上投摩根基金公司昨日公布的下半年投資策略報(bào)告顯示，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)需淡化增速的下降，看重整個宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。此外，上投摩根認(rèn)為，貨幣政策偏緊的基調(diào)不會有太大改變。

　　報(bào)告顯示，從宏觀經(jīng)濟(jì)的三駕馬車來看，經(jīng)濟(jì)增長的減速空間非常有限，下半年的GDP維持在10%左右。同時，下半年出口增速放緩的空間很有限。對于整個外部需求的減弱是結(jié)構(gòu)性的，服裝紡織等低附加值的行業(yè)出口增速下降幅度加大，而機(jī)電產(chǎn)品等的出口增速下滑有限，出口結(jié)構(gòu)調(diào)整加快。

　　“對于基金公司來說，我們認(rèn)為投資的重點(diǎn)將產(chǎn)生變化，包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、新能源、重大工程、災(zāi)后重建，這些都應(yīng)該是我們關(guān)注的重點(diǎn)。這些產(chǎn)業(yè)的投資一般屬于剛性投資，因此收益增速能夠得到一定的保障。”上投摩根相關(guān)負(fù)責(zé)人這樣表示。

　　另外上投摩根認(rèn)為，貨幣政策偏緊的基調(diào)不會有太大改變。從5月份開始，M2增速首次超過M1，表明整個市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期在下降。其中，M1代表流動性，M2代表整個存款定期。M2增速超過M1表明市場對下一步的預(yù)期是比較謹(jǐn)慎的，這對經(jīng)濟(jì)來說有一個自動的收縮過程。

　　但政府出臺更嚴(yán)厲的貨幣政策可能性也很小。該公司表示，從下半年公布的數(shù)據(jù)來看，加息的可能性在降低。上投摩根判斷，匯率全年將升值10%，這樣的判斷主要基于美元的走勢，匯率是兩個貨幣的比價，上半年人民幣升值加快主要是由于美元的貶值，而下半年出口回落及外貿(mào)順差增速回落會使人民幣升值的基本面條件降低。因此人民幣在下半年升值將放緩。

　　該公司還表示，財(cái)政政策結(jié)構(gòu)性支持力度加強(qiáng)。在經(jīng)濟(jì)減速有限的情況下，結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型就變得非常重要，財(cái)政政策在這個方面有很大的空間。