對于停牌清理三類股東籌劃IPO的傳聞，神州優(yōu)車（838006）方面表示“不予置評”。

神州優(yōu)車確實(shí)有跡象在啟動(dòng)IPO。綜合各方條件，A股是神州上市最優(yōu)選擇，不過，上市進(jìn)度變數(shù)比較大。

A股是最好選擇

6月14日，因“擬籌備重大事項(xiàng)”，神州優(yōu)車股票在新三板暫停轉(zhuǎn)讓。

很快，有媒體報(bào)道稱，神州優(yōu)車停牌后正在聯(lián)系排查三類股東，進(jìn)行股東穿透工作。有市場人士認(rèn)為，此舉說明神州優(yōu)車可能在籌備A股IPO。

神州優(yōu)車方面對于相關(guān)報(bào)道表示不予置評。

結(jié)合神州優(yōu)車此前資本運(yùn)作和現(xiàn)狀來看，關(guān)于其籌劃A股IPO的傳聞并非空穴來風(fēng)。

目前新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板，去向無非是港股、A股兩個(gè)市場。

登陸資本市場的目的無外乎融資和老股東退出。如果神州優(yōu)車想融資，新三板完全可以滿足其要求，掛牌至今，其已成功融資70億元。即使想到境外融資，也可以通過其子公司神州租車（00699.HK）進(jìn)行。如果是想讓老股東退出，在目前情況下，新三板確實(shí)有難度。但到香港市場，則面臨更多更復(fù)雜的操作。

從神州優(yōu)車自身資本運(yùn)作來看，其對A股上市可能早有規(guī)劃。

挖貝新三板研究院資料顯示，2017年10月26日晚，神州優(yōu)車宣布擬以19.17億元收購神州租車14.54%股權(quán)。相較于當(dāng)時(shí)仍處于虧損狀態(tài)的神州優(yōu)車，神州租車早已實(shí)現(xiàn)全年盈利。當(dāng)時(shí)即有觀點(diǎn)認(rèn)為收購是神州優(yōu)車在為IPO做準(zhǔn)備。

這次收購早有征兆。早前神州優(yōu)車董秘陳良蕓曾公開表態(tài)，未來神州優(yōu)車將并表神州租車的業(yè)績，這有助改善前者的財(cái)務(wù)報(bào)表。“按照規(guī)劃，接下來神州優(yōu)車將維持至少兩年盈利，然后將達(dá)到IPO的上市條件。”

陳良蕓還表示，公司更看好國內(nèi)資本市場，未來以神州優(yōu)車為主體，重點(diǎn)放在國內(nèi)，“但也會(huì)維持神州租車的香港上市公司地位，未來一旦有海外并購，神州租車的存在還有價(jià)值”。

上市進(jìn)度變數(shù)大

那么，神州優(yōu)車若真如市場傳言啟動(dòng)IPO，命運(yùn)又將如何呢？

綜合目前公開信息來看，最大的可能是“身不由己”。

綜合各種政策來看，神州優(yōu)車IPO有3個(gè)路徑：正常IPO通道，輔導(dǎo)、排隊(duì)、上會(huì)；獨(dú)角獸快速通道；創(chuàng)新企業(yè)通道。

挖貝網(wǎng)查詢相關(guān)規(guī)則發(fā)現(xiàn)，常在各類獨(dú)角獸名單上亮相的神州優(yōu)車，與獨(dú)角獸綠色通道基本無緣。

公開資料顯示，享有“即報(bào)即審”獨(dú)角獸綠色通道的4大行業(yè)分別為生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造，此前閃電過會(huì)的藥明康德（603259.SH）、富士康旗下工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）、寧德時(shí)代（300750.SZ）等獨(dú)角獸都在這一范疇。從神州優(yōu)車主營業(yè)務(wù)和所屬行業(yè)來看，其雖然是獨(dú)角獸，但并不在4大行業(yè)之中。

6月6日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布文件《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實(shí)施辦法》（證監(jiān)會(huì)公告〔2018〕13號(hào)）（下稱：《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)實(shí)施辦法》），給神州優(yōu)車提供了另一條可能的上市路徑。

按照規(guī)定，試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)可以是已境外上市的紅籌企業(yè)，或尚未境外上市的企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè)）。且應(yīng)當(dāng)是符合國家戰(zhàn)略、科技創(chuàng)新能力突出并掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，達(dá)到相當(dāng)規(guī)模等。

對上述企業(yè)，上市條件做了一定調(diào)整，《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)實(shí)施辦法》對尚未境外上市的創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)盈利并不做要求，符合兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)之一即可：（一）最近一年經(jīng)審計(jì)的主營業(yè)務(wù)收入不低于30億元人民幣，且企業(yè)估值不低于200億元人民幣。（二）擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先、能夠引領(lǐng)國內(nèi)重要領(lǐng)域發(fā)展的知識(shí)產(chǎn)權(quán)或?qū)Ｓ屑夹g(shù)，具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢的高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)人員占比超過30%，已取得與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的發(fā)明專利100項(xiàng)以上，或者取得至少一項(xiàng)與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的一類新藥藥品批件，或者擁有經(jīng)有權(quán)主管部門認(rèn)定具有國際領(lǐng)先和引領(lǐng)作用的核心技術(shù)；依靠科技創(chuàng)新與知識(shí)產(chǎn)權(quán)參與市場競爭，具有相對優(yōu)勢的競爭地位，主要產(chǎn)品市場占有率排名前三，最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率30%以上，最近一年經(jīng)審計(jì)的主營業(yè)務(wù)收入不低于10億元人民幣，且最近三年研發(fā)投入合計(jì)占主營業(yè)務(wù)收入合計(jì)的比例10%以上。對國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略有重要意義，且擁有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿褪袌銮熬暗钠髽I(yè)除外。

隨著《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)實(shí)施辦法》一起發(fā)布的，還有修改后的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，相關(guān)規(guī)定修改后，從政策上掃清未盈利試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)在主板、創(chuàng)業(yè)板上市的障礙。

2017年?duì)I收98.56億元，6月13日市值452億元的神州優(yōu)車與《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)實(shí)施辦法》的多項(xiàng)指標(biāo)切合。一旦被認(rèn)定符合創(chuàng)新企業(yè)，神州優(yōu)車IPO就可以進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，啟動(dòng)IPO計(jì)劃。

若試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)上市的路徑走不通，神州優(yōu)車還有一條路可以走，即走常規(guī)企業(yè)上市流程。

不過，這就對神州優(yōu)車盈利水平提出要求，耗費(fèi)的時(shí)間成本將會(huì)更大。畢竟，神州優(yōu)車2018年第一季度雖告別虧損，實(shí)現(xiàn)盈利1.42億元，但2018年全年能否盈利還是未知數(shù)。

挖貝新三板研究院資料顯示，截止6月27日，神州優(yōu)車還未有上市輔導(dǎo)相關(guān)的公告披露，是否啟動(dòng)IPO成謎。若啟動(dòng)上市計(jì)劃，困擾多家IPO公司的三類股東問題，神州優(yōu)車恐怕也很難繞過，不管是清理還是穿透，都是費(fèi)時(shí)費(fèi)力的事情。