隨著新三板2017年報(bào)披露收官，一大批“裸泳”的新三板公司也隨之浮現(xiàn)，雷蒙德（現(xiàn)證券簡(jiǎn)稱：ST雷蒙德 證券代碼：834506）即為其中之一。

事實(shí)上，有IPO概念的雷蒙德曾經(jīng)算是新三板的熱門股票，2017年一年時(shí)間股東激增600多名，區(qū)間收盤最大漲幅超過1354%。7月3日，雷蒙德股票正式在新三板復(fù)牌，截止7月4日兩個(gè)交易日的時(shí)間里，只分別成交了1000股、3000股，收盤價(jià)分別為0.89元、0.45元，跌幅分別為16.82%、49.44%。

而從雷蒙德業(yè)績(jī)情況來看，其“裸泳”時(shí)代或才剛剛開始。

“火爆”背后的真相

2017年3月3日，掛牌一年有余的雷蒙德在新三板二級(jí)市場(chǎng)終于出現(xiàn)了第一筆交易。此后，其交易閥門被打開，直到2018年5月2日因?yàn)闆]按期披露年報(bào)被暫停轉(zhuǎn)讓前，一直保持著比較好的活躍度。

雷蒙德股價(jià)變動(dòng)幅度驚人。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年3月3日-12月31日，雷蒙德成交價(jià)基本在3元-24元之間，最高時(shí)甚至到過40元，區(qū)間收盤最大漲幅為1354.55%。

2018年是雷蒙德股價(jià)的分水嶺。1月15日，新三板正式采取集合競(jìng)價(jià)交易，雷蒙德以2.3元開盤，收盤價(jià)2.19元，股價(jià)下跌63.5%。此后雷蒙德連跌3天，跌幅分別為11.87%、11.92%、1.18%。再之后，雷蒙德股價(jià)基本沒再上過2元。

那么，問題來了，為什么在集合競(jìng)價(jià)前后，一家看起來頗受投資者看好的公司股價(jià)差距會(huì)這么大？

答案很簡(jiǎn)單：此前雷蒙德的高股價(jià)、高成交或許只是老股轉(zhuǎn)讓中介打造的虛假繁榮，泡沫一旦破滅，如夢(mèng)初醒卻無路可逃的接盤者為了避免成為“最后一棒”，只能“割肉”。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，雷蒙德在新三板算是一只比較有名的“中介股”。2017年2月16日，雷蒙德包括實(shí)際控制人陳雙聘等股東在內(nèi)持有的共計(jì)6253.75萬股股票解除限售，占當(dāng)時(shí)其總股本的52.82%。半個(gè)多月后，雷蒙德就有了第一次成交。2017年，搜索“雷蒙德”三個(gè)字，在股吧等投資者匯集的地方隨處可見中介的薦股信息，每股價(jià)格8塊、12塊不等。

隨著中介的賣力吆喝，雷蒙德股東暴增，從有成交開始到2017年6月30日，短短3個(gè)多月時(shí)間股東由23名增加至355名。

2017年7月31日，新三板集郵投資概念正火，雷蒙德也適時(shí)宣布已進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)階段。IPO概念加身，到2017年年底，雷蒙德股東人數(shù)增加至663名。這其中，可能還包含了大量集郵黨。

如今，雷蒙德股價(jià)跌至0.45元，即便按3元的進(jìn)入價(jià)格計(jì)算，投資者的虧損也很嚴(yán)重，更何況還有很大一部分投資者是以十多塊、二十多塊的價(jià)格入股雷蒙德的。

雷蒙德第一、二大股東算是這場(chǎng)“戲”里的最大贏家。挖貝網(wǎng)查詢雷蒙德公告發(fā)現(xiàn)，其第一大股東、實(shí)際控制人陳雙聘在2017年成功減持230萬股，其第二大股東唐芳在2017年上半年減持1045.7萬股，剩余764.3萬股。

值得注意的是，截止2017年12月31日，雷蒙德前十大股東名單中已不見唐芳身影，取而代之的第二大股東姚新德持股數(shù)僅為425萬股，而第十大股東鐘漢的持股數(shù)為120萬股，占比1.01%。按此推算，唐芳解除限售的全部持股1810萬股或已清倉完畢。

“垂死掙扎”的業(yè)績(jī)快報(bào)

不管中介如何賣力宣傳，雷蒙德老股能夠成功轉(zhuǎn)讓，一定程度上還是要建立在業(yè)績(jī)之上。

挖貝新三板研究院資料顯示，2014-2016年，雷蒙德業(yè)績(jī)雖然出現(xiàn)下滑，但2016年?duì)I收仍有1.76億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)1721.93萬元。有新三板大批虧損企業(yè)做對(duì)比，還算比較好的標(biāo)的。

此外，雷蒙德自掛牌到2017年12月間都少有負(fù)面信息出現(xiàn)。在2016年3月，雷蒙德還以6.4元/股的價(jià)格成功向光大證券等7家券商發(fā)行了160萬股，募資1024萬元。有多家券商背書，業(yè)績(jī)尚可，IPO概念，還有中介大力宣傳，大批投資者入場(chǎng)也就情有可原了。

但紙終究包不住火。2017年12月開始，雷蒙德關(guān)于股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)司法凍結(jié)、關(guān)聯(lián)交易等消息被補(bǔ)發(fā)披露，其中部分事項(xiàng)發(fā)生時(shí)間甚至可以追溯至2017年1月。

問題來了就不會(huì)停下，2018年1月12日，新三板集合競(jìng)價(jià)前夕，雷蒙德主辦券商光大證券提示風(fēng)險(xiǎn)稱，雷蒙德生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨較大的資金壓力，資金周轉(zhuǎn)比較緊張，已對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。公司內(nèi)部控制存在缺陷，未能嚴(yán)格按照公司法等相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)章制度履行公司內(nèi)部決策程序，并存在信息披露不及時(shí)的問題。

1月15日，雷蒙德出具說明稱，雖面臨經(jīng)營(yíng)困難和風(fēng)險(xiǎn)，但公司能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)正常經(jīng)營(yíng)，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。雷蒙德應(yīng)對(duì)方式之一包括制定應(yīng)收賬款回收計(jì)劃，以緩解公司資金短缺狀況。其表示，截止到2017年6月30日，公司應(yīng)收賬款賬面余額2.81億元。

2月27日，雷蒙德還發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，顯示業(yè)績(jī)雖有下滑，但營(yíng)收還有1.36億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)1608.11萬元。（注：本段財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)）

不過，在3月份，雷蒙德財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書就辭職走了。此外，雷蒙德還被證監(jiān)會(huì)北京證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

之后，作為創(chuàng)新層公司的雷蒙德，2017年年報(bào)和2018年一季度報(bào)一直延期，直至6月28日，離新三板年報(bào)披露最后截止日僅隔一天，雷蒙德2017年年報(bào)才“姍姍來遲”，避免了被強(qiáng)制摘牌的命運(yùn)。

不過，雷蒙德2017年年報(bào)同樣是一個(gè)“大雷”：不但被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了“無法表示意見”的非標(biāo)意見，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也與之前的2017年業(yè)績(jī)快報(bào)中公布的數(shù)據(jù)大相徑庭。

數(shù)據(jù)差距有多大呢？挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，雷蒙德2017年年報(bào)中最終營(yíng)收1.07億元，業(yè)績(jī)快報(bào)中為1.36億元；2017年年報(bào)中歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)-2806.39萬元，而業(yè)績(jī)快報(bào)中顯示為1608.11萬元。這么不會(huì)算賬，難怪財(cái)務(wù)總監(jiān)要辭職了。

雷蒙德修正過后的2017年業(yè)績(jī)快報(bào)部分?jǐn)?shù)據(jù)（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

雷蒙德在修正公告中表示：“公司董事會(huì)特向廣大投資者致以誠(chéng)摯的歉意”。不過，因?yàn)檫@一紙公告錯(cuò)過“逃離”時(shí)機(jī)、被徹底套牢的投資者會(huì)不會(huì)接受，就難說了。