還是基金經(jīng)理自身不能買股票。

  “國(guó)內(nèi)基金業(yè)是過度監(jiān)管。整個(gè)投資界,只有中國(guó)內(nèi)地的基金經(jīng)理是自己不能買股票。在海外,基金經(jīng)理自己的賬戶只需要備案就能買股票。但國(guó)內(nèi)卻直接要求從業(yè)人員一律不能買股票?!绷硪晃蝗?nèi)的大佬直言,每個(gè)人都有理財(cái)需求,基金經(jīng)理做投資卻不能替自己理財(cái),是管理體制上的一大弊端。

  而“只堵塞、不疏通”的結(jié)果是,唐建等基金經(jīng)理建“老鼠倉(cāng)”的事件由此爆發(fā),輿論為此嘩然。MSN監(jiān)控,手機(jī)監(jiān)控,各方都盯著基金經(jīng)理的“老鼠倉(cāng)”。

  李彬?qū)Υ祟H有切身的感受。2005年,市場(chǎng)剛崛起,李彬最喜歡的是潛心研究、挖掘牛股。但2007年,唐建事件爆發(fā),當(dāng)他再提出一個(gè)冷門股票時(shí),同事一邊要求他提出諸多證據(jù)說明看好的理由,一邊以異樣的眼光打量他。時(shí)間一長(zhǎng),李彬再也不想費(fèi)心尋找黑馬。

  A股不能炒,但在火熱行情的誘惑下,基金經(jīng)理們投資的沖動(dòng)終究無法抑制。炒港股就是基金經(jīng)理們以曲線方式理財(cái)?shù)男袠I(yè)內(nèi)公開秘密。

  “不少基金公司內(nèi)部,基金經(jīng)理之間最常談?wù)摰氖歉酃?,而不是A股?!崩畋蛘f,由于他們管理的是A股基金,將自己的錢拿來炒港股,也是他們迫不得已的一種擦邊球做法。

  據(jù)記者私下與圈內(nèi)人士交流,基金經(jīng)理們投資的范圍正在擴(kuò)大,“圈內(nèi)有些基金經(jīng)理已經(jīng)開始買美股,不過也是買中資概念股?!崩畋蛳蛴浾咄嘎?,基金經(jīng)理買美股,主要是做長(zhǎng)線投資。

  雖然現(xiàn)有的監(jiān)管制度規(guī)定基金經(jīng)理不能買股票,但作為從業(yè)人員,他們可以買基金。讓記者意外的是,他們對(duì)買基金理財(cái)并不認(rèn)同。

  “傻瓜才買基金!”“國(guó)內(nèi)的基金業(yè)還不太成熟,投資風(fēng)格多變,不穩(wěn)定,我還想不到要把錢交給哪位同行來打理?!倍辔换鸾?jīng)理向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示,自己不買基金,偶爾會(huì)“炒一下ETF,但更多的資金是在炒港股?!?

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  難以主導(dǎo)投資

  對(duì)于想投資致富的人而言,能否買股票、替自己理財(cái)是很重要的事情。但對(duì)另外一部分群體而言,能否按自己的想法來做投資是更為重要的事。

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  在基民的眼里和媒體的聚光燈下,基金經(jīng)理是很光鮮的職業(yè),手握百億資金在市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云。但基民看不到的是,“基金經(jīng)理在公司內(nèi)部只是一個(gè)很普通的員工,主導(dǎo)性很低,是很卑微的?!?/p>

  今年剛離職的張峰,談起離職時(shí)最深的感受是投資不自由,基金經(jīng)理的主導(dǎo)性很低。

  “基金公司的限制特別多,好多人都給你插一手,但所有的責(zé)任都要你一個(gè)人背?!睆埛逅f的插手,是指基金公司的機(jī)制設(shè)置,上到投資總監(jiān),下到研究員,都可以對(duì)基金經(jīng)理的投資進(jìn)行影響和干涉。

  “你看好一只股票,但研究員不看好,他不寫研究報(bào)告,這股票就進(jìn)不了股票池?!弊鳛榛鸾?jīng)理,張峰平時(shí)還要和研究員搞好關(guān)系,讓他撰寫研究報(bào)告后,看好的股票才能進(jìn)入股票池。而到了開會(huì)討論時(shí),“投資決策委員會(huì)還有更多的意見,還得費(fèi)心思說服決策委員會(huì)?!?/p>

  還記得2008年11月中旬,市場(chǎng)從1664.93點(diǎn)的底部快速?zèng)_到1800點(diǎn),對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)敏感的張峰提出這是最有價(jià)值的時(shí)機(jī),他打算大幅加倉(cāng),但公司領(lǐng)導(dǎo)給出的指示是“你加5個(gè)點(diǎn)吧,不應(yīng)該加那么多”。等到3月,大多數(shù)基金公司已經(jīng)將倉(cāng)位加到80%,張峰所在的公司領(lǐng)導(dǎo)卻在投研會(huì)上指示,“其他公司的倉(cāng)位都比我們高,我們得加點(diǎn)?!?/p>

  其他離職的基金經(jīng)理多有類似的感受?!盎鸸镜娘L(fēng)格,說白了就是公司里說話算數(shù)的人,他的想法就是公司的風(fēng)格?;鸾?jīng)理是很難按照自己的理念來做事?!睆膰?guó)內(nèi)排名前十的基金公司轉(zhuǎn)到私募的李華告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者,他在基金公司干了很多年,但公司一直沒有形成一致的風(fēng)格,基金經(jīng)理總是被迫做出改變以適應(yīng)領(lǐng)導(dǎo)新的想法。

  目前還擔(dān)任投資總監(jiān)的李偉也承認(rèn),投資不能按照自己的想法,反而受到諸多限制,是很難忍受的狀況。

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  百萬年薪不敵排名壓力

  基金經(jīng)理,百萬年薪,簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的幾個(gè)字,就能惹來外界的諸多艷羨。但作為大多數(shù)從業(yè)人員,卻感慨基金經(jīng)理是一份“付出和收入不成正比”的職業(yè)。

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  “國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理的壓力很大。在海外市場(chǎng),共同基金一般只選股而不擇時(shí),同類型基金之間的業(yè)績(jī)差異很小。但在國(guó)內(nèi),基金經(jīng)理既要擇時(shí)又要擇股,基金業(yè)績(jī)分化很大,造成行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很慘烈?!眲㈧鞲锌?,國(guó)內(nèi)很多基金經(jīng)理為此長(zhǎng)期失眠。

  “晨會(huì),看一堆研究報(bào)告,到上市公司調(diào)研,根據(jù)行情和頭寸進(jìn)行細(xì)微的調(diào)倉(cāng),看美股的走勢(shì),關(guān)心全球經(jīng)濟(jì)狀況、資金流動(dòng)和股市動(dòng)態(tài)?!苯衲?2歲的趙海說基金經(jīng)理實(shí)在是太累,辭職只是不想自己那么累。

  這種精神壓力,業(yè)界人士將其稱之為“天天都是在火上烤,忍受萬人的指點(diǎn),天天都在比賽,在市場(chǎng)中搏殺”。而這一切的付出,換來的不過是百萬年薪。很多基金經(jīng)理對(duì)此“感覺很不滿”。

  2007年,李彬管理的百億基金取得了排名靠前三分之一的業(yè)績(jī)。為此,他預(yù)期自己2007年的獎(jiǎng)金至少能拿到三四百萬元。但當(dāng)獎(jiǎng)金到手時(shí),他發(fā)現(xiàn)那數(shù)字還不到200萬元,“心理落差很大”。

  多位業(yè)界人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者透露,行業(yè)排在前十名的大型基金公司的基金經(jīng)理,從業(yè)經(jīng)驗(yàn)達(dá)5年以上,薪金是稅前五六百萬元;中型以上基金公司、有幾年行業(yè)資歷且業(yè)績(jī)不錯(cuò)的基金經(jīng)理,稅前年薪是三四百萬元;大多基金經(jīng)理是稅前兩百萬元左右的身價(jià)。但這只是稅前收入,按照國(guó)內(nèi)最高45%的累計(jì)稅率,最后拿到手的只有一半多。

  “曾有一家基金公司來挖我,說年薪300萬元,這比我目前200萬元的年薪高出100萬元,乍看之下很有吸引力,但其實(shí)只是多50萬元而已?!眹?guó)內(nèi)一位基金業(yè)人士戲謔說,基金經(jīng)理的稅前收入,也是如其職位一般光鮮,但實(shí)際到手的并不多。

  忙與累和收入之間的不對(duì)稱,讓很多基金經(jīng)理不滿。但自身的存在價(jià)值,更是堅(jiān)定了不少人離開的決心。

  “按照目前共同基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì),市場(chǎng)上漲時(shí)就應(yīng)該去買指數(shù)基金,主動(dòng)基金是很難跑贏指數(shù)的。而在市場(chǎng)下跌時(shí),最好的防御是持有現(xiàn)金。而最低倉(cāng)位的限制,也讓基金經(jīng)理很難有作為?!?/p>

  應(yīng)采訪者要求,文中人物均為化名

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  基金觀察INSIGHT

  合適的激勵(lì)在哪里?

  公募的人才涌向私募,這趨勢(shì)看來是止不住的。

  不僅僅是南方王宏遠(yuǎn),交銀施羅德李旭利,接下來還會(huì)有更多的人離開。離開是必然,公募基金的體制決定了它留不住人才。這是業(yè)內(nèi)人士反復(fù)向記者強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn),只要稍微有能力的人,在公募平臺(tái)學(xué)習(xí)一段時(shí)間,當(dāng)基金公司的百萬年薪不具有足夠吸引力時(shí),必然都會(huì)離開。

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  人才的流失,不能不說是當(dāng)前公募基金行業(yè)令人憂心的局面。新基金不斷獲批發(fā)行,專戶一對(duì)多業(yè)務(wù)馬上要開閘,年金、社保等業(yè)務(wù)規(guī)模也在擴(kuò)大,基金業(yè)本身就面臨人才儲(chǔ)備不夠的挑戰(zhàn)。而優(yōu)秀老將的離開,更是一件令人頭疼的事情。

  在為期兩個(gè)星期與業(yè)內(nèi)人士的交流中,基金經(jīng)理反復(fù)提到在私募有更好的發(fā)展空間。理由有兩點(diǎn):第一,可以自己理財(cái);第二,自己做私募,即使目前收入并不比公募高很多,但未來收入可能是在公募的10倍以上。

  但他們同時(shí)也承認(rèn),私募比公募會(huì)做得更辛苦,從資金募集、團(tuán)隊(duì)建立以及研究和客戶維護(hù)等,基本都要親手打理。如果在公募有足夠高的收入,可以專心做研究和投資,他們會(huì)選擇繼續(xù)留在公募平臺(tái)上。

  這或許從側(cè)面映射了公募機(jī)制的問題:基金經(jīng)理不能炒股,他們只好炒港股,無法全心投入地研究A股;不能按照自己的個(gè)性來投資,只好自己開公司組團(tuán)隊(duì);沒有很好的人才激勵(lì)機(jī)制,不如自己做私募。

  一位曾在合資基金公司就任多年的基金高管直言,外資的優(yōu)勢(shì)在于管理細(xì)節(jié)和流程做得很好,基金公司引入外資,并沒有外界所想象的、有那么多的投資秘訣可以挖掘。然而,如果將這筆外資的股權(quán)分散給員工持股,從研究員到基金經(jīng)理以及投資總監(jiān)的積極性都會(huì)大大提高。

  “并非國(guó)內(nèi)的基金業(yè)人士不懂得流程和細(xì)節(jié),大家只是不想做,因?yàn)楣静皇俏覀冏约旱??!痹谶@位高管看來,這就是最本質(zhì)的原因。

  就如新開展的專戶一對(duì)多業(yè)務(wù),總是招不到合適的投資經(jīng)理,也是這職位缺乏激勵(lì)所致。

  兩個(gè)星期內(nèi),記者尋訪了兩年間離職的十多個(gè)投資界人士,對(duì)基金經(jīng)理的生存狀態(tài)有了更深入的了解。但是否能有一些辦法能改變這種人才不斷流失的趨勢(shì)呢?

  “最有效的辦法就是實(shí)行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制,但在國(guó)內(nèi),別說是現(xiàn)在,就算是10年后也不可能實(shí)現(xiàn)?!鼻笆龌饦I(yè)高管直言,不少圈內(nèi)人士與監(jiān)管層溝通過,但現(xiàn)實(shí)就是基金業(yè)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是不可能放開的。這也意味著,公募涌向私募,依然是不可改變的趨勢(shì)。(來源:中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào))

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