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周運(yùn)南:又見踩踏新三板IPO被否企業(yè)復(fù)牌無量深跌

2018/07/13 10:14      周運(yùn)南 王艷妮

7月12日,掛牌企業(yè)微創(chuàng)光電(430198)IPO上會(huì)被否后在新三板復(fù)牌交易,因?yàn)楣疽琅f是創(chuàng)新層企業(yè),所以開盤就有集合競(jìng)價(jià)成交。公司IPO證監(jiān)會(huì)正式受理停牌前的收盤價(jià)是19.01元,開盤第一次集合成交價(jià)是6.78元,僅成交2000股,跌幅64.33%;盤中第二次集合成交價(jià)是5.88元,成交62000股,跌幅69.07%;第三次集合成交價(jià)是5.55元,成交52000股,跌幅70.80%;第四次集合成交價(jià)是5.43元,成交10000股,跌幅71.44%。收盤時(shí)第五次集合成交價(jià)是5.13元,成交81000股,跌幅73.01%。

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開盤前在跟群友們交流時(shí),筆者認(rèn)為:新三板企業(yè)IPO上會(huì),結(jié)果就是一步天堂一步地獄,成功過會(huì)將是魚躍龍門,去主板享受高估值高流動(dòng)性,如果上會(huì)被否,就將打回原形,甚至因?yàn)橥顿Y者心理作用在二級(jí)市場(chǎng)形成踩踏效應(yīng)。

果不其然,今天微創(chuàng)光電復(fù)牌二級(jí)市場(chǎng)交易的表現(xiàn)比筆者預(yù)估的還慘,開盤跌幅就超過了60%,盤中5次集合競(jìng)價(jià)持續(xù)下行,收盤價(jià)既為當(dāng)天最低價(jià),而且還暫時(shí)看到不到止跌的跡象。

微創(chuàng)光電因IPO申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)受理于2017年5月31日開始在新三板停牌,上周二7月3日微創(chuàng)光電IPO申請(qǐng)?jiān)谧C監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委2018年第95次會(huì)議審核,結(jié)果未通過。

難弟就有難兄,新三板掛牌企業(yè)五新隧裝(835174)因籌劃重大事項(xiàng),于2017 年5 月16 日暫停轉(zhuǎn)讓,于2017 年6 月12 日IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理。2018 年6 月21 日,在證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委2018年第89 次會(huì)議上,上市申請(qǐng)未獲通過。

7月2日,五新隧裝在新三板復(fù)牌交易,其停牌前的收盤價(jià)是16.4元,由于公司是基礎(chǔ)層企業(yè),所以每日只有一次集合競(jìng)價(jià)機(jī)會(huì),復(fù)牌首日集合收盤價(jià)是5.79元,也僅成交2000股,跌幅64.7%;今天收盤價(jià)為 4.4元,成交2000 股;5日為近期新低,3.8元16000股,相對(duì)停牌收盤價(jià)跌幅為76.83%。

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來看看兩家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),五新隧裝2017年報(bào)凈利潤(rùn)5488.51萬元,每股收益0.72元,今日收盤價(jià)4.4元對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率才6.11倍。微創(chuàng)光電2017年報(bào)凈利潤(rùn)4535.22萬元,每股收益0.8元,今日收盤價(jià)5.13元,對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率才6.41倍。

兩家新三板IPO被否企業(yè)復(fù)牌交易后跌幅如此之深,筆者認(rèn)為原因有五:

一是預(yù)期破滅,上會(huì)被否,投資者搏I(xiàn)PO的預(yù)期破滅,之前IPO利好預(yù)期支撐的溢價(jià)喪失;

二是市場(chǎng)補(bǔ)跌,停牌期間新三板二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)下行,股價(jià)存在強(qiáng)烈的補(bǔ)跌壓力;

三是財(cái)務(wù)壓力,兩家公司都是曾經(jīng)的新三板IPO概念股,微創(chuàng)光電停牌時(shí)有244名股東,五新隧裝停牌時(shí)有99名股東,每個(gè)股東的持倉(cāng)成本不一,財(cái)務(wù)成本也不一,肯定會(huì)有投資者由于追求現(xiàn)金為王,就會(huì)在第一時(shí)間選擇不計(jì)成本地落袋為安;

四是前途迷茫,今年2月下旬證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)明確指出,IPO被否企業(yè)三年內(nèi)不允許借殼以及在被并購(gòu)時(shí)重點(diǎn)核查,這個(gè)意見給被否企業(yè)未來的IPO重啟和被收購(gòu)添加了更多的不確定性;

五是踩踏效應(yīng),這是在行情向下的預(yù)期一致的情況下,再加上上述四個(gè)因素的共振,大家爭(zhēng)先恐后出貨,造成二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的踩踏。

復(fù)牌后無量深跌的新三板IPO被否企業(yè),在二級(jí)市場(chǎng)上能否是抄底良機(jī),就交給各位投資人自己去研究和決策了。

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