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宇通客車試水PE 出資3億元發(fā)起云杉股權投資基金

2007-12-24 08:35:29      劉陽
        近日,宇通客車(600066)宣布將正式踏上私募股權(PE)投資之路。盡管國內(nèi)不少上市公司在主營之外,對外多少都有些股權投資業(yè)務,但是像宇通客車這樣成立一家正規(guī)的PE公司還非常少見,絕大多數(shù)還處于“玩票”階段。

  宇通客車現(xiàn)金方式出資3億元人民幣,與控股股東共同出資發(fā)起設立有限合伙企業(yè)“鄭州云杉股權投資基金”,投資對象主要是對有發(fā)展?jié)摿Φ墓具M行股權投資。

  宇通客車是國內(nèi)上市公司中僅有的保持利潤連續(xù)10年 增長的十家企業(yè)之一,公司負債低,現(xiàn)金流充沛,設立PE可以更加有效地利用富余資金。有分析人士指出,宇通客車試圖通過成立有限合伙企業(yè),吸引專業(yè)化人才進行產(chǎn)業(yè)投資將使公司的非主業(yè)投資,由完全的資金推動模式逐步轉(zhuǎn)向“資金+專業(yè)化”運作模式,應該是一個有益的嘗試,短期難以產(chǎn)生效益,但長期應該很有前途。

  其實,這兩年宇通客車在利用富余資金進行股權投資方面收獲驚人。公司股東大會曾經(jīng)通過決議將不超過15億元的資金用于一級市場新股配售,公司通過配售目前持有2000萬股中國人壽股權、800萬股中國平安股權、890萬股江西銅業(yè)股權,這三項加起來公司賬面盈利超過10億元。

  在這輪牛市中,上市公司充分分享了自身股權和投資股權大幅增值的盛宴,特別是那些多年前以極低價格入股的金融類股權,隨著銀行和券商上市而身價倍增,持有大量此類股權的上市公司賺得盆滿缽盈,從而進一步刺激了上市公司股權投資的興趣和野心。

  據(jù)長江證券研究所根據(jù)2007年半年報的不完全的統(tǒng)計,上市公司程度不同的持有其他公司股權的上市公司家數(shù)合計為1135例。其中,上市公司交叉持股為340例,上市公司參股上市及非上市銀行361例,參股上市及非上市的保險公司68例,參股上市及非上市的綜合類券商270例,參股經(jīng)紀類券商8例,參股上市及非上市的信托公司68例,參股基金管理公司20例。

  雅戈爾、天富熱電、南京高科、新希望等公司都依靠金融股權投資而享盡牛市繁榮。這其中當屬雅戈爾的股權投資之路最為成功。這家以服裝起家的寧波企業(yè),短短幾年內(nèi)就投資中信證券、天一證券、寧波銀行、宜科科技以及廣博股份、中基外貿(mào)等多家公司股權,目前股權溢價幅度以十倍計。

  股權投資屬于資本運作業(yè)務,與實業(yè)相比具有高風險高收益的特性,而專業(yè)的PE投資在國內(nèi)上市公司中寥寥。這兩年隨著國內(nèi)資本市場的升溫,國外PE紛紛瞄準中國資產(chǎn),而明年創(chuàng)業(yè)板的推出使資產(chǎn)證券化的退出機制更加完善,這些為國內(nèi)PE的興起提供了良好的土壤。

  宇通客車開始思考股權投資的專業(yè)化問題,應該說是適應潮流之舉。不過,由一般的股權投資上升到PE層面絕非易事,如何吸引高素質(zhì)的專業(yè)化人才是成功的關鍵因素,如果僅僅依靠上市公司現(xiàn)有人才配置,要想在PE上有所成就顯然不現(xiàn)實。

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