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經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)新觀察:融資路徑轉(zhuǎn)向“多元”化

2008-09-16 17:44:58      張?jiān)S峰

  核心提示

  資金--國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血液。

  中小企業(yè)融資難、城市建設(shè)融資難、大型項(xiàng)目融資難……融資是當(dāng)前擺在許多企業(yè)和政府面前的難題。

  次貸危機(jī)加深、銀根收緊、人民幣升值,這是幾十年來(lái)罕遇的;從IPO頻發(fā)、再融資,到創(chuàng)業(yè)板、資產(chǎn)證券化,都是今年資本市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。

  說(shuō)到底,這都是一場(chǎng)圍繞資金進(jìn)行的博弈。

  "手中有錢(qián),心中不慌。"融資難,不僅考驗(yàn)著企業(yè),也考驗(yàn)著政府。

  銀行媒介作用將弱化?

  “隨著以資本市場(chǎng)為中心的新金融商品的開(kāi)發(fā)和需求的創(chuàng)造,證券市場(chǎng)的功能日趨凸顯,在國(guó)民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程中,更多地采用通過(guò)證券市場(chǎng)的直接融資方式,而不是通過(guò)銀行,銀行的媒介作用將趨于萎縮,這就是所謂的金融脫媒。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副研究員高偉分析,金融脫媒將有不斷深化的趨勢(shì)。

  加速這一趨勢(shì)形成的原因來(lái)自多方面。

  首先,隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民收入水平的提高,需要金融市場(chǎng)提供更加豐富的投資組合和風(fēng)險(xiǎn)管理工具,直接融資能夠更好地滿(mǎn)足這種投資需求。國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)150多個(gè)國(guó)家數(shù)據(jù)的實(shí)證分析表明,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高,直接融資相對(duì)于間接融資就越發(fā)達(dá)。

  同時(shí),隨著利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革的推進(jìn),實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要更為發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)。特別是央行采取一系列的貨幣緊縮政策后,增加了企業(yè)間接融資的難度,一批大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行融資。

  另外,大型企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司也迅速崛起,不少財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)規(guī)模龐大,資金調(diào)配能力加強(qiáng),不僅分流了公司客戶(hù)在銀行的存、貸款量,而且開(kāi)始替代銀行提供融資安排、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等服務(wù),中小型企業(yè)也在積極爭(zhēng)取創(chuàng)業(yè)板和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的支持。這些都將對(duì)銀行業(yè)務(wù)造成很大沖擊,降低企業(yè)對(duì)銀行信貸的依存度,推動(dòng)金融脫媒的發(fā)展。

  “我國(guó)股市一跌再跌而人民幣對(duì)美元的不斷升值,也帶動(dòng)了以人民幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)價(jià)值的上升,直接融資面臨更好的發(fā)展機(jī)遇。”高偉分析,近年來(lái)我國(guó)開(kāi)始著手建立商業(yè)信用體系,銀行信用不再是商業(yè)活動(dòng)的唯一選擇或者第一選擇。

  “金融脫媒是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和發(fā)展直接融資市場(chǎng)的必然結(jié)果,難以逆轉(zhuǎn),這不僅對(duì)我國(guó)貨幣調(diào)控和銀行監(jiān)管帶來(lái)一系列挑戰(zhàn),而且會(huì)加劇銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)尤其是對(duì)公業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)。”高偉判斷說(shuō)。

  融資方式“百花齊放”?

  正在廈門(mén)舉行的第十二屆中國(guó)國(guó)際投資貿(mào)易洽談會(huì)上,包括凱雷、鼎輝投資、霸菱亞洲、軟銀賽富、藍(lán)山資本在內(nèi)的逾200家國(guó)際PE(私募股權(quán)基金)和VC(風(fēng)險(xiǎn)投資公司)等投資機(jī)構(gòu),攜千億美元資本走進(jìn)投洽會(huì)尋找商機(jī)。

  據(jù)有關(guān)方面統(tǒng)計(jì),截至2007年,私募基金共對(duì)國(guó)內(nèi)170多家相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了投資,參與投資的機(jī)構(gòu)超過(guò)100家,投資總額約達(dá)124億美元。目前,中國(guó)已成為亞洲最活躍的私募基金市場(chǎng)。

  數(shù)據(jù)顯示,2008年二季度,本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新設(shè)基金多達(dá)31只,其中人民幣基金有29只,共募集11.82億美元,而在此之前,本土創(chuàng)投單季募集的資金量從未達(dá)到過(guò)10億美元。

  種種跡象表明,以私募基金為代表的中國(guó)資本市場(chǎng)各種新的融資方式呈現(xiàn)快速發(fā)展勢(shì)頭。

  在新股發(fā)行放緩、上市公司增發(fā)頻遭尷尬的同時(shí),企業(yè)債市場(chǎng)開(kāi)始逐漸升溫。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年9月以來(lái)已有5家上市公司發(fā)行了企業(yè)債券,募資額環(huán)比增長(zhǎng)逾六成,創(chuàng)出年內(nèi)新高。截至11日,已有招商銀行、粵華包B、萬(wàn)科A、山東海龍、南玻A等5家上市公司發(fā)行了企業(yè)債,募資總額達(dá)到379億元,比8月的228億元增長(zhǎng)超過(guò)66%。

  另?yè)?jù)了解,目前中國(guó)各類(lèi)融資租賃企業(yè)已有140多家,隨著國(guó)內(nèi)融資租賃業(yè)的市場(chǎng)和法律的不斷完善,中國(guó)的融資租賃業(yè)將進(jìn)入快速發(fā)展的新時(shí)期。

  中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席劉鴻儒9月10日在中國(guó)投洽會(huì)上表示,中國(guó)股權(quán)市場(chǎng)正在快速發(fā)展,從風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展到人民幣私募股權(quán)基金,是中國(guó)資本市場(chǎng)上發(fā)展速度最快的,這跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有很重要的關(guān)系。

  他分析說(shuō),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整客觀上需要股權(quán)的投資和轉(zhuǎn)化。與此同時(shí),我國(guó)資本市場(chǎng)也進(jìn)入了一個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)期,培養(yǎng)上市的公司數(shù)量越來(lái)越少,而有潛力的企業(yè)需要私募股權(quán)基金大力支持和培養(yǎng),使其成為有影響力、有發(fā)展前景的上市公司。

  按照中國(guó)人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)測(cè)算,我國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款市場(chǎng)份額很低,占貸款總額一直低于7%,非銀行金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)還處于較低的發(fā)展水平,企業(yè)貸款主要由銀行壟斷。

  因而,在從緊貨幣政策環(huán)境下,銀行貸款偏好于大企業(yè)、大項(xiàng)目,中小企業(yè)失去銀行融資渠道,而非銀行金融機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)致使

  中小企業(yè)融資缺乏替代品。

  上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所總裁蔡敏勇9月9日表示,伴隨私募股權(quán)投資基金投資中國(guó)的熱潮,在中

  國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)中扮演著越來(lái)越重要角色的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)正面臨新的發(fā)展機(jī)遇。

  區(qū)域金融中心是引資新平臺(tái)?

  前倫敦金融城市長(zhǎng)白樂(lè)威日前說(shuō),發(fā)展區(qū)域性金融中心將有力地推動(dòng)中國(guó)金融業(yè)和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。他說(shuō),很多已在北京、上海和廣州等城市有投資的公司都希望進(jìn)軍西部城市和其他城市,如成都、重慶、武漢、南京、大連和青島等。在這種情況下,發(fā)展區(qū)域金融中心就很重要,對(duì)中外雙方都是很好的商業(yè)機(jī)會(huì),當(dāng)?shù)乩习傩找部梢詮闹惺芤妗?/p>

  在他看來(lái),中國(guó)的各大省會(huì)城市都可以考慮發(fā)展為區(qū)域性金融中心。他說(shuō),目前成都和重慶等西部大城市已經(jīng)基本形成了自己的金融區(qū),并且在努力吸引國(guó)內(nèi)外的銀行和保險(xiǎn)公司前來(lái)落戶(hù),這種區(qū)域性金融中心的形成可以為投資者提供便利的金融服務(wù)。

  他拿英國(guó)舉例說(shuō),除了倫敦是國(guó)際性金融中心之外,英國(guó)的愛(ài)丁堡、哥拉斯、利茲和曼切斯特等城市都是非常重要的區(qū)域性金融中心。

  中國(guó)最現(xiàn)實(shí)的例子就在浦東。

  依托良好的金融服務(wù)體系,上半年浦東無(wú)論是新批項(xiàng)目還是合同外資都有近九成集中在金融服務(wù)、現(xiàn)代物流、會(huì)展、咨詢(xún)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域;同期還有12家跨國(guó)公司地區(qū)總部獲得認(rèn)定,6家200萬(wàn)美元以上研發(fā)中心獲得批準(zhǔn),其中包括東洋之花總部、通用總部園區(qū)、HP信息技術(shù)研發(fā)公司、東亞銀行數(shù)據(jù)處理中心、欣潤(rùn)(上海)生物藥業(yè)研發(fā)等項(xiàng)目。至此浦東累計(jì)獲認(rèn)定的跨國(guó)公司地區(qū)總部達(dá)到108家,占上海全市一半以上。

  而正采取區(qū)域金融中心這一突破路徑的重慶也加快步伐。近日,匯豐銀行在重慶設(shè)立村鎮(zhèn)銀行已獲相關(guān)部門(mén)驗(yàn)收,這家村鎮(zhèn)銀行開(kāi)業(yè)后,中小企業(yè)將是其主要貸款對(duì)象之一。

  最新報(bào)道披露,天津市近年致力建設(shè)中國(guó)的基金中心,基金業(yè)集聚效應(yīng)初步顯現(xiàn)。截至目前,天津市股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)已有100余家。

  從設(shè)立中國(guó)首只中資產(chǎn)業(yè)投資基金,到配套措施日趨完善,天津正在借中國(guó)政府賦予的金融創(chuàng)新優(yōu)勢(shì),向中國(guó)基金中心邁進(jìn)。

  本版文字綜合新華社、人民日?qǐng)?bào)、CCTV、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)等報(bào)道集成/本報(bào)記者張?jiān)S峰

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  新知

  ■私募股權(quán)基金

  簡(jiǎn)稱(chēng)PE,是由基金管理公司以私募資本組成的基金對(duì)非上市公司進(jìn)行股權(quán)投資過(guò)程中形成的一種新的社會(huì)資本運(yùn)作管理模式。2007年,全球PE投資額達(dá)到1300億美元,總募資額高達(dá)3795億美元。

  ■BT投資模式

  BT是“建設(shè)”(build)———“移交”(trans-fer)的縮寫(xiě),其實(shí)質(zhì)就是對(duì)BOT(建設(shè)———經(jīng)營(yíng)———移交)模式的變換。指項(xiàng)目管理公司總承包后墊資進(jìn)行建設(shè),建設(shè)驗(yàn)收完畢再移交給政府部門(mén),讓政府分期還款。

  ■融資租賃

  以承租人占用融資成本的時(shí)間計(jì)算租金。融資租賃通常的做法是出租人出資購(gòu)買(mǎi)承租人選定的技術(shù)設(shè)備或其他物資,作為租賃物出租給承租人,承租人按合同約定取得租賃物的長(zhǎng)期使用權(quán),在承租期間,按合同約定的期限支付租金,租賃期滿(mǎn)按合同約定的方式處置租賃物。辦理融資時(shí)對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高,所以非常適合中小企業(yè)融資。此外,融資租賃屬于表外融資,不體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的負(fù)債項(xiàng)目中,不影響企業(yè)的資信狀況。

  延伸

  城建融資七大模式

  面對(duì)國(guó)家實(shí)施從緊貨幣政策、銀根、地根雙緊縮、開(kāi)發(fā)性金融支持將不復(fù)存在的嚴(yán)峻形勢(shì),如何切實(shí)有效地推進(jìn)城市建設(shè)?

  一、信貸融資通過(guò)政府信用或其他方式向銀行貸款。需要注意的是,地方政府首先必須規(guī)范政府投融資行為,防止地方政府盲目負(fù)債,其次應(yīng)該逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作,構(gòu)筑城投公司利用自身信用、資產(chǎn)抵押和收費(fèi)權(quán)質(zhì)押等信貸投融資平臺(tái)。

  二、債券融資市政債券將是中國(guó)城建最具潛力融資方式。近年來(lái),國(guó)務(wù)院和國(guó)家發(fā)展改革委早已陸續(xù)批準(zhǔn)發(fā)行了大量城市建設(shè)債券。其實(shí),市政債券作為準(zhǔn)政府債券,地方政府目前是不能發(fā)行的,但可以以地方政府的信用作為保證,創(chuàng)造條件爭(zhēng)取城投公司發(fā)行企業(yè)債券。

  三、股票融資允許各類(lèi)企業(yè)以股權(quán)融資方式進(jìn)入城建投資領(lǐng)域,大量吸收社會(huì)上小規(guī)模閑散資金,通過(guò)發(fā)行城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)股票可以籌集大量資金,提高城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)效率和效益。

  四、ABS融資近幾年出現(xiàn)的ABS(資產(chǎn)證券化)新型融資方式,就是以項(xiàng)目資產(chǎn)為基礎(chǔ),以項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)收益為保證,選擇其已貸出的城市基礎(chǔ)設(shè)施貸款打包成證券,在資本市場(chǎng)出售,加快資金的回收,再投向城市其他基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

  五、基金融資根據(jù)政府投資項(xiàng)目的不同性質(zhì)和用途,可設(shè)立不同種類(lèi)的城建基金(如交通投資基金、環(huán)保投資專(zhuān)項(xiàng)基金、信托投資基金等),交由相關(guān)的投資管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作形成一種高級(jí)形態(tài)的中長(zhǎng)期專(zhuān)業(yè)化投融資工具。

  六、項(xiàng)目融資在發(fā)達(dá)國(guó)家相當(dāng)流行。目前主要采取的形式有BOT(建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交)、BOO(建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng))、BOOT(建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)—移交)、RLT(建設(shè)—租賃—移交)和TOT(移交—經(jīng)營(yíng)—移交)等。

  七、資源融資城市本身就是一種巨大的資源,包括自然資源、市政基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用設(shè)施、行政事業(yè)資產(chǎn)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和政府政策等,如果能夠有效利用這些資源,財(cái)政投融資渠道將大大拓展。

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  相關(guān)

  國(guó)際資本關(guān)注哪些領(lǐng)域

  作為凱雷、雷曼兄弟等公司的合作伙伴和投資橋梁,美國(guó)億泰公司日前攜項(xiàng)目來(lái)到廈門(mén)。其副董事長(zhǎng)丹尼爾·帝圖表示,中國(guó)高速成長(zhǎng)的勢(shì)頭仍將持續(xù),因此也會(huì)繼續(xù)吸引海外PE、VC來(lái)投資。

  丹尼爾稱(chēng),美國(guó)次貸危機(jī)其實(shí)對(duì)中國(guó)的影響很小,“而且最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了”,“未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)保持高速增長(zhǎng),對(duì)外資也有持續(xù)的吸引力,外資對(duì)中國(guó)企業(yè)、資產(chǎn)都有高度興趣。”丹尼爾透露,就在近期剛跟廈門(mén)的兩家公司簽約合作項(xiàng)目,但具體內(nèi)容不便透露,接下來(lái)還會(huì)與南京市政府有高達(dá)10億美元的合作項(xiàng)目。

  一方面國(guó)內(nèi)企業(yè)和地方政府高喊融資難,一方面資本市場(chǎng)卻是財(cái)富涌流。這些資本關(guān)注的對(duì)象到底是什么?

  丹尼爾表示,其實(shí)他們投資的行業(yè)很廣泛,沒(méi)有特別的指定,“與行業(yè)相比,他們更看重各個(gè)企業(yè)自身的成長(zhǎng)性、公司內(nèi)部管理是否科學(xué)以及企業(yè)發(fā)展前景。”

  吉富中國(guó)投資管理有限公司高級(jí)顧問(wèn)張永京說(shuō),與商業(yè)銀行關(guān)注企業(yè)的過(guò)往業(yè)績(jī)和資產(chǎn)總量不同,私募股權(quán)基金等新興融資方式更關(guān)心企業(yè)的成長(zhǎng)性。

  “比如從事高科技和服務(wù)業(yè)的中小企業(yè),往往會(huì)在周轉(zhuǎn)金、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等方面遇到資金困難,但他們的爆發(fā)力很強(qiáng),具備較高的投資回報(bào)率。對(duì)于成長(zhǎng)性較好的中小企業(yè),往往可以獲得私募基金的青睞。”張永京說(shuō)。

  天津市副市長(zhǎng)崔津渡認(rèn)為,從企業(yè)角度考慮,采取新的融資方式,不僅表現(xiàn)在它能夠得到錢(qián),而且表現(xiàn)在它能夠完善治理結(jié)構(gòu)、依法運(yùn)營(yíng)還有提高層次。

  

  鏈接

  ■杭州:政府參與企業(yè)債

  全國(guó)首個(gè)小企業(yè)集合信托債權(quán)基金于9月12日由杭州銀行正式發(fā)行,首期規(guī)模5000萬(wàn)元,債期2年。專(zhuān)家認(rèn)為,通過(guò)參與發(fā)行企業(yè)債幫助小企業(yè)渡過(guò)資金難關(guān),是政府扶持資金資本化的一種創(chuàng)新。

  該基金的基本運(yùn)作模式是:由信托公司發(fā)起募集資金,所發(fā)行的5000萬(wàn)元信托產(chǎn)品由杭州西湖區(qū)財(cái)政扶持資金認(rèn)購(gòu)和社會(huì)資本等共同認(rèn)購(gòu);信托基金將投向在地方政府管轄區(qū)域內(nèi)篩選出的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)。

  ■山東:激活股權(quán)融資

  山東省積極探索實(shí)施股權(quán)出質(zhì)、出資登記新舉措,截至目前,已激活企業(yè)“沉睡”資本120多億元。據(jù)介紹,相對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押,公司股權(quán)出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人到工商部門(mén)將股權(quán)進(jìn)行出質(zhì)登記后即可到金融部門(mén)融資,手續(xù)方便、信用度高,更為金融部門(mén)所看重,從而將靜態(tài)股權(quán)轉(zhuǎn)化為動(dòng)態(tài)資產(chǎn),開(kāi)辟了企業(yè)融資的新途徑。

  ■北京:銀行推出“資金快鏈”

  北京銀行發(fā)布供應(yīng)鏈金融服務(wù)品牌———“資金快鏈”,成為國(guó)內(nèi)首家推出供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案的城市商業(yè)銀行。

  據(jù)悉,作為北京銀行公司金融服務(wù)品牌“財(cái)富1+1”下的子品牌,“資金快鏈”金融服務(wù)品牌是北京銀行在以客戶(hù)需求為導(dǎo)向的前提下,針對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個(gè)企業(yè),或上下游多個(gè)企業(yè)提供的全面金融服務(wù)。該服務(wù)可促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)的資金回籠,以及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)-供-銷(xiāo)”鏈條的穩(wěn)固與流轉(zhuǎn)暢順。

  ■上海:再造服務(wù)業(yè)引資平臺(tái)

  上海在吸引投資方面將大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè),進(jìn)一步形成服務(wù)經(jīng)濟(jì)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。該市將以頒布《上海市鼓勵(lì)外商投資設(shè)立地區(qū)總部的規(guī)定》為契機(jī),著力發(fā)展總部經(jīng)濟(jì);以《商務(wù)部和上海市人民政府共同推進(jìn)上海市服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的合作協(xié)議》簽署為契機(jī),著力推動(dòng)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展;以上海“四個(gè)中心”建設(shè)為契機(jī),著力引進(jìn)世界一流的服務(wù)業(yè)企業(yè);以商務(wù)部大力推進(jìn)“服務(wù)外包千百十工程”為契機(jī),著力發(fā)展服務(wù)外包。

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  分析

  國(guó)際"風(fēng)投"再尋"中國(guó)機(jī)會(huì)"

  9月初,以色列英菲尼迪創(chuàng)投基金旗下的中以合作基金(I-ChinaFund)2日宣布,該公司與中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中新創(chuàng)投)聯(lián)手向神州數(shù)碼信息技術(shù)服務(wù)有限公司投資7300萬(wàn)美元。

  英菲尼迪創(chuàng)投基金是一家以中國(guó)為主要市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司,其基金投資人主要為中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、蘇州工業(yè)園區(qū)管理機(jī)構(gòu)、以色列貼現(xiàn)銀行和其他海內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)。2004年進(jìn)入中國(guó)的英菲尼迪公司及其合作伙伴迄今已籌資6億美元,為中國(guó)的中小型高技術(shù)公司提供創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)基金等融資服務(wù)。

  而在此前,世界500強(qiáng)荷蘭帝斯曼成立重慶辦事處,帝斯曼高層表示,除開(kāi)辟銷(xiāo)售市場(chǎng),公司還計(jì)劃與重慶高校開(kāi)展科研合作,培養(yǎng)科技人才。同時(shí)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資、新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)等多種形式,推動(dòng)生物科技產(chǎn)業(yè)在西部發(fā)展。據(jù)悉,帝斯曼集團(tuán)旗下一家風(fēng)投公司,計(jì)劃在2012年之前投資2億歐元于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

  種種跡象表明,國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資以各種方式開(kāi)始全面進(jìn)入中國(guó)這個(gè)大市場(chǎng)。

  不久前,20多位國(guó)內(nèi)外知名投資人聚首杭州西湖,手握千億“風(fēng)投”資本,到中國(guó)尋找商機(jī)。

  根據(jù)清科集團(tuán)年中在杭州發(fā)布的《2008年第二季度中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資研究報(bào)告》顯示,二季度有159家企業(yè)得到創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的資金支持,已披露金額達(dá)到12.04億美元,這個(gè)數(shù)字比上年同期分別增長(zhǎng)了31.4%和73.5%。

  此外,二季度在中國(guó)大陸,共有37家企業(yè)得到私募股權(quán)基金投資,參與投資的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)數(shù)量超過(guò)30家,投資額為25.59億美元。

  而一向民間金融活躍的浙江也開(kāi)始迎合這一趨勢(shì)。杭州市創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)中心不久前正式開(kāi)業(yè),而跟進(jìn)服務(wù)中心的機(jī)構(gòu)已有20余家。

  根據(jù)重慶市政府辦公廳日前發(fā)布的《關(guān)于重慶市科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法的通知》,重慶市財(cái)政將在3年內(nèi)出資10億元,吸引資金共同參與設(shè)立重慶市科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金。

  重慶市科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金將以“母基金”方式運(yùn)作,主要用于吸引國(guó)內(nèi)外投資業(yè)績(jī)突出、資金募集能力強(qiáng)、管理經(jīng)驗(yàn)豐富的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、私募投資機(jī)構(gòu)等。

  “國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新先導(dǎo)地區(qū)之所以選擇風(fēng)險(xiǎn)投資,在于看重的是該融資方式獨(dú)有的優(yōu)勢(shì),尤其在企業(yè)成長(zhǎng)方面。”業(yè)內(nèi)專(zhuān)家判斷分析說(shuō)。

  風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制與銀行貸款完全不同,其差別之一在于銀行貸款關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)狀、企業(yè)目前的資金周轉(zhuǎn)和償還能力,而風(fēng)險(xiǎn)投資放眼未來(lái)的收益和高成長(zhǎng)性。同時(shí),銀行貸款考核的是實(shí)物指標(biāo),而風(fēng)險(xiǎn)投資考核的是被投資企業(yè)的管理隊(duì)伍是否具有管理水平和創(chuàng)業(yè)精神,考核的是高科技的未來(lái)市場(chǎng)。

  更為需求方所青睞的是,風(fēng)險(xiǎn)投資家既是投資者又是經(jīng)營(yíng)者。風(fēng)險(xiǎn)投資家與銀行家不同,他們不僅是金融家,而且是企業(yè)家,他們既是投資者,又是經(jīng)營(yíng)者。風(fēng)險(xiǎn)投資家在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資后,便加入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。也就是說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資家為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供的不僅僅是資金,更重要的是專(zhuān)業(yè)特長(zhǎng)和管理經(jīng)驗(yàn)。

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