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作為年后第六支百元新股，經(jīng)緯恒潤(rùn)121元定價(jià)的含金量到底有多少？

2022/4/17 19:25:24      挖貝網(wǎng) 李輝

4月12日，科創(chuàng)板企業(yè)經(jīng)緯恒潤(rùn)公布發(fā)行結(jié)果，定價(jià)121元。并將于近期上市。如大家所見(jiàn)，121元的高定價(jià)確實(shí)讓人“望而卻步”。但挖其邏輯，121元的定價(jià)到底“值不值”？

經(jīng)緯恒潤(rùn)所處的汽車電子行業(yè)為寡頭壟斷市場(chǎng)，行業(yè)主力均為實(shí)力較強(qiáng)的海外公司。放眼國(guó)內(nèi)，能分到這塊蛋糕的本土企業(yè)卻少之又少。正因如此，國(guó)家也在大力支持智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品和港口車業(yè)務(wù)的發(fā)展。經(jīng)緯恒潤(rùn)在行業(yè)中浸潤(rùn)20余年，也是國(guó)內(nèi)第一流的智能網(wǎng)聯(lián)汽車全棧解決方案供應(yīng)商，覆蓋感知、決策、執(zhí)行層，豐富的產(chǎn)品線和一流的研發(fā)能力是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。尤其在汽車電子領(lǐng)域布局多年，技術(shù)領(lǐng)先，是國(guó)內(nèi)最有可能成長(zhǎng)為和博世、大陸等國(guó)際Tier1相媲美的本土企業(yè)。其主要產(chǎn)品ADAS量產(chǎn)配套上汽榮威RX5車型并成功打破了國(guó)外零部件公司在該領(lǐng)域的壟斷地位。與此同時(shí)2020年中國(guó)乘用車新車前視系統(tǒng)前十大供應(yīng)商裝配量排名第七，也是進(jìn)入前十榜單的唯一一家本土企業(yè)。除此之外，目前大熱的智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品也獲得相應(yīng)定點(diǎn)，未來(lái)可期。

從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，近3年復(fù)合營(yíng)收增長(zhǎng)率超過(guò)30%。在此間保持了高研發(fā)費(fèi)用且研發(fā)及技術(shù)人員占比高達(dá)74%以上，吸引了大批來(lái)自國(guó)內(nèi)清華、北航、北理工、哈工大等高等學(xué)府以及國(guó)外知名院校的優(yōu)質(zhì)人才，為公司未來(lái)的發(fā)展保駕護(hù)航。作為一家成長(zhǎng)性公司，以2021年扣非凈利潤(rùn)測(cè)算，發(fā)行市盈率為130.37倍，扣除股份支付之后PE為97.60倍，與同行業(yè)可比公司處同一水平。

自今年以來(lái)市場(chǎng)行情持續(xù)走弱，各大指數(shù)出現(xiàn)加速下跌的不利影響下仍有多家研究機(jī)構(gòu)均表明了對(duì)經(jīng)緯恒潤(rùn)的看好。因此，我們有理由相信在機(jī)購(gòu)?fù)顿Y者以及研究機(jī)構(gòu)的充分認(rèn)可之下，疊加后期市場(chǎng)恐慌情緒緩解，經(jīng)緯恒潤(rùn)后續(xù)表現(xiàn)值得期待。