近日，愛(ài)旭股份（600732）再次推出大手筆融資計(jì)劃，計(jì)劃融資60億元建設(shè)高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)旭股份實(shí)控人陳剛在2019年入主公司后，愛(ài)旭股份不是在融資就是在融資路上，不到四年的時(shí)間里，先后拋出過(guò)四次大金額融資方案。

值得注意的是，此次募投項(xiàng)目是愛(ài)旭股份2021年“夭折”募資方案中的募投項(xiàng)目，只是這次產(chǎn)能更高，總投資更大。

擬融資60億元加碼光伏：資金缺口達(dá)40億元

6月28日，愛(ài)旭股份發(fā)布最新一次募資方案，擬募資60億元。其中，45億元用于“義烏六期15GW高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目”，15億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此次募投項(xiàng)目是擬在浙江義烏建設(shè)新一代N型ABC高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃總投資85.16億元。項(xiàng)目建成后生產(chǎn)的新一代N型高效太陽(yáng)能電池，采用市場(chǎng)認(rèn)可的下一代先進(jìn)電池技術(shù)。據(jù)介紹，與目前光伏市場(chǎng)的傳統(tǒng)主流產(chǎn)品PERC電池相比，N型電池具有轉(zhuǎn)換效率高、光致衰減低、溫度系數(shù)低、弱光響應(yīng)高、易于薄片化等優(yōu)勢(shì)，能夠有效突破PERC電池存在的轉(zhuǎn)換效率極限，最終實(shí)現(xiàn)降低度電成本的目的。

對(duì)于募投項(xiàng)目前景，愛(ài)旭股份稱，由于光伏行業(yè)裝機(jī)容量快速增長(zhǎng)、市場(chǎng)空間廣闊，加上公司掌握新一代高效太陽(yáng)能電池及組件的量產(chǎn)技術(shù)，回報(bào)率非常高，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）可以達(dá)到19.68%，項(xiàng)目投資回收期（不含建設(shè)期為 4.15 年。

項(xiàng)目是否能達(dá)到預(yù)期？在募資預(yù)案中，相關(guān)機(jī)構(gòu)已經(jīng)給出背書(shū)，相信是有據(jù)可循的。

但是，一個(gè)細(xì)節(jié)值得注意，該項(xiàng)目總投資85億元，擬使用募資45億元，資金缺口達(dá)到40億元，愛(ài)旭股份稱項(xiàng)目剩余部分所需資金將由公司自籌資金補(bǔ)足。

可是，愛(ài)旭股份2022年年報(bào)顯示，截止到去年年底，公司擁有貨幣資金大約為57億元，應(yīng)收大約為12億元，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)總額超過(guò)72億元，短期和長(zhǎng)期借款合計(jì)26.5億元。而募投的工程總時(shí)長(zhǎng)為18個(gè)月，如何在短時(shí)間內(nèi)找到40億元資金，是擺在陳剛面前的難題。

陳剛?cè)胫骱蠛苊Γ?/strong>不是在融資就是在融資路上

愛(ài)旭股份前身是ST新梅，公司從2014年至2019年一直戴帽ST，一度面臨退市的邊緣。

變化發(fā)生在2019年，陳剛通過(guò)資產(chǎn)重組，將旗下資產(chǎn)愛(ài)旭科技置入ST新梅，最終控股了ST新梅，并將上市公司名稱改為愛(ài)旭股份。

陳剛?cè)胫骱螅瑦?ài)旭股份業(yè)績(jī)開(kāi)始飆升。2019年至2022年，營(yíng)收61億元增長(zhǎng)至351億元，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)70%。凈利潤(rùn)從5.85億元23.28億元，復(fù)合增長(zhǎng)率大約為60%。

業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)的背后是愛(ài)旭股份不斷在二級(jí)市場(chǎng)上融資，可以說(shuō)陳剛不是在融資就是在融資路上。

2020年8月，愛(ài)旭股份向景林資產(chǎn)等19家機(jī)構(gòu)成功募資25億元，主要募投項(xiàng)目為“義烏三期年產(chǎn)4.3GW高效晶硅電池項(xiàng)目”。

2021年4月，陳剛拋出入主后第二份融資方案，融資金額達(dá)到35億元，募資用途用途為“珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池建設(shè)項(xiàng)目”和“義烏年產(chǎn) 10GW 新世代高效太陽(yáng)能電池 項(xiàng)目第一階段 2GW 建設(shè)項(xiàng)目”。2022年3月，愛(ài)旭股份叫停該募資方案，并從證監(jiān)會(huì)撤回申報(bào)材料。

僅僅2月份后，愛(ài)旭股份就向控股股東、實(shí)際控制人陳剛控制的合伙企業(yè)橫琴舜和募資16.5億元，資金用途是上次叫停的第一個(gè)項(xiàng)目。

6月28日出爐的融資預(yù)案，是陳剛?cè)胫鲪?ài)旭股份第四份融資方案，募投項(xiàng)目跟上次叫停的募資方案中第二項(xiàng)目類似。只是此次募投項(xiàng)目產(chǎn)能更高，總投資規(guī)模更大。

一次被叫停的募資，分拆成兩次來(lái)募資。第一次實(shí)控人掏錢(qián)過(guò)關(guān)，這次讓二級(jí)市場(chǎng)掏錢(qián)，成功概率有多大？