6月28日，海馬股份發(fā)布公告稱將償還對(duì)一汽集團(tuán)的所有欠款，對(duì)此有消息人士質(zhì)疑這是否是海馬股份與一汽集團(tuán)分家的前兆。

　　7月31日下午，記者致電海馬股份證券部，對(duì)方回應(yīng)“欠債還錢是本應(yīng)履行的，只是最近兩方面才達(dá)成一致，沒(méi)有要分家之說(shuō)”。

　　三角戀愛(ài)關(guān)系

    海馬股份6月28日發(fā)布公告稱，將一次性償還對(duì)中國(guó)第一汽車集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“一汽集團(tuán)”）的欠款本息共5.69億。而公開(kāi)資料中并無(wú)顯示海馬股份曾向一汽集團(tuán)借款。那此借款到底從何而來(lái)？

　　海馬股份6月28日公告中這樣顯示：“本公司控股子公司一汽海馬汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海馬汽車”）成立于2004 年7 月，海馬汽車股東之一——中國(guó)第一汽車集團(tuán)公司以在海南形成的凈資產(chǎn)（包括對(duì)海馬汽車的債權(quán)5億余元）出資，故海馬汽車自成立之日起對(duì)一汽集團(tuán)長(zhǎng)期負(fù)債5 億余元。”

　　海馬汽車是海馬股份擁有其50%股權(quán)的一家子公司。海馬股份2007年年報(bào)顯示，2007年海馬股份實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入847，727萬(wàn)元，而海馬汽車的營(yíng)業(yè)收入就有794，902萬(wàn)元，占海馬股份主營(yíng)收入的93.77%。海馬股份的主營(yíng)利潤(rùn)也主要來(lái)自海馬汽車，可見(jiàn)海馬股份是很依賴海馬汽車的。

　　海馬汽車于2004年7月成立，當(dāng)時(shí)一汽集團(tuán)、海馬股份分別持有其49%的股權(quán)，海南省國(guó)資委持有其2％的股權(quán)。但是海馬股份似乎并不甘心其與一汽集團(tuán)并駕齊驅(qū)的地位。資料顯示，2006年3月海南國(guó)資委將其持有的海馬汽車1%的股權(quán)授權(quán)給海馬股份管理，即海馬股份享有海馬汽車50%的收益權(quán)及51%的表決權(quán)，成為海馬汽車的第一大股東。

　　海馬股份的不甘心

    1992年，日本馬自達(dá)與當(dāng)時(shí)的海南汽車制造廠合作成立了海南馬自達(dá)，而當(dāng)時(shí)因?yàn)闆](méi)有轎車生產(chǎn)許可證，不能在全國(guó)銷售。

　　1997年工廠負(fù)債累累，處在倒閉邊緣。海南省政府同意工廠掛靠一家國(guó)有大型汽車企業(yè)名下，以取得生產(chǎn)轎車的資格和必要的資金。由此有了以后與一汽集團(tuán)的合作。

　　1997年11月，一汽集團(tuán)和海南省政府經(jīng)過(guò)協(xié)商簽訂了《關(guān)于兼并海南汽車制造廠組建一汽海南汽車有限公司的協(xié)議書(shū)》，根據(jù)協(xié)議，雙方將以國(guó)有資產(chǎn)無(wú)償劃撥的方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組。雖然通過(guò)政府撮合，海馬通過(guò)一汽而獲得了生產(chǎn)許可，并在以后的中國(guó)市場(chǎng)上迅速發(fā)展壯大，但此兼并通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)無(wú)償劃撥方式完成，海馬方面對(duì)此無(wú)償劃撥一直頗有微詞。

　　一汽集團(tuán)并不妥協(xié)

    在一汽集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃中，海馬汽車有著重要的地位。在市場(chǎng)份額的占有率上我們可以看出，一汽轎車主要發(fā)展的是北方市場(chǎng)，而在南方市場(chǎng)，馬自達(dá)就更有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，一汽并不愿放棄海馬。

　　2003年初，為牽制海馬，一汽就采取了一些措施，經(jīng)過(guò)一番周旋，讓日本馬自達(dá)將原本屬于海馬的M6車型放到了長(zhǎng)春。“M6移師長(zhǎng)春”一事，讓海馬感到了壓力。

　　此后長(zhǎng)安福特和一汽馬自達(dá)又把新馬自達(dá)3瓜分了，日本馬自達(dá)將新馬自達(dá)3的生產(chǎn)放在了重慶長(zhǎng)安福特，銷售留在了一汽馬自達(dá)銷售公司，這對(duì)一直渴望新車型的海馬而言，無(wú)疑是又一記棒喝。

　　盡管福美來(lái)和普力馬一直賣得很好，但僅靠?jī)煽钴囆褪遣蛔阋灾纹鸷ｑR股份的。因此，當(dāng)時(shí)與一汽繼續(xù)合作，是海馬明智的選擇。

　　發(fā)展主業(yè)是出路

    “無(wú)法預(yù)計(jì)是否要分家，但海馬不會(huì)無(wú)緣無(wú)故的還款”中信證券李春波表示，究竟是否如海馬股份所說(shuō)還款是最近才達(dá)成一致我們不得而知。但2007年海馬股份年報(bào)顯示2007年投資收益606，501萬(wàn)元，其中證券買賣收益593，710萬(wàn)元，凈利潤(rùn)的68%來(lái)自于證券買賣收益，而該等收益主要得益于2007年火爆的牛市行情，故該等收益難以持續(xù)實(shí)現(xiàn)。

　　相關(guān)人士指出，從2008年股市行情來(lái)看，有理由判斷公司的2008年業(yè)績(jī)將大幅下降。而海馬股份7月21日公告顯示，經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)下降50%以上。更有會(huì)計(jì)專業(yè)人員預(yù)測(cè)，因燃油上漲，汽車銷量同比下降等原因，公司業(yè)績(jī)2008年將比2007年同期下降70%以上。

　　主營(yíng)增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的硬道理，不管海馬股份是否想要與一汽集團(tuán)分家，穩(wěn)定主業(yè)仍將是海馬股份要做的首要大事。