2008年5月22日,由舊金山灣區(qū)委員會(huì)和長(zhǎng)江開(kāi)發(fā)滬港促進(jìn)會(huì)主辦的“長(zhǎng)江開(kāi)發(fā)滬港促進(jìn)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資高峰論壇”在上海召開(kāi)。以下為軟銀賽富亞洲投資基金管理公司首席合伙人閻炎的演講實(shí)錄。
閻炎:謝謝各位,我很榮幸能夠站在這里為大家進(jìn)行演講。今天我想講兩個(gè)事:一個(gè)是跟普林斯頓大學(xué)有關(guān)的,這個(gè)問(wèn)題就是說(shuō)我們?nèi)绾慰创澜缃疱X(qián)的流動(dòng),而且中國(guó)在整個(gè)世界的資本流動(dòng)中扮演什么樣的角色。第二個(gè)事情我想講的是風(fēng)投投資家在過(guò)去的十年當(dāng)中,他們的好,他們的壞。為什么突然之間大家都對(duì)風(fēng)投那么感興趣了。我給大家介紹一個(gè)案例,賽富目前是管理著差不多22億美金直接投資基金,80%是投資在中國(guó),20%是在印度。80%投資事實(shí)上是來(lái)自美國(guó),這個(gè)演講材料原來(lái)是在為普林斯頓而做的,所以我們特別提到普林斯頓大學(xué)是我們最大的LP,15%的投資來(lái)自歐洲,只有25%來(lái)自于亞洲,在過(guò)去7年當(dāng)中賽富獲得了顯著的回報(bào),是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了行業(yè)的平均水平。其實(shí)這句話我不應(yīng)該在場(chǎng)合提的,不管怎么樣大家看一看這個(gè)數(shù)字也不壞,大家看一下我們整個(gè)內(nèi)部報(bào)酬率每年超過(guò)了百分之百。在過(guò)去12個(gè)月當(dāng)中賽富有6個(gè)投資項(xiàng)目都上市了,其中四項(xiàng)都在美國(guó)上市的,可以說(shuō)這是一個(gè)很了不起的成就。那么賽富在6個(gè)公司所做的投資總額達(dá)到了9500萬(wàn)美金。
目前6個(gè)公司的市場(chǎng)總值加總差不多達(dá)到了25億美金。最高峰的時(shí)候其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)總值要達(dá)到32億美金,但是這里有一個(gè)數(shù)字不是5家公司應(yīng)該是6 家公司。賽富當(dāng)然是在投資中獲得了相當(dāng)豐厚的收益,當(dāng)然我想最終的贏家或者最大的贏家應(yīng)該是中國(guó)的企業(yè)家。我們從資本市場(chǎng)所獲得的收益當(dāng)然一部分是回到我們的LP手里,也就是美國(guó)的投資者手里。但是我想說(shuō),真正的最大贏家應(yīng)該是我們中國(guó)的企業(yè)家。因?yàn)榇蟛糠治覀冊(cè)趪?guó)際上所融到的資本最終還是回到了中國(guó)。可以說(shuō),我們這些投資是創(chuàng)造了雙贏的循環(huán)周期。不僅僅是對(duì)我們的國(guó)際投資者,對(duì)我們中國(guó)企業(yè)家,對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)贏家的局面。
大家都知道其實(shí)這個(gè)資金流動(dòng)最終是形成了一個(gè)圓圈。美國(guó)的投資者投資到中國(guó)的企業(yè)上來(lái),中國(guó)的企業(yè)又到美國(guó)去上市,這個(gè)資金又會(huì)流回到中國(guó),然后又流回到美國(guó),這是一個(gè)圈,后面我也會(huì)提到。我們感覺(jué)到中國(guó)其實(shí)是有很多錢(qián),是有很多資本。這就形成了,可以說(shuō)中國(guó)投資的局面矛盾性,看一下中國(guó)的人均 GDP,可以說(shuō)世界上中國(guó)要排名的話還是比較靠后的。但是另外一方面中國(guó)已經(jīng)超越了日本,成為了世界上儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家,也就是40%的家庭收入都放到銀行的儲(chǔ)蓄帳戶(hù)里面去了。這也就意味這中國(guó)可能是擁有世界上效率最低的金融市場(chǎng)之一。我們看一下去年統(tǒng)計(jì)數(shù)字,在商業(yè)銀行中的儲(chǔ)蓄額超過(guò)32萬(wàn)億人民幣。這個(gè)年度的回報(bào)率也就是在3%到3.5%左右。大家記得如果在去年中國(guó)的通脹率根據(jù)中國(guó)官方所公布的數(shù)字差不多是6.6%.真正的通脹率可能比這個(gè)還要高。大家可以想一想,那些放在銀行里面的錢(qián)其實(shí)是負(fù)回報(bào)的。32萬(wàn)億元可以占到中國(guó)整個(gè)市場(chǎng)中的現(xiàn)金量90%.但是相比之下比如說(shuō)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,美國(guó)和日本,他們的商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄只占到了整個(gè)金融市場(chǎng)現(xiàn)金總量的50%左右。大部分的美國(guó)市場(chǎng)錢(qián)都是分布在不同的資產(chǎn)類(lèi)別中去了,比如說(shuō)風(fēng)投、私募、對(duì)沖基金、共同基金等等,那么這些資產(chǎn)類(lèi)別的回報(bào)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄的。[next]
那么為什么中國(guó)如今成為了風(fēng)投的天堂呢?因?yàn)槿绻f(shuō)我想創(chuàng)造一家企業(yè)尤其是軟件或者是高新技術(shù)企業(yè)公司的話,我在中國(guó)要想開(kāi)創(chuàng)這家企業(yè),要不然就要從我親戚那里借錢(qián),要不然就是靠我自己的儲(chǔ)蓄,此外沒(méi)有辦法去融資,這就形成了風(fēng)投進(jìn)入中國(guó)一個(gè)巨大的機(jī)遇,一個(gè)契機(jī)。接下來(lái)我會(huì)講一下中國(guó)風(fēng)投的好與壞。大家知道中國(guó)的風(fēng)投和私募在過(guò)去2到3年中出現(xiàn)了長(zhǎng)足的增長(zhǎng),我在VC/PEs中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施基金工作了18年,之后我才加入了賽富。之前的10到12年我們通常把自己的工作描述成穿越一個(gè)超長(zhǎng)的隧道,這是一個(gè)黑暗的隧道看不見(jiàn)勁頭看不見(jiàn)光亮。我記得在2001的時(shí)候我有一個(gè)好朋友Gray,他帶我進(jìn)入了風(fēng)投產(chǎn)業(yè),當(dāng)時(shí)是互聯(lián)網(wǎng)的泡沫剛剛破滅的時(shí)期,當(dāng)時(shí)在美國(guó)整個(gè)硅谷投資的景象是十分慘淡的。所以,那個(gè)時(shí)候投資者就把目光投向東方,當(dāng)時(shí)是10億美金的資本量,Gary就開(kāi)始把目光投向了中國(guó),我們就談到了中國(guó)的風(fēng)投。當(dāng)時(shí)可能中國(guó)都沒(méi)有幾個(gè)人了解風(fēng)投是什么?那個(gè)時(shí)候中國(guó)人就把我們看成是皮包公司了,但是說(shuō)到底這還是沒(méi)有說(shuō)錯(cuò),覺(jué)得有很多資本手里有錢(qián)但是好像沒(méi)有實(shí)體,連張支票都不給寫(xiě)的,所以就認(rèn)為你是手上拎的皮包。所以中國(guó)人說(shuō)的皮包公司是一個(gè)貶義詞。指那些人手里并沒(méi)有什么實(shí)業(yè),只是拿著皮包到處忽悠人,這是一個(gè)貶義詞。所以當(dāng)時(shí)的風(fēng)投企業(yè)給人們的印象是負(fù)面,一直以來(lái)人家都當(dāng)我們是皮包公司。
在很大程度上,關(guān)于我們?cè)谥袊?guó)的投資,我們一開(kāi)始是在盛大投資了,然后盛大就上市了。到2005年的時(shí)候人們慢慢意識(shí)到在中國(guó)風(fēng)投也可以賺錢(qián),在盛大之后我們又投了像分眾傳媒呀、百度呀、阿里巴巴這些非常好的項(xiàng)目。從這個(gè)時(shí)候才看到中國(guó)風(fēng)投的蓬勃發(fā)展。這是很短很一段時(shí)間人們就已經(jīng)忘了風(fēng)投以前的樣子,我記得后來(lái)有一次我去抽錢(qián),我跟我的合作伙伴說(shuō)肯定能融到錢(qián),但是我心里其實(shí)蠻害怕的。別人勸我說(shuō),你別擔(dān)心,肯定能夠融到比你想像中還要多的錢(qián)。的確我同事說(shuō)的非常對(duì),他非常的聰明。
現(xiàn)在國(guó)外的風(fēng)投對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的性質(zhì)變得非常高,包括私募基金在中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始了業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。有一些老的風(fēng)投企業(yè),他們?cè)瓉?lái)業(yè)務(wù)半徑也不過(guò)30英里左右,都集中在美國(guó),但是現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始認(rèn)識(shí)到來(lái)中國(guó)。另外對(duì)于那些其實(shí)不在中國(guó)投資的人來(lái)講,也要考慮到中國(guó)的因素。無(wú)論是作為一個(gè)外包的市場(chǎng)還是作為一個(gè)終端市場(chǎng),這也是一個(gè)新的發(fā)展。
另外,現(xiàn)在出現(xiàn)了一個(gè)新的現(xiàn)象,就是機(jī)構(gòu)LP開(kāi)始對(duì)中國(guó)真正感興趣。12個(gè)月之前,我們收到幾乎所有大牌的LP包括中東的石油、大的養(yǎng)老基金、挪威政府投資部門(mén)是主權(quán)投資部門(mén),他們都跟我們講對(duì)中國(guó)投資感興趣。還有現(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)對(duì)重要的IPO要付溢價(jià)的,我記得早前的時(shí)候所有上市企業(yè)在美國(guó)他們都是要折價(jià)10%到20%,那個(gè)時(shí)候叫做中國(guó)折價(jià)。后來(lái)我在中石油(17.66,0.19,1.09%,吧)買(mǎi)了股票,這家公司非常棒,在紐交所上市,但是結(jié)果沒(méi)有人想買(mǎi)中石油的股票,這完全就是一次失敗的IPO.
但是現(xiàn)在可不一樣的,去年在美國(guó)有幾家中國(guó)的石油企業(yè)上市。我們現(xiàn)在開(kāi)始付中國(guó)溢價(jià),所以中國(guó)的股票是有著從折價(jià)到溢價(jià)的過(guò)程。而且這個(gè)溢價(jià)的增長(zhǎng)速度是非常的快。為什么現(xiàn)在風(fēng)投、私募在中國(guó)投資這么熱,這些都是有原因的。首先,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)是非??斓?,有著巨大的國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng),固定電話、有線電視、移動(dòng)電話、個(gè)人電腦市場(chǎng)都是最大的。而且還有寬帶,這也是最大的,今年中國(guó)已經(jīng)超過(guò)美國(guó),成為全球最大的寬待市場(chǎng)。還有成本上的優(yōu)勢(shì)是中國(guó)成為世界工廠,中國(guó)已經(jīng)成為世界上最大的芯片外包地,私營(yíng)部門(mén)在規(guī)模和數(shù)量上都達(dá)到了一定的程度。[next]
我每次跟人家談判我都特失望,因?yàn)槲颐看味际亲罾系哪莻€(gè),所以我特別愿意和Dake一起去開(kāi)會(huì),他比我年紀(jì)還大。幾年前我去開(kāi)會(huì),總覺(jué)得我是最年輕的。然后還給我的美國(guó)同事當(dāng)翻譯,因?yàn)樗械拿绹?guó)同事雖然比我年紀(jì)小,但是他們都長(zhǎng)大胡子,所以人家以為他年紀(jì)更大。不管怎么樣,中國(guó)現(xiàn)在的企業(yè)家都很年輕。我記得以前大多數(shù)我的談判對(duì)手都是國(guó)營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo),都是銀發(fā)的,現(xiàn)在倒過(guò)來(lái)的,現(xiàn)在99%的投資都是投資在私營(yíng)企業(yè),而創(chuàng)業(yè)者往往是第一代創(chuàng)業(yè)者,平均年齡不過(guò)30多歲,所以我總是最老的那個(gè)。十年前你很難找到一家私營(yíng)企業(yè),它的資金需求是超過(guò)1000萬(wàn)美元的,大多數(shù)公司它的資金需求都比較小,需要大資金的都是國(guó)企。在浙江你可以找到幾千家私營(yíng)企業(yè),他的資金需求會(huì)超過(guò)100萬(wàn)美元,這沒(méi)有什么奇怪,太正常了。另外政府也在不斷推動(dòng)國(guó)企進(jìn)行私營(yíng)化的改造,這對(duì)于風(fēng)投和私募來(lái)講都是機(jī)會(huì)。去年“十六大”政府推出了私有化的策略。風(fēng)投怎么賺錢(qián)呢?只有兩種辦法:第一就是創(chuàng)造價(jià)值,還有就是套利。在過(guò)去30年中,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革取得了巨大的成功,大家可以想一想這是很了不起的一件事,在人類(lèi)歷史上是前所未有的。我覺(jué)得可能是最大的一次財(cái)富創(chuàng)造運(yùn)動(dòng),在人類(lèi)歷史上從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)這么大的人類(lèi)創(chuàng)造運(yùn)動(dòng)。應(yīng)該說(shuō),在二戰(zhàn)之后日本是經(jīng)歷了20年的飛速增長(zhǎng),日本是1960年到80年代中期,到后來(lái)就是“亞洲四小龍”,在80年代以后也經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)繁榮。但是中國(guó)這個(gè)規(guī)模大太多了,是世界人口1/5所在的國(guó)家,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從來(lái)沒(méi)有停過(guò),在過(guò)去十幾年當(dāng)中始終保持兩位數(shù)的增長(zhǎng),這實(shí)在太了不起了,是難以想象的。我們老是在抱怨中國(guó)政府,但是你不得不承認(rèn)改革確實(shí)很成功。在這方面做的確實(shí)很棒,在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做的確實(shí)很好。
銀行體系的國(guó)有化還缺乏信貸評(píng)估體系,使得中國(guó)成為全世界資本運(yùn)用率最低效的國(guó)家,這個(gè)我剛才已經(jīng)解釋過(guò)了。中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力我想很快談一下,中國(guó)是一個(gè)巨大的時(shí)間大家也非常清楚,是全球的制造中心。在這邊我想提兩點(diǎn):第一,中國(guó)以前是產(chǎn)品質(zhì)量低下。我記得80年代中期我當(dāng)時(shí)到美國(guó)是一個(gè)學(xué)生,我看中國(guó)制造的產(chǎn)品,唯一看到就是亞特蘭大的便宜貨,然后一元店你到那里買(mǎi)東西所有東西都是一元錢(qián),但是現(xiàn)在你看到美國(guó)所有商場(chǎng)各個(gè)角落都是中國(guó)的產(chǎn)品,以前中國(guó)的產(chǎn)品質(zhì)量比較差,現(xiàn)在中國(guó)的產(chǎn)品是物美價(jià)廉,不能說(shuō)是高端產(chǎn)品但是絕對(duì)是物美價(jià)廉。我在日本的時(shí)候讀一個(gè)報(bào)道就是關(guān)于中國(guó)產(chǎn)品怎么進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng),標(biāo)題就是物美價(jià)廉中國(guó)貨,我覺(jué)得這相當(dāng)了不起。日本的人很挑剔的,不會(huì)說(shuō)這個(gè)東西質(zhì)量很好。
在接下來(lái)給大家講中國(guó)成本上的優(yōu)勢(shì),盡管是非洲、印度還有越南你能夠找到更低價(jià),但是中國(guó)有一個(gè)特別強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)就是有著大量的人才。中國(guó)每年有 30萬(wàn)的理工科的畢業(yè)生(這邊指研究生),另外還有在美國(guó)相比而言理科絕大多數(shù)都是外國(guó)人讀的。比如說(shuō),我的女兒也在普林斯頓大學(xué)讀書(shū),我就勸她說(shuō),你讀一讀理工科吧,計(jì)算呀什么的,你可以好找工作,到任何地方都可以。她跟我說(shuō),老爸我才不想讀理科呢?所以這就是現(xiàn)在美國(guó)小孩的價(jià)值觀,根本沒(méi)有人要去讀理工科的。我覺(jué)得這就是中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力在人力資源上的強(qiáng)勢(shì)的地方。
這邊我也要講一下,中國(guó)也是新商業(yè)模式誕生熱土,中國(guó)很多年以來(lái)一直都是抄人家的,美國(guó)有雅虎,中國(guó)有新浪,美國(guó)有亞馬遜,中國(guó)有當(dāng)當(dāng),所以所有東西都是抄,這個(gè)在中國(guó)目前來(lái)說(shuō)還很管用的。三、四年之前我們看到一個(gè)有趣的現(xiàn)象,中國(guó)開(kāi)始創(chuàng)造自己的新的商業(yè)模式,在世界其他地方我們都沒(méi)有見(jiàn)過(guò),是在中國(guó)誕生的。中國(guó)有很多這樣的例子,比如說(shuō)分眾傳媒、阿里巴巴,在世界其他地方這種商業(yè)模式不成功,在中國(guó)第一個(gè)地方這樣的商業(yè)模式大獲成功。在過(guò)去 30年里資產(chǎn)類(lèi)別美國(guó)的風(fēng)投回報(bào)是最高的,這是因?yàn)樵诠韫饶沁呄鄬?duì)比較好的投資環(huán)境。其中還有一個(gè)原因就是美國(guó)的風(fēng)投和高科技企業(yè)、新科技企業(yè)和新的商業(yè)模式聯(lián)系緊密。比如說(shuō)在雅虎投資,在google投資,在亞馬遜投資,這個(gè)回報(bào)率是幾千倍的,而且他們確實(shí)應(yīng)該賺這個(gè)錢(qián),因?yàn)檫@是人類(lèi)歷史上第一次出現(xiàn)新的商業(yè)模式,你能抓到的話你賺錢(qián)當(dāng)然了。所以作為風(fēng)投家來(lái)講,創(chuàng)建新的商業(yè)模式對(duì)我們來(lái)講是非常非常有意思的。
我說(shuō)過(guò)中國(guó)的資本市場(chǎng)是最低效的,對(duì)我們這些人來(lái)講反而是一個(gè)好事,一個(gè)好機(jī)會(huì)。剛才說(shuō)的很多關(guān)于中國(guó)的好話,但是這邊我還想稍微提一下中國(guó)市場(chǎng)上的一些問(wèn)題,一些不太好的方面?,F(xiàn)在中國(guó)還是沒(méi)有法律框架來(lái)支持風(fēng)投和直接投資,比如說(shuō)現(xiàn)在的《證券法》還是不承認(rèn)可轉(zhuǎn)債然后優(yōu)先股、優(yōu)先股權(quán)等等,這些對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)講非常重要。還有不承認(rèn)LP和GP的結(jié)構(gòu),還有雙重征稅、三重征稅這種事還沒(méi)有解決。現(xiàn)在能夠在A股上市了,非常好,我們有的投資項(xiàng)目企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始這樣做了,但是要三年封閉期,這樣流動(dòng)性就太成問(wèn)題了。還有外匯還是管制的,不能自由兌換的。從《十號(hào)令》頒發(fā)以來(lái),沒(méi)有任何外資IPO得到批準(zhǔn),2006年10月份頒布的《十號(hào)令》,還有在很多領(lǐng)域外資是受到控制的,比如說(shuō)媒體還有貿(mào)易,但最最糟糕的就是太多人可以跟你說(shuō),“不行”,很少有人有權(quán)利跟你說(shuō)“可以”?! ∥覀兛梢宰鍪裁礃拥念A(yù)測(cè)呢?一個(gè)知名的學(xué)者他說(shuō)在中國(guó)唯一確定的事情就是不確定性,所以你要預(yù)測(cè)中國(guó)發(fā)生什么事,這絕對(duì)是一個(gè)可不靠譜的事情。但是不管怎么樣我們嘗試一下吧。中國(guó)還會(huì)成為最復(fù)雜的投資地,對(duì)于外資的風(fēng)投私募尤其是對(duì)于這些收購(gòu)基金。在接下來(lái)的幾年當(dāng)中許多基金將會(huì)有很多好的投資,但是最關(guān)鍵的是可持續(xù)性,應(yīng)該說(shuō)小的風(fēng)險(xiǎn)基金也能夠融到很多錢(qián)。還有就是很多公司會(huì)在波動(dòng)的時(shí)候快進(jìn)快出了。在我從業(yè)的這些年我已經(jīng)看過(guò)兩次,巨大的波動(dòng),尤其是美國(guó)的風(fēng)投企業(yè),他們就是有這樣的風(fēng)氣,一旦市場(chǎng)很好大家一擁而上,一旦市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)大家一擁而出。
但是那些在本地有著決策力,卻有可能成為最終的贏家的人,也就是說(shuō)能夠持續(xù)不斷的,要結(jié)合本地的團(tuán)隊(duì)、有本地的知識(shí),才能成為贏家,請(qǐng)大家一定要耐心,才會(huì)帶來(lái)回報(bào)。[next]
主持人:請(qǐng)你留步,這是很難得的機(jī)會(huì),如果朋友有問(wèn)題可以抓緊問(wèn)一下,時(shí)間緊張只有一兩個(gè)問(wèn)題。
提問(wèn):我想問(wèn)一個(gè)問(wèn)題,我參加了昨天的會(huì)議,現(xiàn)在風(fēng)投很少投很早期的項(xiàng)目,我是一個(gè)發(fā)明人,我手中有六個(gè)發(fā)明專(zhuān)利,已經(jīng)授權(quán)的。但是這些發(fā)明對(duì)于風(fēng)投來(lái)說(shuō),你根本不是一個(gè)企業(yè),而在我們國(guó)家這種情況是很多的,我們國(guó)家的專(zhuān)利只有10%的產(chǎn)業(yè)化,而其余的90%實(shí)際上有很多好的項(xiàng)目。上個(gè)月底我參加過(guò)一個(gè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的講座,在國(guó)外包括美國(guó)、臺(tái)灣等地。假如我把我的專(zhuān)利作為一個(gè)投資,經(jīng)過(guò)評(píng)估以后作為一種投資,像IP一樣和一個(gè)風(fēng)投公司合作,然后由風(fēng)投公司的資金,還有有產(chǎn)業(yè)價(jià)值的投資合起來(lái)再去找企業(yè)合作做投資,這種方式風(fēng)投是不是可以接受?
閻炎:風(fēng)投基本上什么方式都可以接受,關(guān)鍵是你的東西。風(fēng)投里面有不同的風(fēng)投,有些風(fēng)投是專(zhuān)門(mén)做早期,你剛才講的可能是種子期的投資人,這取決于各個(gè)基金的情況不一樣。像我們基金屬于比較大的,比如說(shuō)幾十億基金很難做很小的,比如說(shuō)50萬(wàn)美金、100萬(wàn)美金的投資。各個(gè)基金不一樣,可能有一些做早期的基金,你找熟悉的人給你介紹一下,如果你找KIC可能人都不理你,就把你擋在門(mén)外了,你要找一個(gè)熟悉的人引薦一下。
提問(wèn):我是來(lái)自于上海,主要是側(cè)重于IPO前期的上市項(xiàng)目,我的問(wèn)題是你覺(jué)得在國(guó)內(nèi)的風(fēng)投基金和這些國(guó)際著名的基金有沒(méi)有合作的可能,合作的機(jī)會(huì),或者說(shuō)中國(guó)的引導(dǎo)基金和那些國(guó)際著名的風(fēng)投基金當(dāng)中有沒(méi)有合作的,可能是不是后者可能性大一點(diǎn)?
閻炎:我想合作是有的,我們已經(jīng)帶領(lǐng)一些團(tuán)隊(duì)希望把項(xiàng)目做成功,稍候我再跟你底下交流吧。
提問(wèn):你好,我看到社?;鹨彩菧?zhǔn)備投到PE項(xiàng)目里面,不知道你們有沒(méi)有這方面的打算和合作?
閻炎:其實(shí)社?;鸢▏?guó)家開(kāi)發(fā)行找過(guò)我們好幾次了,從我們來(lái)講,我們是做事比較謹(jǐn)慎的。因?yàn)槲覀兺瑫r(shí)又外幣基金也有人民幣基金,那么你怎么安排使得所有投資人的利益不會(huì)有沖突。因?yàn)槿嗣駧呕鹜赓Y投不進(jìn)來(lái),這幫人精力到底放在外幣基金上還是人民幣基金上,這是非常重要的問(wèn)題。大概很快我們也會(huì)做這樣的基金,我覺(jué)得這是一個(gè)好事,長(zhǎng)期來(lái)講對(duì)于本土的VC發(fā)展是一個(gè)很好的事情。
相關(guān)閱讀