搜狐公司（以下簡(jiǎn)稱“搜狐”）發(fā)布的2008年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司總收入達(dá)到了8480萬(wàn)美元，比2006年同期增長(zhǎng)156％；美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)達(dá)到2160萬(wàn)美元，比2006年同期有所增長(zhǎng)。而在隨后的3天時(shí)間中，從70.81美元到72.12美元的股票價(jià)格似乎也在迎合著這種抑制不住的上揚(yáng)而一路飄紅。

    多元收入構(gòu)筑發(fā)展引擎

    4月28日，搜狐公司公布了2008年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，總收入為8480萬(wàn)美元，比上一季度增長(zhǎng)30％，比去年同期增長(zhǎng)156%， 凈利潤(rùn)達(dá)到2160萬(wàn)美元，每股攤薄凈收益64美分。

    2008年第一季度非廣告收入為5010萬(wàn)美元，毛利率為85％，占總收入的59%，而上一季度為79％，2007年第一季度為52%.非廣告收入主要來(lái)自在線游戲和無(wú)線增值服務(wù)，增長(zhǎng)主要是受益于《天龍八部》的貢獻(xiàn)。其中，在線游戲收入為4100萬(wàn)美元，比去年同期增長(zhǎng)超過(guò)24倍，比上一季度增長(zhǎng)71％.自主研發(fā)的在線游戲《天龍八部》收入為3890萬(wàn)美元，比上一季度增長(zhǎng)77%；無(wú)線業(yè)務(wù)收入比上一季度增長(zhǎng)17％，比去年同期增長(zhǎng)54%.

    2008年第一季度，搜狐公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用為3400萬(wàn)美元。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)費(fèi)用為3080萬(wàn)美元，比上一季度增長(zhǎng)3％，比去年同期增長(zhǎng)125%.營(yíng)業(yè)費(fèi)用的同比增長(zhǎng)主要是由于搜狐對(duì)產(chǎn)品研發(fā)的持續(xù)投入，對(duì)搜狐品牌及《天龍八部》的市場(chǎng)推廣投入，以及由于業(yè)績(jī)出色增加了對(duì)員工的獎(jiǎng)勵(lì)。

    搜狐聯(lián)席總裁兼首席營(yíng)銷官王昕認(rèn)為，盡管2008年第一季度通常是在線廣告行業(yè)的淡季，搜狐的品牌廣告收入仍然保持了持續(xù)增長(zhǎng)并創(chuàng)造了歷史新高。這主要得益于傳統(tǒng)線下廣告客戶更多地嘗試在線廣告，以及隨著第29屆奧運(yùn)會(huì)臨近，廣告市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。得益于奧運(yùn)相關(guān)廣告支出的持續(xù)增長(zhǎng)以及搜狐在市場(chǎng)上進(jìn)一步的擴(kuò)張，品牌廣告市場(chǎng)在今年的增長(zhǎng)勢(shì)頭將更為強(qiáng)勁。[next]

    門戶、網(wǎng)游和Web2.0戰(zhàn)略密不可分

    搜狐在過(guò)去3年中，成功地使品牌廣告和網(wǎng)游成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的兩大動(dòng)力。分析師預(yù)計(jì)，搜狐今年品牌廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率為46％.這一部分是由于整個(gè)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的增長(zhǎng)，而另一部分則是由于搜狐對(duì)品牌廣告業(yè)務(wù)的投入以及奧運(yùn)戰(zhàn)略。

    在網(wǎng)游業(yè)務(wù)方面，搜狐的《天龍八部》使公司形象發(fā)生整體改變?！短忑埌瞬俊纺壳笆侵袊?guó)市場(chǎng)位居前四的大型多人在線網(wǎng)游之一，這是一個(gè)巨大的成功。由于毛利率很高，預(yù)計(jì)網(wǎng)游業(yè)務(wù)對(duì)搜狐今年利潤(rùn)的貢獻(xiàn)將高于網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)。

    從目前來(lái)看，搜狐的價(jià)值更多地基于門戶網(wǎng)站，而非網(wǎng)游業(yè)務(wù)。不過(guò)分析師認(rèn)為，網(wǎng)游并不能與門戶網(wǎng)站及Web2.0戰(zhàn)略割裂開(kāi)，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)的網(wǎng)游更類似于網(wǎng)絡(luò)社區(qū)和社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)。在早期發(fā)展中，搜狐門戶網(wǎng)站能夠?yàn)榫W(wǎng)游業(yè)務(wù)的發(fā)展提供資金，而網(wǎng)游業(yè)務(wù)目前的成長(zhǎng)則支撐了門戶網(wǎng)站所需的品牌成本。

    對(duì)于未來(lái)3年的發(fā)展前景，分析師認(rèn)為，搜狐的網(wǎng)絡(luò)廣告和網(wǎng)游業(yè)務(wù)將繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。由于中國(guó)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)廣告占廣告支出總額不到5％，因此搜狐該業(yè)務(wù)未來(lái)幾年的增長(zhǎng)情況值得看好。此外，分析師預(yù)計(jì)搜狐在2009年網(wǎng)游業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)率將達(dá)到37%，這主要是由于搜狐在《天龍八部》和《鹿鼎記》的發(fā)展中的強(qiáng)調(diào)了社區(qū)性的重要性。

    分析師認(rèn)為，搜狐在2008年第一季度營(yíng)收7250萬(wàn)美元，非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益0.49美元。據(jù)測(cè)算，搜狐對(duì)第二季度網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)的同比增長(zhǎng)預(yù)期將達(dá)到約45％，對(duì)網(wǎng)游業(yè)務(wù)的同比增長(zhǎng)預(yù)期將為15%左右。此外，分析師還將搜狐目標(biāo)股價(jià)從每股61美元提升至68美元。以搜狐2009年非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益3.02美元計(jì)算，這一股價(jià)相當(dāng)于2009年動(dòng)態(tài)市盈率的22.5倍。[next]

    市值超過(guò)新浪網(wǎng)易

    在搜狐發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)的當(dāng)天，根據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，截至美國(guó)周一收盤(pán)，搜狐市值已經(jīng)達(dá)到26.7億美元，超過(guò)同一時(shí)間新浪的市值26.5億美元，同時(shí)還超過(guò)了網(wǎng)易26.1億美元的市值。如果說(shuō)網(wǎng)易近幾年一直在專注于網(wǎng)游的建設(shè)及與門戶的競(jìng)爭(zhēng)，那么，長(zhǎng)期以來(lái)搜狐與新浪這對(duì)老對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)第一門戶的格局也發(fā)生了巨大的變化，今天的搜狐，已無(wú)疑以市值第一的身份躍居在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)門戶的首位。

    張朝陽(yáng)在接受新聞媒體采訪時(shí)表示：“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)表現(xiàn)了非常強(qiáng)烈的媒體特征，搜狐在資訊方面、媒體方面，是非常重要的。在這個(gè)方面，我們主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是新浪，超越新浪是一件很值得驕傲的事情……”

    回首搜狐曾經(jīng)走過(guò)的路，張朝陽(yáng)表示，在2000年搜狐剛剛上市的時(shí)候，股價(jià)不到新浪的1/4；在經(jīng)歷了8年博弈后的今天，搜狐一躍成為中國(guó)的門戶之首。自從搜狐2005年向互聯(lián)網(wǎng)公司成功轉(zhuǎn)制后，開(kāi)始轉(zhuǎn)向媒體技術(shù)和媒體平臺(tái)的關(guān)注。并且把互聯(lián)網(wǎng)公司戰(zhàn)略納入到產(chǎn)品的技術(shù)方向。

    奧運(yùn)之年的奧運(yùn)遠(yuǎn)景

    根據(jù)搜狐官方的消息，在圣火傳遞期間，搜狐奧運(yùn)頻道的流量比平時(shí)增加了3倍以上，圣火傳遞開(kāi)始后的1個(gè)月之內(nèi)，140個(gè)平面媒體引用了370篇搜狐的稿件和圖片，其中圖片和視頻片段也被包括中央電視臺(tái)、北京電視臺(tái)等40家電視臺(tái)廣泛使用。這對(duì)于致力于奧運(yùn)營(yíng)銷的廠家來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)宣傳的最好機(jī)會(huì)。

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，搜狐在這個(gè)時(shí)候?qū)崿F(xiàn)了市值超過(guò)新浪，這對(duì)于一些廣告主在選擇投放對(duì)象的時(shí)候無(wú)疑加大了勝算的籌碼，另外，借助奧運(yùn)合作合伙的身份，這種貫穿一年始末的奧運(yùn)營(yíng)銷將對(duì)于搜狐的廣告收入起著極大的推進(jìn)作用。

    據(jù)搜狐2008年第一季度財(cái)報(bào)分析，雖然3320萬(wàn)美元的品牌廣告收入環(huán)比增長(zhǎng)僅3％，并不搶眼，而其付費(fèi)搜索收入更比去年同期下降23%.但是，搜狐預(yù)計(jì)2008年第二季度的總收入在9300萬(wàn)美元至9600萬(wàn)美元之間，其中廣告收入為4000萬(wàn)美元至4100萬(wàn)美元之間，非廣告收入為5300萬(wàn)美元至5500萬(wàn)美元之間；品牌廣告收入在3850萬(wàn)美元至3950萬(wàn)美元之間；在線游戲收入在4300萬(wàn)美元至4500萬(wàn)美元之間。

    假設(shè)中國(guó)境內(nèi)的公司所得稅稅率為25％的情況下，搜狐預(yù)計(jì)2008年第二季度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股攤薄凈收益在72美分至75美分之間。假設(shè)在不增發(fā)其他股票激勵(lì)的情況下，搜狐預(yù)計(jì)2008年第二季度的股票激勵(lì)的費(fèi)用在200萬(wàn)美元至250萬(wàn)美元之間。預(yù)期該項(xiàng)費(fèi)用將使搜狐2008年第二季度的美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股攤薄凈收益減少5美分至6美分之間。

    搜狐聯(lián)席總裁兼首席財(cái)務(wù)官余楚媛對(duì)此表示，搜狐第一季度取得的出色業(yè)績(jī)是得益于我們的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略的執(zhí)行力，以及公司致力于擴(kuò)大市場(chǎng)份額和引領(lǐng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)?？紤]到中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶人數(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)，以及搜狐前瞻性的戰(zhàn)略，相信在今年和以后的年度搜狐將再創(chuàng)佳績(jī)。